Банкроство предприятия

К3 = (10 200 000) / (32 622 661/3) = 0,94 месяца.

3.Коэффициент задолженности другим организациям (К4): К4 = (1 888 982 + 1 728 590) / (32 622 661/3) = 0,3 месяца.

4. Коэффициент задолженности фискальной системе (К5):

К5=(104 525 + 2 114 184) / (32 622 661/3) = 0,2 месяца.

5. Коэффициент внутреннего долга (K6):

К6 = (440 505 + 756) / (32 622 661/3) = 0,04 месяца.

6. Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К7):

К7 =6 277 541 / (32 622 661/3) = 0,58 месяца.

В соответствии с Методическими указаниями по проведению ана­лиза финансового состояния организации ООО «ЛоКо» является платежеспособным предприятием, так как степень платежеспособ­ности по текущим обязательствам не превышает 3 месяцев. Однако данный вывод противоречит проведенному анализу финансовой устой­чивости.

Что касается зарубежного опыта в части прогнозирования вероят­ности банкротства, то самой простой является двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, от которых зависит веро­ятность банкротства предприятия. В американской практике для оп­ределения итогового показателя вероятности банкротства (Z2) исполь­зуют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса за­емных средств в активах. Они перемножаются на соответствующие константы — определенные практическими расчетами весовые коэф­фициенты (α, β, γ). В результате получается следующая формула:

Z2 =αβКТЛγКз,                                                                                                                               (6)

где α= - 0,3877, β= -1,0736, γ= +0,0579;

Kз — удельный вес заемных средств в активах, который рассчиты­вается по формуле Кз = (Зд+Зкр  )/В.

Если в результате расчета значение Z2 < 0, то вероятность банкрот­ства невелика. Если же Z2 > 0, то существует высокая вероятность бан­кротства анализируемого предприятия.

Итоговый показатель вероятности банкротства для ООО «ЛоКо» рассчитывается следующим образом:

•  на начало периода:

Z2 = -0,3877 + (-1,0736) • 2,003 + 0,0579 • 0,478 = -1,488.

Z2 < 0 — вероятность банкротства невелика;

•  на конец периода:

Z2 = -0,3877 + (-1,0736) • 1,723 + 0,0579 • 0,505 = -1,461.

Z2 < 0 — вероятность банкротства невелика.

Однако при использовании данного показателя следует учитывать, что в России, в отличие от США, иные финансовые условия, темпы инфляции, условия кредитования, другая налоговая система, произ­водительность труда, фондоотдача и т.п. Кроме того, двухфакторная модель не обеспечивает комплексную оценку финансового положе­ния предприятия.

Поэтому в международной практике для определения признаков банкротства предприятий также используется формула Z-счета Е. Аль­тмана. Данная модель представляет собой алгоритм интегральной оценки угрозы банкротства предприятия, основанный на комплекс­ном учете важнейших показателей, диагностирующих кризисное фи­нансовое состояние предприятия. На основе обследования предпри­ятий-банкротов Э. Альтман определил коэффициент значимости отдельных факторов в интегральной оценке вероятности банкротства. Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z-счет = (Оборотный капитал / Все активы) • 1,2 +

+ (Нераспределенная прибыль / Все активы) • 1,4 +

+ (Доход от основной деятельности / Все активы) • 3,3 +

+ (Рыночная стоимость обычных и привилегированных акций /

/ Все активы) • 0,6 + (Объем продаж/ Все активы) • 1.

Если после произведенных расчетов окажется, что Z-счет равен или меньше 1,8, то вероятность банкротства этого предприятия очень вы­сока; при величине Z-счета от 1,8 до 2,7 — вероятность банкротства высокая; от 2,8 до 2,9 - банкротство возможно; от 3,0 и выше — ве­роятность банкротства очень низкая.

Несмотря на относительную простоту использования, в российских экономических условиях эта модель для оценки угрозы банкротства не позволяет получить достаточно объективный результат. Это вызывает­ся различиями в учете отдельных показателей, влиянием инфляции на их формирование, несоответствием балансовой и рыночной стоимос­ти отдельных активов и другими объективными причинами, которые определяют необходимость корректировки коэффициентов значимо­сти показателей, приведенных в модели Альтмана, и учета ряда других показателей оценки кризисного состояния предприятия.

Глава 3. Пути финансового оздоровления предприятия
 

В структуре источников средств ООО «ЛоКо» значительную часть занимает кредиторская задолженность. Это крайне негативная тенденция. Именно вследствие большого объема кредиторской задолженности показатели ликвидности имеют значения ниже допустимых, что и определяет неплатежеспособность предприятия.

Таблица 5

Состав и динамика кредиторской задолженности ООО «ЛоКо»

Как положительную динамику следует отметить значительное уменьшение за отчетный период краткосрочной деби­торской задолженности на 1 680 731 руб., или на 100,06%, В струк­туре имущества предприятия дебиторская задолженность также умень­шилась на 5,48%. Кроме того, также следует отметить, что доля наибо­лее ликвидных активов в структуре имущества предприятия растет быстрее, чем доля медленно реализуемых активов (соответственно 4,81 и 2,27%).

Струк­тура заемных средств в течение отчетного периода претерпела ряд из­менений, для более тщательного анализа необходимо изучить структуру кредиторской задолженности (табл. 6).

Таблица 6

Структура кредиторской задолженности ООО «ЛоКо»

Анализ данных табл. 6 показал, что за отчетный период рост за­долженности ООО «ЛоКо» наблюдался по всем позициям кре­диторских расчетов, за исключением задолженности по социальному страхованию, которая осталась на прежнем уровне. Так, кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками за отчетный пе­риод увеличилась на 236 492 руб. (12,52%), задолженность по оплате труда — на 75 922 руб. (17,24%), задолженность перед бюджетом -на 352 302 руб. (16,66%), задолженность перед прочими кредитора­ми выросла на 648 815 руб. (37,53%). В целом размер кредиторской за­долженности ООО «ЛоКо» за отчетный период увеличился на 1 313 531 руб., или на 20,93%. В структуре имущества предприятия доля кредиторской задолженности на конец отчетного периода составляет 19,12%, увеличившись на 3,48% по сравнению с началом периода.

Реструктуризация кредиторской задолженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом (далее - задолженность по обязательным платежам в федеральный бюджет) проводится путем поэтапного погашения задолженности, исчисленной по данным учета налоговых органов по состоянию на 1 число месяца подачи заявления о предоставлении права на реструктуризацию задолженности. Решение о реструктуризации принимается Министерством Российской Федерации по налогам и сборам (в лице территориального налогового органа) при наличии соответствующего заключения Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству.

Решение о реструктуризации задолженности по обязательным платежам в федеральный бюджет может быть принято в отношении организаций, осуществляющих в течение 2 месяцев до 1 числа месяца подачи заявления о предоставлении права на реструктуризацию полное внесение текущих налоговых платежей в федеральный бюджет в сумме, равной начисленным налогам и сборам за тот же период, и имеющих положительное заключение Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству или ее территориального органа о способности организации осуществлять уплату текущих обязательных платежей и процентов за пользование бюджетными средствами своевременно и в полном объеме в течение всего срока погашения задолженности.

В случае принятия решения о реструктуризации задолженности ей предоставляется право равномерной уплаты задолженности по налогам и сборам в течение 6 лет, по пеням и штрафам - в течение 4 лет после погашения задолженности по налогам и сборам.

Организации, не имеющей задолженности по налогам и сборам, предоставляется право погашения задолженности по пеням и штрафам в течение 10 лет.

С сумм задолженности по налогам и сборам ежеквартально, не позднее 15 числа последнего месяца квартала, уплачиваются проценты исходя из расчета одной десятой годовой ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации. Проценты начисляются исходя из суммы непогашенной задолженности на дату уплаты процентов.

Таким образом, существует юридически закрепленная возможность улучшить структуру баланса.

Среди прочих оперативных мероприятий следует отметить также ценовую политику фирмы. Ранее в условиях планово-распределительной системы предприятие занимало практически монопольное положение на рынке и не испытывало недостатка в платежеспособном спросе на свою продукцию. С переходом на рыночные отношения, на рынке появились более технологичные конкуренты, которые смогли предложить продукцию приемлемого качества по более низкой цене и завоевать своего потребителя. Предприятие оказалось не в состоянии мобильно отреагировать на изменение во внешней среде, что вызвало падение производства и соответствующую недогрузку мощностей.

Неэффективное использование основных фондов влечет за собой дополнительные издержки в виде налога на имущество, которое не приносит доход; а также прочих затрат по обслуживанию простаивающего оборудования и неиспользуемых площадей.

В этих условиях значительный эффект может принести так называемая демпинговая ценовая политика, направленная на вытеснение конкурентов. Безусловно, данную тактику предприятие не может применять долго, т.к. это связано со значительными издержками. Однако расширение рынка сбыта за счет захвата освободившихся ниш позволит увеличить программу выпуска продукции, загрузить оборудование и выйти на проектные мощности. Максимальное использование имеющихся ресурсов позволит получить необходимую экономию на масштабе производства и в дальнейшем поддерживать издержки производства на достаточно низком уровне, что сгладит неизбежное обратное повышение цен. Необходимо также изменение ассортимента выпускаемой продукции, чтобы максимально удовлетворить запросы потребителей. Для противодействия кризисным явлениям на предприятии необходимо внедрить новые энерго-  и ресурсосберегающие технологии, снизить трудоемкость, повысить производительность труда и качество продукции, развивать собственную розничную сеть по продаже молочной продукции. На рис. 1 представлены мероприятия по противодействию кризисной ситуации на предприятии ООО «ЛоКо».

Рис. 1 Управление кризисными ситуациями предприятия

Таким образом, предлагаемые оперативные мероприятия позволят стабилизировать финансовое состояние ООО «ЛоКо», улучшить структуру его баланса, что сделает предприятие более привлекательным для инвестора. В свою очередь, привлечение внешних инвестиций позволит реализовать предложенные выше стратегические мероприятия, которые при комплексном планомерном внедрении способны принести значительный эффект в ближайшей перспективе.