Анализ финансово-экономической деятельности предприятия

Гораздо более значительно  увеличилась рентабельность запасов: с 46% до 121%. Увеличение операционной прибыли  не было единственной причиной такого положения дел. Работа по оптимизации  запасов также явилась одной  из причин, приведших к существующему  положению дел. Для оптового предприятия  работа по оптимизации запасов –  важный резерв уменьшения затрат, и  поэтому указанные изменения  показателей рентабельности запасов  свидетельствуют о значительных сдвигах в этом направлении. Рентабельность чистых активов увеличилась под  воздействием роста операционный прибыли. Если в 2008 году доходность вложений в ОАО «ЧМК» была на уровне 11%, то в 2009 году она составляла уже 29%.

Рентабельность собственного капитала, как и рентабельность запасов  и чистых активов, увеличилась. Вместе с тем это объясняется не только большей операционной прибылью, а  меньшими (по сравнению с 2008 годом) операционными и внереализационными затратами. 

 

2.4 Анализ финансовой  устойчивости

Финансовая устойчивость - степень обеспеченности запасов  источниками их формирования. Объектом этого анализа являются источники  формирования запасов. Ими могут  быть собственные средства, долгосрочные и краткосрочные заёмные средства. Данные для анализа могут быть получены из Формы №1, сокращенный  вариант которой приведён в Приложении №3. Собственным оборотным капиталом (СОК) является разница между собственными средствами и внеоборотными активами. В него также входят доходы будущих  периодов. Постоянный капитал (ПК) получается путём добавления к собственным  оборотным средствам долгосрочных заёмных средств. Сумма источников формирования запасов (ИФЗ) включает в себя и краткосрочные пассивы. Расчёт производится аналогично:

ПК = СОК + долгосрочные займы = СОК (так как долгосрочных займов не было)

Сумма источников формирования запасов находится как:

ИФЗ = ПК+ краткосрочные займы (см. Таблицу 2)

Аналогично эти показатели рассчитаны и за 2007-2009гг.

О высокой финансовой устойчивости говорит тот факт, что собственный  оборотный капитал покрывает  запасы (З). Это означает, что даже при проблемах, связанных с формированием  источников средств предприятия, оно  сможет решать эти проблемы без ущерба для основной деятельности. Чем меньшая  часть основных средств и запасов  будет обеспечена собственным капиталом, тем проблематичнее может оказаться  положение дел у предприятия.

Таблица 2. Определение типа финансовой устойчивости по показателям  избытка собственного оборотного, постоянного  капитала и суммы источников формирования запасов.

Показатель	2008 (тыс. руб.)	2009 (тыс. руб.)
Собственный оборотный капитал	-9097	-1560
Запасы	9406	7795
Исок	-18503	-9355
Постоянный капитал	16174	14958
Ипк	6768	7163
Источники формирования запасов	16174	14958
Иифз	6768	7163
Тип финансовой устойчивости	Нормальная	Нормальная

Неизменное состояние  финансовой устойчивости предприятия  дополняется некоторой положительной  динамикой: недостаток собственного оборотного капитала уменьшился, в то время  как излишек постоянного капитала и источников формирования запасов увеличивается. Таким образом, если в рамках обычной классификации выделять подтипы, то в рамках нормальной финансовой устойчивости данное предприятие движется в лучшую сторону - в сторону абсолютной устойчивости. При этом увеличение добавочного капитала (+4365 тыс. руб.) усилилось снижением доли внеоборотных активов (-7477 тыс. руб. или 6%) и долгосрочной дебиторской задолженности (-2572 тыс. руб.).

Таким образом ситуация с  финансовой устойчивостью предприятия  в 2009 году несколько улучшилась, хотя по-прежнему должна расцениваться как нормальная. В целом ситуация несколько улучшилась в период с 2008 по 2009 годы и организация стала устойчивей. Однако, существует различные оценки того, что происходило с финансовой устойчивостью организации в 2009 году. В целом нельзя говорить о серьёзных положительных сдвигах в направлении улучшения финансовой устойчивости. Ситуация стабилизировалась по-прежнему оставаясь несколько напряженной.

Существенно улучшить ситуацию с финансовой устойчивостью может  привлечение заёмных средств  для пополнения источников формирования запасов. Однако отдельного внимания требует  вопрос целесообразности и возможности  привлечения заёмных средств. Также  не стоит отбрасывать варианты, позволяющие  увеличить долю оборотных активов  за счет внеоборотных. Специфика отрасли  не позволяет говорить о каком-либо снижении запасов, поскольку может  пострадать вся система поставок предприятия.

 

 

2.5 Анализ оборачиваемости

Оборачиваемость - один из важнейших  факторов, определяющих эффективное  функционирование любого предприятия. Анализ оборачиваемости позволяет  выяснить насколько эффективно осуществлялось оперативное управление запасами, дебиторской  и кредиторской задолженностью. В качестве объекта исследования были взяты результаты работы предприятия в течение 2007 и 2009 годов.

Анализ оборачиваемости  организации также производится с помощью коэффициентов оборачиваемости. Их расчёт и сопоставление приведены  в Таблице 3.

Таблица 3. Анализ оборачиваемости и расчёт финансового  цикла.

					2008	2009	изменение
Выручка (тыс. руб.)					488906	629023	+140117
Общая оборачиваемость капитала
к1=	выручка				0,98	1,81	0,83
	активы
Оборачиваемость оборотных  средств
к2=	выручка				5,84	10,60	4,76
	запасы+ден.средства
Оборачиваемость дебиторской  задолженности
к3=	выручка	срок (дн.)			5,71	8,41	2,69
	дебит.зад-ть				15,75	10,70	-5,05
Оборачиваемость кредиторской задолженности
к4=	выручка		срок (дн.)		2,96	5,27	2,30
	кредит.зад-ть				30,36	17,09	-13,27
Оборачиваемость запасов
к5=	выручка	срок (дн.)			6,24	11,41	5,17
	запасы				14,42	7,89	-6,53
Фондоотдача основных средств
к6=	выручка				2,56	5,16	2,60
	осн.средства
ФИНАНСОВЫЙ ЦИКЛ
к7=к5 + к3 - к4 срок (дн.)					-0,19	1,50	1,69

Несмотря на то, что выручка  в 2009 по сравнению с 2008 годом уменьшилась на 9216 тыс. руб., это, при условии значительного уменьшения активов, позволило увеличить оборачиваемость активов почти в два раза. Это говорит о том, что в 2009 году активы организации эффективнее использовались, нежели в 2008 году. Аналогично увеличилась и оборачиваемость оборотных средств, равно как и эффективность их использования. Невысокая для оптовой фирмы оборачиваемость дебиторской задолженности (средний срок оплаты дебиторской задолженности составлял около полмесяца) также увеличилась в полтора раза. Столь низкой оборачиваемости дебиторской задолженности следует уделить повышенное внимание, поскольку 11 дней для оптовой базы – значительный срок. Крупная доля дебиторской задолженности – треть всех активов предприятия может стать миной замедленного действия при дальнейшем увеличении сроков оборачиваемости. Вместе с падением выручки снизилась и оборачиваемость кредиторской задолженности, поскольку снижение размера кредиторской задолженности не способно перекрыть снижения выручки. Это не является позитивным сдвигом с точки зрения оборачиваемости. Таким образом средний срок возврата кредиторской задолженности сократился на 13 дней и составлял в 2009 году около 17 дней. Оборачиваемость запасов увеличилась в связи с большим совокупным весом выручки (несмотря на то, что и выручка и запасы снизились на 17%) Таким образом, есть все основания говорить об увеличении оборачиваемости запасов, что подтверждают данные Таблицы №4.

Впечатляет динамика фондоотдачи  основных средств, которая увеличилась  в два раза. В последние два  года, предшествующие исследуемому периоду, основные средства фактически не пополнялись. Поэтому столь серьёзное увеличение фондоотдачи позволяет говорить о существовании резерва использования основных средств. Финансовый цикл – это период, начинающийся с момента оплаты поставщикам за материалы и заканчивающийся в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию. Длина финансового цикла ОАО "ЧМК" в 2008 году меньше нуля. Подобная ситуация (очень редкая в российской практике) связана с тем, что продукция предоставляется на условиях предоплаты и предприятие в среднем получает денежные средства почти одновременно с момента оплаты поставщикам. Это говорит о том, что ОАО "ЧМК" обладает уникальным сочетанием поставщиков и клиентов, которое позволяет аккумулировать денежные средства и фактически не подвергаться риску неплатежей. В 2009 году произошло удлинение финансового цикла, что является косвенным свидетельством снижения эффективности функционирования организации. Это связано, в первую очередь, более активными расчётами с кредиторами, нежели в 2008 году. Причём большее влияние оказало не столько уменьшение кредиторской задолженности, а более существенное снижение выручки. Ситуация с финансовым циклом ОАО "ЧМК", несмотря на некоторое ухудшение в 2009 году, по-прежнему остаётся очень хорошей.

2.6 Анализ ликвидности  (платёжеспособности)

Платёжеспособность - способность  предприятия рассчитаться по внешним  обязательствам. Ликвидность - способность  активов быстро и с минимальными издержками превращаться в деньги. Первым шагом при анализе ликвидности  баланса является группировка его  статей в зависимости от ликвидности  активов и срочности обязательств. Именно такой баланс приведён в Приложении.

Деление активов в зависимости  от их ликвидности производилось  по следующей схеме:

А1 = денежные средства + краткосрочные  финансовые вложения

А2 = дебиторская задолженность (< 12 месяцев )

А3 = запасы + незавершенное  производство

А4 = основные средства + МБП + расходы будущих периодов

В зависимости от срочности  обязательств пассивы делят на 4 группы:

П1 = кредиторская задолженность

П2 = краткосрочные заёмные  средства

П3 = долгосрочные заёмные  средства

П4 = собственный капитал + расходы будущих периодов + фонды  потребления

Текущая ликвидность отражает то, насколько платёжеспособно предприятие  сейчас (соотносятся А1+А2 и П1+П2). Перспективная ликвидность отражает платежеспособность организации в  будущем (соотносятся А3+А4 и П3+П4). Эти данные приведены в Приложении.

И первый результат - заметное увеличение текущей ликвидности  в 2009 году, что говорит о серьёзном улучшении дел организации в отношении её финансового состояния. В 2009 году текущая ликвидность сократилась до уровня 2008 года, перспективная ликвидность увеличилась. Ни в один из исследуемых периодов баланс не был абсолютно ликвидным (наиболее ликвидные активы могут обеспечить выполнение всех её обязательств соответствующей срочности.):

А1 > П1 А2 > П2 А3 > П3

При анализе ликвидности, как и при анализе финансовой устойчивости также используются различные  коэффициенты. Все они рассчитаны на тех данных, которые мы получили при группировке статей баланса.

Коэффициент			Способ расчёта
Кбл - коэффициент быстрой  ликвидности			Кбл=А1/П1
Кл - коэффициент ликвидности			Кл=А2/П1
Кул - коэффициент утончённой ликвидности			Кул=(А1+А2)/П1
Ка.л. - коэффициент абсолютной ликвидности			К.абс.л=А1/(П1+П2)
Кпп - промежуточный коэффициент покрытия			Кпп=(А1+А2)/(П1+П2)
Кп - коэффициент покрытия			Кп=(А1+А2+А3)/(П1+П2)
Кобщ - обощающий коэффициент  ликвидности			Кобщ=(А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)
Коэффициент	2008	2009		Комментарий
Кбл	0,04	0,04		0,5
	Низкая	Низкая
Кл	0,42	0,63		0,77
	Низкая	Низкая
Кул	0,46	0,66		(-) - некредитоспособен
Кабс.л.	0,04	0,04		0,5
	Низкая	Низкая
Кпп	0,46	0,66		1,2
	Низкая	Низкая
Кп	2,04	1,91		1,5
	Высокая	Высокая
Кобщ	0,22	0,25		Низкая