Инвестиционная политика при антикризисном управлении

• Насколько ваш проект вписывается в общую экономическую или инвестиционную стратегию государства
• Возможные механизмы и меры правительства по поддержке вашего проекта на федеральном и/или региональном уровнях.
• Предполагаемый вклад проекта в экономическое развитие страны (бюджетный, социальный, технологический, экологический и другие эффекты).
• Особенности российского законодательства, регулирующего деятельность вашей компании.
• Ограничения конвертируемости рубля, условия ввоза и вывоза капитала.

      Выдержки  из важнейших законодательных актов, определяющих успех вашего проекта, могут быть представлены в виде Приложения.

      Финансовое  положение 

      Существуют  разные мнения о том, имеет ли смысл  представлять информацию об оценке стоимости  бизнеса потенциальным инвесторам или лучше это сделать в переговорах на последней стадии. До момента представления вашего финансового предложения инвестору желательно обсудить его с профессиональным инвестиционным советником (консультантом). Предложенная вами структура финансирования может быть отнесена инвесторами к разряду привлекательных инвестиционных возможностей. Это может определить окончательную цену акций и иметь существенные налоговые последствия. Вместе с тем это может принести к негативной реакции инвесторов в случае, если они посчитают оценку завышенной.

      Включив в инвестиционное предложение диапазон оценок, можно быстро отсеять тех инвесторов, которые не разделяют ваше мнение о стоимости бизнеса. Это сохранит время для обеих сторон: для вас и потенциального инвестора. В то же время, если вы предложите диапазон оценок, которые значительно превышают ожидания потенциальных инвесторов, вы можете отпугнуть всех инвесторов. Таким образом, диапазон оценок, несмотря на определенные преимущества, может привести к ослаблению вашей позиции на переговорах с инвесторами.

      В любом случае, при определении  стоимости вашего бизнеса и структуры сделки вы должны быть реалистичны. Предложение инвестору должно быть справедливым. Большинство российских компаний не котируют свои акции на фондовом рынке, что делает невозможным определение их рыночной стоимости, поэтому имеет смысл все - таки представлять инвесторам конкретное финансовое предложение, содержащее оценки стоимости бизнеса или их диапазон. Следует основывать свои оценки на будущих доходах компании. Наиболее распространенный метод, которым можно с успехом применить при оценке бизнеса в России, - это метод дисконтированных дивидендов. Для проведения оценки с использованием данного метода инициаторы проекта должны построить детальную финансовую модель компании и провести соответствующие расчеты.

      Приложения 

      Как описывалось ранее, дополнительные сведения должны быть представлены в виде приложений и основному тексту инвестиционного предложения. Приложения могут включать (но не ограничиваться этим) следующие документы:

• финансовые отчеты;
• аудиторские заключения;
• заключения специалистов по оценке имущества;
• рекламные брошюры компании;
• детальные (технические) описания продуктов и/или услуг;
• резюме ключевых руководителей;
• важнейшие соглашения и контракты;
• информацию о производственном процессе;
• инвестиционный проект;
• отчет об исследованиях рынка;
• выдержки из важнейших законодательных актов;
• другие документы.

      Возможность использования при необходимости  приложений позволяет сделать исчерпывающим  и достаточно компактным содержание основного документа.  

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

      В общем виде инвестиционная деятельность промышленной фирмы представляет собой многогранный процесс, направленный на достижение изменений, а в условиях кризисности она сопряжена с повышенным риском и ответственность (нередко цена – «голова»).

     Осуществление инвестиционного процесса базируется на соответствующем стратегическом планировании.

     Главной целью стратегического плана  инвестиционной деятельности является оптимальное для кризисной организации  сочетание экономических и технологических  элементов производства, обеспечивающее ее происхождение по критическому (наименее затратному) пути из кризиса.

     Инвестиционная  политика кризисной фирмы представляет собой свод принципов и правил достижения главной ее цели в конкретный исторический период. Она определяет средства  достижения и формы деятельности, содержит установки и ограничители в действиях менеджеров (что нельзя, а что можно). Инвестиционная политика реализуется в комплексных программах деятельности фирмы, составными элементами которой обычно выступают один или несколько инвестиционных проектов. Последние могут занимать центральное положение (составлять стержень) в антикризисной инвестиционной программе (если они достаточно велики по масштабам) или выступать в роли ее периферийных  компонентов (если они ориентированы на фрагментарны задачи).

     Инвестиционный  проект представляет собой документ, содержащий технико-экономическое  обоснование предлагаемого мероприятия, его ресурсное обеспечение и  порядок действий участников по его  осуществлению.

     Осуществление инвестиционных проектов обычно подразделяют на следующие фазы:

4. прединвестиционную (поиск инвестиционных идей; подготовка проекта; выбор приемлемого варианта проекта);
5. инвестиционную (поиск инвесторов и оформление договоров; техническое проектирование; строительство; обучение персонала; запуск);
6. эксплуатационную (набор мощности; стабилизация производства; расширение; обновление).

     Источники финансирования и инвестиционного  процесса являются:

• собственные финансовые средства (прибыль, амортизационные отчисления, суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения ущерба и т.д.);
• продажа основным фондов земельных участков и других видов активов;
• привлеченные средства от продажи акций, средства, выделяемые финансово-промышленными группами безвозмездной основе, благотворительные и иные взносы;
• ассигнования из федерального бюджета, бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов;
• иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в форме прямых вложений (в денежной  форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности и частных лиц;
• различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, векселя, кредиты банков и других институциональных инвесторов.

     Таким образом, в сложившейся ситуации в России необходимо на всех уровнях  принимать управленческие решения, стимулирующие процесс накопления,  а реальный рост инвестиций возможен главным образом за счет внутренних источников – накоплений предприятий и мобилизации средств населения.

    Одним из наиболее важных этапов оценки инвестиционной привлекательности предприятия  является анализ его финансово-хозяйственной  деятельности, с помощью которого; можно оценить перспективность анализируемого предприятия с точки зрения возможности мобилизации доступных, источников средств и отдачи на требуемые вложения.

       СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

1. Антикризисное управление: учебное пособие  для  техн. взов/В.Г. Крыжановский, В.И. Лапенков, В.И. Лютер и др.; под ред. Э.С. Минаева и В.П. Панагушина. – М.: «Издательство ПРИОР», 1998 – 432 с.
2. Антикризисное управление. Учебное пособие/Под ред. Э.М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2003 – 432 с.
3. Инвестиционные возможности России (www.ivr.ru )
4. Попов Р.А. Антикризисное управление. Учебник/Р.А. Попов. – М.: Высш.шк., 2004. – 429 с. ·  С.-Петербург, 1996, с. 510.
5. Анри Файоль. "Общее и промышленное управление". М., 1992.
6.   ".Арбитражное управление предприятием". Практическое пособие. — 2-е изд., испр. — М.: "Дело", 2001. — с. 376с.
7.   "Введение в специальность "Антикризисное управление": Учебное пособие. — Е.В. Новоселов, В.И. Романчин, А.С.Тарапанов, Т.А.Харламов. — М.: "Дело", 2001. — с. 176.
8. Фомин Я.А. "Диагностика кризисного состояния предприятия". — М.: "ЮНИТИ", 2003. — с. 349.
9.   Бобылева А.З. "Финансовое оздоровление фирмы: теория и практика". — М.: "Дело", 2003. — с. 256.
10. "Экономическая стратегия фирмы" / Под ред. А.П. Градова. — Спб.: "Специальная литература", 1995.
11.   "Государственное регулирование экономики в современном мире". — М.: "Наука", 1989.
12.   Абалкин Л.К. "К цели через кризис". — М.: "Луч", 1992.
13.   Клейнер Г.Б., Качалов Р.М., Тамбовцев В.Л. "Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегия, безопасность". — М.: "Экономика", 1997.