Инвестиции контрольная

Различие  видов объектов в составе инвестиционного  портфеля, целей инвестирования, других условий обусловливает многообразие типов инвестиционных портфелей, характеризующихся  определенным соотношением дохода и  риска. Это находит свое отражение  в различных классификационных  схемах, приводимых в экономической  литературе.

Классификация инвестиционных портфелей по видам  объектов инвестирования связана прежде всего с направленностью и объемом инвестиционной деятельности. Для предприятий, осуществляющих производственную деятельность, основным типом формируемого портфеля является портфель реальных инвестиционных проектов, для институциональных инвесторов - портфель финансовых инструментов.  

Это не исключает возможность формирования смешанных инвестиционных портфелей, объединяющих различные виды относительно самостоятельных портфелей (субпортфелей), характеризующихся различными видами инвестиционных объектов и методами управления ими. При этом специализированные инвестиционные портфели могут формироваться как по объектам инвестиций, так и по более частным критериям: отраслевой или региональной принадлежности, срокам инвестиций, видам риска и др.

Так, инвестиционный портфель фирмы (компании) в условиях рыночной экономики включает, как  правило, не только портфель реальных инвестиций, но и портфель ценных бумаг, и может дополняться портфелем  прочих финансовых инвестиций (банковские депозиты, депозитные сертификаты и  пр.).

Инвестиционный  портфель банка может включать комбинацию следующих портфелей: портфель инвестиционных проектов; портфель инвестиционных кредитов; портфель ценных бумаг; портфель долей  и паев; портфель недвижимости; портфель вложений в драгоценные металлы, коллекции и прочие объекты инвестирования.

В зависимости  от приоритетных целей инвестирования можно выделить:

• портфель роста,

• портфель дохода,

• консервативный портфель,

• портфель высоколиквидных инвестиционных объектов.

Портфель  роста и портфель дохода ориентированы  преимущественно на вложения, обеспечивающие соответственно приращение капитала или  получение высоких текущих доходов, что связано с повышенным уровнем  риска. Консервативный портфель, напротив, формируется за счет инвестиционных объектов с меньшим уровнем риска, которые характеризуются более  низкими темпами прироста рыночной стоимости или текущих доходов. Портфель высоколиквидных инвестиционных объектов предполагает возможность быстрой трансформации портфеля в денежную наличность без существенных потерь стоимости.

Эти типы портфелей, в свою очередь, включают целый ряд промежуточных разновидностей. Например, в рамках портфеля роста  могут быть выделены: портфель консервативного  роста, портфель среднего роста, портфель агрессивного роста.

По степени  соответствия целям инвестирования следует выделить сбалансированные и несбалансированные портфели. Сбалансированный портфель характеризуется сбалансированностью  доходов и рисков, соответствующей  качествам, заданным при его формировании. В его состав могут быть включены различные инвестиционные объекты: с быстро растущей рыночной стоимостью, высокодоходные и иные объекты, соотношение  которых определяется рыночной конъюнктурой. При этом комбинация различных инвестиционных вложений позволяет достичь приращения капитала и получения высокого дохода при уменьшении совокупных рисков. Несбалансированный портфель может  рассматриваться как портфель, не соответствующий поставленным при  его формировании целям.

Поскольку подбор объектов в составе инвестиционного  портфеля осуществляется в соответствии с предпочтениями инвесторов, существует связь между типом инвестора  и типом портфеля. Так, консервативному  инвестору соответствует высоконадежный, но низкодоходный портфель, умеренному - диверсифицированный портфель, агрессивному - высокодоходный, но рискованный портфель.

Принципы  формирования инвестиционного портфеля. Анализ различных теорий портфельного инвестирования свидетельствует о  том, что в основу формирования инвестиционного  портфеля должны быть положены определенные принципы. К основным из них можно отнести:  

• обеспечение  реализации инвестиционной политики, вытекающее из необходимости достижения соответствия целей формирования инвестиционного портфеля целям разработанной и принятой инвестиционной политики;

• обеспечение  соответствия объема и структуры  инвестиционного портфеля объему и  структуре формирующих его источников с целью поддержания ликвидности  и устойчивости предприятия;

• достижение оптимального соотношения доходности, риска и ликвидности (исходя из конкретных целей формирования инвестиционного  портфеля) для обеспечения сохранности  средств и финансовой устойчивости предприятия;

• диверсификация инвестиционного портфеля, включение  в его состав разнообразных инвестиционных объектов, в том числе и альтернативных инвестиций для повышения надежности и доходности и снижения риска  вложений;

• обеспечение  управляемости инвестиционным портфелем, что предполагает ограничение числа  и сложности инвестиций в соответствии с возможностями инвестора по отслеживанию основных характеристик  инвестиций (доходности, риска, ликвидности  и пр.).

Формирование  инвестиционного портфеля осуществляется после того, как сформулированы цели инвестиционной политики, определены приоритетные цели формирования инвестиционного  портфеля с учетом сложившихся условий  инвестиционного климата и конъюнктуры  рынков.

Отправной точкой формирования инвестиционного  портфеля является взаимосвязанный  анализ собственных возможностей инвестора  и инвестиционной привлекательности  внешней среды с целью определения  приемлемого уровня риска в свете  прибыльности и ликвидности баланса. В результате такого анализа задаются основные характеристики инвестиционного  портфеля (степень допустимого риска, размеры ожидаемого дохода, возможные  отклонения от него и пр.), осуществляется оптимизация пропорций различных  видов инвестиций в рамках всего  инвестиционного портфеля с учетом объема и структуры инвестиционных ресурсов.

Важным  этапом формирования инвестиционного  портфеля является выбор конкретных инвестиционных объектов для включения  в инвестиционный портфель на основе оценки их инвестиционных качеств и  формирования оптимального портфеля. 

Виды  инвестиционных проектов

Под инвестиционным проектом обычно понимают документ, отражающий конкретную деятельность по осуществлению  целенаправленного достижения максимальных социально-экономических результатов  инвестирования, этапы его осуществления  и возможную оценку эффективности  его претворения в жизнь.

Реальные  инвестиции уже сами по себе вызывают необходимость составления априори  плана-прогноза вложений денежных и  материальных ресурсов, в котором  нашли бы свое отражение основные характеристики этих вложений и четко  выделенные источники финансирования каждого раздела данного плана. 

В соответствии с конкретными формами реальных инвестиций (вложения в новое строительство, реконструкцию и модернизацию производства, приобретение материальных и нематериальных активов в целях извлечения в  будущем прибыли, венчурное финансирование и др.) можно разрабатывать и  оценивать по приведенным выше критериям  конкретные инвестиционные проекты.

 

Кроме перечисленных Бланком видов  инвестиционных проектов можно также  классифицировать их по другим признакам:

По степени  срочности: первоочередные (неотложные), имеющие для предприятия большую  привлекательность именно в настоящий  момент, и откладываемые на более  длительный срок реализации;

По степени  связанности: альтернативные, предполагающие выбор лучшего проекта среди  возможных вариантов инвестирования; независимые, когда компания одновременно может реализовывать два и  более проекта и взаимосвязанные, когда принятие одного проекта находится  в зависимости от принятия другого  проекта. Соответственно, по обоими проектам принимается одно решение - например, о строительстве завода железобетонных изделий и создании необходимой производственной инфраструктуры (связь, дороги, водоснабжение, энергоснабжение и др.).  

Приведенная ниже классификация инвестиционных проектов не является идеальной. Всегда можно выделить ИП в зависимости  от других критериев. Например, в зависимости  от ценовой стратегии: инвестиционные проекты, направленные на внедрение и закрепление на рынке конкретной продукции (товаров, работ, услуг); в зависимости от уровня риска: безрисковые, с малым риском, средним, высоким риском.

Классификация инвестиционных проектов

1. По  целям инвестирования: 

- обеспечивающие  прирост объема выпуска продукции; 

- направленные  на расширение ассортимента продукции; 

- обеспечивающие  повышение качества продукции; 

- обеспечивающие  снижение себестоимости продукции; 

- направленные  на реализацию социальной программы  предприятия (улучшение условий  труда, решение экологических  задач и др.).  

2. По  уровню автономности реализации: 

- зависимые  от реализации остальных проектов. 

- независимые  от реализации всех остальных  проектов компании;  

3. По  срокам реализации: 

- краткосрочные  проекты - период реализации менее  1 года;

- среднесрочные  проекты - период реализации до 3 лет; 

- долгосрочные  проекты - период реализации которых уже выше 3 лет.  

4. По  объему необходимых инвестиционных  ресурсов: 

- малые  (до 100 000 $ США) 

- средние  (от 100 000 до 1 000 0000 $ США) 

- крупные  (свыше 1 000 000 $ США)  

5. По  источникам финансирования: 

- финансируемые  за счет использования внутренних  источников;

- финансируемые  за счет акционирования (первичной  или дополнительной эмиссии акций);

- финансируемые  за счет привлечения кредитных  средств; 

- инвестиционные  проекты со смешанными формами  финансирования. 

В зависимости  от уровня ликвидности различают  инвестиционные проекты: 

- высоколиквидные,  когда объекты инвестирования  могут быть переведены в денежную  форму за короткий срок (до 1 месяца) 

- среднеликвидные: могут быть конверсированы в денежную форму в срок до 6 месяцев 

- низколиквидные: их переведение в денежную форму может осуществиться за более длительный срок (от 6 месяцев и более) 

- неликвидные:  те инвестиционные проекты, которые  в силу ряда причин (устаревшая  технология, падение спроса на  рынке аналогичной продукции  и др.) не могут быть реализованы  как самостоятельные объекты  инвестирования. 

Период  от идеи разработки инвестиционного  проекта до выпуска целевой продукции  в экономической литературе определяется как цикл инвестиционного проекта. В данный цикл входят три фазы: 

1) прединвестиционная, включающая подготовку и принятие конкретного инвестиционного решения в зависимости от того или иного критерия, отражающего специфичность направленности проекта. На этой фазе определяются: 

- возможные  источники финансирования; проводится  анализ внутренней среды (микроэкономических  факторов), влияющей на инвестиционную  деятельность: состав и структуру  капитала, обеспеченность предприятия  необходимыми материальными и  трудовыми ресурсами и др.;