Анализ деятельности банка на рынке ценных бумаг и пути ее совершенствования

 коммерческие  банки, т.к. они раньше других  юридических лиц начали

 осуществлять  акционирование. За ними следовали  страховые, инвестиционные

 и торговые  компании, а последнее место занимали  акционерные

 производственно-промышленные  компании. Положительной стороной

 становления российского  рынка ценных бумаг являются  рост

 профессиональных  кадров фондовых бирж и брокерских  компаний, улучшение

 технической оснащенности. Также установление контактов  и кооперативных

 связей российских  бирж с крупнейшими фондовыми  биржами США, Западной

 Европы и Азиатско-Тихоокеанского  региона. Эти связи использовались  для

 изучения опыта  функционирования фондовых бирж  этих стран. Сами биржи

 создали консультативно-координационный  орган - Федерацию фондовых бирж,

 которая объединяет  фондовые биржи и фондовые  отделы всех регионов

 Российской Федерации.  Но на данном этапе рынок  ценных бумаг не

 превратился в  важный инструмент по мобилизации  капиталов, необходимый

 для реорганизации  экономики в целом и финансирования  предприятий. 

2) 1992 г. - 1993 г. - фондовый  рынок существует в форме рынка

 приватизационных  чеков. Но эти ценные бумаги  не отражали полной

 стоимости национального  имущества, т.к. их выпуск был  осуществлен после

 либерализации  цен (1 октября 1992 г.), которая была  осуществлена 2

 января 1992 г. Это  и заставило население не вкладывать  чеки в акции, а

 реализовать их  на рынке ниже номинальной  цены. Это начало, расцвет и

 закрытие рынка  приватизационных чеков, т.к. произошло  обесценение

 ваучеров вследствии  ряда причин: масштабные аукционы  по их продаже на

 фондовых и  товарных биржах, неконтролируемый  рост цен (в начале 1993 г.

 переход инфляции  в гиперинфляцию), недоработка со  стороны Правительства

 РФ конечного  этапа операций с ваучерами  и отсутствие

 подготовительно-разъяснительной  работы. 

3) 1993 - по настоящее  время - начало обращения акций  российских

 акционерных обществ;  зарождение общепринятого рынка  корпоративных ценных

 бумаг. Для  этого этапа характерно появление  и бурное развитие

 инвестиционных  фондов, финансово-промышленных компаний  и частных

 пенсионных фондов. 1993 г. характеризовался борьбой  за деньги населения,

 но особо отличились  инвестиционные фонды, финансовые  компании и

 коммерческие  банки, а в 1994 г. к ним присоединились  частные пенсионные

 фонды. Деятельность  фондов позволила скоординировать  проведение

 приватизации  около 75 тыс. предприятий. 

 Происходит дальнейшее  развитие законодательной базы  рынка, так итогом

 неурядиц, мошенничества,  обмана явилось заявление весной 1993 г.

 Министерства  финансов об осторожности вложений  средств населением..

 Характерно также  прекращение и преобразование  деятельности чековых

 инвестиционных  фондов; образование крупного вексельного  рынка в стране;

 создание организаций  инфраструктуры фондового рынка;  создание рынка

 первых фьючерсных  контрактов; увеличение числа участников  фондового

 рынка. Круг  профессионалов начал формироваться  в конце 1993 - начале

1994 года, который  склоняется под воздействием  мощного притока

 портфельных инвестиций, который начался с 1994г. В  1994 г. произошло

 массовое банкротство  мелких инвестиционных фондов, в  связи с чем

 эксперты предполагают, что это ускорит создание финансово-промышленных

 групп на базе  слияния различных финансовых  и промышленных компаний, что

 означает создание  олигополии на рынках. 

 К настоящему  времени можно считать, что  рынок ценных бумаг в Российской

 Федерации сформировался  и продолжает развиваться. Если  в 1991-1992 гг.

 рынок был представлен  фондовыми биржами, то к концу  1994 г. сложился

 первичный рынок,  особенность которого состояла  в реализации через

 метросеть, почту  и фондовые магазины выпускаемых  ценных бумаг. 

3.3 Проблемы рынка  ценных бумаг и пути его  совершенствования  

 Российский рынок  ценных бумаг продолжает оставаться  противоречивым,

 потому что  на фондовой бирже действуют  старые финансовые инструменты

(кредиты, ваучеры,  акции) и несмотря на определенное  движение вперед

 рынок не обеспечивает  финансирование экономики, т.к.  идет продажа и

 перепродажа,  игра на курсовой разнице. Кроме  того инфляция продолжает

 обесценивать  рынок в целом и сдерживать  его развитие, в связи с чем 

 рынок не отражает  состояние экономики. И еще  такой ситуации способствует

 то, что развитию  рынка мешают кризис платежей  и разрыв хозяйственных

 связей, и что  делает проблематичным вложения  в ценные бумаги как

 отечественного, так и иностранного капитала. 

 К основным  проблемам российского рынка  ценных бумаг относится: 

- развитие инфраструктуры  фондового рынка - возрождение  фондовых бирж и

 создание организованных  внебиржевых систем торговли, создание

 расчетно-клиринговых  систем; 

- повышение информационной  открытости рынка, увеличение  его

 прозрачности; 

- создание полной  законодательной и другой нормативной  базы

 функционирования, т.к. без законодательного регулирования  рынок ценных

 бумаг не может  выполнять своего основного назначения: быть источником

 средств для  преодоления инвестиционного кризиса.  Важные положения закона

- установление единых  требований при осуществлении  профессиональной

 деятельности  для кредитных организаций и  других инвестиционных компаний; 

- проблема мелкого  инвестора. Рынок государственных  ценных бумаг самых

 ликвидных и  надежных на сегодняшний день  закрыт для мелких и средних

 инвесторов, что  так же создает проблемы для  самого рынка, для мотивации

 деятельности  банка на этом рынке, что  порождает финансовые проблемы

 более широкого  характера. С одной стороны  не используются имеющиеся

 накопления населения,  с другой - бюджет не получает  возможных источников

 покрытия. Таким  образом на рынке возникают  перекосы, поскольку он

 ориентирован  на крупные промышленные финансовые  структуры. 

- нехватка капиталовложений, так инвестиционный потенциал  банков в 7-8

 раз меньше, чем  необходимо, а в бюджете денег  нет, и довольно-таки

 трудно привлечь  иностранный капитал, поскольку  для нашего рынка

 характерен краткосрочный  характер; и главная причина - нестабильность

 как в экономической,  так и в политической ситуации  страны; 

- дальнейшая интеграция  с фондовыми рынками развитых  стран, хотя следует

 отметить, что  на российском рынке присутствует  ряд западных компаний (SC

First Boston ING, Morgan Grenfell, Merryll Lynch); 

- незначительный  объем ценных бумаг и небольшое  их разнообразие, а также

 вовлечение в  рыночный оборот все большего  числа акций российских АО. 

- депозитарий, т.  к. нет крупного признания всеми  головного депозитария

 и существует  проблема с регистраторами и  реестром. Центральный Банк

 будет помогать  развитию этой инфраструктуры  в части денежных расчетов; 

- отсутствие на  нашем рынке таких институтов, как дилеры-оптовики и

 джоберские конторы; 

- недостатки системы  российского бухгалтерского учета,  проблема,

 мешающая превратить  Россию в мировой фондовый  центр и выталкивающая

 торговлю российскими  ценными бумагами за пределы  государства. 

 Отличительной  чертой развивающегося рынка  ценных бумаг стало появление

 новой ценной  бумаги - золотого сертификата, содержащего  10 кг золота с

 пробой 0,9999. Золотой  сертификат начало выпускать  в 1993 г.

 Министерство  финансов из расчета 40% годовых  в валюте. Однако его

 движение и  развитие не были активными  из-за высокой номинальной

 стоимости. С  начала октября по конец 1993 г. было продано лишь 10%

 эмиссии. Основными  покупателями стали банки “Менатеп”,  “Российский

 кредит”, “Промстройбанк”,  а также Автоваз. Главная цель  этого

 сертификата - получение постоянного дохода  государством и покрытие

 дефицита бюджета,  возрастание которого объяснялось  либерализацией цен и

 шоковой терапией. 

 Позитивным моментом  в нынешнем развитии рынка  является включение

 российского Фондового  индекса в расчет индекса IFC. И это означает выход

 отечественных  эмитентов на международный рынок  ценных бумаг и признание

 их зарубежными  инвесторами. Так с 1995 г. российские  предприятия активно

 осваивают рынок  американских депозитных расписок, а в 1997 г.

 появляются российские  корпоративные еврооблигации, т.е.  долговые

 обязательства,  номинированные в иностранной  валюте и обращающиеся за

 пределами России  имеет колоссальное значение.  

 И еще следовало  бы отметить признание России  в качестве развивающегося

 рынка, и начало  ежедневного расчета отечественных  фондовых индикаторов

 авторитетной  Международной финансовой корпорации, что должно повысить

 статус нашей  страны в глазах иностранных  инвесторов. У российского рынка

 даже на нашей  стадии развития есть преимущества. Рынок наиболее

 ликвидных российских  корпоративных ценных бумаг имеет  такую

 изменчивость, с  которой не может сравниться  развитые рынки. Широкий

 размах колебаний  курсов российских акций открывает  широкие возможности

 для реализации  разнообразных инвесторских стратегий.  

 Кроме того  появились банки , которые постепенно  начали

 специализироваться  на обслуживании операций с  ценными бумагами, в

 частности, на  депозитарной деятельности. Развитие  рынка ценных бумаг -

 одна из приоритетных  задач государства, свидетельством  является

 переговоры, проведенные  с Всемирным банком на получение  займа для его

 развития.  

 Для дальнейшего  успешного развития российского  рынка ценных бумаг