Понятие ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости предприятия

                                             К_общий = ,                                     (4) 

где    П3 – долгосрочные пассивы.

     Значение  данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

     Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных  средств и физической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. 

     Формула расчета коэффициента обеспеченности собственными средствами следующая: 

                                           К _{обеспеч. соб.ср.} ,                                               (5) 

где     СК – собственные средства;

     ОбА – величина оборотных активов.

     Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности: 

                                   К _восст. ,                           (6) 

где   К_тл.к.г., К_тл.н.г. - коэффициенты текущей ликвидности на конец и начало года соответственно;

 6 – период восстановления платежеспособности, мес.;

 2 – нормативное значение коэффициента  текущей ликвидности;

 Т – отчетный период, мес.

     Если  К_восст.<1, то у организации в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

     Если  фактический уровень коэффициента текущей ликвидности равен нормальному  значению на конец года или выше его, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности: 

                      К _{утраты пл.} ,                           (7) 

     Если  К_{утраты пл.}>1, то у организации есть возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

     В ходе анализа ликвидности баланса  каждый из рассмотренных коэффициентов  ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения). Следует отметить, что в большинстве  случаев достижение высокой ликвидности  противоречит обеспечению более  высокой прибыльности.

     Для анализа финансовой устойчивости предприятия  необходимо рассчитать перечень коэффициентов, характеризующие финансовую устойчивость предприятия:

1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2. Коэффициент автономии;
3. Коэффициент маневренности собственного капитала;

4. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования;

5. Коэффициент финансовой зависимости;
6. Коэффициент финансовой устойчивости;
7. Коэффициент постоянства актива.

     Коэффициент соотношения заемных и собственных  средств дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных: 

                                         К _зс = _,                                                   (8) 

где    ЗК_долг – сумма долгосрочных обязательств;

     КО – величина краткорочных обязательств;

     ДБ  – доходы будующих переодов; 

     РР - резервы предстоящих расходов;

     СК – сумма капиталов и резервов на предприятии.

     Рост  показателя в динамике свидетельствует  об усилении зависимости предприятия  от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение Кзс <0,7.

     Коэффициент автономии характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие: 

                                                К_а = _,                                              (9) 

     Нормативным значением показателя считается  значение коэффициента автономии больше 0,5.

     Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств: 

                                                  К_мс = ,                                                   (10) 

где    ВА – величина внеоборотных активов.

     Резкий  рост данного коэффициента не может  свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при  росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных  источников финансирования. Рекомендуемое  значение коэффициента 0,2 – 0,5.

     Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости: 

                                                    К_осиф = ,                                               (11) 

где    ОА – величина оборотных активов;

ДЗ – дебеторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

     В методической литературе указывается  что, предприятие обеспечено собственными источниками финансирования оборотного капитала при значении коэффициента ≥0,1.

     Коэффициент финансовой зависимости предприятия  означает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита. 

                                              К_{фин.зав.} = 1- К_а ,                                                                             (12) 

     Значение  коэффициента финансовой устойчивости показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие  может использовать в своей деятельности длительное время. 

                                          К_{фин.уст.} = ,                                                (13) 

где    СК – величина собственного капитала предприятия;

     ЗК_дол. – величина долгосрочного заемного капитала организации;

     Б – валюта баланса.

     Нормативное значение данного показателя  - К_{фин.уст.} > 0,7.

     Коэффициент постоянного актива показывает долю собственного капитала, направленную на покрытие немобильной части имущества  предприятия. В свою очередь, каждое предприятие самостоятельно устанавливает  для себя допустимое значение данного  показателя. 

                                                   К_{пост.акт.} = ,                                             (14) 

где     ВА – величина внеоборотных активов предприятия.

     Финансовая  устойчивость обусловлена как стабильностью  экономической среды, в рамках которой  осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.

     Процессы, происходящие в российской экономике  в последние десятилетия, наглядно доказывают, что экономическая и  социальная стабильность общества зависит  от финансовой устойчивости предприятий. Одним из важнейших признаков  финансовой устойчивости является способность  предприятия генерировать денежные потоки. Наличие денег у предприятия  определяет возможность его выживания  и направления дальнейшего развития.

     Денежные  средства - ограниченный ресурс, поэтому  важным является создание на предприятиях механизма эффективного управления их денежными потоками.

     В международной учетно-аналитической  практике разработаны два метода, описывающие движение денежных средств: прямой и косвенный. Разница между ними состоит в разной последовательности определения потока денежных средств в результате текущей деятельности: либо по данным счетов бухгалтерского учета (прямой метод), либо в ходе корректировки чистой прибыли (косвенный метод). В последние годы, в качестве методического инструмента анализа денежных потоков стал использоваться коэффициентный метод.

     Совмещение  этих методов в едином аналитическом  исследовании будет представлять собой  методику, состоящую из следующих  последовательных этапов.

     Первый  этап анализа - рассматривается динамика объема формирования положительного денежного  потока организации (притока денежных средств) в разрезе отдельных  источников. Целесообразно сопоставлять темпы роста положительного денежного  потока с темпами роста активов, объемов выручки от продаж, с различными показателями прибыли (прибыли от продаж, чистой прибыли).

     Второй  этап — изучение динамики объема отрицательного денежного потока организации (оттока денежных средств), а также его  структуры по направлениям расходования денежных средств.

     На  третьем этапе анализируется  сбалансированность положительного и  отрицательного денежных потоков по общему объему. Анализ динамики чистого  денежного потока дает возможность  оценить результат деятельности организации.

     В процессе четвертого этапа анализа  определяются роль и место показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период величин остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, сумм начисленной амортизации, созданных резервов и т.п. Особое место уделяется характеристике качества чистого денежного потока, т.е. показателям структуры источников его формирования. Высокий уровень качества чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж и снижения себестоимости.

     На  пятом этапе проводится коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств в организации.

     Важная  роль анализа денежных потоков обусловлена  рядом причин:

• денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности;
• оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации;
• рационализация денежных потоков способствует достижению ритмичности производственно-коммерческого процесса организации;
• эффективное управление денежными потоками сокращает потребность организации в привлечении заемного капитала;
• оптимизация денежных потоков является предпосылкой ускорения оборачиваемости капитала организации в целом;
• рациональное использование высвободившихся денежных средств в результате оптимизации денежных потоков способствует расширению масштабов производства и росту выручки от продажи продукции, товаров (работ, услуг), получению дополнительных доходов.