Вексельная форма расчётов

Оценка абсолютных показателей ликвидности баланса  осуществляется с помощью аналитической  таблицы (табл. 4.5), по данным которой  можно констатировать, что баланс акционерного общества соответствует  критериям абсолютной ликвидности  по параметрам: А₂ ≥ П ₂ и А₃ ≥ П₃. По параметру А₁ ≥ П₁ платежный недостаток на начало отчетного года составлял 7518 тыс. руб., или 277,8 % (7518: 2706 × 100), а на конец отчетного периода сократился до 3815 тыс. руб., или 28,4 % (3815: 13 434 × 100).

Таблица 4.5. Абсолютные показатели ликвидности баланса акционерного общества тыс.руб    

 

При анализе баланса  на ликвидность необходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотный капитал (свободные  средства, находящиеся в обороте предприятия). Чистый оборотный капитал (чистые оборотные средства) равен разнице между итогами раздела II «Оборотные активы» и раздела V «Краткосрочные обязательства».

Изменение уровня ликвидности  устанавливается по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала. Он составляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочных  обязательств. Поэтому рост данного  показателя отражает повышение уровня ликвидности предприятия. В анализируемом  акционерном обществе краткосрочные  обязательства полностью покрываются  оборотными активами (табл. 4.6). За отчетный период величина чистого оборотного капитала выросла на 11 158 тыс. руб., или 76,2 %. Следовательно, общество является ликвидным и платежеспособным.

Таблица 4.6. Расчет чистого оборотного капитала, тыс. руб.

Для качественной оценки финансового положения предприятия  кроме абсолютных показателей ликвидности  баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета – оценить соотношение  имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения. Расчет базируется на том, что виды оборотных активов имеют различную  степень ликвидности в случае их возможной реализации: абсолютно  ликвидны денежные средства, далее  по убывающей степени ликвидности  располагаются краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и запасы. Следовательно, для оценки платежеспособности и ликвидности используются показатели, которые различаются исходя из порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Поскольку данные параметры одномоментны (показываются в балансе на конец квартала), то их целесообразно рассчитывать на конец каждого месяца, используя внутреннюю учетную информацию предприятия (главную книгу, журналы-ордера и др.). В результате можно построить динамические ряды показателей платежеспособности и ликвидности и давать им более объективную и точную оценку.

Основные финансовые коэффициенты, используемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия, представлены в табл. 4.7.

Расчетные значения коэффициентов ликвидности и  платежеспособности по рассматриваемому акционерному обществу приведены в  табл. 4.8.

Главное достоинство  показателей – их простота и наглядность. Однако оно может обернуться существенным недостатком – неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить  к оценке платежеспособности данным методом.

Следовательно, анализ коэффициентов подтверждает, что  акционерное общество находится  в устойчивом финансовом положении. Коэффициенты отражают высокую ликвидность  и платежеспособность, превышающую  рекомендуемые значения показателей.

Анализ  деловой и рыночной активности предприятия

6.1. Система  показателей для оценки деловой  активности

Деловая активность предприятия измеряется с помощью  системы количественных и качественных критериев.

Качественные критерии – широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация  предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков  и покупателей готовой продукции (услуг) и др. Данные критерии целесообразно сопоставлять с аналогичными параметрами конкурентов, действующих в отрасли или сфере бизнеса.

Количественные  критерии деловой активности характеризуются  абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей необходимо выделить объем продажи готовой  продукции, товаров, работ и услуг (оборот), прибыль, величину авансированного  капитала (активов).

Целесообразно сравнивать эти параметры в динамике за ряд  периодов (кварталов, лет). Оптимальное  соотношение между ними:

Т_п > Т_в > Т_а > 100 %, (36)

где Т_п – темп роста прибыли,%; Т_в – темп роста выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг),%; Т_а – темп роста активов,%.

Прибыль должна увеличиваться  более высокими темпами, чем остальные  параметры. Это означает, что издержки производства должны снижаться, а активы (имущество) предприятия использоваться более рационально. Однако на практике даже у стабильно работающих предприятий  возможны отклонения от указанного соотношения  показателей. Причины могут быть самые разнообразные: освоение новых  видов продукции и технологий, большие капиталовложения на обновление и модернизацию основных средств, реорганизация  структуры управления и производства. Эти факторы часто вызваны  внешним экономическим окружением и требуют значительных капитальных  затрат, которые окупятся в отдаленной перспективе.

Относительные показатели деловой активности характеризуют  эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить  в виде системы финансовых коэффициентов  – показателей оборачиваемости (табл. 6.1).

Они имеют важное значение для любого предприятия.

6.1. Коэффициенты деловой активности

Во-первых, от скорости оборота авансированных средств  зависит объем выручки от реализации товаров.

Во-вторых, с размерами  выручки от реализации, а следовательно, и с оборачиваемостью активов  связана относительная величина коммерческих и управленческих расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.

В-третьих, ускорение  оборота на определенной стадии индивидуального  кругооборота фондов предприятия приводит к ускорению оборота и на других стадиях производственного цикла (на стадиях снабжения, производства, сбыта и расчетов за готовую продукцию). Производственный (операционный) цикл характеризуется периодом оборота  запасов (материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции  и товаров) и дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между  продолжительностью производственного  цикла (в днях) и средним сроком обращения (погашения) кредиторской задолженности.

По оценкам специалистов, занимающихся консультированием в  области финансового менеджмента, из общей экономии, которую может  получить предприятие при рациональном управлении финансами, 50 % может дать управление материально-производственными запасами, 40 % – управление запасами готовой продукции и дебиторской задолженностью и остальные 10 % – управление собственным технологическим циклом. Поэтому необходимо сосредоточить основное внимание в управлении финансами на 90 % из существующих возможностей. Следовательно, одним из важных факторов повышения эффективности управления оборотными активами является сокращение финансового цикла (периода оборота чистого оборотного капитала) при сохранении приемлемого соотношения между дебиторской и кредиторской задолженностью, что может служить одним из критериев управления финансами предприятия. Поскольку продолжительность производственного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то снижение финансового цикла обычно приводит и к сокращению операционного цикла, что характеризует положительную тенденцию в деятельности предприятия.

Как показывают данные табл. 6.1, оборачиваемость можно вычислять  как по всему авансированному  капиталу (активам), так и по отдельным  его элементам. Оборачиваемость средств, вложенных в имущество предприятия, оценивается с помощью:

1) скорости оборота – количества оборотов, который совершает за анализируемый период основной и оборотный капитал;

2) периода оборота – среднего срока, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в материальные и нематериальные активы.

Информация о  величине выручки от реализации товаров  содержится в Отчете о прибылях и  убытках (форма № 2). Средняя величина активов для расчета коэффициентов деловой активности определяется по бухгалтерскому балансу по формуле средней арифметической:

A̅̅ = (О_нп + О_кп) / 2, (37)

где А̅̅ – средняя величина активов за расчетный период; О_НП – остаток активов на начало расчетного периода; О_КП – остаток активов на конец расчетного периода.

Продолжительность одного оборота в днях (П_о) рассчитывается по формуле:

П_о = (Длительность расчетного периода, дни) / (Коэффициент оборачиваемости активов, в оборотах), (38)

Следовательно, для  анализа деловой активности предприятия  используются две группы показателей:

1) общие показатели оборачиваемости активов;

2) показатели управления активами.

Их оценка и анализ представлены в следующем параграфе.

 

Артеменко В. Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: Дело-Сервис, 2006. 

Астахов В. П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством. – М.: «Ось-09», 2005. 

Балабанов И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2010. 

Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2010. 

Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2006. 

Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007. 

Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. – Киев: Изд-во «Ника-Центр», 2009 

Бочаров В. В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. – М.: Финансы и статистика, 2003. 

Бочаров В. В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. – М.: Финансы и статистика, 2008. 

Бочаров В. В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. – М.: Финансы и статистика, 2000.