Анализ финансово-экономического состояния и определение вероятности банкротства

 

Коэффициент автономии показывает, насколько  организация независима от кредиторов.  Коэффициент автономии в 2009 – 2011 годах, больше  оптимального значения, что свидетельствует о том, что  ООО «Курское молоко» в меньшей  степени зависима от заемных источников финансирования, и имеет более устойчивое финансовое положение.   Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов компании финансируемых за счет собственного капитала.   Коэффициент финансовой устойчивости выше нормативного значения, это означает, что большая доля активов компании финансируется  за счет собственного капитала.        Коэффициент соотношения собственных и заёмных средств  анализируемого периода находится в пределах нормы, это говорит о финансовой устойчивости предприятия и о том, что зависимость предприятия от внешних инвесторов и кредиторов не высока.    Коэффициент манёвренности в 2009-2011 гг. ниже нормы, что свидетельствует о низкой гибкости предприятия в использовании собственных средств.

 

Таблица 6 - Показатели рентабельности ООО «Курское молоко» за 2009-2011 гг.

Наименование показателя	2009	2010	2011	Темп роста 2009/2010	Темп роста 2010/2011
Рентабельность продаж	8,27%	8,21%	9,57%	0,99	1,16
Рентабельность продукции	9,10%	9,07%	10,74%	0,99	1,18
Средняя величина собственного капитала	146682	156732	154007
Средняя величина (СК+ долгоср. кредиты и займы)	232096	232096	267437
Средняя величина текущего актива	87,5	87,5	131,5
Средняя величина основного капитала	146,0	146,0	143,9

 

Рентабельность  продаж характеризует эффективность  производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько прибыли  получает предприятие с каждого  рубля проданной продукции. Подведя  итоги результатов расчетов, рентабельность продаж имеет тенденцию к увеличению. ООО «Курское Молоко» на 2009 год  имеет 8,27% прибыли с каждого  рубля  проданной продукции. По состоянию  на 2010 год предприятие имеет 8,21% прибыли с каждого  рубля проданной продукции. По состоянию на 2011 год рентабельность продаж составляет 9,57% прибыли с каждого  рубля проданной продукции.        Рентабельность продукции показывает прибыль, которую предприятие получило на каждый рубль текущих затрат. На протяжении анализируемого периода 2009-2011гг. рентабельность продукции растёт. В 2009 году она составляет 9,1% прибыли на каждый рубль текущих затрат. В 2010 году рентабельность продукции составляет 9,07% прибыли на рубль текущих затрат. В 2011 году – 10,74% прибыли на каждый рубль текущих затрат.

 

Таблица 7  – Показатели оборачиваемости активов ООО «Курское молоко» за 2009-2011 гг., тыс. руб.

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменение 2010/2009	Изменение 2011/2010
Оборачиваемость активов	0,58	0,84	1,53	0,26	0,69
Оборачиваемость оборотных средств	177,84	191,03	119,34	13,20	-71,70
Потребность в доп. внешнем финансировании	-165198,5	-291868,1	-683388,4	-126669,6	-391520,3
Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности	0,04	0,27	0,06	0,23	-0,21
Общий коэффициент оборачиваемости	0,6	0,84	1,0	0,24	0,4
Коэффициент оборачиваемости запасов	4, 0	3,8	3,0	-0,2	-1,0
Коэффициент оборачиваемости собственных  средств	1,0	1,5	1,8	0,5	0,3

 

Анализ оборачиваемости активов (или деловой активности) показывает тенденцию к улучшению большинства  показателей.

Таким образом, финансово-экономическое положение  предприятия можно охарактеризовать как удовлетворительное.

 

 

 

3. Определение вероятности банкротства предприятия ООО «Курское молоко»

3.1 Оценка вероятности банкротства  с использованием R – модели Иркутской государственной экономической академии

 

R - модель, по замыслу авторов, должна была обеспечить более высокую точность прогноза банкротства предприятия, так как по определению лишена недостатков присущих иностранным разработкам. Формула расчета модели ИГЭА имеет вид:

R = 8,38 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4

где X1 - чистый оборотный (работающий) капитал / активы;

X2 - чистая  прибыль / собственный капитал;

X3 - чистый  доход / валюта баланса;

X4 - чистая  прибыль / суммарные затраты.

Оценим  вероятность банкротства предприятия  ООО «Курское молоко» по модели ИГЭА.

Таблица 15 – Данные для оценки вероятности  банкротства

Коэффициент	2009 г.	2010 г.	2011 г.
X1	0,3	0,4	0,5
X2	0,03	0,08	0,26
X3	0,04	0,06	1,53
X4	0,04	0,05	0,05
R			4,56

 

Четырех факторная модель R счета

R₂₀₀₉ = 8,38*0,3 + 0,03 + 0,054*0,04 + 0,63*0,04 = 2,57

R₂₀₁₀ = 8,38*0,4 + 0,08 + 0,054*0,06 + 0,63*0,06 =3,47

R₂₀₁₁ = 8,38*X1 + X2 + 0,054*X3 + 0,63*X4 = 8,38*0,5 + 0,26 + 0,054*1,53 + 0,63*0,05=4,56

Значение  R в 3ёх отчетных годах больше 0,42 и имеет тенденцию к увеличению, значит вероятность банкротства меньше 10%.

 

3.2 Двухфакторная математическая модель банкротства

Наиболее простой из западных методик  диагностик банкротства является двухфакторная  математическая модель, при построении которой учитывается всего два  показателя: коэффициент текущей  ликвидности и удельный вес заемных  средств в пассивах.

Z=-0,3877+(-1,036)*КТЛ+0,579*ЗС/П,

где КТЛ = оборотные активы/краткосрочные пассивы;

ЗС/П = заемные средства/ общие пассивы

Z₂₀₀₉= -0,3877+(-1,036)*1,002+0,579*0,3= -1,25

Z₂₀₁₀=-0,3877+(-1,036)*1,04+0,579*0,43=-1,22

Z₂₀₁₁=-0,3877+(-1,036)*1,13+0,579*0,45=-1,29

Расчетные значения меньше 0 во всех отчетных годах. Значит угроза банкротства для предприятия мала.

 

3. Четырехфакторная модель оценки модели банкротства

 

Y=19,892*V9+0,047*V25+0,7141*V31+0,4860*V35,

где  V9= прибыль до налогообложения /материальные активы;

V25=оборотные активы/краткосрочные пассивы;

V31=выручка от продаж товаров, продукции, услуг/ материальные активы;

V35= операционные активы/ операционные расходы

Y₂₀₀₉=19,892*V9+0,047*V25+0,7141*V31+0,4860*V35=19,892*0,05+0,047*1,002+0,7141*0,64+0,4860*1,4=3,2

Y₂₀₁₀ = 19,892*0,09+0,047*1,04+0,7141*1,15+0,4860*1,08=3,18

Y₂₀₁₁= 19,892*0,18+0,047*1,13+0,7141*1,86+0,4860*0,6=5,26

Значение Y больше 1,424 во всех отчетных годах, значит можно утверждать с 95%ой вероятностью в ближайший год банкротства не произойдет и с 79%ой – не произойдет в течении 5 лет.

4. Z-модели Э. Альтмана

 

Наиболее  распространенным в западной практике прогнозирования риска банкротства является предложенные известным американским профессором Э. Альтманом – Z модели.

Z = 1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 + 0,6*X4 + 1,0*X5,

Где Х1 – отношение оборотных активов к общей сумме активов;

Х2 – отношение суммы чистой прибыли или непокрытого убытка, взятого с отрицательным знаком, к общей сумме активов;

Х3 –  отношение прибыли до налогообложения  к общей сумме активов;

Х4 – отношение рыночной стоимости собственного капитала к балансовой стоимости заемных средств;

Х5 –  оборачиваемость всего капитала, как отношение выручки к общей  сумме активов.

Z₂₀₁₁ = 1,2*X1 + 1,4*X2 + 3,3*X3 + 0,6*X4 + 1,0*X5 = 1,2*0,5 + 1,4*0,07+ 3,3*0,15 + 0,6*0,56 + 1,0*1,53  = 3,06

Значение Z больше 2.99, значит вероятность банкротства предприятия ООО «Курское молоко» ничтожная.

 

5. Экспресс-анализ банкротства предприятия

 

Таблица 16 - Показатели ликвидности

Наименование показателя	2009	2010	2011	2009	2010	2011
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,8	0,5	0,4	+	+	+
Коэффициент критической ликвидности	0,9	0,9	0,6	+	+	-
Собственные оборотные средства	-1,3	2,7	17,4	-	+	+
Коэффициент текущей ликвидности	1,00	1,03	1,13	-	-	-

 

Таблица 17 - Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	2009	2010	2011	Нормальное значение	2009	2010	2011
Коэффициент автономии	0,7	0,6	0,55	>0,5	+	+	+
Коэффициент финансовой устойчивости	0,71	0,57	0,55	≥0,5	+	+	+
Коэффициент соотношения собственных  и заемных средств	0,4	0,7	0,8	<1	+	+	+
Коэффициент обеспеченности СОС	0.003	0,0009	0,00012	>0,4-0,6	-	-	-
Коэффициент обеспеченности запасов  собственными средствами	0,00117	0,002	0,16	>0,6	-	-	+
Коэффициент маневренности	0,008	0,01	0,1	≥0,3	_	_	_

 

Структура баланса  по приведенным критериям признается неудовлетворительной, значит находим коэффициент восстановления платежеспособности  за период, установленный равным 6 месяцев.

К_вост.=(К_{тл.факт} +6/(K_{т.л. факт.} – К_{т.л. база}))/ К_{т.л.норма}  > 1 

К_вост. =(1,13+ 6/(1,13 – 1,03))/2 = 30,565