Понятие финансового риска банкротства,причины банкротства,анализ на примере предприятия

     2.2 Анализ финансового  состояния

 

     Для целей оценки управления деятельностью  предприятия наука и практика выработали специальные инструменты, называемые финансовыми показателями. Финансовые показатели - это микромодели финансовых и экономических явлений. Отражая динамику и противоречия происходящих процессов, они подвержены изменениям и колебаниям и могут приближаться или отдаляться от своего главного предназначения - измерения и оценки сущности финансового состояния.

     Поэтому оценка финансового состояния начинается с показателей, отражающих сущность устойчивости финансового состояния.

     Признаки  кризиса в деятельности предприятия  обнаруживаются, прежде всего, в показателях ликвидности и финансовой устойчивости. Поэтому финансовый анализ для выявления риска банкротства начинается с анализа именно этих показателей.

     Рассчитаем  показатели ликвидности для ОАО "БСЗ" .

     Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше эта величина, тем больше гарантия погашения долгов. Дополняет общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

     Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по следующей формуле:

 

     

      (5)

     где К_ал – коэффициент абсолютной ликвидности;

     Д_с – денежные средства;

     К_фв – краткосрочные финансовые обязательства.

     Коэффициент быстрой ликвидности определяется по следующей формуле:

 

     

      (6)

     где К_бл – коэффициент быстрой ликвидности;

     Д_с – денежные средства;

     К_дз – краткосрочная дебиторская задолженность;

     К_фв – краткосрочные финансовые вложения;

     К_фо – краткосрочные финансовые обязательства.

     Удовлетворительным  обычно считается значение данного  показателя 0,7-1.

     Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент  покрытия) показывает степень покрытия текущими активами краткосрочных обязательств. Удовлетворительным считается коэффициент со значением больше 2,0.

 

     

        (7)

     где К_тл – коэффициент текущей ликвидности;

     Т_а – текущие активы;

     К_о – краткосрочные обязательства.

     Рассчитанные  показатели ликвидности ОАО "БСЗ"  отобразим в таблице 2.

 
 
 
 

     Таблица 2 - Показатели ликвидности ОАО "БСЗ"  за период 2008-2009 года

 

     На  основе таблицы 2, можно увидеть, что по данным ОАО «БСЗ» коэффициент абсолютной ликвидности составляет 0,013 на начало года, а на конец года 0,012. Таким образом, погасить свои обязательства в срочном порядке предприятие не смогло бы.

     Показатель быстрой ликвидности представляет собой большой интерес для кредиторов ОАО «БСЗ». Нормативное значение данного показателя больше или равно 0,7. Значение показателя у предприятия на начало года не соответствует указанному теоретическому значению – 0,098, а к концу года повысилось – 0,493, что свидетельствует о том, что ликвидность предприятия повышается, но находится ниже нормативных значений.

     Коэффициент текущей ликвидности позволяет  установить, в какой степени кратности  текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. В общем случае нормативными считаются значения этого показателя, находящиеся в пределах от двух до трех. Как видно, данный коэффициент на начало года ниже рекомендуемых значений, а к концу года повысился до 0,515, что является результатом увеличения текущих активов.

     К числу основных показателей финансовой устойчивости предприятия относятся:

     -коэффициент  независимости;

     -коэффициент  финансовой устойчивости;

     Коэффициент независимости определяется отношением собственного капитала ко всему авансированному капиталу по следующей формуле:

     

         (8)

     где К_н - коэффициент независимости;

     С_к — собственный капитал;

     В_б — авансированный капитал (итог, валюта баланса, т.е. общая сумма финансирования).

     Рост  его свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

     Достаточно  высоким уровнем коэффициента независимости  считается отношение собственного капитала к валюте баланса, равное 0,5 — 0,6.

     Одним из важных показателей, характеризующих степень независимости (автономности) предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости, или, как его еще называют, коэффициент покрытия инвестиций [7,с.212]. Он характеризует долю собственных и долгосрочных заемных средств в общем (авансированном) капитале, т.е. определяется по формуле:

 

     

        (9),

     где К_пи - коэффициент финансовой устойчивости;

     Д_о — долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и займы);

     В_б – валюта баланса.

     Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.

     Определим значения этих коэффициентов для ОАО «БСЗ». Рассчитанные коэффициенты отобразим в таблице 3.

 

     Таблица 3 - Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «БСЗ»  за 2008-2009 г.

 

     По  данным таблицы 3 можно сделать следующие выводы: Коэффициент независимости характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Значение данного коэффициента по предприятию повысилось на конец года.

     Коэффициент финансовой устойчивости или стабильности, показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие  может использовать в своей деятельности длительное время. Так как предприятие  не имеет долгосрочных займов банков, то коэффициент финансовой устойчивости одинаков с коэффициентом независимости. Коэффициент финансовой устойчивости свидетельствуют о достаточно низком значении этого показателя на конец года. Предприятие реализовав имущество, сформированного за счет собственных средств предприятие не погасит свои долговые обязательства.

     В целом результаты оценки финансовой устойчивости предприятия ОАО «БСЗ» позволяют сделать вывод о том, что деятельность предприятия и в целом состояние его финансовой устойчивости можно охарактеризовать, как неудовлетворительное, потому что показатели финансовой устойчивости отрицательные, хотя имеют тенденцию увеличения на конец 2009 года. Показатели ликвидности и платежеспособности также имеют устойчивую тенденцию к повышению, но их значение на 2009 год не удовлетворительные.

     Признание предприятия неплатежеспособным не означает признание его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это  лишь зафиксированное состояние  финансовой неустойчивости, направленное на обеспечение оперативного контроля за финансовым состоянием предприятия и заблаговременного осуществления мер по предупреждению несостоятельности, а также для стимулирования предприятия к самостоятельному выходу из кризисного состояния.

     В связи с этим целесообразно рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности, который рассчитывают при неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

     Значение  коэффициента восстановления платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в течение шести месяцев.

     Для ОАО «БСЗ» по данным на 01.01.2010 года коэффициент восстановления платежеспособности равен:

 

     К_вп = (0,515 + 6/12 (0,515 – 0,106)) / 2 = 0,36

     Таким образом, ОАО «БСЗ»  в течение 6 месяцев не сможет восстановить платежеспособность при сохранении текущих тенденций финансовой деятельности. Для улучшения финансовых показателей предприятия требуются решительные меры со стороны руководства предприятия по увеличению оборотного капитала, снижению кредиторской задолженности и активизации работы по снижению внеплановых издержек.

     Финансовое  положение предприятия находится  в непосредственной зависимости  от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

     Под оборачиваемостью оборотных средств  понимается длительность одного полного  кругооборота средств с момента  превращения оборотных средств  в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением дохода на счет предприятия.

     Коэффициенты  оборачиваемости рассчитываются как  отношение дохода от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой сумме  отдельных элементов капитала или активов, скорость оборота которых изучается.

     Скорость  оборота активов предприятия  принято рассчитывать с помощью  формулы:

 

     

        (10)

     где К^о_а – коэффициент оборачиваемости активов предприятия;

     ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);

     СВ_А – средняя величина активов предприятия.

     Соответственно, оборачиваемость текущих активов  будет определяться как:

 

     

        (11)

     где К^о_Та – коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия;

     ВРП – доход от реализации продукции (работ, услуг);

     СВ_ТА – средняя величина текущих активов предприятия.

     Средняя величина активов по данным баланса  определяется по формуле:

 

     

        (12)

     где Он, Ок – величина активов на начало и на конец периода.