Деятельность Банка России в регулировании рынка ценных бумаг

Вложения  банков в ценные бумаги какого-либо одного эмитента ограничиваются через норматив Н6 - максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков, поскольку в совокупную сумму требований банка к заемщику включаются приобретенные долговые обязательства заемщика. Максимально допустимое значение этого норматива устанавливается в процентах от собственных средств (капитала) кредитной организации и составляет 25%. При этом активы, учитываемые при расчете данного норматива, взвешиваются по степени риска, как и при расчете норматива достаточности капитала. Норматив Н6 рассчитывается по каждому эмитенту, в долговые обязательства которого банком произведены вложения, включая государство - эмитента государственных долговых обязательств. При этом он рассчитывается отдельно в отношении федеральных органов государственной власти, органов власти субъектов Российской Федерации и местных органов самоуправления при наличии у последних обособленного бюджета.

Важнейшей функцией Банка России является обеспечение  специальных мер поддержки рынка ценных бумаг в ходе его функционирования:

осуществляя кассовое исполнение государственного бюджета, выступает платежным агентом  по обслуживанию внутреннего государственного долга в форме государственных  ценных бумаг;

выполняя  функции агента Министерства финансов РФ по обслуживанию выпусков Федеральных долговых обязательств:

устанавливает требования к Торговой и Расчетной  системам, Депозитарию;

устанавливает требования к дилерам и определяет их качественный состав;

устанавливает правила проведения торгов и проводит аукционы по первичному размещению облигаций, осуществляет их погашение. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2. Анализ деятельности Центрального банка на рынке ценных бумаг за 2008-2009 год.

2.1.Рынок облигаций  федерального займа   

 В  августе Минфин России в связи с сохранением спроса со стороны участников рынка государственных ценных бумаг не сократил предложение ОФЗ. На первичном рынке были проведены четыре аукциона по размещению 2 новых выпусков ОФЗ-ПД 25067, 25068 (срочностью 3,2 и 5,0 года соответственно) и 2 дополнительных выпусков ОФЗ-ПД 25065 и 25066. В ходе вторичных торгов эмитент доразмещал эти выпуски гособлигаций. Суммарный объем размещения ОФЗ на аукционах и в ходе вторичных торгов в августе составил 51,4 млрд. руб. по номиналу (в июле — 48,1 млрд. руб.).

Таблица 1. Параметры и  результаты аукционов  по размещению ОФЗ  на первичном рынке

* Дополнительный выпуск.   

 В  рассматриваемый период в соответствии  с платежным графиком эмитент  выплатил купонный доход по 7 выпускам ОФЗ на сумму 13,2 млрд. рублей. По итогам августа номинальный рыночный портфель гособлигаций увеличился на 4,5% — до 1195,9 млрд. рублей. Дюрация рыночного портфеля ОФЗ уменьшилась на 66 дней и на конец месяца составила 4,7 года.

На вторичном  рынке третий месяц подряд стоимостный  объем спроса на ОФЗ (в основном режиме торгов) превышал объем их предложения при повышении спроса и некотором сокращении объема предложения. Объем сделок, заключенных в основном режиме торгов (без технических сделок), увеличился относительно июля на 85% (до 41,4 млрд. руб.), во внесистемном режиме — на 54% (до 15,1 млрд. руб.) по фактической стоимости. В обоих режимах торгов сделки по-прежнему заключались главным образом с гособлигациями срочностью от 1 года до 5 лет.

Рисунок 1. Объём операций на рынке ОФЗ* (млн. руб.)

Средняя за месяц валовая доходность ОФЗ  снизилась в анализируемый период по сравнению с предыдущим месяцем на 7 базисных пунктов — до 11,67% годовых. Волатильность валовой доходности ОФЗ в августе увеличилась. Размах колебаний доходности ОФЗ составил 66 базисных пунктов (в июле — 37 базисных пунктов).

Рисунок 2.Основные показатели вторичного рынка  ОФЗ

Кривая  бескупонной доходности ОФЗ сохранила  свою форму и на конец рассматриваемого периода была возрастающей на участках до 3 лет и свыше 5 лет, убывающей — на участке от 3 до 5 лет.

Рисунок 3. Кривая бескупонной доходности ОФЗ (% годовых) 

 Бескупонная доходность ОФЗ на базовые сроки колебалась в августе в горизонтальном коридоре. По итогам месяца доходность инструментов на срок 3 года снизилась на 4 базисных пункта, на срок 5; 10 и 30 лет — повысилась на 4; 4 и 5 базисных пунктов соответственно. 

2.2. Анализ  рынка корпоративных ценных бумаг.

На рынке  корпоративных облигаций в августе  повысилась эмиссионная активность и возросли объемы вторичных торгов. На ФБ ММВБ в рассматриваемый период состоялось размещение 19 новых выпусков корпоративных облигаций (в июле было размещено 17 новых выпусков). Суммарный объем размещения корпоративных облигаций на ФБ ММВБ в августе сократился на 8,4% по сравнению с июлем, составив 93,0 млрд. руб. по номиналу. На внебиржевом рынке было размещено 7 новых выпусков корпоративных облигаций суммарным объемом эмиссии 19,9 млрд. руб. (в июле — 1 выпуск объемом эмиссии 0,3 млрд. руб.).

По данным информационного агентства "Сбондс.ру", в августе состоялось плановое погашение 8 выпусков корпоративных облигаций суммарным объемом 19,4 млрд. рублей. По итогам месяца объем портфеля обращающихся корпоративных облигаций увеличился на 4,0%, составив на конец августа 2219,6 млрд. руб. по номиналу.

Количество  дефолтов на рынке корпоративных  облигаций в анализируемый период сократилось. По данным информационного агентства "Сбондс.ру", в августе по корпоративным облигациям эмитентов второго и третьего эшелонов было зафиксировано 29 дефолтов и 25 технических дефолтов.

 Активность  участников рынка корпоративных  облигаций на вторичных торгах в рассматриваемый период продолжала повышаться. Стоимостный объем предложения корпоративных облигаций по-прежнему превосходил стоимостный объем спроса при увеличении обоих показателей на 30%. Суммарный оборот торгов на вторичном рынке корпоративных облигаций на ФБ ММВБ в августе возрос по сравнению с предшествующим месяцем на 9,2% — до 274,3 млрд. рублей. Средний дневной объем торгов увеличился на 19,6% и составил 13,1 млрд. рублей.

На вторичных  торгах корпоративными облигациями  на ФБ ММВБ наибольшие объемы операций приходились на облигации кредитных организаций, компаний нефтегазового сектора, предприятий железнодорожного транспорта, компаний телекоммуникации и связи. Доля корпоративных облигаций 8 ведущих эмитентов в августе возросла до 65,5% суммарного торгового оборота. 
 

 В августе  доходность наиболее ликвидных  корпоративных облигаций (рассчитывается  информационным агентством "Сбондс.ру" по группе эмитентов) продолжала  снижаться до середины месяца, затем, незначительно повысившись,  стабилизировалась. Диапазон колебаний доходности корпоративных облигаций сузился и составил от 13,67 до 14,23% годовых (в июле — от 14,34 до 15,46% годовых). Средняя за месяц доходность корпоративных облигаций снизилась по сравнению с предыдущим месяцем на 101 базисный пункт, составив 13,92% годовых. 
 

ГЛАВА 3. Регулирование рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в России

3.1.Регулирование рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг в большинстве развитых стран находится под воздействием государственного регулирования. Функции такого регулирования выполняют специальные государственные органы. Часто им вменяется в обязанность устанавливать правила поведения на рынке ценных бумаг с помощью подзаконных актов, давать трактовки положениям законов, проводить расследование нарушений, осуществлять выдачу и отзыв лицензий на права совершения операций с ценными бумагами. В нашей стране осуществление государственного регулирования необходимо еще и в связи с задачей быстрого становления РЦБ. Сведение роли государства к минимуму существенно затянуло бы этот процесс, ибо саморегулируемый частный национальный капитал, с одной стороны весьма слаб в нашей стране, для того чтобы самостоятельно создавать необходимые современные средства инфраструктуры РЦБ, а с другой - он не склонен сосредотачиваться на решении глобальных проблем, затрагивающих интересы общества в целом.

Регулирование рынка ценных бумаг - упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников:

эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организаций инфраструктуры рынка. Регулирование участников рынка  может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование- это подчиненность организаций собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность организации в целом и ее работников. Внешнее регулирование -это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам государства, другим организациям, международным соглашениям.

Регулирование рынка ценных бумаг бывает нескольких видов:

государственное регулирование рынка, в компетенцию  которых входит выполнение тех или иных функций регулирования. В государственном регулировании рынка ценных бумаг можно выделить два основных направления.

Первое  направление – это выработка  определенных правил, регулирующих эмиссию  и обращение ценных бумаг, и деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также контроль за соблюдением действующих в стране соответствующих нормативных актов. Во многих странах созданы специальные административные органы, на которые возлагается функции разработки нормативных актов по ценным бумагам и контроля за соблюдением этих актов. В России распоряжением президента Российской федерации от 9 марта 1993 года было утверждено положение о Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам, организующая разработку мер по государственной поддержке становления и развития рынка ценных бумаг в России, а также защите интересов инвесторов и эмитентов ценных бумаг. В дальнейшем, Указом президента РФ от 4 ноября 1994 года эта комиссия была преобразована в Федеральную комиссию по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации с сохранением ее прежних функций. В тексте Федерального закона "О рынке ценных бумаг" определены права и функции Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.