Автор: Пользователь скрыл имя, 07 Апреля 2013 в 23:25, курсовая работа
Цель работы - выявить условия и перспективы развития инвестиционной деятельности коммерческих банков в реальном секторе экономики РФ.
В соответствии с целью, основными задачами работы являются:
рассмотрение понятия, форм и процесса осуществления инвестиционной деятельности банками;
исследование целей, доходности и рисков инвестиционной деятельности банков;
рассмотреть специфику коммерческих банков на современном этапе;
выявить перспективы по улучшению деятельности коммерческих банков.
Метод операций “своп” заключается в обмене одних облигаций на другие в ожидании изменения процентных ставок или просто для обеспечения сиюминутного более высокого дохода. Для проведения таких операций требуется иметь специальный счет по торговле ценными бумагами. Доходы или убытки от этих операций показываются отдельной статьей в отчете банка. Одна из разновидностей “свопа” — обмен облигаций с низкодоходными купонами на высокодоходные. При этом учитывается как выигрыш от процентных платежей, так и разница курсов продавцов и покупателей. Еще одна разновидность “свопа” — обмен облигаций с неодинаковым риском. Для проведения таких операций требуется, чтобы на рынке преобладали ненормально низкие или ненормально высокие ставки. Банк будет продавать бумаги, которые переоценены из—за низких процентных ставок, или покупать ценные бумаги, которые недооценены из—за высоких ставок, а затем будет покупать (продавать) бумаги, правильно оцененные рынком. Когда же на рынке наступит равновесие, банк осуществит обратные покупки (продажи) и получит прибыль.
Если имеется перспектива
При выборе между приобретением краткосрочных и долгосрочных ценных бумаг с различными сроками погашения банк должен внимательно отнестись к использованию двух ключевых инструментов управления протяженностью инвестиционного горизонта — кривой доходности и средневзвешенного срока погашения. Эти два инструмента помогают более полно осознать последствия и возможное воздействие на доход и риск при выборе любого конкретного сочетания сроков погашения ценных бумаг.
Использование кривой доходности было рассмотрено выше. Рассмотрим фактор, который называется средневзвешенным сроком погашения.
Кривая доходности дает банку ценную информацию и возможность получения существенного прироста дохода. Она же ставит ряд ограничений, таких, как неопределенность относительного того, каким образом в точности эта кривая формируется и почему она на каждый момент времени выглядит так или иначе, а также возможность изменения формы кривой в любое время. Более того, понятие кривой доходности базируется на грубом, но традиционном измерителе — сроке, остающемся до погашения ценной бумаги, т.е. количестве календарного времени в днях, неделях, месяцах или годах до того момента, когда все обязательства по какой—либо ценной бумаге будут выполнены и она выйдет из обращения. Этот традиционный измеритель срока погашения учитывает только время в чистом виде, а не поток дохода или поступлений, ожидаемых от ценной бумаги.
Ключевая информация для банка — это обычно не то, как долго каждая бумага будет находиться в обращении, а скорее то, когда она будет приносить банку поток поступлений или дохода и сколько денег будет доставляется ею каждый месяц, квартал или год в течение периода хранения ценной бумаги банком. Необходимость такой информации вызвала к жизни понятием срендневзвешенного срока погашения, т.е. меры приведенной стоимости отдельной бумаги или портфеля ценных бумаг. Этот показатель измеряет среднее количество времени, за которое все потоки дохода по ценной бумаге поступают в банк, который ее храни. В результате банк получает знание того, как долго окупается для банка цена приобретения ценной бумаги в терминах приведенной стоимости:
Один из важнейших способов применения
средневзвешенного срока
Где:
I — изменение цены ценной бумаги в процентном выражении
D — средневзвешенный срок погашения
r — изменение процентной ставки
В общем случае удвоение средневзвешенного срока погашения D приводит к удвоению изменений цены ценной бумаги в результате аналогичного относительного изменения ставок процента. [2]
Показатель средневзвешенного
срока погашения также
Показатель средневзвешенного
срока погашения устраняет
Если процентные ставки растут после приобретения ценных бумаг, рыночная цена последних снижается, но банк может реинвестировать получаемый по ним поток дохода под более высокий рыночный процент.
Если процентные ставки снижаются, и банк вынужден реинвестировать полученный по ним доход под более низкие процентные ставки, цены этих ценных бумаг повышаются. В конечном итоге совокупная отдача портфеля ценных бумаг фиксируется и остается неизменной. Когда средневзвешенный срок погашения равен планируемому периоду хранения банком ценных бумаг, капитальные приросты или убытки погашаются снижающейся или растущей доходностью реинвестирования.
Понятие средневзвешенного срока погашения может применяться к общему портфелю активов и пассивов банка для хеджирования изменений процентных ставок. Однако, следует помнить, что практическое применение этого показателя связано с рядом ограничений. Так, оно предполагает, что изменения процентных ставок по краткосрочным и долгосрочным ценным бумагам происходит параллельно друг другу так, что наклон кривой доходности не меняется. Зачастую — это ложная предпосылка, хотя последние исследования показывают, что хорошие результаты по хеджированию изменений процентных ставок могут быть достигнуты при умеренных отклонениях от этого условия.
Банки функционируют в условиях меняющейся обстановки, но при относительно стабильной экономике перемены на рынке ценных бумаг происходят все—таки не настолько быстро, чтобы они не смогли сформировать свою четко выраженную инвестиционную политику.
Для выработки инвестиционной политики и ее проведения крупные коммерческие банки создают в структуре управления специальные инвестиционные отделы, которые должны иметь в своем распоряжении работников, хорошо разбирающихся в различных вопросах инвестиционной программы. Такие специалисты должны, в свою очередь, уметь самостоятельно осуществлять анализ рынка закупаемых ценных бумаг, определять, соответствует ли данный класс и выпуск ценных бумаг целям банка, строить кривые доходности, обеспечивая тем самым тщательное регулирование инвестиционной деятельности коммерческого банка.
В структуре управления коммерческим банком деятельность отдела инвестиций носит подчиненный характер. Приоритет, как правило, принадлежит отделам кредитования и первичного резерва. Однако, управление коммерческим банком — это групповая деятельность, в которой все операции должны выполняться согласованно и в соответствии с инвестиционной политикой, устанавливаемой советом директоров.
По мере изменения экономических условий инвестиционная политика коммерческого банка пересматривается и обновляется на основе периодических отчетов и прогнозируемых данных инвестиционных отделов.
Как было уже сказано, государством
законодательным образом
Регулирующие органы предписывают банкам формулировать свою инвестиционную политику в письменном документе, выделяя в нем следующие аспекты:
Проверяющие инстанции тщательно анализируют инвестиционный портфель банка с тем, чтобы в инвестиционной политике банка спекулятивные цели не вытеснили более важные инвестиционные задачи.
2 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
2.1. Инвестиционный процесс банка
Стратегическим направлением перестройки деятельности банковской системы в посткризисный период стало налаживание эффективного взаимодействия с реальным сектором экономики. Кардинальная трансформация характера связи банков с производством явилась важнейшим условием не только оздоровления экономики, но и укрепления самого банковского сектора.
В 2000—х гг. банковская система стала одним из самых быстро развивающихся секторов российской экономики. Высокими темпами увеличивался ее ресурсный потенциал (табл. 1). За период с 01.01.2000 по 01.01.2007 доля активов банков в ВВП возросла с 32,9% до 52,8%, а капитала – с 3,5% до 6,4%.
Сформировалась тенденция к улучшению структуры банковских ресурсов по срокам. Так, с 01.01.2004 по 01.01.2007 доля долгосрочных ресурсов банковской системы в общем объеме привлеченных средств увеличилась в пять раз и составила половину всей депозитной базы (табл. 2). Повышению доли долгосрочных ресурсов в структуре вкладов граждан способствовало введение системы страхования вкладов.
Продолжился процесс увеличение частного капитала в банковском секторе и снижения в нем доли государственного капитала, в том числе в рамках проведения IPO ВТБ и дополнительного размещения акций Сбербанка России.
Возрос интерес иностранного капитала к российской банковской системе. В 2007 г. количество банков со 100—процентным иностранным участием достигло 52, а количество банков, контролируемых иностранными резидентами, — 70. Доля нерезидентов в совокупном уставном капитале российского банковского сектора составила 15,9%.
В новой ситуации существенно уменьшились возможности быстрого зарабатывания денег посредством финансовых спекуляций. Отсутствие высокодоходных ликвидных инструментов, сужение выбора возможных путей финансовых спекуляций, так или иначе, побуждали банки искать возможности эффективного размещения своих средств. К тому снижение процентных ставок по банковским кредитам при росте среднеотраслевой рентабельности общественного производства способствовало повышению их доступности для реального сектора экономики.
В 2000—2006 гг. кредиты банков реальному сектору экономики возросли с 479,2 млрд. руб. до 5 966,2 млрд. руб. и составили 22,4% ВВП (табл. 3). Увеличилась доля кредитов в активах банковского сектора – с 30,2% до 43,5%.
Объем кредитов банков предприятиям и организациям всех форм собственности в основной капитал (без субъектов малого предпринимательства) вырос с 24,2 до 293,3 млрд. руб. Доля кредитов банков в общем объеме инвестиций предприятий в основной капитал увеличилась почти в два раза и достигла 8,3%. Важным фактором, стимулирующим повышение темпов прироста кредитования предприятий, стало дальнейшее улучшение их финансового состояния. Вместе с тем инвестиционные кредиты занимали все еще незначительную долю в совокупных активах банков (2,1% на 01.01.2007). если выделить инвестиционные кредиты из общей суммы кредитов банков реальному сектору, то окажется, что на их долю пришлось не более 5%.
Анализ структуры кредитного портфеля банков по срокам свидетельствует о формировании тенденции роста долгосрочного кредитования банками реального сектора экономики (табл. 4). Доля кредитов по срокам погашения свыше одного года в общем объеме кредитов возросла с 29,7 до 46%, из них доля кредитов со сроком погашения свыше трех лет – соответственно с 11,7 до 18,6%. На долгосрочной основе кредиты предоставляются в основном банкам, контролируемыми государством, и крупными частными банками.
Кредиты, предоставленные банками предприятиям, в существенной мере стали финансироваться за счет ресурсов предприятий, размещенных в банковской системе, что свидетельствует об улучшении взаимодействия банков и корпоративного сектора (табл. 5).
Информация о работе Инвестиционная деятельность коммерческих банков