Управление капиталом, оптимизация

                            для управления капиталом                           

Достижение высокого уровня управления предприятием в сложных условиях рынка

требует внедрения экономических  моделей и методов. Поэтому каждый современный

руководитель, если он хочет добиться максимальной эффективности своего

предприятия, должен периодически обращаться к методам имитационного

моделирования, потому что оно является наиболее универсальным методом

исследования систем и количественной оценки характеристик их

функционирования. При имитационном моделировании динамические процессы

системы-оригинала подменяются процессами, имитируемыми в абстрактной модели,

но с соблюдением основных правил (режимов, алгоритмов) функционирования

оригинала. В процессе имитации фиксируются  определенные события и состояния

или измеряются выходные воздействия, по которым вычисляются характеристики

качества функционирования системы.

Современный уровень вычислительной техники и средств передачи информации

позволяет автоматизировать многие этапы  сбора и обработки информации по

изменению экономической ситуации, прогнозировать ее дальнейшее развитие,

определять ее влияние на технико-экономическую  эффективность функционирования

предприятия, рассчитывать или моделировать различные варианты решений по

преодолению возникших трудностей, определять наиболее целесообразные

мероприятия, обеспечивающие приемлемую эффективность производства или

предпринимательства [13, c.35-43].

Инструментарий пакета имитационного  моделирования ориентирован на решение

проблем экономического характера, хотя сфера его применения распространяется

и на многие другие сферы деятельности. На основе этого появляется идея

создания имитационной модели, которая  бы позволила определить изменение

структуры капитала предприятия. Моделирование  в среде I think позволяет

визуально представить структуру  формируемых показателей и их связь с входными

параметрами. Графические средства данного пакета позволяют проследить

процессы поведения каждого  анализируемого критерия во времени.

Прежде чем представить модель, приведём краткое описание визуальных компонент

и переменных. Потоковые диаграммы Ithink - это идеографическое изображение

моделей на среднем, базовом уровне представления.

Идеограммы потоковых моделей  строятся из следующих элементов (рис.8):

- фонды;

- потоки;

- конверторы;

- коннекторы.

Фонд - количество чего-либо, существующее в данный момент времени и

измеряемое в денежных, либо в  физических единицах. Фонды в Ithink

изображаются прямоугольником, который  способен накапливать, аккумулировать

единицы фонда. Фонды пополняются  через входные потоки и растрачиваются через

выходные потоки.

Поток - это процесс, протекающий  непрерывно во времени, оценить который  можно

в физических или денежных единицах, соотнесенных с каким-либо временным

интервалом (рубли в месяц, литры  в час, стоимость акции на время  закрытия

биржи в данный день и т.д.).

Конверторы в Ithink - преобразователи  модельных единиц, которые можно

использовать для детализации  и уточнения поведения потоковых  схем.

Изображаются они окружностями, соединенными с другими элементами стрелками-

коннекторами. Конверторы часто используются в качестве таких переменных (или

заменяющих их алгебраических выражений), как доход, цена, численность,

рейтинг и т.д [5, c.75].

Коннекторы в Ithink служат для логической связи всех других элементов

потоковых диаграмм между собой. Коннектор  может соединять в логические пары

конвертор с потоком, фонд с потоком, фонд с конвертором, поток с потоком,

поток с конвертором и конвертор  с конвертором.

    

Компонент «Конвертер»

 

    

    

Компонент «Однонаправленный поток»

 

    

    

Компонент «Коннектор связей»

 

    

    

Компонент «Коннектор зависимостей»

 

    

Рис.8. Элементы компонент моделирования  в среде ITHINK

Зависимые конвертеры описываются входными параметрами посредством символьной

записи (математическая формула). Входные  показатели в свою очередь получают

данные на основе графического ввода (методом BECOME GRAPH). Аналитик «строит

график» путём ввода массива  значений по каждому показателю.

У имитационной модели в три уровня: 1) уровень моделирования; 2) директорский

уровень (уровень управления); 3) уровень  представления формул.

На директорском уровне аналитик управляет  имитируемым процессом и

рассматривает различные сочетания, добиваясь тем самым решения проблемы.

Директорский уровень представлен  множеством индикаторов, «бегунков»,

графиков, таблиц и кнопок [5, c.77-80].

Таким образом, необходимо построить  аналитическую модель на базе

инструментальных средств проектирования ITHINK. В современном информационно-

развитом мире невозможно обойтись без компьютерных технологий, которые

позволяют достаточно оперативно анализировать  ситуации и избежать множества

возможных ошибок. В следующей главе  рассматривается практическая сторона

курсового исследования на основе проектирования модели оптимизации структуры

капитала с использованием механизма  финансового левериджа.

              3. УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ ОАО “КУРСКАТОМЭНЕРГОСТРОЙ”  И             

                            ОПТИМИЗАЦИЯ ЕГО СТРУКТУРЫ                           

3.1. Анализ состава и структуры  капитала  предприятия

Открытое акционерное общество “Курскатомэнергострой” создано в  соответствии с

Указами Президента Российской Федерации  от 1 июля 1992 года № 721 “Об

организационных мерах по преобразованию государственных предприятий,

добровольных объединений в  акционерные общества”, от 15 августа 1992 года №

923 “Об организации управления  энергетическим комплексом Российской  Федерации

в условиях приватизации”, от 5 ноября 1992 года № 1334 “О реализации в

электроэнергетической промышленности”.  В своей деятельности руководствуется

Федеральными законами “Об акционерных  обществах”, “о рынке ценных бумаг” и

др., а также Положениями ФКЦБ, Уставом и Положениями общества. Учредителем

ОАО “Курскатомэнергострой является Комитет по управлению имуществом

администрации Курской области (решение  от 09.12.1992 года № 226).

Общество является юридическим  лицом и правопреемником управления

строительства Курской АЭС, на базе которого образовано общество.

В 2001 году в состав ОАО “Курскатомэнергострой”, кроме подразделений

собственных сил, входило более 20 субподрядных строительно-монтажных

организаций общей численностью работников более двух тысяч человек, в том

числе рабочих 1.9 тысяч человек. Генподряд – 5367 человек, в том числе

рабочих – 4446 человек. Списочная численность  работников собственных

подразделений и служб ОАО “Курскатомэнергострой” составляет 3086 человек, в

том числе рабочих 2583 человек.

На основании показателей бухгалтерской  отчётности проведем анализ состава,

структуры и динамики источников финансирования ОАО “Курскатомэнергострой”

в1999-2001 годах (табл.1).

                                                                       Таблица 1

Анализ состава, структуры и  динамики источников финансирования ОАО

«Курскатомэнергострой» в 1999-2001 г.

    

Виды источников финансирования	1999		2000		2001		Абсол. откл.		Темп роста
	тыс. руб	% к итогу	тыс. руб	% к итогу	тыс. руб	% к итогу	99-2000	2000-01	99-2000	2000-01
1. Собственный капитал	167434	27.04	164364	24.60	276181	30.03	-3070	111817	98.17	168.03
1.1 Уставный капитал	46	0.007	46	0.01	46	0.005	0	0	100.00	100.00
1.2 Добавочный капитал	62415	10.08	73582	11.01	73582	8	11167	0	117.89	100.00
1.3 Резервный капитал	3224	0.52	3224	0.48	8839	0.01	0	5615	100.00	274.16
1.4 Целевые фин-ния и поступлен.	101736	16.43	16	0.002	74	0.008	3	58	123.08	462.50
1.5 Источники собственных ср-в	13	0.002						0
1.6 Нераспред. при-ль прош. лет			87496	13.10	78660	8.55	-14240	-8836	86.00	89.90
1.7 Непокр.убыток прош. Лет								0
1.8 Нераспред. при-ль отч. года			46585	6.97	114980	12.5	46585	68395		246.82
1.9 Непокр. убыток отч. Года
1.10 Р-ды за сч. пр-ли, ост. у  пр-я			-46585	-6.97			-46585	46585		0
2. Долгосрочнные обязательства								0
3.Кратккосрочные обязательства	451743	72.96	503718	75.40	643380	69.97	51975	139662	111.51	127.73
3.1 Кредиты и займы	2000	0.32	650	0.10	26046	2.83	-1350	25396	32.50	4007.1
3.2 Кредиторская задолженность	425329	68.69	495843	74.22	586536	63.78	70514	90693	116.58	118.29
-поставщики и подрядчики	68570	11.07	90721	13.58	155785	16.94	22151	65064	132.30	171.72
-векселя к уплате	68636	11.09	67136	10.05	58202	6.33	-1500	-8934	97.81	86.69
-зад-ть перед доч. и зав.  общ.	-	-						0
-зад-ть перед персоналом и орг.	8646	1.4	3422	0.51	10340	1.12	-5224	6918	39.58	302.16
-зад-ть перед гос.внеб. фондами	45405	7.33	61482	9.20	81862	8.9	16077	20380	135.41	133.15
- зад-ть перед бюджетом	120612	19.48	153222	22.93	160920	17.5	32610	7698	127.04	105.02

 

                                                           Продолжение таблицы 1

    

-авансы полученные	5835	0.94	4211	0.63	1328	0.14	-1624	-2883	72.17	31.54
-прочие кредиторы	107625	17.38	115649	17.31	118099	12.84	8024	2450	107.46	102.12
3.3 Зад-ть по выплате дивидендов	38	0.006	38	0.01			0	-38	100.00	0.00
3.4 Проч. краткосроч. обяза-ва	24376	3.94	7187	1.08	30798	3.35	-17189	23611	29.48	428.52
Итого источников финансирования	619177	100	668082	100	919561	100	48905	251479	107.90	137.64

 

Источники финансирования предприятия к концу 2000 года увеличились на 48905

тыс. руб. или 7.9 %. Их прирост полностью  обусловлен увеличением заёмного

капитала. Собственный капитал  предприятия сократился на 3070 тыс. руб. Это

связано с тем, что предприятие  в 2000 году израсходовало всю сумму полученной

прибыли. Утрата собственных источников финансирования создаёт угрозу

финансовой независимости предприятия, так как доля собственных средств  в

источниках финансирования снизилась  до 24.6 %, в то время как доля заёмного

капитала увеличилась до 75.4 %.

Заёмный капитал полностью представлен  кредиторской задолженностью, которая  к

концу года увеличилась на 51975 тыс. руб. или 11.51 %. Рост задолженности

обусловлен невыполнением предприятием своих обязательств перед бюджетом и

внебюджетными фондами, перед поставщиками и подрядчиками. Предприятие

является неплатежеспособным из-за несвоевременного погашения дебиторской

задолженности.

Управленческим персоналом были предприняты  попытки улучшения создавшейся

ситуации, что повлекло изменения  в структуре капитала ОАО

«Курскатомэнергострой» в 2001 году.

Источники финансирования предприятия  к концу отчётного периода  увеличились на

251479 тыс. руб. или 37,64 %. Их прирост  обусловлен увеличением как

собственного, так и заёмного капитала. Собственный капитал предприятия к

концу года увеличился на 111817 тыс. руб. или 68.3%. Это в основном связано  с

тем, что у предприятия значительно  увеличилась нераспределённая прибыль

отчётного года (на 68395 тыс. руб.). Основными  факторами, повлиявшими на