Выполнения  задания №2

     Исходные  данные: денежный поток от деятельности предприятия выглядит следующим образом: 

     Проект  А

 

     Проект  В

 
 
 
 
 
 

     Требуется:

     А) рассчитать NPV (чистый дисконтированный доход), PI (индекс доходности), PP (срок окупаемости) и DPP (дисконтированный срок окупаемости) при заданной ставке дисконта 14%.

     Б) рассчитать внутреннюю норму доходности (IRR) для каждого проекта.

     В) сделать вывод об эффективности  проекта. 
 

     Решение:

     Для расчета показателя NPV воспользуемся формулой 1 
 
 

     NPV (А) = ∑ CF / (1+ E)  =  (-30/(1+0,14)) + (-20/(1+0,14)) + 20/(1+0,14) + 50/(1+0.15) + 60/(1+0,15) = 35,025 тыс.руб 

     NPV (В) = ∑ CF / (1+ E)  =  (-10/(1+0,14)) + (-50/(1+0,14)) + 30/(1+0,14) + 40/(1+0.15) + 80/(1+0,15) = 41,265    тыс.руб 
 
 
 
 

     Для расчета показателя PI воспользуемся формулой 2 

     PI (А) = ∑ (PCF/(1+E)  /  ∑ (NCF/(1+E) = (20/(1+0,14) + 50/(1+0,15) + 60/(1+0,15)) /  (-30/(1+0,14)+(-20/(1+0,14)=1,737 

     PI (В) = ∑ (PCF/(1+E)  /  ∑ (NCF/(1+E) = (30/(1+0,14) + 40/(1+0,15) + 80/(1+0,15)) /  (-10/(1+0,14)+(-50/(1+0,14)=1,766 
 
 

     Для расчета показателя PP и DPP найдем накопленное сальдо денежного потока и дисконтированного денежного потока. 

     Проект  А

 
 
 
 
 
 
 
 

     Проект  В

 
 
 
 
 
 
 

     Таким образом, простой срок окупаемости  равен трем годам, и дисконтированный - трем.  

     Для расчета показателя IRR воспользуемся формулой : 

 

     Зная, что IRR это показатель, при котором NPV=0, воспользуемся в нашем случае методом интерполяции (приближения). Для этого, необходимо найти диапазон, в котором значение NPV меняет свой знак с минуса на плюс или наоборот. Расчеты показали, что при ставке дисконта E=14% NPV(А) = 35,0247, NPV(В) = 41,265 . Определим значение NPV при ставке дисконта E (А)=40%, и Е(В) = 50% для этого воспользуемся формулой Х. 

NPV(А) = (-30/1,4 ) + (-20/1,4 ) + 20/1,4  + 50/1,4  + 60/1,4  = - 0,26

                                                     NPV(В) = (-10/1,5 ) + (-50/1,5 ) + 30/1,5  + 40/1,5  + 80/1,5  = - 2,35 
 
 

таким образом, получается зависимость,

 
 

Рис.1. График изменения NPV в зависимости от ставки дисконта 

     В результате анализа таблицы и  графика, можно сказать, что это  значение IRR находится в диапазоне от 14% до 30%, причем ближе к 30%, чем к 14%. Значение IRR найдем по формуле: 

 

где E₁ – значение коэффициента дисконтирования, при котором значение NPV > 0.

где E₂ – значение коэффициента дисконтирования, при котором значение NPV < 0.

- соответствующие  значения NPV при соответствующих ставках дисконта. 

IRR (А) = 14 + (35,025/(35,025-(-0,26))) х (40 – 14) = 39,8%

IRR (В) = 14 + (41,265/(41,265-(-2,35))) х (50 – 14) = 48,06% 
 
 

     При этом точность расчетов будет зависеть от степени приближения.

     В итоге результаты наших расчетов можно свести в таблицу : 

                                   А

 

                                   В

 
 

     В целом можно сделать вывод, что  проект эффективен, т.к. срок окупаемости  и дисконтированный срок окупаемости  наступает в пределах срока реализации инвестиционного проекта. Текущая стоимость проекта положительная и составляет в проекте А – 35,025 тыс.руб.,в проекте В – 41,265 тыс.руб.  Результаты проекта сохранят положительный результат, даже если риски проекта увеличатся , соответственно на 24,8% и  33,06%.

Задание №3

 

Анализ  чувствительности инвестиционных проектов 
 
 
 

 

 

     

Задание№3

 

     Исходные  данные:

     Предприятие выпускает строительную продукцию  и имеет следующие показатели хозяйственной деятельности: