Строение черепа

       В отличие от иностранных кредитов и займов прямые иностранные инвестиции (производственные) создают дополнительные рабочие места и производственный спрос на внутреннем рынке. Но если иностранные финансовые инвестиции передают заказы на строительно-монтажные работы, оборудование и технологии иностранным фирмам, это ведет к сужению внутреннего рынка, сокращению занятости, а в конечном итоге, к росту инфляции. Может быть и эффект импорта инфляции. Завоз и внедрение дорогих материалов и технологий ведет к росту инфляции издержек, спровоцированных зарубежными инвестициями.

       Подводя общий итог изложенному, мы делаем вывод о том, что не инвестиционное увеличение денежной массы, а главным образом спад производства является главным инфляционным фактором в последние пять лет. Опасения о том, что политика инвестиционной экспансии приведет к росту инфляции и разрушит ростки стабилизации экономики сильно преувеличены. Экономику из глубокого кризиса выведут только крупные производстыенные инвестиции. Массовое изменение потоков финансовых ресурсов из сферы портфельно-коммерческого оборота в производственную и дополнительная эмиссия (рост госрасходов и льготных инвестиционных кредитов), может на первых порах увеличить инфляцию. Но при этом будет создаваться материальная база дефляции. Затем будет срабатывать мультипликационный эффект. По расчетам специалистов, 1 млрд. строительно-монтажных работ воспроизводит в других отраслях около 225 млн. руб. амортизационных средств и примерно 290 млн. руб. прибыли. Рост производства на основе обновленного основного капитала даст самый эффективный антиинфляционный результат, а экономика в целом обретет устойчивый  рост производства и инвестиций. 
 
 

       2. Доходность акций. Расчет доходности акций.

       Доходность акций определяется как отношение дохода от акций к её рыночной стоимости.

       Доход от акции складывается из двух составляющих:

• Доход, полученный в результате разницы курсов покупки и продажи акции (проще говоря, купил дешевле - продал дороже)
• Доход, полученный в виде дивидендов (дивидендный доход).

       Текущая доходность акции показывает, сколько вы получите (какую выгоду), какую доходность получите, если продадите акцию прямо сейчас, по текущей рыночной цене.

       Рассчитывать доходность акций имеет смысл только за какой-то определённый период, поэтому при расчёте доходности нужно определиться с периодом. Какой он? День? Месяц? Год? В любом случае, для расчёта доходности акции нужно знать начальное и конечное значение (цену) за выбранный период.

       Доход от акции образуется за счёт разницы цен покупки и продажи. В процентном соотношении к цене покупки этот доход называется доходностью акций.

       Кроме дохода от разницы цен покупки и продажи акции инвестор также может получить дополнительный доход, называемый дивидендным (от выплат по дивидендам).

       Доходность акций может быть как положительной, так и отрицательной (то есть в этом случае мы получили убыток) или нулевой.

       Чтобы стало понятнее, давайте разберём, как определяется доходность акций на конкретном примере.

       Пример. Иннокентий торгует акциями на фондовом рынке через брокера. 1 апреля 2009 года он купил акции Газпрома по цене 131,35 рублей за одну обыкновенную акцию. 17 сентября 2009 года он продал акции по цене 181,5 рублей. Какова доходность его операций? А также вычислим годовую доходность.

       Доходность от сделок по акциям Газпрома вычисляется очень просто. В общем виде формула доходности акций такова:  

       

       Подставим наши значения и получим: 

       

       Итак, за указанный период Иннокентий в результате операции купли-продажи акций Газпрома получил доходность 38%.

       Для того, чтобы рассчитать годовую доходность этой сделки, воспользуемся следующей формулой: 

       

       Под сроком здесь подразумевается время, в течение которого Иннокентий держал акции (в днях). Подставим наши значения в формулу: 

       

       Иннокентий владел акциями в течение 170 дней, а доходность получилась 81,2% годовых. 
 
 
 
 
 

       Задача 1.

        Определить чистый дисконтированный доход, индекс доходности, дисконтированный срок окупаемости. Сравнить эффективность двух предложенных инвестиционных проектов.

       Решение:

       Чистый дисконтированный доход определяется по формуле 

        ,                                          (1)   

       где - годовые денежные доходы от реализации инвестиционного проекта.

       При этом коэффициенты дисконтирования денежных потоков к году осуществления инвестиционных издержек (к году 0) могут быть определены по формуле 

        ,                                                                  (2)     

       где - ставка дисконтирования (требуемая норма прибыли);

               - год получения дохода.

       Индекс доходности определяется по формуле 

        ,                                                    (3) 

       где - общая сумма дисконтированного дохода за весь срок реализации инвестиционного проекта, руб.;

        - первоначальные затраты (инвестиционные издержки) на реализацию инвестиционного проекта, руб.;

       Дисконтированный срок окупаемости определяется по формуле

        ,                                                   (4) 

       где - количество лет, за которое производится расчет окупаемости проекта.

       Произведем расчет для первого года реализации проекта «Омега».

       Коэффициент дисконтирования денежных потоков к году осуществления инвестиционных издержек (к году 0) определим по формуле (1) 

       

; 

       

;       

       

; 

       

; 

       

. 

           Чистый дисконтированный доход определим по формуле (2) 

       

,       

       Индекс доходности определяем по формуле (3) 

       

млн. руб.,          

       Дисконтированный срок окупаемости определяем по формуле (4) 

       

лет,           

       Расчеты для последующих годов осуществляются аналогичным образом. Данные расчетов сводим в таблицу 1

      Таблица 1

      Сравнительная экономическая оценка эффективности проектов

                                  

       NPVo=986,6-950=36,6 млн.руб.>0 проект эффективен

      NPVа=2501-1700=801 млн.руб.>0 проект эффективен

      Iдо=986,6/950=1,04>1 проект эффективен

      Iда=2501/1700=1,47>1 проект эффективен

      То=950/(986,6/5)=4,82 лет

      Та=1700/(2501/5)=3,40лет

      NPVo< NPVа

      Iдо < Iда

      То > Та

      Вывод: Оба проекта в результате инвестиционного анализа оказались эффективными, но по всем из 3-х показателей менее эффективным является проект «Омега».

      Задача 2.

       Определить чистую приведенную стоимость проекта. Экономически целесообразный срок исполнения проекта - 3года. Источником финансирования проекта является заем денежных средств.

      Исходные данные приведены в таблице 2.

      Таблица 2

Исходные данные по проекту

 

     Чистая приведенная стоимость проекта определяется по формуле (1)

      Расчеты определения чистой приведенной стоимости сведены в таблицу 2.1

      Таблица 2.1

      Расчет чистой приведенной стоимости