Организация биржевой торговли

Если цены не меняются, спрос больше предложения, сделок мало, то на рынке «твердо», а при спросе, превышающим предложение, — «тихо». «Крепко» означает, что цены растут, спрос больше предложения, сделок много. Отсутствие спроса при тенденции цен к падению говорит о положении «слабо» и т. д. Совершенно ясно, что соответствие любой из представленных ситуаций, реально существующей на бирже, может быть достигнуто только в приблизительном порядке.

Сложность котировки  и получения объективных данных о ценах для биржевого бюллетеня  требует соответствующей методики работы.

Традиционно цены котировались на заседаниях котировальных  комиссий, компетентность которых оценивалась  чрезвычайно высоко. На основании  маклерских записок и заявок участников торгов с указанием желаемых цен, а также данных о спросе и предложении на каждый товар или группу товаров в течение биржевого дня котировальная комиссия выводила котировку для бюллетеня.

В современных  условиях для рационализации и упрощения  работы, а такие во избежание влияния  субъективных факторов оптимальным вариантом может считаться компьютерная котировка. Ей вполне по силам систематизировать все данные по результатам биржевой торговли и в соответствии с составленной программой получить необходимые результаты.

Несложно предположить, что наибольшую трудность составит изначальное определение размера предельного отклонения каждого параметра от среднетипичного уровня, характерного для данной совокупности. Это касается количества сделок, величины партии продукции, всех видов цен, конъюнктуры рынка, т. е. составление программы компьютерной котировки требует глубокого качественного анализа условий рынка. Сложность состоит еще и в том, что проблемы в большинстве случаев могут найти свое решение только в ходе практической работы биржи и анализа первых конкретных результатов.

Основной недостаток компьютерной котировки — это  невозможность учесть многие случайные  факторы, неизбежные при заключении сделки. Достоинство — в устранении субъективного влияния, возникающего даже в ходе коллегиальной работы комиссии. В данном случае котировальная комиссия может иметь минимальный состав, а задачами станут контроль правильности ввода и вывода информации и ее размножение.

На основании  исчисленной котировки составляется биржевой бюллетень. Внешний его  вид представляет собой таблицу, включающую графы с наименованием и единицей измерения товаров, типичным объемом партии, максимальными и минимальными уровнями цен продавца, покупателя, сделки, справочной ценой и конъюнктурой рынка. Все цены исчисляются за единицу товара.

Бюллетень издается к началу биржевого дня и доводится до всех участников торговли через компьютерную систему.

 

 

3. Место и роль брокерской службы  на бирже.

Важное  место в биржевой деятельности занимают брокерские фирмы, без которых невозможно организовать биржевую торговлю. Их влияние на биржевом рынке огромно. Выполняя информационную и консультационную функции, они активно влияют на поведение клиентов, причем часто приспосабливают их деятельность к потребностям своей фирмы.

В России на основании  Закона «О товарных биржах и биржевой торговле» брокерская деятельность отнесена к биржевому посредничеству и заключается в совершении биржевых сделок от имени и за счет клиента; от имени биржевого посредника и за счет клиента; от имени клиента и за счет биржевого посредника.

Брокерские  фирмы открываются членами биржи. Каждый член биржи независимо от величины внесенного им в уставный фонд пая  имеет право открыть одну брокерскую фирму или сдать в аренду другой организации свое право на участие  в биржевых торгах и получать соответствующий доход в форме арендной платы.

Данная организация  регистрируется на бирже в качестве брокерской фирмы, может иметь любую  организационно-правовую форму в  соответствии с действующим законодательством, например индивидуальное частное предприятие, одна из форм товарищества, акционерное общество.

Брокерская  фирма может и не иметь самостоятельного юридического статуса, а быть структурной  составной частью какого-либо предприятия  или организации.

Когда владельцем акции биржи является посредническая организация, то она просто регистрируется в качестве брокерской фирмы данной биржи. Если посредническая деятельность не являются основной для акционера биржи, то он создает свою брокерскую фирму.

Акции биржи  могут принадлежать сразу нескольким собственникам. В этом случае владельцы акций организуют совместную брокерскую фирму с целью:

- реализации  через биржу имеющегося биржевого  товара;

- получения  дополнительной прибыли от брокерской  деятельности.

Учредители  и персонал брокерской фирмы должны знать законодательные нормы, права и обязанности конкретной биржи, в деятельности которой они предполагают участвовать (устав, положение о деятельности брокерских фирм, решения биржевого комитета (совета), а также правила биржевой торговли и другие законодательные документы РФ). Распорядительные и исполнительные органы управления биржи не вправе вмешиваться в деятельность брокерских фирм и брокеров, соблюдающих правила биржевой торговли, требования и другие нормативные документы биржи и действующего законодательства.

При регистрации  брокерской фирмы на бирже ей присваиваются  номер и коммерческий код для  связи с биржей.

Для регистрации  брокерской фирмы необходимо представить:

- заявление  акционера, учредившего брокерскую  фирму;

- нотариально  заверенные копии учредительских документов;

- заверенную  копию решения соответствующих  органов власти о регистрации  брокерской фирмы в качестве  юридического лица.

Брокерские  фирмы регистрируются в специальном  реестре брокерских фирм. После регистрации  брокерская фирма получает соответствующее свидетельство.

Основная задача брокеров брокерских фирм, занятых в биржевой торговле, — оказание различного рода услуг своим клиентам:

- прием, передача  и исполнение приказов на биржевые  операции;

- внесение  депозита и маржи в расчетную палату;

- ведение счетов  и отчетности;

- предоставление  информации о состоянии рынка;

- консультации  для клиентов.

Функциями брокерской фирмы являются:

- совершение  по поручению заказчика любых  сделок на бирже;

- купля-продажа  товара, контрактов, товарообменных операций, ценных бумаг;

- организация  сделок между клиентами, минуя  биржу;

- консультирование  клиентов по вопросам биржевой  и маркетинговой деятельности, сбор  необходимой коммерческой информации;

- документальное  оформление заключенных сделок;

- другие функции,  не противоречащие действующему  законодательству и нормативным  актам соответствующей биржи.

Прибегая к  услугам брокерской фирмы, клиенты  имеют следующие преимущества:

- увеличивается  объем торговых операций без  роста собственных затрат на эти цели;

-появляется  возможность располагать услугами  высококвалифицированного торгового  персонала;

- затраты на  услуги, связанные с проведением  торговых операций с участием  брокерской фирмы, исчисляются  в размере определенного процента  от их объема.

В настоящее  время, большое значение приобрели  брокерские фирмы на фондовом рынке, где без профессионального брокера  невозможно провести ни одной операции. Используя услуги фондового брокера, клиенты покупают акции по цене, отвечающей сегодняшнему дню, не прибегая к услугам случайных лиц.

Деятельность  брокерской фирмы финансируется  за счет получаемых доходов от посреднической деятельности и платы за различные  маркетинговые услуги, оказываемые  клиентам.

На международных  биржевых рынках участники, ведущие торговлю, являются, как правило, членами биржи. Ими могут быть торговцы, ведущие операции за счет клиентов. В США их называют брокерами в торговом зале, а в Великобритании — просто брокерами. Другая группа участников — это независимые торговцы, осуществляющие операции за собственный счет. В Великобритании этих участников называют дилерами, а в США — местными.

Среди участников биржевой торговли важное место занимают фьючерсные комиссионные купцы —  ФКМ (futures commision merchants — FCM). Эта категория  посредников уполномочена оказывать все виды услуг клиентам. В США такая посредническая биржевая система включает свыше 400 ФКМ, имеющих более 50 тысяч торговых представителей по всему миру. ФКМ обеспечивают исполнение услуг и действуют как клиринговые агенты по сделкам своих клиентов. ФКМ действуют почти так же как клиринговые агенты для многих членов бирж, которые совершают свои собственные сделки, но не являются клиринговыми фирмами. Некоторые ФКМ занимаются только фьючерсной торговлей, другие предоставляют полный комплекс брокерских услуг, включающий операции с акциями, облигациями и другими финансовыми инструментами. В последние годы работа ФКМ стала более диверсифицированной, для большинства основными функциями являются исполнение приказов, ведение учета и клиринг.

На международных  биржевых рынках как для индивидуальных клиентов, так и для крупных  компаний существует широкий выбор  брокерских фирм. Крупная компания, осуществляющая торговлю большими партиями товаров, выбирает не одну, а несколько  брокерских фирм (возможно две-три), имеющих опыт работы с крупными заказами. Компания меньших размеров, возможно, предпочтет работать со средней брокерской фирмой, хотя у нее и более высокие комиссионные, но больше времени на анализ биржевых рынков и на работу с каждым клиентом.

При этом также  учитывается специализация брокеров. В биржевой торговле нефтью на биржах Нью-Йорка и Лондона есть брокеры, работающие с нефтепромышленниками, и брокеры, оказывающие услуги индивидуальным спекулянтам.

Выбирая не одного, а нескольких брокеров, фирма может через одного из них размещать свои заказы на сделки, а от другого получать информацию о рынке и консультации. Кроме того, многие фирмы предпочитают иметь нескольких брокеров с тем, чтобы ни один из них не имел полного представления об операциях клиента.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Заключение

Брокеры, как  правило, специализируются на операциях  с определенными видами товаров  или товарными группами. Исходя из этого и формируется организационная  структура брокерской фирмы.

Перед назначением  руководитель брокерской фирмы и  брокеры должны выдержать квалификационный экзамен, организуемый один раз в год биржевым комитетом, а также пройти регистрацию и получить разрешение на ведение биржевых операций как с реальным товаром, так и по сделкам на срок. Помимо регистрации в государственных органах руководитель брокерской компании и брокеры регистрируются также биржевым комитетом той биржи, при которой открыта данная брокерская фирма или компания.

Число брокеров в брокерской фирме определяется открывшим ее членом биржи по согласованию с биржевым комитетом исходя из размеров биржевого оборота и величины пая, внесенного членом биржи в уставный фонд.

Брокеры работают по срочному контракту с брокерской фирмой, если иное не предусмотрено  договором между брокерской фирмой и открывшим ее членом биржи.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5. Список  используемой литературы

 

1. Биржевое дело: Учебник для вузов / Под ред.  Дегтярева О.И. – М.: Магистр, 2007 г. – 218 с.

2. Биржи. Бирживое  дело: Курс лекций / Под ред. Гребник  В.В., Шкодинский С.В. – М.: Изд.  Экзамен, 2008 г. – 144 с.

3. Биржевое дело: Учебник / Под ред. Резго Г.Я., Кетова И.А. – М.: Финансы и  статистика, 2003 г. – 201 с.

4. Организация  биржевой торговли. / Каменева Н.Г.  – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998 г. – 97 с.

5. Организация,  управление биржевой деятельностью  / Каменева Н.Г. – М.: Экономическое образование, 200 г. – 156 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6. Задача

 

  Казначей Суперкоп покупает у Дайна Банка трехмесячный стерлинговый опцион кредитора на трехмесячную (92 дня) Лондонскую межбанковскую ставку (LIBOR) в 11% на сумму займа 10 млн. фунтов стерлингов. В срок окончания опциона LIBOR составляет 9%. Какую сумму компенсации за опцион надо заплатить до окончания срока? Сумму компенсации за опцион можно вычислить при помощи следующей формулы:

      (R-L) * (D*A)

      --------------------

      (B*100) + (L*D)

 

 

   Где R – сделочная процентная ставка – 11%;

   L – основная процентная ставка, LIBOR – 9%

   D – число дней в периоде, за который начисляется процент, - 92;

   A – капитал, на который начисляется процент, - 10 млн. фунтов стерлингов;

   B – число дней в году 365.

 

 

    Решение: