Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости

   Группа  А1. Наиболее ликвидные активы:

— денежные средства предприятия, которые могут  быть использованы для

выполнения  текущих расчетов (касса, расчетный  и валютный счета);

— краткосрочные  финансовые инвестиции (ценные бумаги).

   Группа  А2. Быстрореализуемые активы — активы, для обращения которых

в наличные средства требуется определенное время. К ним относятся:

— дебиторская  задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение

12 месяцев  после даты баланса);

— прочая дебиторская  задолженность.

   Ликвидность  активов данной группы зависит  от ряда объективных и субъективных  факторов, например от скорости  прохождения платежных документов  в банках, местоположения контрагентов  и их платежеспособности, условий  предоставления коммерческих кредитов  дебиторам, правил организации  вексельного обращения у различных  эмитентов векселей и пр.

   Группа  А3. Медленнореализуемые активы — наименее ликвидные активы.

Сюда входят:

— запасы, кроме  строки «Расходы будущих периодов»;

— налог  на добавленную стоимость по приобретенным  ценностям;

— дебиторская  задолженность (платежи по которой  ожидаются более чем

через 12 месяцев  после отчетной даты);

— долгосрочные финансовые вложения.

   Группа  А4. Труднореализуемые активы. В эту группу включаются все статьи

I раздела  Баланса «Оборотные активы», за исключением статей этого раз-

дела, включенных в предыдущую группу, а также просроченная дебиторская

задолженность. Эти активы предназначены для  использования в хозяйственной

деятельности  в течение достаточно длительного  периода времени.

   Первые  три группы активов меняются  в течение хозяйственного периода  и

относятся к  текущим активам предприятия. Они  более ликвидны, чем остальное  имущество предприятия.

   Обязательства  предприятия (статьи пассива баланса)  также группируются

по степени  срочности их оплаты.

   Группа  П1. Наиболее срочные обязательства:

— кредиторская задолженность;

— задолженность  участникам (учредителям) по выплате  доходов;

— прочие краткосрочные  обязательства;

— ссуды, не погашенные в срок.

   Группа  П2. Краткосрочные пассивы:

— краткосрочные  займы и кредиты;

— прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

   Группа  П3. Долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы. Эту

часть заемных  средств часто приравнивают к  собственным средствам. Именно

поэтому в  некоторых случаях условия заимствования  могут предусматривать

конвертацию долгов в акции предприятия.

   Группа  П4. Постоянные пассивы или собственный капитал:

— статьи I раздела  пассива баланса;

— доходы будущих  периодов.

Баланс считается  абсолютно ликвидным при условии  следующих соотношений:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.            

При этом, если выполнены три следующих условия:

А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3,

т. е. текущие  активы превышают внешние обязательства  организаций, то

обязательно выполняется и последнее неравенство

А4 ≤ П4,

которое подтверждает наличие у организаций собственных  оборотных средств.

   Четвертое  неравенство носит «балансирующий»  характер; в то же время

оно имеет  глубокий экономический смысл: его  выполнение свидетельствует

о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у

предприятия собственных оборотных средств.

   Невыполнение  же одного из первых трех  неравенств свидетельствует о  нарушении ликвидности баланса.

   При  этом следует иметь в виду, что недостаток средств по  одной группе активов не компенсируется  их избытком по другой группе, так как компенсация

может быть только по стоимостной оценке, поскольку  в реальной платежной

ситуации  менее ликвидные активы не могут  заменить более ликвидные.

Сопоставление первой и второй групп активов  с первыми двумя группами

пассивов  позволяет оценить текущую ликвидность, которая будет свидетельствовать о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.

   Сравнение  же третьей группы активов  и пассивов покажет перспективную

ликвидность — прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих

поступлений и платежей (из которых в соответствующих  группах актива и

пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз  достаточно приближенный).

    Анализ  ликвидности предусматривает:

— составление  баланса ликвидности;

— расчет и  анализ основных показателей ликвидности.

Показатели  ликвидности призваны продемонстрировать степень платежеспособности компании по краткосрочным долгам.

      Для определения ликвидности  баланса необходимо сравнить  итоги по каждой группе активов  и пассивов баланса.

Обобщающий  показатель ликвидности на начало и  на конец отчетного периода определяется по формуле:

,                                        (1.1)

где А1, А2, А3 — активы по группам ликвидности;

d1, d2, d3 — доли этих групп активов в валюте баланса;

П1, П2, П3 — пассивы по степени срочности оплаты;

d1, d2, d3 — части этих групп пассивов в валюте баланса.

Для проведения углубленного анализа ликвидности  используется система

показателей (приложение 1):

— собственный  оборотный капитал;

— коэффициент  ликвидности (покрытия);

— промежуточный  коэффициент покрытия;

— коэффициент  абсолютной ликвидности (срочности);

— коэффициент  обеспеченности собственными оборотными средствами.

   Анализ платежеспособности необходим не только для самих организаций

с целью оценки и прогнозирования их дальнейшей финансовой деятельности,

но и для  их внешних партнеров и потенциальных  инвесторов.

Основными направлениями  анализа платежеспособности предприятия  является оценка:

— качественного  состава оборотных активов и  текущих обязательств;

— скорости оборота текущих активов и  ее соответствие скорости оборота текущих обязательств;

— финансовых потоков;

— учетной  политики статей активов и пассивов.

   Внутренний  анализ оборотных активов направлен на выявление их качественного состава. В целях углубленного анализа целесообразно сгруппировать оборотные активы по категориям риска. При этом следует учитывать область применения оборотных средств. Активы, которые могут быть использованы только с определенной целью, имеют больший риск, нежели многоцелевые активы. Чем больше средств вложено в активы категории высокого риска, тем ниже ликвидность предприятия [Ефимова О. В. , с. 108].

   Общая платежеспособность предприятия определяется как его способность

покрыть все  свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

   Коэффициент общей платежеспособности Коп рассчитывается по следующей формуле:

                                                                                                          (1.2)

   Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Эта оценка

субъективна и может быть выполнена с различной  степенью точности. Для

подтверждения платежеспособности проверяют: наличие  денежных средств на

расчетных и  валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения.

   Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем

значительнее  размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью

можно утверждать, что организация располагает  достаточными средствами

для текущих  расчетов и платежей.

   C другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных

счетах не всегда означает, что организация  неплатежеспособна: средства могут

поступить на расчетные, валютные счета, в кассу  в течение ближайших дней,

краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность.

   Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в «технически неплатежеспособную», а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Далее следуют отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей и несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.

   При этом низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так и длительной, хронической, причинами возникновения которой могут быть:

— недостаточная  обеспеченность финансовыми ресурсами;

— невыполнение плана, реализации продукции;

— нерациональная структура оборотных средств;

— несвоевременное  поступление платежей от контрактов;

— товары на ответственном хранении.

   В процессе анализа и детализации коэффициента общей платежеспособности

предприятия проводится анализ показателей Отчета о движении денежных

средств. На основе данных этого отчета определяют источники поступления

денежных  средств и направления их движения. С целью оценки динамики

общей платежеспособности на базе этих данных рассчитывается соответствующий  коэффициент платежеспособности:

 

Кпл = (ДСн + ПДП) : ОДП.                                        (1.3)

Рассмотренные характеристики позволяют дать оценку динамики платежеспособности на определенный момент времени и не позволяют  проанализировать внутриструктурные  изменения. С этой целью проводится оценка текущей платежеспособности путем сравнительной оценки суммы имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений с общей величиной задолженности, сроки оплаты которой уже наступили. Лучшим считается вариант, когда полученный результат равен единице или превышает ее. Однако при проведении этих расчетов по данным Баланса и Отчета о движении денежных средств необходимо учитывать следующее: платежеспособность предприятий — показатель динамичный, который меняется быстро. Поэтому рассчитанный для одного момента времени (1 раз в квартал или 1 раз в год), он не позволяет сформировать достоверную картину. В связи с этим составляется платежный календарь, где сопоставление наличных ожидаемых средств и платежных обязательств производится на короткие периоды времени (1; 5; 10; 15 дней, месяц). Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, закупках

сырья, материалов и оборудования, документов о расчетах по оплате труда,

на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и т. п. На основе

полученных  данных формируют динамические ряды и проводят анализ изменений данного  показателя.

   Помимо текущей платежеспособности в процессе анализа рассматривают и

долгосрочную  платежеспособность. При этом в качестве показателя, отражающего долгосрочную платежеспособность организаций, принимают  отношение долгосрочного заемного капитала к собственному:

                                                  (1.4)

 

   Этот коэффициент характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организаций функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным.

   Анализ указанных коэффициентов проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет оценить платежеспособность предприятий и принять соответствующие управленческие решения — как оперативные, так и на перспективу.

   Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, является наличие у предприятий реального собственного капитала.