- неоптимальное с точки зрения
конечных результатов деятельности соотношение
между активной и пассивной частью основных
средств (прежде всего стойкая тенденция
к снижению валового веса активной части);
- наличие не установленного
на протяжении продолжительного времени
оборудования;
- снижение коэффициентов сменности
работы оборудования (что, как правило,
свидетельствует о наличии лишнего оборудования);
- затраты на реконструкцию и
модернизацию основных средств при низких показателях NVP проектов
или совсем без расчетов их эффективности;
- наличие на балансах предприятий
остатков незавершенных капитальных вложений
с просроченными сроками ввода в эксплуатацию.
Нерациональное
использование оборотных средств наиболее
часто выражается в:
- систематичном накоплении сверхнормативных остатков производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции.
Если эти остатки созданы не
за счет банковских кредитов, финансовое
положение предприятия тяжелое, так как
на покрытие этих запасов оно затрачивает
или средства, определенные на другие
цели (из фонда основных средств), или не
выполняет своих финансовых обязательств
перед кредиторами, что угрожает банкротством;
- росте дебиторской задолженности всех видов, прежде всего задолженности покупателей за отгруженную (отпущенную) продукцию, выполненные работы, предоставленные услуги.
Анализ накопления сверхнормативных
запасов и дебиторской задолженности
должен базироваться как на показателях
оборотности отдельных элементов оборотных
активов, так и на изученных фактах деятельности
соответствующих служб предприятия.
Кроме того, необходимо изучить
причины завоза отдельных материальных
ресурсов сверх обычной потребности в
них и возможности, которые есть у предприятия
для снижения этих запасов; причины накопления
ненужных предприятию материальных ценностей
и мероприятия относительно их ликвидации,
причины задержки отдельных заказов в
незавершенном производстве и отгрузке
готовой продукции заказчикам, задержке
платежей со стороны отдельных покупателей
и мероприятия относительно предупреждения
отгрузки продукции потенциальным неплательщикам
без предварительной оплаты.
Привлечение в хозяйственный
оборот привлеченного капитала в виде
банковских кредитов и других ссуд является
нормальным явлением финансово-хозяйственной
деятельности субъектов предпринимательства.
Ошибочным является утверждение
о том, что полный отказ предприятия от
использования кредитов свидетельствует
о его высокой финансовой устойчивости
и рациональное использование финансовых
ресурсов, так как именно привлечение
в необходимых размерах кредитных ресурсов
создает для предприятия условия для максимально
эффективного использования всех (в том
числе собственных) финансовых ресурсов.
Таким образом, краткосрочный
банковский кредит в оборотные средства
дает возможность предприятиям вкладывать
собственный оборотный капитал в создание
только постоянных минимальных запасов
товарно-материальных ценностей и затрат
на производство, создавать в минимальных
размерах другие активы, а все потребности
в оборотных средствах, которые носят
оборотный характер, удовлетворять за
счет кредитов на условиях возвратности.
Долгосрочные кредиты на капитальные
вложения помогают предприятию ускорить
процесс развития своей материально-технической
базы темпами, которые опережают темпы
накопления для этих целей собственных
финансовых ресурсов.
Разделение общей суммы финансовых
ресурсов предприятий на собственные
и привлеченные, то есть общего веса ссудного
капитала во всем капитале, который используется,
зависит от множества факторов, таких,
например, как отрасль деятельности предприятия,
уровень сезонности, тактичные и стратегические
задания, которые стоят перед предприятием
на том или другом этапе его развития,
степень доверия к предприятию со стороны
банков, других кредиторов.
При всех условиях предприятие
(и это одна из наиболее важных признаков
его финансовой устойчивости) должно поддерживать
должный уровень своей финансовой независимости,
то есть не допускать привлечение финансовых
ресурсов в размерах, которые не превышают
его собственные финансовые ресурсы, так
как в таком случае оно станет неплатежеспособным
покрыть свои финансовые обязательства
собственными средствами.
Показателем, который характеризует степень
финансовой независимости предприятия
(финансовой «автономии»), является
коэффициент, который определяет валовой
вес собственного капитала предприятия
в общей сумме его собственных и привлеченных
средств. Он определяется так:
,(1)
где Кфнз – коэффициент
финансовой независимости предприятия;
Ксоб – сумма собственных основных
и оборотных средств;
К – весь капитал (собственный
и привлеченный).
В анализе используется также
показатель, который характеризует валовой
вес привлеченного капитала в общей сумме
собственных и привлеченных средств предприятия (коэффициент
финансового напряжения - Кфн):
, (2)
где Кзав – привлеченный капитал
в составе финансовых ресурсов предприятия.
Если показатель КФНЗ падает
ниже значения 0,5, а показатель Кфн соответственно
превышает значение 0,5, финансовая устойчивость
предприятия характеризуется как неудовлетворительная.
1.2 Ликвидность
и платежеспособность
Одним из ключевых признаков
финансовой устойчивости предприятия
является его ликвидность.
Под термином «ликвидность»
принято понимать способность предприятия
исполнять свои финансовые обязательства
перед всеми контрагентами и государством.
Необходимость анализа положения
ликвидности предприятий в рыночных условиях
обусловлена тем, что ни один из них в этих
условиях не гарантирует от банкротства,
то есть положения, когда оно не может
рассчитаться по своим долгам и терпит
финансовый крах.
Финансовое положение предприятия
можно оценивать с точки зрения долгосрочной
и краткосрочной перспектив. В первом
случае критерием оценки финансового
положения является соотношение собственных
и заемных средств, их достаточность для
формирования запасов (данный вопрос был
рассмотрен ранее).
В краткосрочном периоде —
ликвидность и платежеспособность предприятия.
Оценка платёжеспособности
и ликвидности организации позволяет
охарактеризовать способность своевременно
и в полном объеме произвести расчеты
по краткосрочным обязательствам и осуществляется
на основе характеристики ликвидности.
При этом следует различать
такие понятия как ликвидность активов
и ликвидность организации.
Под ликвидностью какого-либо
актива понимают способность его трансформироваться
в денежные средства, а степень ликвидности
определяется продолжительностью временного
периода, в течение которого эта трансформация
может быть осуществлена. Чем короче период,
тем выше ликвидность данного вида активов.
Говоря о ликвидности предприятия,
имеют в виду наличие у него оборотных
средств в размере, теоретически достаточном
для погашения краткосрочных обязательств
хотя бы и с нарушением сроков погашения,
предусмотренных контрактами.
Анализ ликвидности организации
осуществляется на базе:
• Анализа ликвидности баланса;
• Расчета и оценки относительных
коэффициентов ликвидности.
Анализ ликвидности баланса
заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени их ликвидности
и расположенных в порядке убывания ликвидности,
с обязательствами по пассиву, сгруппированными
по срокам их погашения и расположенными
в порядке возрастания сроков.
В экономической литературе
нет единого подхода к группировке активов
и пассивов. В частности, Л.Т. Гиляровская
предлагает следующий подход.
Все активы фирмы в зависимости
от степени ликвидности, т.е. от скорости
превращения в денежные средства, можно
условно подразделить на следующие группы:
А1 наиболее ликвидные
активы – суммы по всем статьям денежных
средств, которые могут быть использованы
для выполнения текущих расчетов немедленно.
К этой группе относятся: денежные
средства в кассе и на расчётном счёте,
а также краткосрочные финансовые вложения
(стр.260 + стр.250);
А2 быстрореализуемые
активы – активы, для обращения которых
в наличные средства требуется определенное
время.
В эту группу можно включить
краткосрочную дебиторскую задолженность
(исключая просроченную) и прочие активы
(стр.230 + стр.240 + стр.270);
А3 медленнореализуемые
активы – запасы и затраты, за исключение
расходов будущих периодов (стр.210 + стр.220);
А4 труднореализуемые
активы – активы, которые предназначены
для использования в хозяйственной деятельности
в течение относительно продолжительного
времени.
В эту группу входят внеоборотные
активы, (стр.190).
П1 наиболее срочные
обязательства – кредиторская задолженность
(стр.620);
П2 краткосрочные
пассивы – краткосрочные кредиты и
заёмные средства, задолженность участникам
по выплате доходов; прочие краткосрочные
обязательства (стр.610 + стр. 630 + стр. 640);
П3 долгосрочные
пассивы – долгосрочные кредиты и заёмные
средства (стр.590);
П4 постоянные пассивы – раздел “Капитал и резервы”,
а также стр.640, стр.650 раздела “Краткосрочные
обязательства” (стр.490+стр.640+ стр.650).
Ликвидность баланса определяется
как степень покрытия обязательств предприятия
его активами, срок превращения которых
в деньги соответствует сроку погашения
обязательств, что выясняется при сопоставлении
итогов вышеуказанных групп по активу
и пассиву.
Баланс считается абсолютно
ликвидным, если имеют место соотношения:
А1> П1,
А2 >П2,
А3> П3,
А4< П4
Выполнение первых трех неравенств
с необходимостью влечет выполнение и
четвертого неравенства, поэтому практически
существенным является сопоставление
итогов первых трех групп по активу и пассиву.
Четвертое
неравенство носит "балансирующий"
характер и в то же время имеет глубокий
экономический смысл: его выполнение свидетельствует
о соблюдении минимального условия финансовой
устойчивости - наличии у предприятия
собственных оборотных средств.
В случае, когда одно
или несколько неравенств системы
имеют знак, противоположный зафиксированному
в оптимальном варианте, ликвидность баланса
в большей или меньшей степени отличается
от абсолютной.
При этом недостаток средств
по одной группе активов компенсируется
их избытком по другой группе, хотя компенсация
при этом имеет место лишь по стоимостной
величине, поскольку в реальной платежной
ситуации менее ликвидные активы не могут
заместить более ликвидные.
Выше рассмотренная методика
анализа лишь позволяет сделать вывод
о том, является ли баланс абсолютно ликвидным
(если выполняются все неравенства), совершенно
неликвидным (не выполняется последнее
неравенство) или о том, что ликвидность
баланса отличается от абсолютной (при
невыполнении одного из первых трех неравенств).
Для конкретизации оценки уровня
ликвидности необходим анализ значений
и динамики относительных показателей
ликвидности (коэффициентов), различающихся
набором активов, рассматриваемых в качестве
источников погашения краткосрочных обязательств.
Виды оборотных средств обладают
различной степенью ликвидности, поэтому
для более обоснованной оценки платежеспособности
и ликвидности организации используют
несколько показателей.
Рост всех относительных показателей
ликвидности в динамике рассматривается
как положительная характеристика платежеспособности.
Наиболее распространенными
являются следующие относительные показатели
ликвидности:
1. Коэффициент
абсолютной ликвидности (Кал) рассчитывается как отношение
наиболее ликвидных активов – денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений
– к краткосрочным обязательствам:
Кал =
,(3)
где КФВ –
краткосрочные финансовые вложения (стр.250);
ДС – денежные
средства (стр.260);
КО – краткосрочные
обязательства (стр.690 – стр.640 – стр.650).
Коэффициент характеризует
платежеспособность организации на дату
составления баланса, показывая, какая
часть краткосрочных обязательств могла
быть погашена на эту дату за счет денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений,
т. е. практически немедленно.
Оптимальным считается значение
показателя на уровне 0,1…0,2, т.е. остаток
наиболее ликвидных активов должен обеспечивать
возможность погашения около 10…20 % текущих
обязательств. Однако ряд аналитиков,
учитывая неоднородную структуру сроков
погашения задолженности, данный норматив
считает завышенным.
2. Коэффициент
критической (быстрой) ликвидности (Ккл) рассчитывается как отношение
денежных средств, краткосрочных финансовых
вложений и дебиторской задолженности
к краткосрочным обязательствам:
Ккл =
,(4)
где КДЗ – краткосрочная дебиторская
задолженность (стр.240).
Коэффициент показывает, какая
часть краткосрочных обязательств может
быть погашена за счет имеющихся денежных
средств и ожидаемых поступлений от дебиторов.
Показатель характеризует прогнозные
платежные возможности организации при
условии своевременного проведения расчетов
с дебиторами.
Теоретически оправданные оценки
этого коэффициента для промышленных
предприятий и организаций оптовой торговли
лежат в диапазоне 0,7…1,0.
3. Коэффициент
текущей ликвидности (Ктл) (коэффициент покрытия) рассчитывается
как отношение всех оборотных (текущих)
активов к обязательствам краткосрочного
характера: