Рынок ценных бумаг как дополнительный источник финансирования экономики

В процессе полного цикла одного оборота  капитал проходит три стадии:

1. Капитал  в денежной форме авансируется  в конкретные факторы производства (средства труда, предметы труда), преобразуясь в производственную форму;

2. Производственный  капитал в процессе изготовления  продукции постепенно преобразуется  в товарную форму;

3. Производственный  капитал по мере реализации  производственных товаров и услуг  превращается в денежный капитал.

В процессе оборота различные виды производственного  капитала функционируют по-разному. Одна часть производственного капитала в форме средств труда функционирует на протяжении длительного периода – это основной капитал; другая его часть используется в процессе производства однократно – оборотный капитал. В процессе производства основной капитал постепенно, по частям, в меру своего износа переносит свою стоимость на производимую продукцию (товары, услуги), трансформируясь в определенную часть товарного капитала. Этот процесс осуществляется в течении многих производственных циклов и продолжается до полного износа отдельных видов средств труда, в которые авансирован основной капитал.

Оборотный капитал не может служить источником накопления, т.к. в короткий срок он должен быть превращен в производственный капитал путем приобретения определенного  количества труда и материальных элементов для обеспечения непрерывности  производственного процесса.

Прибыль предприятия, после вычета налогов  в бюджет, в случае акционерной  формы собственности, распадается  на прибыль для акционеров в виде дивидендов и нераспределенную прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия.

Другим  источником самофинансирования предприятия  служат амортизационные отчисления, выражающие стоимость изнашиваемого  основного капитала в процессе производства. Для осуществления непрерывного процесса производства в течение  длительного периода времени  предприятие должно осуществлять инвестиции в основной капитал в размере  амортизационных отчислений. Обновление основного капитала может происходить  в виде как простого, так и расширенного воспроизводства на новой технической  и технологической основе, что  является объективной предпосылкой повышения производительности труда. Длительный срок использования основного  капитала способствует накоплению амортизационных  отчислений, которые служат важным источником денежного капитала, используемого  для финансирования капиталовложений.

Государственное регулирование накопления денежного  капитала на уровне компаний и предприятий, а следовательно, регулирование самофинансирования предприятий осуществляется посредством налоговой политики. Налоговая политика как часть финансовой политики государства связана с комплексом антикризисных, антиинфляционных мероприятий правительства. Налоговая система используется не только как источник получения доходов для государственных и местных бюджетов, но выступает важнейшим инструментом государственного регулирования экономики, включая накопление денежного капитала у корпораций.

Государственное регулирование накопления денежного  капитала ведется по трем основным направлениям:

- амортизационная  политика;

- налоговая  политика;

- политика  субсидий, субвенций, кредитов и  дотаций.

Здесь необходимо отметить, что нельзя переоценивать  значение какого-либо одного направления, т.к. все они призваны формировать  доход предприятия или компании.

Прибыль является весомым источником финансирования, особенно в период нормального функционирования экономики, когда прирост ВНП  достигает 3-4% в год. Государственное  регулирование использования прибыли  заключается в определении величины налога на прибыль и тем самым  размера части прибыли, остающейся предприятию для финансирования инвестиций.

Согласно  западной модели оптимальная структура  источников финансирования предприятия  складывается в условиях нормального  экономического роста, когда предприятие  финансируется более или менее  равномерно.

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В условиях изменения экономической конъюнктуры  меняется баланс между внутренними  и привлеченными источниками  компаний. И при всех колебаниях конъюнктуры компании (предприятия) не могут обойтись без эмиссии  ценных бумаг, где, как правило, превалируют  облигации.           Одним из важных способов инвестирования производителей через рынок ценных бумаг является выпуск корпоративных  облигаций, которые привлекают капитал  на период от 5 лет и более. Особенность  кредитования с помощью облигаций  заключается, во-первых, в большей  устойчивости последних по сравнению  с другими ценными бумагами и  меньшей зависимости от конъюнктуры  рынка, во-вторых, в большей их надежности.

В странах  с государственной и смешанной  формами собственности наряду с  указанными источниками финансирования существует также бюджетное финансирование. Кроме того, бюджетный источник может  возникать также, когда платежеспособность корпораций и компаний, обремененных долгами, ухудшается. В этих случаях  в западных странах государство  оказывает им временную помощь из бюджета.

Другая  важная особенность соотношения  между средствами, полученными из внутренних источников финансирования и позаимствованными на рынке  ценных бумаг, - отраслевой подход. Так, в обрабатывающих отраслях превалируют  внутренние источники (70-80%), а в добывающей промышленности, наоборот, доминирующее положение занимают привлеченные средства (70-80%), причем 50-60% из них приходятся на эмиссию ценных бумаг (в основном облигации), что также подтверждает большую роль рынка ценных бумаг  в финансировании реального сектора  экономики.

 

 

 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Рынок  ценных бумаг: учебник /В.В.  Иванов, В.Д. Никифорова, И.Г. Сергеева, С.Г. Шевцова; под ред. В.В.  Иванова и С.Г. Шевцовой. - М. : КНОРУС, 2008.

2. Рынок  ценных бумаг: Учеб. Пособие для  вузов / под ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М. : ЮНИТИ - ДАНА, 2003.

3. Рынок  ценных бумаг: Под редакцией  Галанова В.А., Басова А.И. Москва, 1999.

4. Ронова  Г.Н., Ронова Л.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Московский  государственный университет экономики,  статистики и информатики. - М., 2004.

5. Алавердов  А.Р. Основы теории финансов: Учебно-практическое  пособие / Московский государственный университет экономики, статистики и информатики. - М.: МЭСИ, 2000.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАДАЧА

 

Владелец  облигации номиналом 25 000 руб. при 12% годовых продал ценную бумагу через 70 дней. Определить купонный доход, который получит владелец облигации.

 

Решение.

 

Д _год = (12% * 25000 руб.) / 100% = 3000 руб.

 

Д ₁ = 3000 * (70/365) = 575 руб.

 

Ответ: Владелец облигации получит купонный доход  в размере 575 руб.