Следом за ипотечными банкирами проблемы возникли у инвестиционных банков, которые, пользуясь возможностью, накупили ипотечных облигаций. Дело в том, что банк, выдавая кредит на жилье, тут же страхует его невозврат, часто продавая долги со скидкой другим финансовым институтам. К началу кризиса ипотекой были забиты под завязку инвестиционные портфели всех крупнейших мировых инвестиционных банков, в том числе и европейских. Поэтому кризис мгновенно выплеснулся за пределы США.

 

        С тех пор долговые обязательства основной массы американцев  начали расти не просто с ускорением, а вообще в арифметической прогрессии относительно роста доходов. На сегодня объем финансовых обязательств основной массы американских граждан перевалив уже за 140% их годового дохода. Только выплаты по процентам превысили 10% дохода населения - что уж говорить о возврате основных сумм. Очевидно, что это в какой момент не могло не привести к ситуации, когда большинство простых американцев уже не могли брать новые кредиты. Они вынуждены прекратить наращивать объемы потребления и начать заниматься исключительно возвратом накопленных долгов. Многие и этого уже делать не могли и начали отказываться от приобретенных в кредит домов, автомобилей и т.п. Это, в свою очередь, начало обваливать рынки автомобилей, недвижимости и по цепочке другие секторы американской экономики. И это не могло не привести к резкому падению курса большинства ценных бумаг на американском фондовом рынке.

 

        Закономерно, что  началось это с рынка рискованных  ипотечных бумаг, который формировался за счет секьюритизации рискованных  ипотечных кредитов, которые выдавались наименее обеспеченным американцам, главным и почти единственным источником доходов которых является заработная плата. Потеря работы означает для этой категории американцев потерю возможности обслуживать обязательства по ипотечным кредитам, что означает выставление их домов и квартир на продажу и, как следствие, учитывая массовость этого явления, существенное падение цен на них. Обвал цен на ипотечные бумаги привел к удешевлению активов большого количества ипотечных и инвестиционных банков, затем начали падать акции и ценные бумаги этих финансовых институтов, а затем других корпораций, и не только в Соединенных Штатах. Держатели закладных ценных бумаг, лишившиеся платежей недобросовестных заемщиков, попытались реализовать заложенное имущество, но оказалось, что обеспечение ипотечных кредитов значительно ниже стоимости долга. Компании принялись подсчитывать свои убытки, - писали в специальном отчете эксперты ИК "Церих Кэпитал Менеджмент".

 

        Далее ипотечный  кризис спровоцировал кризис ликвидности  в американских банках. Из-за недостатка наличности банки перестали кредитовать  реальный сектор экономики и потребителей. Одной из первых пострадавших отраслей стала автомобильная промышленность. Крупнейшие мировые производители стали сокращать свое производство откуда вырос уровень безработицы.

 

        Одним словом, перепроизводство и потребительский бум, сменившийся  ростом цен и резким падением спроса, перегрев фондового рынка и рост числа виртуальных финансовых инструментов, не имеющих под собой реальной основы (деривативы), зависимость мировой экономики от одной резервной валюты – доллара, низкие ставки по кредитам и перегрев кредитного рынка - совокупность перечисленного повлекло за собой финансовый кризис нынешнего периода.

        Самыми яркими последствиями  финансового кризиса в США  стали национализация ипотечных  агентств Fannie Mae и Freddie Mac, банкротства  крупнейших системообразующих банков США и национализция страхового гиганта AIG. А в сентябре 2008 года ипотечный кризис в США спровоцировал кризис ликвидности мировых банков. Так, из-за финансового кризиса в США разорился банк Bear Stears, банк Lahman Brothers обанкротился, а Merrill Lynch был куплен Bank of America. ФРС купила 80% акций American International Group (AIG) крупнейшего мирового страховщика, по сути национализировав его.

        Первым столпом  рухнувшим на ипотечном рынке  США стал банк Lehman Brothers, В ночь на понедельник 15 сентября 2008 года Lehman Brothers обратился в суд с заявлением о банкротстве и просьбой о защите от кредиторов. Долги оставили  613 млрд долларов США. От банкротства банк можно было спасти лишь путем привлечения стратегических инвесторов. Но основной из потенциальных покупателей - британский Barclays - отказался от сделки, а другой претендент - Bank of America - предпочел купить инвестбанк Merrill Lynch за $50 млрд. Банкротство Lehman Brothers обвалило мировые рынки.  Как следует из отчета о причинах банкротства Lehman Brothers, занимающего 2,2 тыс. страниц, одной из важнейших причин, приведших к краху Lehman Brothers, являются «бухгалтерские уловки». Банк на это шел, чтобы улучшить свои финансовые показатели и сохранить высокий рейтинг, заключает эксперт по расследованию обстоятельств краха Lehman Brothers Антон Валукас, подготовивший отчет по поручению комиссии США по делам о банкротствах.

 

        Lehman Brothers активно использовал механизм, получивший в банке название «репо 105». Его суть в том, что незадолго до конца квартала Lehman Brothers переводил часть проблемных активов в свое лондонское подразделение — Lehman Brothers International. Это подразделение заключало соглашение о продаже активов третьей стороне, обязуясь выкупить их обратно в течение ближайшего времени по чуть более высокой цене. При этом бумаги с реальной стоимостью, например, $105 продавались за $100 (отсюда и название). Это позволяло банку проводить по отчетности такую сделку уже не как стандартное репо (привлечение заемных средств под залог ценных бумаг с обязательством дальнейшего выкупа), а как продажу активов, что не требовало сохранения участвующих в сделке активов на балансе банка. Это позволяло банку искусственно сокращать объемы задолженностей в своих отчетах. В начале следующего квартала Lehman Brothers выкупал эти активы обратно, используя кредитные средства. Участниками таких сделок являлись семь неамериканских банков, включая немецкий Deutsche Bank, британский Barclays и японскую Mitsubishi UFJ Financial Group. Схема начала использоваться в банке с 2001 года.

 

        В итоге столпы финансовой системы США оказались в тяжелом  положении или совсем исчезли. ФРС  создало фонд по выкупу безнадежных долгов, а для поддержания финансовой системы страны был принят план Полсона. Суть плана заключается в создании государственной корпорации, которая будет заниматься выкупом проблемных активов у банков, на это выделяется 700 млрд. долларов, в последствии от выкупа активов отказались, вместо этого выделили 800 млрд. долларов банкам на поддержание потребительского кредитования.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

        Заключение

        Обобщая существующие представления о кризисах, можно  сделать следующие выводы:

        - кризисы неизбежны

            - это регулярные, закономерно повторяющиеся этапы циклического развития любой системы.

        - кризисы начинаются  тогда, когда потенциал прогресса  главных элементов системы в  основном исчерпан и уже родились  и начинают борьбу элементы  новой системы, представляющей будущий цикл

        - существуют фазы экономического цикла

        - кризисы прогрессивны

        - кризисы конечны

        - кризисы неповторимы

        Наличие кризисных  явлений в экономике следует  воспринимать со следующих позиций. Кризис — неотъемлемый элемент социальной эволюции и одно из основополагающих условий общественного прогресса. Экономическая система многоэлементна, поэтому точно предсказать результат постоянного взаимодействия ее составляющих практически невозможно.

 

        Число кризисов в экономике является отражением (издержками) экономического развития, по аналогии с трением скольжения в механике, обеспечивающим перемещение тел в пространстве. Следовательно, кризисное явление может иметь отрицательное и положительное значение.

        Главным результатом  кризиса 1998 года можно назвать отход экономики от сырьевой модели и развитие других отраслей экономики, которые до финансового кризиса замещались импортом. После кризиса в экономику потекли инвестиции, все больше иностранных компаний стали открывать в России свои производства. Стал развиваться фондовый рынок, российские компании стали выходить на международные рынки.

        Мы также рассмотрели  причины и последствия Великой Депрессии и Ипотечного кризиса.

        В возникновении  Великой Депрессии сыграла свою роль совокупность факторов:

         - Нехватка денежной массы..

        - Биржевой пузырь; инвестиции в производство сверх  реальной необходимости.

        - Маржинальные займы. 

        - Первая мировая война.

        Ипотечный кризис —  рост невозвратов жилищных кредитов неблагонадежными заемщиками.

        Финансовый кризис в США начался в конце 2006 года с ипотечного кризиса в секторе subprime (некачественные кредиты), который появился вследствие надувшегося пузыря на ипотечном рынке, вызванного низкой процентной ставкой ФРС, избытком ликвидности и легкомысленным отношением ипотечных компаний к заемщикам. А цепную реакцию по всему миру вызвал тот факт, что ипотечные компании, пытаясь выйти из тяжелой ситуации с некачественными ипотечными кредитами, стали продавать закладные по ипотеке (mortage) институциональным инвесторам в США и других странах.

 

        Когда цены на недвижимость в США упали, компании купившие эти  закладные, понести огромные убытки, так как цена недвижимости была намного  ниже цены закладных. Американский ипотечный  пузырь сдулся – пострадала вся  мировая экономика. По сути, американские ипотечные компании набрали недобросовестных, малообеспеченных спекулятивных клиентов, а когда долги перестали отдавать, перепродали закладные другим компаниям по всему миру, которые понесли на себе гигантские убытки.

        По  мнению многих экспертов такие действия американских властей в период кризиса могут привести к девальвации доллара и подрыву доверия к американской модели экономики, которая основывается на стимулировании конечного спроса дешевыми кредитами.

        Таким образом, приведенные  примеры крупных кризисов показывают, что во всех случаях власти пытались использовать финансовые макроэкономические рычаги для стимулирования роста экономики, а не решения задач макроэкономической стабильности. Неудачи, как правило, вызывались тем, что фактическая конкурентоспособность и способность экономики противостоять шокам, определяемые эффективностью использования капитала на уровне компаний, подвержены воздействию огромного количества факторов и не только макроэкономических параметров экономической политики. Как правило, это множество факторов плохо поддается анализу, и очень часто критика экономистами тех или иных аспектов экономической политики властей рассматривается инвесторами как естественная дискуссия и выражение групповых интересов.

        Мы считаем, что  между Великой Депрессией и Мировым Финансовым кризисом существует ряд параллелей, но они присутствуют лишь в сценариях, но никак не в причинно-следственных связях.

        Список  использованной литературы

 

        1.     Безелер  У., Сабов З., Хайнрих Й., Кох В. Основы экономической теории: принципы, проблемы: Германский опыт и российский путь. СПб издательство «Питер», 2000 г.

        2.     Борисов  Е.Ф. Учебник. Экономическая теория. – М.: ИНФРА-М, 2002.

        3. В. Морозов. Анатомия  кризиса – политика отсроченной  инфляции //Вопросы экономики, 1998.

        4.  В.М. Давыдов, А.В. Боровиков, В.А. Теперман. Локальные кризисы или мировой феномен // ЭКО, 1999. - №7.

        5.  Багровец А.Н. Антикризисное управление в организации: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2005.