Среди официально зарегистрированных транснациональных ФПГ, основанных на кооперационных связях с предприятиями Белоруссии, Украины, Киргизии, Таджикистана, Молдавии и Латвии, можно отметить такие группы, как «Нижегородские автомобили», «Транснациональная алюминиевая компания» («ТаНАКо»), Транснациональная финансово-промышленная группа «Славянская бумага» и др., действующие в сферах ТЭК, химической, металлургической и атомной промышленности, целлюлозно-бумажного производства и производства химических волокон.

    Если  транснациональная ФПГ создается на основе межправительственного соглашения, ей присваивается статус межгосударственной (международной). В этом случае особенности ее создания, деятельности и ликвидации устанавливаются указанными соглашениями. Среди межгосударственных ФПГ можно назвать «Электронные технологии» (соглашение между Правительством РФ и Правительством Республики Беларусь от 28 августа 1998 г.) и "Интерагроинвест" (соглашение между Правительством РФ и Правительством Республики Беларусь от 16 октября 1998 г.) и др.

    В настоящее время прорабатываются свыше десятка проектов создания транснациональных ФПГ с участием предприятий Украины (производство алюминия и изделий из него, авиационных двигателей), Белоруссии, Казахстана (многопрофильные группы), Узбекистана (производство самолетов).  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1.5. Интеграция и консолидация собственности

    Наиболее  привлекательной формой интеграции участников ФПГ являются "мягкие" ассоциативные структуры, основанные на внутренних договорных отношениях, - союз, ассоциация, консорциум, - которые присущи подавляющему числу ФПГ (95%).

    Объединяет  партнеров центральная компания (ЦК). Ее роль может состоять в выполнении функций координатора, инвестиционного  консультанта, торгового посредника, лоббиста общегрупповых интересов  и др. Координирующая роль ЦК наглядно проявляется, когда она выступает уполномоченным по ведению общих дел простого товарищества (договора о совместной деятельности). В свою очередь, центральная компания является одной из сторон договора о совместной деятельности.

    ЦК  организует производство продукции с использованием консолидированных ресурсов, реализацию этой продукции, перечисление НДС, распределение прибыли в соответствии с условиями договора, а банк финансирует текущие расходы.

    Опыт  уже действующих ФПГ убедительно  свидетельствует о том, что простое товарищество для консолидации ресурсных потенциалов участников групп является в сложившихся экономических и нормативно-правовых условиях наиболее доступным и привлекательным, так как не требует смены собственника. Это особенно актуально в случаях, когда в ФПГ входят компании, крупным акционером которых является государство. К плюсам простого товарищества можно отнести также гибкость в распределении результатов совместной деятельности в соответствии с условиями договора: допускается отклонение от пропорций, характеризующих имущественный вклад сторон в эту деятельность.

    Кроме того, привязка интересов участников к конечному экономическому результату производственно-хозяйственной деятельности ослабляет напряженность в межкорпоративных связях. По российскому законодательству на стадии объединения вкладов для совместной деятельности не возникает объекта налогообложения по налогу на добавленную стоимость и налогу на прибыль. Поскольку эти налоги начисляются после реализации конечной продукции совместной деятельности, то тем самым обеспечивается значительная экономия оборотных средств.

    Что касается организационных объединений  типа холдинга, их привлекательность  пока невысока (5%). В качестве основных причин, затрудняющих создание ФПГ  данного типа, можно указать следующие:

    последствия ваучерной приватизации – "распыленность" акций предприятий при первичном  их размещении через чековые аукционы и льготы при приватизации трудовым коллективам;

    отсутствие  собственного капитала, достаточного для покупки акций предприятий, являющихся участниками кооперации;

    настороженное отношение многих руководителей  к появлению крупных внешних  акционеров, нежелание стать "дочерней" или зависимой фирмой и еще  не разрушенные надежды самостоятельно обустроиться на рынке;

    наличие довольно сложных бюрократических  процедур при регистрации холдингов, прежде всего, это ограничения по сферам деятельности и доле на рынках ("Временное положение о холдинговых  компаниях, создаваемых при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества", Указ Президента №1392 от 16.11.1992 г.).

    Среди зарегистрированных ФПГ можно выделить классический холдинг (такая группа создается путем поглощения (скупки) или создания новых, зависимых по собственности предприятий), холдинг, в основу которого положены трастовые отношения, и холдинг с перекрестным владением акций.

    Примером  классического холдинга с жесткой  централизацией контроля над ресурсами  участников группы является ФПГ «РОССТРО». ОАО «РОССТРО» – центральная  компания холдинга – владеет пакетами их акций. Структурные подразделения общества и предприятия, входящие в холдинг, обеспечивают управление проектами, выполнение всего комплекса работ и услуг по подготовке строительства, производству строительных материалов, проектированию объектов, их строительству и коммунальному обслуживанию.

    Создание  холдинговой компании путем передачи ей части акций предприятий (трастовые  отношения) означает для последних  делегирование полномочий по управлению определенным видом деятельности специально организованной корпоративной структуре (ФПГ на основе доверительного управления). Центральная компания такой ФПГ получает в доверительное управление имущество (часть имущества) участников. Речь идет о мощностях, которые образуют технологическую цепочку. Центральная компания организует согласованное использование этих мощностей, платит налоги, распределяет доходы в пользу бенефициариев. Банк финансирует текущие расходы, что весьма важно при длительном технологическом цикле производства.

    Вместе  с тем, консолидация через доверительное управление сопряжена с уплатой налога на прибыль как до, так и после ее распределения. Плательщиками этого налога выступают и доверительный управляющий, и бенефициарии.

    К ФПГ, ориентированным на трастовые  отношения головного предприятия с остальными участниками, имеющего в управлении пакеты государственных акций предприятий, входящих в состав группы, с некоторой условностью можно отнести группы «Точность», «Тяжэнергомаш», «Восточно-Сибирская группа».

    После устранения запрета на перекрестное владение акциями участниками ФПГ процесс интеграции развивается и по этому принципиально важному для диверсифицированных групп направлению. Взаимное (перекрестное) владение акциями участников ФПГ представляет собой один из вариантов холдингового строения, но представленного в рассредоточенном виде. Участники группы, владея перекрестно акциями друг друга и обладая в сумме контрольным пакетом любого участника, выступают по отношению к нему как бы в роли группового холдинга. Отношения между участниками такой группы строятся не на иерархической основе, поскольку нет институционализации холдинга. При этом все участники выступают одновременно в двух ипостасях – субъекта и объекта управления, хотя на практике акцент может быть сдвинут в ту или иную сторону, вследствие чего стратегические решения будут приниматься не всеми участниками группы, а своего рода ее элитой. Это приводит к формированию уникальной системы взаимного контроля, когда каждая фирма, член объединения, имеет небольшие, недостаточные для одностороннего контроля пакеты акций всех остальных фирм, а вместе они располагают контрольными пакетами акций каждого из членов ФПГ.

    Характерная особенность данного объединения  состоит в том, что участники  создают под своей эгидой совместные компании и разрабатывают совместные инвестиционные проекты для проникновения в новые сферы, обеспечивая тем самым рост предпринимательской активности подконтрольных структур. Это позволяет, объединяя финансовые и иные ресурсы и разделяя бремя риска, готовить прорывы в новых направлениях тогда, когда потребность в них становится назревшей.

    Перекрестное  владение акциями участников ФПГ  может принимать совершенно разнообразные  виды. Например, если лидером ФПГ  выступает банк, он может быть и  ведущим акционером центральной компании (ФПГ «Интеррос», «Каменская агропромышленная группа»). Но основным обществом может выступать и ЦК, которую, в свою очередь, контролирует лидер группы.

    Есть  также такие ФПГ, один из участников которых (не центральная компания) владеет  достаточно крупной долей уставного  капитала других участников.

    2. Проблемы формирования и развития финансово-промышленных групп

    Анализируя  деятельность российских ФПГ за период 2008-2011 гг., можно выделить основные проблемы - общеэкономического, законодательного (правового), организационно-структурного и концептуального характера - присущие всем без исключения группам, и оказывающие непосредственное влияние на процесс их становления и функционирования. Рассмотрим их более подробно.

    2.1 Проблемы общеэкономического характера

    Проблемы  общеэкономического характера непосредственно связаны с производственным, инвестиционным и финансовым кризисом в стране.

    Несмотря  на то, что экономическое развитие России приобрело сегодня определенную устойчивость, следует не упускать из вида значительный спад ВВП. В последние  увеличение ВВП хоть и произошло, но только по отношению к сравнительно низкой исходной базе. Поэтому остаются проблемы связанные с сокращением платежеспособного спроса, что усиливает напряженность в межкорпоративных отношениях.

    Испытание спадом, необходимость распределения  тягот между партнерами выдерживают  не все кооперационные связи. Наличие  свободных мощностей ослабляет мотивации к поиску взаимоприемлемых уступок, подталкивает к налаживанию собственного производства получаемой по кооперации продукции. В свою очередь, вынужденное "импортозамещение" чревато потерями для обеих сторон, создает дополнительные преграды для инвестирования в модернизацию основного производства.

    Кроме того, центральной проблемой как  для российской экономики в целом, так для большинства финансово-промышленных групп в частности, остается несоответствие реальных инвестиций тому их уровню, который обеспечивал бы масштабную модернизацию российской экономики. В свою очередь, данная проблема распадается на три составляющие: слабость банковского сектора, неразвитость фондового рынка, истощение амортизационного потенциала производственных предприятий.

    Слабость  банковского сектора российской экономики проявляется в малом  количестве мощных кредитно-финансовых организаций и слабой их заинтересованностью  в инвестициях в реальный сектор. Применительно к России, необходимо напомнить, что в настоящее время основу банковской системы страны составляют средние и малые банки. Уставной капитал 49% банков не превышает 100 млн. долл., а у 41% банков составляет 100-1000 млн. долл.

    Несмотря  на то, что за 2008 г. совокупный капитал российский банков увеличился на 35% (с 367,5 млрд. до 496,7 млрд. руб.) их капитализация остается одной из самых низких в мире. Если оценивать реально оплаченный уставной фонд всех абсолютно российских банков, то в пересчете на доллары он составляет 1,5-1,7 млрд. долл. Для сравнения: капитализация одного японского индустриального банка около 70 млрд. долл., то есть один японский банк "весит" почти в 60 раз больше, чем вся российская банковская система. Если брать средний российский банк по размеру его активов, то его отличие от американского примерно в 100 раз, от японского в 1000 раз (таблица 1). 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Таблица 1. 100 крупнейших банков мира (по размеру  собственного капитала в 2008 г.) по данным журнала The Banker.