Заемный капитал и характеристика его составляющих. Цена заемного капитала

АНО ВПО «Омский экономический  институт»

Кафедра бухгалтерского учета, анализа, аудита и финансов

 

 

 

 

 

 

 

Контрольная работа

По дисциплине: «Финансовый менеджмент»

 

 

 

Факультет: Бухгалтерский  учет,

анализ и аудит

3 курс, ЗИБХ-319

Выполнила:

Субботина

Ольга Николаевна

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Омск 2013 год.

Вариант  5.

1. Заемный капитал   и  характеристика  его  составляющих. Цена  заемного капитала.

Многие корпорации финансируют свою деятельность как  за счет собственных, так и за счет заемных средств.  
Прежде всего наемные средства необходимы для финансирования текущих корпораций, когда темпы роста собственных источников отстают от темпов роста корпорации, для модернизации производства, освоения новых видов продукции, расширения своей доли на рынке, приобретения другого бизнеса и Инфляция и недостаток собственных оборотных средств вынуждают большинство корпораций привлекать заемные средства для финансирования оборотного капитала. Преимуществом финансирования за счет долговых источников является нежелание владельцев увеличивать число акционеров, а также относительно более низкая себестоимость кредита по сравнению со стоимостью акционерного капитала, которая выражается в эффекте финансового рычага.  
Заемный капитал - это совокупность заемных средств, приносящих корпорации доход.  
Заемные средства оформляются в виде договоров кредита и займа, а также - товарного и коммерческого кредита. При этом выделяются отдельные виды обязательств займа: всесильные обязательства и обязательства, возникающие при выпуске и продаже облигаций.  
Определение величины заемного капитала и его структуры является необходимым этапом при решении ряда задач финансового менеджмента, наиболее распространенными из которых являются следующие: - оценка финансовой независимости и платежеспособности корпорации;  
прогнозирование вероятного банкротства и оптимизации структуры капитала;  
расчет цены заемного капитала и средневзвешенной стоимости капитала корпорации; 

определение приемлемого  уровня финансового риска.  
Каждая из этих задач может быть поставлена различными заинтересованными сторонами, начиная от собственников и заканчивая государственными органами, поэтому учитывает тот вид заемного  финансирования, который касается их интересов. Наиболее общая трактовка понятия заемного капитала встречается при оценке финансового состояния корпорации и характеристике общего уровня финансовой независимости.  
Здесь ключевыми принято считать показатели доли собственного капитала в общей его величине и соотношение всех заемных источников и собственных. Этот подход вызван заинтересованностью инвесторов в быстрой и простой оценке возможности корпорации рассчитаться по всем своим обязательствам. Увеличение доли заемных средств влечет за собой повышенный риск вложений в данную корпорацию и требует дальнейшего, более подробного изучения причин, вызвавших этот процесс. В первом приближении возможная оценка на основе суммы долгосрочных обязательств пассивов бухгалтерского баланса. В группе статей "Займы" раздела "Долгосрочные обязательства" показываются непогашенные суммы займов, подлежащие погашению в соответствии с договорами более чем через 12 месяцев после отчетной даты. В составе "Текущие обязательства" выделяются группы статей: "Краткосрочные займы и овердрафт", "Текущая часть долгосрочных займов", "Краткосрочная кредиторская задолженность" показываются суммы текущих обязательств, не нашедших отражения по другим статьям данного раздела бухгалтерского баланса. Эта группа статей требует более детального рассмотрения в каждом конкретном случае, так как по своему характеру они могут быть ближе к собственным источникам финансирования. Так, в составе долгосрочной дебиторской задолженности статья расходы будущих периодов принято относить к среднесрочным обязательствам и включать в состав текущих обязательств при оценке платежеспособности и финансовой независимости корпорации. В группе статей "Кредиторская задолженность" принято выделять так называемые устойчивые пассивы, поскольку они постоянно находятся в обороте. Их минимальный размер выступает в качестве источника приравненных к собственным оборотным средствам. Важным аспектом оценки финансовой устойчивости и прогнозирования банкротства корпорации является ее зависимость от размера заимствований в финансово-кредитной сфере. Это связано как с приоритетным правом кредиторов на получение своих долгов в случае банкротства корпорации, так и с нестабильностью банковской системы, особенно остро проявившейся в условиях финансового кризиса. 

Такой подход обусловливает  учет в составе заемного капитала только средств, полученных от кредитных организаций со сроком погашения более одного года или операционного цикла в зависимости от того, что продолжительнее. Кроме определения содержания заемного капитала, его величины и размера отдельных составных частей, важным моментом является анализ структуры заемного капитала. Положительным с точки зрения потенциальных инвесторов явлением принято считать наличие долгосрочных кредитов, которые наряду с собственным капиталом формируют постоянный капитал. 

При определении  цены заемного капитала в расчет включают только те средства, привлечение которых связано с дополнительными издержками. На этом основании не рекомендуют включать в состав заемного капитала сумму кредиторской задолженности. На практике расчеты с поставщиками в форме векселей и штрафные санкции за просроченные платежи, и налоги в бюджет, и внебюджетные фонды представляют собой дополнительные издержки корпорации по использованию этих средств и увеличивают тем самым плату за привлечение заемных средств.  
Цена заемного капитала (К^находится как относительная величина, выраженная в процентах:  
_ Затраты по привлечению заемных средств х 100%  
К издержкам по привлечению кредитов относят в первую очередь проценты по кредитам, которые корпорация в соответствии с договором должна выплачивать кредитной организации, выдавшей кредит. Здесь надо иметь в виду, что цена различных видов заемных средств должна определяться с учетом налогообложения выплачиваемых сумм по оплате процентов. 

   Для целей налогообложения в себестоимость продукции включается исчисление процентов по кредитам на производственные нужды в пределах учетной ставки Национального банка Республики Казахстан увеличенной на три пункта, суммы по оплате процентов по валютным кредитам банков в размере договоренности, по оплате процентов по бюджетным ссудам в размерах, установленных законодательством, а также по процентам за отсрочки оплаты (коммерческие кредиты).  
Оплата процентов по кредитам, полученным на приобретение основных средств, нематериальных и внеоборотных активов, а также по просроченным ссудам, по займам, полученным у юридических лиц, не имеющих лицензии Национального банка РК на осуществление кредитных операций, производится за счет собственных средств корпорации.  
Итак, цена заемных средств для корпорации, как правило меньше чем уровень банковского кредита по договору, на величину ставки Национального банка. 

Так, сумма ОК+Кнх(1-Т) отражает реальную ставку кредита с позиции собственников корпорации, т.е. цену заемного капитала - обозначим ее как К3.  
Пример. Ставка налогооблагаемого дохода - 30%, ставка, принимаемая в целях налогообложения - 25%,  
Кредит получен корпорацией под 20% годовых, тогда реальная цена кредита для корпорации составит:  
К=25%х(1-0,20)+5%=25% 

 

2. Эффективность использования оборотных средств.

Оборотные средства, в отличие  от основных фондов, неоднократно участвующих  в процессе производства, функционируют  только в одном производственном цикле и независимо от способа  производственного потребления  полностью переносят свою стоимость  на готовый продукт. Поэтому предприятию  необходимо постоянно следить за поставками ресурсов и отправкой  готовой продукции. Если на одной  из стадий производства возникает проблема, то страдает весь процесс. А предприятие  из-за потерянного времени теряет часть дохода. Следовательно, актуально  изучать эффективность использования  оборотных средств. 

Эффективность использования  оборотных средств определяется скоростью их движения - скоростью  оборота, или оборачиваемостью. Чем  быстрее совершается кругооборот  оборотных средств, тем меньшая  их сумма потребуется предприятию  для успешного выполнения производственной программы.

На эффективность использования  оборотных средств предприятий действуют множество факторов, нередко в противоположных направлениях. По широте влияния и степени управляемости факторы условно можно объединить в три группы: общеэкономические, организационные и связанные с техническим прогрессом.

Эффективное использование  оборотных средств во многом зависит  от правильного определения потребности  в оборотных средствах. До получения  выручки от реализации продукции  оборотные средства являются источником финансирования текущих производственных затрат предприятия. Период времени  от момента потребления производственных запасов, их превращения в готовую  продукцию до ее реализации может  быть достаточно длительным. Поступление  выручки от реализации продукции  часто не совпадает со временем потребления  материальных ресурсов. Это предопределяет необходимость формирования оборотных  средств в установленном размере.

Под эффективным  использованием оборотных средств  понимается такое их функционирование, при котором обеспечивается устойчивое состояние финансов, строго соблюдается  финансово-сметная дисциплина, достигаются  наивысшие результаты при наименьших затратах.

Уровень эффективности  использования общей величины оборотных  средств и отдельных их видов  характеризуется системой стоимостных  и натуральных, количественных и  качественных показателей.

При оценке общей эффективности использования  оборотных средств рассчитываются рентабельность (доходность), коэффициенты фондоотдачи, фондоемкости.

Рентабельность  средств наиболее полно характеризует  эффективность финансовой деятельности торговых предприятий, соизмеряя затраты  с результатами. 

Важнейшим показателем эффективности использования  оборотных средств является время  товарного обращения. Это объясняется  тем, что размер необходимых торговым предприятиям оборотных средств прямо пропорционален объему товарооборота и обратно пропорционален скорости оборачиваемости.

Под оборотом средств, вложенных в отдельные  виды запасов или затрат, понимается переход в следующую стадию кругооборота. Так, для денежных средств оборотом является не их поступление, а авансирование  на оплату приобретаемых товаров  и другие потребности; для товарных запасов оборотом служат отпуск или  отгрузка; по отгруженным товарам  оборот характеризуется поступлением выручки. В целом для всей массы  оборотных средств, в том числе  нормируемых, оборот - это завершение кругооборота при поступлении выручки.

 

 

 

Задача. Предприятие получает  оборудование на условиях  финансового лизинга стоимостью 560 тыс.руб.   с  полной  его  амортизацией. Срок  договора  5 лет, норма   амортизационных  отчислений – 20%. Процентная  ставка  по кредиту  34% годовых. Вознаграждение  лизингодателя – 7%  от  среднегодовой  стоимости имущества. Инвестиционные затраты  и  дополнительные  услуги  лизингодателя – 100 тыс.руб. НДС – 18%.

Составить расчет  лизинговых  платежей.

Решение:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы:

1.Баканов М.И., Сергеев Э.А. Анализ эффективности использования оборотных средств // Бухгалтерский учет. 2002. №10. С. 64-66.

2.. Буряковский В.В. Финансы предприятий. ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ/ под ред. В.В. Буряковского. - Д.: Пороги, 1998 - 427 с.

3.. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия // Учебное пособ. - 2е изд., дополнено - М.: Финансы и статистика, 2002. - 208 с.

4. К.К. Жуйриков, С.Р. Раимов. Корпоративные финансы(учебник), 2004 год.

5. И.А. Лисовская.  Основы финансового менеджмента, 2006 год.