а) мировыми деньгами объявлялись специальные  права заимствования в МВФ  — СДР, которые становились международной  счетной единицей;

     б) доллар США сохранял важное место  в международных расчетах и в  валютных резервах других стран, а также  продолжал играть важную роль при  расчетах условной стоимости СДР;

     в) юридически была завершена демонетизация  золота; утрата золотом денежных функций, отмена его официальной цены. Однако золото осталось резервом государства  и используется для приобретения ключевых денежных единиц других стран.

 

     Глава 2 ВЛИЯНИЕ ДОЛЛАРА НА МИРОВУЮ ЭКОНОМИКУ.

     2.1 Понятие обменного  курса, его влияние  на экономику.

 

     Развитие  товарооборота между странами во многом состояния мировой валютной системы – курс формы организации международных денежных расчетов. Еще в начале XX столетия эта система достигла высшей ступени развития. Как известно, ее основа - золото - выполняло все функции денег. В главных странах Запада утвердился золотой стандарт: золото играло роль всеобщего эквивалента, а в обращении использовались золотые монеты или денежные знаки, разменные на драгоценный металл. В результате валютная система имела устойчивый характер.

     Однако  после мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. все страны перешли к  бумажно-денежному обращению. С 1971 г. прекратился обмен главных валют на золото и в международных расчетах. Это произошло потому, что нарушилось равновесие внешнеэкономического обмена, расстроился платежный баланс отдельных государств, и прежде всего стран ключевых валют - США и Англии.

     Поскольку изменилось соотношение сил между  ведущими странами Запада в мировом  хозяйстве и усилилась неравномерность распределения золотовалютных резервов, международная валютная система стала действовать без единой основы - золота. Стали применяться два вида валютного курса: твердо фиксированный и плавающий.

     Фиксированный валютный курс может быть результатом  соглашения заинтересованных стран  о поддержании пропорции обмена своих валют на определенном уровне. В случае отклонения курса национальной валюты от установленной величины центральный банк страны-участницы соглашения проводит интервенцию на валютном рынке. Он покупает или продает национальную валюту с целью восстановить фиксированный уровень своей денежной единицы.

     Плавающий курс - это обменный курс на валютном рынке, который зависит от спроса и предложения валют.

     Валюту  подразделяют на неконвертируемую (используемую в пределах одной страны) и конвертируемую. Конвертируемая (обратимая) валюта свободно обменивается на любую иностранную (например, валюта большинства западных стран). Валюта с ограниченной обратимостью (или частично обратимая) обменивается не по всем валютным операциям и не для всех владельцев.

     При установлении экономических отношений  между странами определяется валютный курс, по которому взаимно обмениваются национальные валюты. Валютный курс объединяет название пропорции обмена двух валют: девизный и обменный курс.

     Девизный  курс показывает, сколько единиц иностранной  валюты можно получить за единицу  отечественной. Иначе говоря, девизный курс - это цена отечественной валюты, выраженная в единицах иностранной (например, сколько марок обменивается за 1 тенге).

     Обменный  курс свидетельствует, какое количество единиц отечественной валюты можно  получить в обмен на единицу иностранной. Это - цена иностранной валюты .

     Значит, название пропорции обмена двух валют  зависит от того, с позиции какой  страны она рассматривается.

     Обменный  курс во многом зависит от соотношения  спроса и предложения на валютном рынке.

     Колебания валютного курса приводят к двум основным последствиям: к ухудшению  или улучшению положения с  экспортом или импортом.

     Допустим, обменный курс национальной валюты понижается (иностранная валюта дорожает - обменивается на большее количество отечественных  денег). С одной стороны, это вызывает удорожание импортных товаров (они  становятся менее доступными). С  другой стороны, улучшается положение  с экспортом (он становится более  выгодным).

     Предположим, что обменный курс национальной валюты повышается (иностранная валюта дешевеет: обменивается на меньшее количество отечественных денег). В таком  случае импортируемые товары дешевеют. Напротив, экспорт дорожает (это  ведет к его уменьшению).

     Примером  могут служить валютные отношения  между Японией и США. С 1993 г. происходил рост обменного курса йены по отношению к доллару (что во многом определялось экспортными преимуществами Японии). В результате сложилось тяжелое положение с экспортом. Например, для автомобильной корпорации "Тойота" снижение курса доллара на 1 йену вызывает потери 6 млрд.йен. При курсе 110 йен за 1 доллар убытки могут охватить 70 % японских фирм.

     Чтобы предотвратить отрицательные последствия  колебаний обменного курса валют, государство принимает меры по его  регулированию. К ним относятся:

• валютные интервенции на внутреннем и внешних валютных рынках;
• изменение ссудного процента;
• воздействие на темпы инфляции и др.

     Подобные  меры проводились, например, в США. В 70-х годах курс доллара стал снижаться. Поэтому в 80-е годы правительство  повысило ставку процента, чтобы привлечь иностранный капитал, и провело  широкомасштабную валютную интервенцию. Она была дополнена жесткой денежно-кредитной  политикой. В результате курс доллара  стал расти и достиг пика в 1985 г. Однако во второй половине 80-х годов этот показатель вновь стал снижаться.

     Завершая  рассмотрение торговых и валютных отношений, мы можем установить определенные взаимозависимости  между ними. Эти взаимозависимости  проявляются в двух качественно  разных тенденциях.

     Одна  тенденция состоит в следующем. Активное сальдо торгового и платежного баланса позволяет обеспечить повышающийся курс национальной валюты. К этому  надо добавить положительное сальдо государственного бюджета (превышение доходов над расходами). Такая  тенденция наблюдается в Японии и Германии.

     Другая  тенденция выражает противоположные  последствия. Пассивное сальдо торгового  баланса ведет к понижающемуся  курсу национальной валюты и дополняется  бюджетным дефицитом. В США, например, большой дефицит торгового баланса покрывается очень большим притоком иностранного капитала.

     Эта тенденция, касающаяся основной международной  валюты - доллара, вызывает обеспокоенность  во всем мире.

     Очевидной причиной преобладания доллара США  в процессе курсообразования является то, что участники рынка— банки, финансовые компании, экспортеры и импортеры— проявляют интерес именно к американской, а не какой-либо другой валюте. Для этого есть свои серьезные основания:

• доллар США является наиболее ликвидной мировой валютой;
• доллар США является основной иностранной валютой, используемой при осуществлении расчетов ;
• только по доллару США существует достаточно "глубокий" внутренний валютный рынок;
• в долларах США хранит свои личные сбережения значительная часть населения.

     2.2 Влияние доллара  на инфляционные  процессы.

 

     Между валютным курсом национальной валюты и движением внутренних цен существует прямая и обратная связь. Падение  обменного курса подталкивает рост цен, а повышение цен, в свою очередь, неизбежно влечет снижение покупательной  способности национальной валюты и  соответственно изменение ее валютного  курса.

     Другим  каналом, стимулирующим инфляционное движение внутренних цен, служит расширение денежной массы вследствие нарастающего притока на внутренний рынок иностранной  валюты.

     При наличии двух валют регулировать ситуацию на денежно-кредитном рынке  становится трудно. Более устойчивый и привлекательный доллар начинает теснить национальную валюту.

     Строго  говоря, механизм импортируемой инфляции весьма многообразен и противоречив. Рост издержек, а значит, и внутренних цен нередко происходит вследствие колебания мировых цен (например, на нефть и нефтепродукты, зерно, рис, золото).

     На  уровень внутренних цен оказывает  влияние неравноправное положение  национальных покупателей и продавцов  на внешних рынках, торговая дискриминация  со стороны контрагентов. С феноменом  импортируемой инфляции определенным образом связаны социальные, организационные  факторы ожидания и стремление избежать рисков, особенно резко проявляемые  в условиях неустойчивости и существенных перепадов конъюнктуры на мировых  рынках. 

 

      Глава 3 ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОДДЕРЖИВАНИЯ ВНУТРЕННЕГО РАВНОВЕСИЯ КУРСА ДОЛЛАРА США. 

     Изменение обменного валютного курса может  служить средством управления и  манипулирования совокупным спросом  аналогично изменениям количества денег, находящихся в обращении, или  структуры и объема государственных  закупок.

     Такие экономические параметры как  реальные нормы процента и темпы  экономического роста способны моментально  изменить текущий обменный валютный курс.

     Действия  правительства, влияющие на валютный курс, принято делить на меры "косвенного" и "прямого" регулирования.

     Косвенное воздействие на валютный курс оказывают  все инструменты денежно-кредитной  и финансовой политики Центрального банка (ЦБ) страны. Если, например, ЦБ осуществляет мероприятия, направленные на снижение инфляции в национальной экономике, то это непременно скажется на обменном курсе национальной валюты: при снижении инфляции (и прочих равных условиях) обменный курс стабилизируется. Таким  образом, снижая инфляцию, ЦБ оказывает  косвенное влияние на обменный курс.

     Однако  более быстрый и ощутимый эффект дают меры прямого регулирования  валютного курса. К ним, прежде всего, относятся: политика учетной ставки ЦБ, изменение резервной нормы  и валютные интервенции на внешних  валютных рынках.

     И в условиях гибких валютных курсов, и при системе фиксированных курсов государство, в лице центральных банков, проводит интервенции на валютных рынках.

     Центральный банк продает или покупает валюту, чтобы влиять на ее курс (смотри выше) или покрывает разницу между  спросом и предложением, чтобы  оставить его на прежнем уровне. Это методы прямого воздействия.

     Однако, когда отток капитала становится очень большим, валютные резервы центрального банка, в случае его стремления поддержать стабильный курс национальной валюты, быстро истощаются. Тогда ЦБ может применить косвенные меры воздействия на валютный курс, основными из которых являются изменение резервной нормы и учетной ставки.

     Резервная норма - часть банковских депозитов, которые коммерческие банки не имеют  права использовать для осуществления  своих операций. Регулируя ее государство, увеличивает или уменьшает совокупную денежную массу в стране, что, в  свою очередь, уменьшает или повышает валютный курс.

     Пример. Предположим, что депозиты коммерческого  банка составляют 100000 долларов, а  центральный банк принял решение  об увеличении резервной нормы с 20 до 40 %. Выполняя решение центробанка, коммерческий банк вынужден уменьшить кредитную эмиссию. Из 100000 долл., при норме 20%, коммерческий банк мог выдать ссуды на сумму 500000 долл. (так как расчеты показывают , что при резерве 20% каждый реальный доллар превращается в 5 "кредитных" [2]) . При резерве в 40% эмиссия кредитных денег сокращается в 2 раза. Кроме этого, увеличение резервной нормы заставит коммерческий банк сократить текущие счета и направить часть средств для увеличения резервов.

     Это вызовет рост процентов по кредитам и , как следствие, уменьшение денежной массы в стране и увеличение курса национальной валюты. Соответственно, когда ЦБ снижает резервную норму - это увеличивает денежную массу и понижает курс национальной валюты.

     Аналогично  действует механизм изменения учетной  ставки. Учетная ставка - это процент  по ссудам, которые представляет центральный  банк коммерческим банкам. Ее рост снижает желание коммерческих банков получить кредиты и тем уменьшает денежное предложение в стране, а следовательно, воздействует на обменный курс национальной валюты в сторону его повышения. Понижение учетной ставки - увеличивает желание коммерческих банков получить кредиты , и, соответственно, денежное предложение в стране, а следовательно, обменный курс национальной валюты понижается.