Анализ ликвидности и платежеспособности

Лекция  № 5,6

3.2. Анализ ликвидности и платежеспособности

 

Анализ показателей  ликвидности и платежеспособности позволяет оценить финансовое состояние  предприятия с позиции краткосрочной  перспективы: может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты  по краткосрочным обязательствам перед  контрагентами.

Ликвидность какого-либо актива – это его способность трансформироваться в денежные средства.

Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее оборотных средств в размере,  теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Степень ликвидности определяется временем, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Основным  оценочным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности.

Уровень ликвидности оценивается с помощью специальных показателей – коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

Признаки ухудшения ликвидности: увеличение иммобилизации собственных оборотных средств, проявляющееся в появлении (увеличении) неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных и пр. (о некоторых подобных «активах» и их относительной значимости можно судить по наличию и динамике одноименных статей в отчетности).

Платежеспособность –  это наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. О неплатежеспособности предприятия свидетельствует, как правило, наличие таких статей в отчетности, как «Убытки», «Кредиты и займы, непогашенные в срок»,  «Просроченная кредиторская задолженность», «Векселя выданные просроченные». Различают неплатежеспособность случайную, временную и длительную, хроническую. Признаки платежеспособности: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; отсутствие просроченной кредиторской задолженности. Причины неплатежеспособности: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами; невыполнение плана реализации продукции; нерациональная структура оборотных средств; несвоевременное поступление платежей от контрагентов.

Показатели оценки ликвидности  и платежеспособности

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей.

Основные показатели:

• абсолютные показатели:

- величина собственных оборотных средств;

• относительные показатели:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент быстрой ликвидности;

- коэффициент абсолютной ликвидности.

Прочие показатели:

• относительные показатели:  

- коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами;

- маневренность собственных оборотных средств;

- доля собственных оборотных средств в покрытии запасов;

- коэффициент покрытия запасов.

1. Величина собственных оборотных средств(WC). Характе-ризует ту часть собственного капитала организации, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т. е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Он зависит от структуры активов и от структуры источников средств. Основной и постоянный источник увеличения собственных оборотных средств – прибыль (табл. 3.2.1). 

Таблица 3.2.1   

Пример расчета показателя «Величина  собственных оборотных средств»

                 

Наименование показателя	Обозначение показателя / формула для  расчета	Период анализа, тыс. руб.
		на начало года	на конец года
Оборотные активы	CA	240	1 964
Краткосрочные пассивы (обязательства)	CL	219	1 893
Величина собственных оборотных  средств	WC = CA - CL	21	71
Вывод	Сумма средств, которая останется  у предприятия после расчетов по краткосрочным обязательствам, возросла, что свидетельствует о финансовой устойчивости и росте свободы  маневра с точки зрения краткосрочной  перспективы

 

Формула расчета показателя:     

WC = CA - CL ,

где CA – оборотные активы;

CL – краткосрочные пассивы (обязательства).

Так как  показатель WC по своей природе является аналитическим, и какой бы алгоритм не использовался для его расчета, величину собственных оборотных средств можно вычислить лишь с определенной долей условности.         

2.Коэффициент текущей  ликвидности (k л.т). Дает общую оценку ликвидности организации и показывает сколько рублей оборотных средств  (текущих активов)  приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств) (табл.3.2.2). Формула расчета показателя:

K л.т = Оборотные средства / Краткосрочные пассивы

Экономический смысл коэффициента. Организация погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, организация может рассматриваться как успешно функционирующая. Размер превышения задается коэффициентом текущей ликвидности в относительном виде.

Особенности расчета коэффициента

- Числитель коэффициента включает оценку запасов и дебиторскую задолженность. Поскольку методы оценки запасов могут варьироваться, это оказывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое следует сказать в отношении трактовки и учета сомнительных долгов.

- Значение коэффициента тесно связано с уровнем эффективности работы организации в отношении управления запасами. Некоторые предприятия за счет высокой культуры организации технологического процесса могут существенно сокращать уровень запасов (т. е. снижать значение коэффициента текущей ликвидности до уровня ниже, чем в среднем по отрасли, без ущерба для своего текущего финансового состояния).

Некоторые организации с высокой оборачиваемостью денежных   средств могут позволить себе относительно невысокие значения   коэффициента. (В частности это относится к организациям розничной торговли.)В этом случае приемлемая ликвидность обеспечивается за счет более интенсивного притока денежных средств в результате текущей деятельности.

Таблица 3.2.2 

Пример расчета коэффициента текущей ликвидности

 

Наименование показателя	Обозначение показателя / формула для  расчета	Период анализа, тыс. руб.
		на начало года	на конец года
Оборотные активы	CA	240	1 964
Краткосрочные пассивы (обязательства)	CL	219	1 893
Коэффициент	K л.т. = CA / CL	1,1	1,04
Вывод	В данном случае наблюдается незначительный спад, но его значение меньше нормативного, что говорит о неустойчивом финансовом положении предприятия

 

3. Коэффициент быстрой  ликвидности (k л.б). По своему смысловому значению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако вычисляется по более узкому кругу оборотных активов (из расчета исключена наименее ликвидная часть – производственные запасы) (таблица 3.2.3)

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже расходов по их приобретению. (Типична ситуация, когда при ликвидации организации выручают 40 % и менее от учетной стоимости запасов.)      

Формула расчета показателя:

Kл.б. =   (Дебиторская задолженность + денежные средства) / Краткосрочные пассивы

Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие это изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, вряд ли это характеризует деятельность организации с положительной стороны.

Ориентировочное нижнее значение этого показателя – 1, однако эта оценка носит условный характер.

Таблица 3.2.3

Пример расчета коэффициента быстрой ликвидности

 

Наименование показателя	Обозначение показателя / формула для  расчета	Период анализа, тыс. руб
		на начало года	на конец года
Дебиторская задолженность	ДЗ	67	404
Денежные средства	ДC	3	812
Краткосрочные пассивы (обязательства)	CL	219	1 893
Коэффициент быстрой ликвидности	Kл.б. = (ДЗ + ДC ) / CL	0,32	0,64
Вывод	Рост этого показателя за год в 2 раза свидетельствует о положительной  тенденции в развитии предприятия

 

4. Коэффициент абсолютной  ликвидности (платежеспособности)  (Кл. а). Это наиболее жесткий критерий ликвидности организации (табл.  3.2.4). Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обяза- тельств может при необходимости быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств.

Формула расчета показателя:

Кл.а = Денежные средства / Краткосрочные пассивы. Величина этого коэффициента в значительной степени зависит от суммы денежных средств, имеющихся в наличии у предприятия.

 

 

 

 

Таблица 3.2.4

Пример расчета коэффициента абсолютной ликвидности

 

Наименование показателя	Обозначение показателя / формула для  расчета	Период анализа, тыс. руб
		на начало года	на конец года
Денежные средства	ДC	3	812
Краткосрочные пассивы (обязательства)	CL	219	1 893
Коэффициент абсолютной ликвидности	Kл.а. = ДC  / CL	0,01	0,43
Вывод	Значения данного показателя на периоды  анализа отличаются от нормативных  значений, что свидетельствует о  негативной тенденции

 

5. Коэффициент обеспеченности текущей  деятельности собственными оборотными  средствами. Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств организации:

kwc  = Собственные оборотные средства / Оборотные активы Экономическая сущность коэффициента заключается в следующем: он показывает долю оборотных средств, профинансированную за счет собственных источников. Чем выше эта доля, тем в меньшей степени зависит финансирование текущей деятельности кредиторов, а следовательно, меньше и вероятность сбоев в расчетах с ними.  Коэффициенты покрытия оборотных активов собственным капиталом и текущей ликвидности связаны между собой следующим соотношением:

Кwc = WC / CA = (CA – CL) / CA = 1 – CL / CA = 1 – 1/ K л.т.

Учитывая, что рекомендованная нижняя граница для коэффициента текущей ликвидности равна двум, то очевидно, что, подставив минимальное значение в знаменатель дроби, получим максимальное значение этой дроби, т. е. в отношении должно выполняться следующее неравенство:

Кwc = 1- 1/K л.т.> 1- ½ = ½

Из формулы следует, что оборотные активы должны покрываться собственными источниками финансирования как минимум наполовину. Значение показателя Кwc         зависит от многих обстоятельств, поэтому общепризнанных рекомендаций в отношении величины и динамики этого показателя нет. В отечественной практике рекомендательная нижняя граница этого показателя – 10 %. Это означает, что если оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами менее чем на10 %, то его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным.