Понятие ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости предприятия

     1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ  ОЦЕНКИ ЛИКВИДНОСТИ  (ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ) И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ  ПРЕДПРИЯТИЯ 
 

1. Понятие ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости предприятия

     Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его  платежеспособность. Платежеспособность является внешним проявлением финансового  состояния предприятия, его устойчивости. Оценка платежеспособности предприятия  проводится на основе  ликвидности баланса предприятия, которая показывает ликвидность предприятия.

     Понятие платежеспособность и ликвидность очень близки, но имеют существенные отличия. Так, платежеспособность – это возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Ликвидность – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку платежных обязательств. Ликвидность означает  платежеспособность предприятия и предполагает постоянное равенство между активами и обязательствами как по общей сумме, так и по срокам наступления.

     Важным  показателем, характеризующим платежеспособность и ликвидность предприятия, является собственный оборотный капитал, который определяется как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Предприятие имеет собственный оборотный капитал до тех пор, пока оборотные активы превышают краткосрочные обязательства. Этот показатель также называют чистыми текущими активами.

     В большинстве случаев основной причиной изменения величины собственного оборотного капитала является полученная организацией прибыль (или убыток).

     Собственный оборотный капитал должен без  затруднений трансформироваться в  денежные средства. Если же в оборотных активах велик удельный вес труднореализуемых их видов, это может снижать платежеспособность предприятия.

     Предприятие считается ликвидным, если она может погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность за счет реализации оборотных (текущих) активов.

     Предприятие может быть ликвидным в большей  или меньшей степени, так как  оборотные активы включают разнородные  их виды, где имеются легкореализуемые и труднореализуемые активы.

     Своеобразным  зеркалом стабильно образующегося  на предприятии превышения доходов  над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.

     Определение границ финансовой устойчивости предприятия  относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, ибо непосредственная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для расширения производства, а избыточная - будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и отвечает потребностям развития предприятия.

     Финансовая  устойчивость - характеристика, свидетельствующая  о стабильном превышении доходов  над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.  
 

2. Методика  анализа ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости предприятия

     Для оценки ликвидности могут быть использованы следующие направления:

• структурный анализ изменений актива и пассива баланса, т. е. анализ ликвидности баланса;
• расчет финансовых коэффициентов ликвидности;
• анализ движения денежных средств за отчетный период.

     Анализ  ликвидности баланса на основе абсолютных показателей заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

     В зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются  на следующие группы:

• Наиболее ликвидные активы (А1) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения;
• Быстро реализуемые активы (А2) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы;
• Медленно реализуемые активы (А3) — наименее ликвидные активы — это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу;
• Труднореализуемые активы (А4) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

     Пассивы баланса по степени возрастания  сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

• Наиболее срочные обязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу);
• Краткосрочные пассивы (П2) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ;
• Долгосрочные пассивы (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы»;
• Постоянные пассивы (П4) — статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

Рисунок 1 - Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса 

     Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

     Баланс  считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

     А1 >> П1

     А2 >> П2

     А3 >> П3

     А4 << П4 

     Если  выполняются первые три неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние  обязательства предприятия, то обязательно  выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический  смысл: наличие у предприятия  собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие  финансовой устойчивости.

     Для оценки платежеспособности предприятия используются следующие показатели ликвидности. Такими показателями служат коэффициенты ликвидности предприятия. Эти коэффициенты позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них  являются следующие:

• коэффициент абсолютной ликвидности;
• коэффициент быстрой  ликвидности;
• коэффициент общей (текущей) ликвидности;
• общий показатель ликвидности баланса;
• коэффициент  обеспеченности собственными средствами;
• Коэффициент восстановления/утраты платежеспособности.

      Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) исчисляется как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к краткосрочной кредиторской задолженности. Этот показатель дает представление о том, какая часть этой задолженности может быть погашена на дату составления баланса. Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2. Данный коэффициент рассчитывается по следующей формуле: 

                                                    К_{абсолют.} = ,                                           (1)

где    А1 – наиболее ликвидные активы, руб.;

       П1 – наиболее срочные обязательства, руб.;

         П2 – краткосрочные пассивы, руб.

     Коэффициент критической  ликвидности (промежуточного покрытия) исчисляется как отношение денежных средств, быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочной кредиторской задолженности. Этот показатель отражает ту часть краткосрочных обязательств, которая может быть погашена не только за счет имеющихся денежных средств и ценных бумаг, но также и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги (т.е. за счет дебиторской задолженности). Рекомендуемым значением данного показателя является значение — (0,7-0,8 – 1,5). Следует иметь в виду, что обоснованность выводов по данному коэффициенту в значительной степени зависит от "качества" дебиторской задолженности, то есть от сроков ее возникновения и от финансового состояния дебиторов.

     Ниже  приведена формула для его  расчета: 

                                                  К_{крит.ликв.} = ,                                     (2) 

где    А2 – быстро реализуемые активы, руб.

     Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных  обязательств в течение года. Это  основной показатель платежеспособности предприятии. Коэффициент текущей  ликвидности определяется по формуле: 

                                                   К_{тек.ликв.} = ,                                      (3) 

где    А3 – медленно реализуемые активы.

     В мировой практике значение этого  коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональности использования средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

     Для комплексной оценки ликвидности  баланса в целом рекомендуется  использовать общий показатель ликвидности  баланса предприятия, который показывает отношений суммы всех ликвидных  средств предприятия к сумме  всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что разные  группы ликвидных  средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с  определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки  зрения сроков поступления средств  и погашения обязательств. Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле: