Финансовый рынок

1.2 Классификация  финансовых рынков 
 

Существует несколько  видов классификации финансовых рынков. 

По срочности  предоставляемых ссуд (по сроку действия финансовых инструментов) финансовый рынок может быть условно разделен на две части: Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебник под редакцией Дробозиной Л.А..- М.: 2000. С. 9.  

1) денежный рынок  (рынок краткосрочного ссудного  капитала - срок ссуды не превышает  1 года); 

2) рынок капитала (рынок долгосрочного ссудного  капитала) 

На денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию свободных денежных средств предприятий и населения на короткий срок. На рынке капиталов производится заимствование средств на длительные сроки. Различия определяются назначением заемных средств. Денежный рынок обслуживает сферу обращения, капитал функционирует на нем как средство обращения и платежа, что определяет типы финансовых инструментов на этом рынке. Рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость. 

Процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. Когда денежный капитал создан и еще находится  в сфере производства, он представляет собой чистый денежный капитал. Его  передача в другие сферы хозяйства  означает принятие им формы ссудного капитала. Рынок ссудных капиталов способен объединить мелкие разрозненные денежные средства, которые сами по себе не могут действовать как денежный капитал. Объединение их в крупные суммы позволяет рынку играть большую роль в процессах концентрации и централизации производства и капитала. 

Роль рынка  ссудных капиталов в экономике  проявляется в трех основных направлениях: 

1) предоставление  ссудного капитала частному сектору,  государству и населению, а  также иностранным заемщикам;

2) аккумуляция  свободного денежного капитала  и денежных сбережений населения; 

3) аккумуляция  и сосредоточение фиктивного  капитала. 

Под фиктивным  капиталом понимается накопление и  мобилизация денежного капитала в виде различных ценных бумаг, который в отличие от реального капитала в форме денег, оборудования представляет собой не стоимость, а лишь право на получение дохода.

Ценные бумаги - это денежные документы, удостоверяющие права собственности или займа  владельца документа по отношению  к лицу, выпустившему такой документ и несущему по нему обязательства. Самостоятельное движение фиктивного капитала на рынке приводит к резкому отрыву рыночной стоимости ценных бумаг от балансовой, что еще более усугубляет разрыв между реальными материальными ценностями и их относительной финансированной стоимостью, представленной в ценных бумагах. 

Таким образом, национальный финансовый рынок складывается из трех сегментов: 

1) денежного  рынка ,обращающихся наличных денег и других краткосрочных платежных средств - векселей, чеков и др.; 

2) рынка ссудного  капитала в виде краткосрочных  и долгосрочных кредитов, предоставляемых  заемщикам финансово-кредитными  учреждениями; 

3) рынка ценных  бумаг, который делится на внебиржевой  (первичный) и биржевой секторы,  а также «уличный» сектор. 

Рынок ценных бумаг  обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов, причем ценные бумаги охватывают лишь часть  движения финансовых ресурсов. Основной функцией рынка ценных бумаг является распределение денежных средств, перелив  капитала из одной отрасли в другую через инструменты рынка, т.е.ценные бумаги. Посредством механизма эмитирования, размещения, купли-продажи ценных бумаг формируются необходимые инвестиционные источники для модернизации и расширения всех сфер общественного воспроизводства. Ценные бумаги и выпускаются, прежде всего, с целью мобилизации и более рационального использования финансовых ресурсов предприятий и сбережений населения. 

При длительном нарушении сбалансированности спроса и предложения на капитал в  результате колебаний экономической конъюнктуры ссудный капитал начинает вкладываться туда, где можно получить доход в виде процента, дивиденда. Обезличенность рынка ссудного капитала проявляется в том, что его развитие и движение осуществляется через рынок ценных бумаг ,чтобы получить доход не ниже средней нормы ссудного процента. 

Следовательно, держатель ценных бумаг обладает возможностью превратить фиктивный  капитал (ценные бумаги) в реальный, денежный. Поэтому рынок ценных бумаг  входит составной частью в национальный рынок капиталов. 

Функционирование  рынка ценных бумаг носит в  большой степени спекулятивный  характер. Государство участвует  в перераспределении капитала, выступая через свои кредитные учреждения и как продавец, и как покупатель ценных бумаг. Банки, страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды, осуществляя операции с ценными бумагами, накапливают уже реальный капитал, субсидируя государство, предприятия и население. 

Так как не все  ценные бумаги ведут свое происхождение  от денежных капиталов, то рынок ценных бумаг не может быть в полном объеме отнесен к финансовому рынку. В той части, в какой рынок ценных бумаг основывается на деньгах как на капитале, он называется фондовым рынком ,как составная часть финансового рынка. Фондовый рынок образует большую часть рынка ценных бумаг. В России, однако, правовое пространство и инфраструктура фондового рынка пока не завершены. 

Часто понятия  рынка ценных бумаг и фондового  рынка считаются синонимами. К  ценным бумагам фондового рынка  относятся товарные и валютные фьючерсы, биржевые опционы и др. 

Рынок ценных бумаг  имеет ряд функций, которые можно разделить на общерыночные -присущие каждому рынку и специфические -отличающие данный рынок от других. 

К общерыночным функциям рынка ценных бумаг относятся: 

1) коммерческая (получение прибыли); 

2) ценовая (формирование  рыночных цен); 

3) информационная (доведение до участников необходимой  информации); 

4) регулирующая (создание правил торговли и  участия в ней).  

К специфическим  функциям рынка ценных бумаг относятся: 

1) перераспределительная  функция, которая может быть  разбита на три подфункции: 

а) перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности; 

б) перевод сбережений (населения) из непроизводительной в производительную форму; 

в) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств; 

2) функция страхования  ценовых и финансовых рисков (хеджирование). 

В Гражданском  Кодексе РФ и Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» дается определение ценной бумаги и перечень финансовых инструментов, подпадающих под это определение. 

Ценная бумага - Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ).

К ценным бумагам  относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и  сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. ст. 143 ГК РФ. , а кредитные договора или договора банковского вклада таковыми не являются. 

Финансовый рынок  РФ условно можно также разделить  на два больших сегмента: «рублевый» и «инвалютный» (валютный) Долан  Э. Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: Пер  с англ. - Бишкек: Изд. «Туран», 2002. С. 29..  

Чаще всего  по установившейся традиции российский финансовый рынок условно делят  на три сегмента:. Учебник под редакцией Дробозиной Л.А..- М.: 2000. С. 45.:  

1) денежный рынок  (краткосрочная часть рублевого  рынка);  

2) валютный рынок  (краткосрочная часть инвалютного рынка);  

3) фондовый рынок  (долгосрочная часть рынка ценных  бумаг). 

Ряд экономистов  вводят понятие «финансовая инженерия» Галиц Л. Финансовая инженерия: Инструменты и способы управления финансовым риском: Пер. с англ. - М.: ТВП, 2001. С. 2.. Сферой деятельности финансовых инженеров является финансовый рынок. 

Финансовая инженерия - это вид деятельности, связанный  с созданием и использованием инновационных финансовых инструментов и технологий, направленный на адаптацию финансовой среды к задачам, решаемым экономическими субъектами. 

Такими задачами, в частности, могут быть: 

а) защита капиталов  корпораций в ходе различных хозяйственных  операций; 

б) решение финансовых проблем, возникающих при слияниях и поглощениях акционерных обществ; 

в) разработка различных  арбитражных стратегий в торговле (по пространству, времени, инструментам, рискам, законодательству, налоговым  ставкам и пр.); 

г) управление краткосрочными и долгосрочными инвестициями; управление рисками; разработка взаимозачетных технологий и пр. 

Для достижения поставленных целей финансовые инженеры применяют, как существующие финансовые инструменты и технологии, так  и создают новые. Наиболее распространенными в настоящее время инструментами являются: 

1) купонные и  дисконтные облигации; 

2) обыкновенные  и привилегированные акции; 

3) векселя; 

4) депозитные  и сберегательные сертификаты; 

5) закладные; 

6) фьючерсные  и опционные контракты; 

7) форвардные контракты; 

8) свопы и  др. 

Межстрановые  исследования показывают, что положительное  влияние на рост экономики оказывает, скорее, общая степень развития, чем конкретная структура финансового  рынка (характеризуемая, в первую очередь, соотношением ролей банков и других сегментов финансового рынка) Нешитой А.С. О состоянии экономики и финансов РФ.// Финансовый менеджмент 2004. №1.. Иными словами, нет оснований для того, чтобы всегда отдавать в государственной политике предпочтение поддержке развития банков или другим сегментам финансового рынка. Для той или иной конкретной страны, в зависимости от ее особенностей и этапа развития, более благоприятной может оказаться «банковская» либо «фондовая» ориентация. В целом на ранних стадиях развития преимущество, как правило, имеет банковская система. Это объясняется тем, что деятельность банков менее чувствительна к «качеству» институциональной среды: сильные банки имеют сравнительно большую возможность даже в условиях неблагоприятной институциональной среды собрать информацию о деятельности предприятий, проконтролировать использование ими средств и обеспечить исполнение контрактов. Данный вывод объясняет, почему на ранних стадиях перехода к рыночной экономике груз финансового посредничества ложится на банки. В дальнейшем страны с более развитой правовой базой и сильными рыночными институтами могут получить дополнительный импульс к развитию с помощью рынков капитала. 

Другие факторы, определяющие финансовую архитектуру, противоречивы. Часть таких факторов связана со структурой экономики. «Банковская» система имеет преимущества там, где преобладают мелкие фирмы, а «фондовая» система - там, где доминируют крупные предприятия. Таким образом, по одним признакам (слабость контрактного права) в России более эффективными должны быть банки, по другим (высокая концентрация производства) - рынки. Это приводит к выводу о необходимости развивать оба основных направления финансового рынка.  

Межстрановые  исследования показали также, что если в целом структура финансового  рынка не имеет решающего значения, то наиболее быстро растущие страны, как правило, используют весь спектр финансовых инструментов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК В  РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ-РАЗВИТИЕ И РЕГУЛИРОВАНИЕ.  

2.1 Цели, задачи и результаты развития финансового рынка

на период до 2020 года