МИНОБРАЗОВАНИЯ РОССИИ

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Удмуртский государственный университет

Кафедра «Экономики, права и управления»

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

по дисциплине: Финансовый менеджмент

На тему «Управление денежными средствами на предприятии»

Выполнил:                                                                                   О.В. Бабин

Студент гр.ЗН-Гб-060400-61 (к)
 

Руководитель работы,

К.э.н., доцент                                                                     С.Ф. Федулова

Г.Губкинский, 2012

СОДЕРЖАНИЕ

денежные средства управление

ВВЕДЕНИЕ

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ СУБЪЕКТА ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ

1.1 Сущность и концепция денежных потоков

1.2 Методические подходы к оценке потоков денежных средств

1.3 Общетеоретические подходы к управлению денежными потоками

2. Мониторинг эффективности управления денежными потоками ООО «СК «Северная казна» Новоуренгойский филиал

2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности хозяйствующего субъекта

2.2 Анализ денежных потоков субъекта хозяйствования

2.3 Оценка эффективности управления денежными потоками предприятия

3. Приоритетные направления повышения эффективности управления денежными потоками ООО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

Денежный поток предприятия представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.

Высокой ролью эффективного управления денежными потоками хозяйствующего субъекта определяются следующие основные положения.

Денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования практически во всех ее аспектах. Образно денежный поток можно представить как систему “финансового кровообращения” хозяйственного организма предприятия. Эффективно организованные денежные потоки предприятия являются важнейшим симптомом его “финансового здоровья”, предпосылкой достижения высоких конечных результатов его хозяйственной деятельности в целом.

Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие предприятия в процессе его стратегического развития. Темпы этого развития, финансовая устойчивость предприятия в значительной мере определяются тем, насколько различные виды потоков денежных средств синхронизированы между собой по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития предприятия.

Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности осуществления операционного процесса предприятия. Любой сбой в осуществлении платежей отрицательно сказывается на формировании производственных запасов сырья и материалов, уровне производительности труда, реализации готовой продукции и т.п. В то же время эффективно организованные денежные потоки предприятия, повышая ритмичность осуществления операционного процесса, обеспечивают рост объема производства и реализации его продукции.

Эффективное управление денежными потоками позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников, снизить зависимость темпов развития предприятия от привлекаемых кредитов. Особую актуальность этот аспект управления денежными потоками приобретает для предприятий, находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, доступ которых к внешним источникам финансирования довольно ограничен.

Актуальность работы обусловлена тем, что управление денежными потоками является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия. Этому способствует сокращение продолжительности производственного и финансового циклов, достигаемое в процессе результативного управления денежными потоками, а также снижение потребности в капитале, обслуживающем хозяйственную деятельность предприятия. Ускоряя за счет эффективного управления денежными потоками оборот капитала, предприятие обеспечивает рост суммы генерируемой во времени прибыли.

Актуальность темы работы определяется так же тем, что эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности предприятия. Даже у предприятий, успешно осуществляющих хозяйственную деятельность и генерирующих достаточную сумму прибыли, неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступления и выплат денежных средств, достигаемая в процессе управления денежными потоками предприятия, позволяет устранить этот фактор возникновения его неплатежеспособности.

Активные формы управления денежными потоками позволяют предприятию получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами. Речь идет в первую очередь об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов в осуществлении финансовых инвестиций. Эффективное управление денежными потоками предприятия способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

Предмет работы – денежные потоки предприятия.

Объект работы - Новоуренгойский Филиал ОАО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА»

Цель работы – на основе систематизации теоретических аспектов и оценки эффективности управления денежными потоками организации разработать мероприятия по повышению эффективности управления ими.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- охарактеризовать сущность и концепция денежных потоков;

- рассмотреть методические подходы оценки потоков денежных средств;

- дать характеристику общетеоретическим подходам к управлению денежными потоками;

- провести анализ денежных потоков предприятия

- оценить эффективность управления денежными потоками предприятия;

- рассмотреть приоритетные направления повышения эффективности управления денежными потоками ООО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА».

Проблемам управления денежных потоков посвящено большое количество работ, как в рамках финансовой науки, так и прикладного характера. В результате был накоплен большой опыт, который приносит огромную пользу в условиях оценки принимаемых решений и их эффективности. Немалый вклад в развитие финансовой науки внесли представители зарубежной науки Э. Сакс, Ф. Нитти, Л. Косе, П.Л. Болье, К.Ф. Бастбл.

Значительный вклад в развитие научной концепции управления денежными потоками внесли видные отечественные исследователи А.А. Первозванский, Е.М. Четыркин, Л.Н. Павлова, И.Т. Балабанов, В.М. Радионова, А.Д. Шеремет, В.В.Бочаров, Романова Т.Ф., М.В. Романовский, Б.М. Сабанти..

Особенности финансового механизма в страховании исследованы в работах российских ученых Л.И. Райтмана, Л.А. Орланюк-Малицкой, М. Денисовой, Т.Е. Гварлиана, И.Ф. Цисарь, Н.В. Зозули, Т.А. Федоровой.

На современном этапе развития финансовой науки применительно к отраслевым особенностям страхования, акцент исследований постепенно смещается от вопросов анализа и оценки экономического состояний страховых организаций к разработке проблемы поиска эффективных финансовых инструментов управления ими. Развитие конкурентных отношений, а особенно в связи выходом на отечественный страховой рынок иностранных компаний, предопределили необходимость существенных изменений в механизме управления финансами.

Структура работы подчинена решению поставленных задач.

В первой главе раскрыты теоретические аспекты управления денежными потоками предприятия.

Во второй главе рассматривается характеристика ООО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» основные цели виды деятельности, анализируются финансовые показатели характеризующие результаты деятельности, состав и структура финансовых ресурсов, дебиторские, кредиторские задолженности и т.д.

В третьей главе рассматриваются основные направления по совершенствованию и оптимизации управления денежными потоками.

1. ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ СУБЪЕКТА ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ

1.1 Сущность и концепция денежных потоков

Хозяйственная деятельность любого хозяйствующего субъекта неразрывно связана с движением денежных средств. Каждая хозяйственная операция вызывает либо поступление, либо расходование денежных средств. Денежные средства обслуживают практически все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, который образно сравнивают с системой «финансового кровообращения», обеспечивающей жизнеспособность организации. От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. Поэтому современному бухгалтеру, финансовому менеджеру требуется знать современные методы анализа денежных потоков, используемые отечественной и зарубежной практикой.

Для обеспечения эффективного управления денежными потоками целесообразно осуществлять их классификацию по различным признакам, методический подход к которой наиболее подробно освещен в работа И.А. Бланка [7, с. 172].

По направленности движения денежных средств выделяют следующие виды денежных потоков (рисунок 1).

На рис. 1 стрелки, направленные внутрь, показывают положительный денежный поток (приток денежных средств), наружу — отрицательный денежный поток (отток денежных средств).

Следует отметить их тесную взаимообусловленность: сбой во времени или в объеме одного из них обуславливает сбой и другого потока. Поэтому их целесообразно рассматривать во взаимосвязи как единый объект управления.

Рисунок 1 - Денежные потоки хозяйствующего субъекта

По методу исчисления объема:

- валовой денежный поток — это все поступления или вся сумма;расходования денежных средств в анализируемом периоде времени;

- чистый денежный поток (ЧДП), который представляет собой; разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в анализируемом периоде времени:

ЧДП = ПДП-ОДП (1)

ЧДП может быть как положительной, так и отрицательной величиной.

По видам деятельности:

- денежный поток от операционной деятельности (отражает поступление денежных средств от покупателей и выплаты денег поставщикам, заработной платы персоналу, занятому в основном производстве, налоговых платежей, отчислений органам соцстраха и т.д.);

-денежный поток от инвестиционной деятельности — это поступления и расходования денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования;

- денежный поток от финансовой деятельности — это поступленияи выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплатой дивидендов и т.д.

По уровню достаточности объема различают:

- избыточный денежный поток, при котором поступления денежных средств значительно превышают реальную потребность предприятия В финансовых ресурсах, в результате чего накапливаются и простаивают свободные остатки денежной наличности на счетах в банке;

- дефицитный денежный поток, при котором поступление денежных средств значительно ниже реальных потребностей предприятия.

По непрерывности формирования различают:

- регулярный денежный поток, при котором в рассматриваемом периоде времени по отдельным хозяйственным операциям осуществляется регулярный приток или отток денежных средств;

- дискретный (эпизодический) денежный поток, который связанс осуществлением единичных хозяйственных операций в рассматриваемом периоде времени.

По стабильности временных интервалов регулярные денежныепотоки могут быть:

- с равномерными временными интервалами, который носит название аннуитета:

- с неравномерными временными интервалами.

По периоду времени:

- краткосрочные денежные потоки (до года);

- долгосрочные денежные потоки (свыше года).

В зависимости от того, когда поступают денежные средства —в начале периода (предоплата) или в конце периода — различают денежные потоки:

- пренумерандо;

- постнумерандо.

По видам используемых валют различают:

-              денежные потоки в национальной валюте;

- денежные потоки в иностранной валюте.

По законности осуществления выделяют:

-              легальный денежный поток, который соответствует действующим правовым нормам и налоговому законодательству;

-               нелегальный денежный поток, который осуществляется с нарушением принятых норм с целью уклонения от налогообложения и личной выгоды.

Рассмотренные классификации позволяют более целенаправленно осуществлять учет, анализ и планирование различных видов денежных потоков на предприятии.

1.2 Методические подходы к оценке потоков денежных средств

Действенность и практическая ценность универсальных методов управления финансами предприятия, разработанных западными школами финансового менеджмента, признаются всеми исследователями в теоретической и практической сфере. Механическое копирование и использование зарубежных моделей управления денежными потоками в современных российских условиях малоэффективно, но их изучение позволит построить собственные модели управления денежными потоками, адаптированные к российским условиям хозяйствования.

С позиций зарубежных школ финансового менеджмента основной целью управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточном для осуществления нормальной деятельности фирмы.

В качестве основного метода контроля за денежными средствами предлагается составление бюджета денежных средств, который показывает предполагаемые фирмой денежные поступления и выплаты за рассматриваемый период. Сначала прогнозируются изменения основных и оборотных средств в соответствии со временем осуществления требуемых для этого платежей. Эта информация соотносится с прогнозами об оборачиваемости средств в дебиторской задолженности, о датах и величине выплачиваемых налогов, дивидендов, процентов.

Выделяют несколько методов составления таких бюджетов:

1)              Метод гибких бюджетов или метод бюджетного контроля.

В процессе реализации бюджета может быть осуществлена быстрая оценка того, какое из серии принятых допущений наиболее соответствует действительности, при этом бюджеты могут быть более гибкими, позволяющими принять меры к приспособлению к новым обстоятельствам. Каждый прогноз является краткосрочным планом, который корректируется, и, в конце концов, он заменяет первоначальный план.

2)               Вероятный бюджет денежных средств.

Этот метод может рассматриваться как продолжение метода гибких бюджетов. Он состоит в том, чтобы рассчитать остаток денежных средств на каждый месяц в зависимости от вероятного условия не одной, а нескольких переменных.

3)              Смоделированный бюджет денежных средств.Сущность метода заключается в следующем:

- определить по каждой позиции бюджетных поступлений и выплат три значения: минимальное, правдоподобное, максимальное;

- вывести в зависимости от этих трех значений в соответствии с методом Монте-Карло случайные значения для соответствующих позиций;

- рассчитать для каждой серии выбранных случайных значений остаток денежных средств.

Большинство фирм считает целесообразным и экономически оправданным поддержание постоянного остатка на своем банковском счете не ниже определенного минимума (норматива), который представляет собой аналог страхового запаса на случай непредвиденных ситуаций.

Зарубежными специалистами предлагается четыре основных модели расчета минимального остатка денежных средств и контроля за ним: модель Баумоля, модель Миллера-Орра, модель Стоуна, модель по методу Монте-Карло [28, С.308].

Наиболее широко используемой является модель Баумоля, который первый трансформировал для планирования остатка денежных средств модель EOQ. Особенностью этой модели является то, что потребность организации в денежных средствах находится на «постоянном и прогнозируемом уровне», что может быть осуществлено за счет равномерных выплат с расчетного счета и из кассы.

Модель Миллера-Орра представляет собой еще более сложный алгоритм определения оптимального размера остатков денежных средств. Исходные положения этой модели предусматривают наличие определенного размера страхового запаса и определенную неравномерность в поступлении и расходовании денежных средств, а соответственно и остатка денежных активов. Минимальный предел формирования остатка денежных активов принимается на уровне страхового остатка, а максимальный - на уровне трехкратного размера страхового остатка. Когда остаток денежных активов достигает максимального значения (верхней границы своего «коридора»), излишние средства (по отношению к среднему остатку) переводятся в резерв, то есть инвестируются в краткосрочные финансовые инструменты.

Аналогичным образом, когда остаток денежных активов достигает минимального значения (нижней границы своего «коридора») осуществляется пополнение денежных средств за счет продажи части краткосрочных финансовых инструментов, привлечения краткосрочных банковских кредитов и других источников.

Модель Стоуна в отличие от модели Миллера-Орра больше внимания уделяет управлению целевым остатком, нежели его определению; вместе с тем она во многом сходна с моделью Миллера-Орра. Верхний и нижний пределы остатка средств на счете подлежат уточнению в зависимости от информации о денежных потоках, ожидаемых в ближайшие несколько дней.

Особенностью модели Стоуна является то, что действия предприятия в текущий момент определятся прогнозом на ближайшее будущее. Модель Стоуна не указывает методов определения целевого остатка денежных средств и контрольных пределов. Параметры модели не фиксированные величины. Эта модель может учитывать сезонные колебания, так как менеджер, делая прогноз, оценивает особенности производства в отдельные периоды.

Имитационное моделирование по методу Монте-Карло. Модель может быть использована для определения целевого остатка. На основе данных из бюджета денежных средств делаются прогнозы предстоящих денежных потоков. Далее в методику прогнозирования вносится предположение о вероятностной природе показателей.

Предположим, что распределение ежемесячных реализаций является нормальным с коэффициентом вариации CV = 0,10 и среднеквадратическим отклонением, которое зависит от изменения уровня реализации. Предположим также, что относительная вариабельность объема реализации постоянна из месяца в месяц. Тогда, среднее квадратическое отклонение объема реализации равно: CV = qs/ожидаемый объем реализации.

Имитационное моделирование бюджета денежных средств по методу Монте-Карло осуществляется с помощью специальных компьютерных программ. Результаты анализа - размеры чистых денежных потоков (излишек или недостаток) при различных уровнях вероятности того, что они не превысят полученных значений.

Модели денежных потоков, построенные по методу Монте-Карло, не учитывают изменений в выплатах, за исключением расходов на приобретение товарно-материальных ценностей при росте объемов реализации. Такая предпосылка расходится с реальными данными.

Управление денежными средствами осуществляется, как правило, совместно фирмой и обслуживающим ее банком. Зарубежные методы управления денежными средствами, находящимися на банковских счетах, предусматривают: синхронизацию денежных потоков, использование денежных средств в пути, ускорение денежных поступлений, пространственно-временную оптимизацию банковских расчетов, контроль выплат.

Предлагаемые способы управления денежными потоками практически хорошо отработаны в зарубежных компаниях. Но они не могут быть в чистом виде применены в отечественной практике из-за: различий в системе бухгалтерского учета; различий в правовых и законодательных нормах; хронической нехватки оборотных активов; замедления платежного оборота; ограниченного перечня обращающихся краткосрочных фондовых инструментов и их низкой ликвидности [14, С. 115].

Искусство управления денежными потоками организации входит в отечественную практику хозяйствования, используя богатый опыт, накопленный рыночной экономикой. Отечественные модели управления денежными потоками в отличие от западных, которые уже «устоялись» в условиях стабильной рыночной экономики, характеризуются высоким динамизмом своих подходов и методов, определяемых быстрыми изменениями внешних и внутренних условий.

В условиях инфляции и кризиса неплатежей может выжить только такое предприятие, которое сможет создать свою технологию планирования, учета и контроля денег и финансовых результатов. Для организации нормальной работы предприятия необходим полный контроль за денежными потоками внутри организации.

Особенность современной ситуации в Росси заключается в том, что в составе валовой выручки собственно на денежные средства приходится приблизительно 30%, остальное покрывается бартером и зачетами. Сумма требований по оплате труда собственных работников и фискальной системы, как правило, превышает денежные средства предприятия, причем помимо указанных платежей существуют еще денежные обязательства перед другими кредиторами - банками и поставщиками.

Важной характеристикой расчетов является средний срок их осуществления. Отечественная практика показывает, что половина организаций рассчитывается со своими потребителями в срок до шести месяцев - такой срок расчета является средним в условиях российской экономики. Между сроками и способами расчета существует взаимосвязь: чем больше денежный компонент в выручке предприятия, тем короче средний срок расчета и наоборот. Данная зависимость наглядно прослеживается по отраслям. Между собственным капиталом в обороте и объемом средств, направленных в расчеты, нет никакой взаимосвязи. А вот объем средств, направленных в расчеты, прямо пропорционален объему заемных средств. Предприятия, как правило, сами берут в долг больше, чем передают своим должникам. Разность между заемными и ссуженными потребителям средствами частично оседает в производстве, частично уходит в инвестиции, частично - в убытки. При этом активно используются все виды заимствований: долги предприятиям-поставщикам, неплатежи фискальной системе, банковская задолженность, задолженность по заработной плате. На погашение задолженности расходуется приблизительно половина выручки, а другая половина уходит на заработную плату и текущие нужды [14, С. ].

Из всего вышеперечисленного следует, что денежные потоки связывают и пронизывают все сферы деятельности предприятия. Поэтому эффективное управление денежными потоками является одним из условий достижения высоких конечных результатов деятельности предприятия.

Основной целью управления денежными потоками является достижение сбалансированности объемов поступления и расходования денежных средств в каждый конкретный момент времени.

В отечественной литературе подход к управлению денежными потоками предприятия включает четыре этапа: полный и достоверный учет движения денежных средств; анализ потоков денежных средств; составление бюджетов денежных средств в разрезе различных их видов; контроль денежных потоков предприятия, которые будут рассмотрены в следующих главах.

1.3 Общетеоретические подходы к управлению денежными потоками

Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента, и подчинено его главной цели.

Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах (рисунок 2), основными из которых являются:

Рисунок 2 - Принципы управления денежными потоками

а) Принцип информативной достоверности. Создание информационной базы представляет определенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся на единых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенные международные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатываться только с 1971 года и по мнению многих специалистов еще далеки от завершения (хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускают вариативность методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности).

б) Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объёмам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими [9, С. 178].

в) Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

г) Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его неплатежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода [21, С. 26]. Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации являются:

- обеспечение сбалансированности объёмов денежных потоков;

- обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

- обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают:

- положительный денежный поток;

- отрицательный денежный поток;

- остаток денежных активов;

- чистый денежный поток.

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Система основных факторов, влияющих на формирование денежных потоков предприятия [11, С. 304]. Схематично факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия представлены на рисунке 3.

Рисунок 3 - Факторы, влияющие на формирование денежных потоков хозяйствующего субъекта

К внешним факторам относятся:

Конъюнктура товарного рынка. Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия – объема поступления денежных средств от реализации продукции. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. И наоборот – спад конъюнктуры вызывает так называемый «спазм ликвидности», характеризующий вызванную этим спадом временную нехватку денежных средств при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована.

Конъюнктура фондового рынка. Характер этой конъюнктуры влияет, прежде всего, на возможность формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия. Кроме того, конъюнктура фондового рынка определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, вызванного несостыкованностью объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. Наконец, конъюнктура фондового рынка влияет на формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.

Система налогообложения предприятия. Налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Поэтому любые изменения в налоговой системе – появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей – определяют соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.

Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции – на условиях её предоплаты; на условиях наличного платежа («платежа против документов»); на условиях отсрочки платежа (предоставление коммерческого кредита). Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих) денежного потока предприятия во времени.

Доступность финансового кредита. Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой кредитного рынка (поэтому этот фактор рассматривается как внешний, не учитывающий уровень кредитоспособности конкретных предприятий). В зависимости от конъюнктуры этого рынка растет или снижается объем предложения «коротких» или «длинных», «дорогих» или «дешевых» денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительного – при получении финансового кредита, так и отрицательного – при его обслуживании и амортизации суммы основного долга).

Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени: если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчет чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки соответственно замедляет.

Возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования. Такой возможностью обладают в основном государственные предприятия различного уровня подчинения. Влияние этого фактора проявляется в том, что формируя определенный дополнительный объем положительного денежного потока, он не вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока предприятия.

К внутренним факторам относятся:

Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по структуре источников формирования положительного денежного потока). Характер поступательного развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов денежных потоков.

Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности.

Сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего возникновения этот фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако технологический прогресс позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления.

Неотложность инвестиционных программ. Степень этой неотложности формирует потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока.

Амортизационная политика предприятия. Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. При осуществлении ускоренной амортизации активов возрастает доля амортизационных отчислений и соответственно снижается доля чистой прибыли предприятия [13, С. 268].

Коэффициент операционного левериджа. Оказывает существенное воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема чистого денежного потока и объема реализации продукции. Механизм этого воздействия на формирование чистой прибыли предприятия.

Финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Выбор консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования активов и осуществления других финансовых операций определяет структура видов денежных потоков предприятия, объемы страховых запасов отдельных видов активов, уровень доходности финансовых инвестиций.

Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплаты заработной платы, росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока, зависят от характера этой дефицитности – краткосрочной или долгосрочной:

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мер по ускорению привлечении денежных средств и замедлению их выплат. Она решает проблему сбалансированности объема дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде, но одновременно и создает ряд проблем дефицитности этого потока в последующий период [19, С. 77].

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде.

Методы оптимизации избыточного денежного потока связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности:

Увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов.

Ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации.

Осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия.

Активное формирование портфеля финансовых инвестиций.

Долгосрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

По итогам главы можно сделать следующие выводы.

Денежные средства обслуживают все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Непрерывный процесс движения денежных средств во времени представляет собой денежный поток, обеспечивающей жизнеспособность организации. От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты основной (операционной) деятельности предприятия, степень его финансовой устойчивости и платежеспособности, конкурентные преимущества, необходимые для текущего и перспективного развития. С позиций зарубежных школ финансового менеджмента основной целью управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточном для осуществления нормальной деятельности фирмы. В отечественной литературе подход к управлению денежными потоками предприятия включает четыре этапа: полный и достоверный учет движения денежных средств; анализ потоков денежных средств; составление бюджетов денежных средств в разрезе различных их видов; контроль денежных потоков предприятия. Эффективное управление денежными потоками является одним из условий достижения высоких конечных результатов деятельности предприятия. Процесс управления денежными потоками предприятия базируется на определенных принципах: принцип информативной достоверности; принцип обеспечения сбалансированности; принцип обеспечения эффективности; принцип обеспечения ликвидности. Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

2. МОНИТОРИНГ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ООО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» НОВОУРЕНГОЙСКИЙ ФИЛИАЛ

2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности хозяйствующего субъекта

Открытое акционерное общество «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» основано 18 ноября 1991 года. Это универсальная страховая компания с лицензиями Федеральной службы страхового надзора С № 1209 77 на 104 вида страхования и П № 1209 77 на перестрахование. Лицензия по страхованию жизни – С № 4008 77 от 13 марта 2007 г. «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» занимает лидирующие позиции на российском рынке страховых услуг, входит в число ведущих отечественных игроков отрасли страхования по объему собранных премий и является одним из лидеров в области розничного страхования. При этом приоритетными направлениями являются автострахование (как КАСКО, так и ОСАГО), добровольное медицинское страхование, а также страхование имущества физических и юридических лиц. «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» также предоставляет услуги по страхованию от несчастных случаев, ипотечному страхованию, туристическому и другим видам страхования.

Новоуренгойский Филиал Общество с ограниченной ответственностью «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» находится по адресу: 353900, г.Новый Уренгой, ул. Леднева, д.5. Руководитель филиала : Скрипкин Юрий Алексеевич.

Новоуренгойский Филиал «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» был открыт 1 октября 2003 года. Работа строилась на энтузиазме нескольких сотрудников филиала, которые заложили прочную основу для развития подразделения на годы вперед. В результате - за три года работы были открыты 25 офисов продаж, создана агентская сеть, состоящая из 100 стабильно работающих агентов, и в данный момент можно с уверенностью сказать, что Новоуренгойский Филиал занимает лидирующие позиции на страховом рынке города. Таких значительных успехов филиал достиг не только благодаря расширению агентской сети, но и благодаря постоянному совершенствованию сервиса и качества обслуживания клиентов, ведь девиз агентства: "Довольный клиент – лучшая реклама".

Сегодня для удобства клиентов мы также открыли агентства в Надыме и Коротчаево. Кроме того. В нашем коллективе - 15 штатных сотрудников и более 100 страховых агентов.

Удобное расположение привлекает наших клиентов, ведь это один из центров деловой и культурно-развлекательной жизни города. Кроме того, в центре располагаются офисы крупных компаний, многие из которых являются нашими клиентами и партнерами.

По итогам 2010 года Новоуренгойский Филиал собрал 143,3 млн. рублей страховой премии. В том числе сборы по КАСКО составили 62,5 млн. рублей, по ОСАГО - 61,1 млн. рублей, по страхованию имущества юридических лиц - 11 млн. рублей, по страхованию грузов - 15 млн. рублей, по страхованию от несчастных случаев - более 2,5 млн. рублей. Объем выплат по страховым случаям составил около 83,4 млн. рублей, в том числе по КАСКО - 41,5 млн. рублей, по ОСАГО - 40,5 млн. рублей.

Приоритетными направлениями в работе агентства являются страхование автотранспорта, среднего и малого бизнеса, жизни, здоровья и имущества граждан.

В числе преимуществ, которые предлагает своим страхователям Новоуренгойского Филиала - обеспечение действительно комплексной страховой защиты: профессиональные страховые консультанты, подготовке которых в собственной корпоративной Школе страхования Общество уделяет большое внимание, готовы составить для любого клиента индивидуальный план необходимой именно ему страховой защиты с учетом всех его жизненных и финансовых обстоятельств. Всем клиентам гарантирован безупречный сервис, строгое соблюдение правил страхования, оперативные выплаты и множество сопутствующих услуг, существенно облегчающих жизнь в случае наступления страхового события (помощь в сборе документов, персональные менеджеры, прямая процедура урегулирования некоторых убытков без заезда в компанию и многое другое).

Виды страхования, осуществляемые в соответствии с приложением к лицензии:

-страхование от несчастных случаев;

-медицинское страхование граждан;

-страхование средств автотранспорта;

-страхование грузов;

-страхование гражданской ответственности автовладельцев;

-страхование гражданской ответственности;

-страхование ответственности таможенного перевозчика;

-комплексное ипотечное страхование;

-страхование от несчастных случаев и болезней;

-обязательное страхование гражданской ответственности владельцев транспортных средств;

- страхование в рамках международной системы страхования гражданской ответственности владельцев транспортных средств "зеленая карта".

Сведения о собранной страховой премии по всем видам страхования ООО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» рассмотрена в таблице 2.1.

По итогам расчетов, выполненных в табл. 2.1, можно сделать выводы о динамике страховой премии в 2008-2010 гг. В 2010 году по сравнению с 2008 годом объем страховой премии снизился на 2178782 тыс. руб. или на 12,7 %. По сравнению с уровнем 2009 года рост составил 2997076 тыс. руб. или 24,9 %. Данная ситуация свидетельствует о проблемах компании в 2009 году, но об улучшении ситуации в 2010 году. У компании наблюдается увеличение размера фактического страхового портфеля компании по сравнению с 2009 годом.

Таблица 2.1 – Динамика формирования страховой премии, с разбивкой по видам страхования иным чем страхование жизни СК «Северная Казна»

Из таблицы 2.1 видно, что в 2010 году по сравнению с 20008 годом снижение страховой премии наблюдается по таким видам страхования как: медицинское страхование граждан (31,9 %), .

Объем страховых премий увеличился по таким видам страхования как: страхование от несчастных случаев (более чем в 3 раза по сравнению с 2008 годом и более чем в 5 раз по сравнению с 2009 годом)., страхование имущества юридических и физических лиц от огня и других опасностей на 127,6 % по сравнению с 2008 годом и в 2,5 раз по сравнению с 2009 годом.

Динамика страховых премий за период 2008-2010 г.г. представлена на рисунке 2.1. Рисунок наглядно показал снижение полученных страховых премий в течение периода наблюдения.

Рисунок 2.1 - Динамика формирования страховых премий СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА», тыс. руб.

На предварительном этапе можно сделать вывод о эффективном управлении денежными потоками СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА». У страховой компании наблюдается увеличение объема страховых премий по итогам 2010 года и в сравнении с уровнем 2009 года. Рост составил 24,9 %. Данная динамика расценивается положительно, так как после спада 2009 года у СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» наблюдается тенденция роста основных показателей деятельности. Основной целью деятельности страховой компании является формирование прибыли. Рассмотрим динамику и структуру прибыли в табл.

Для анализа динамики доходов и расходов составим таблицу 2.2.

Таблица 2.2 – Анализ динамики доходов и расходов СК «Северная Казна»

По итогам расчетов, представленным в таблице 2.2, можно сделать выводы о динамике доходов и расходов страховой организации

Положительно рассматривается рост прибыли СК. За три года прибыль до налогообложения увеличилась на 5194622 тыс. руб. или более чем в 10 раз. По сравнению с 2009 годом прибыль увеличилась более чем в 4 раза. Соответственно наблюдается рост чистой прибыли. По сравнению с 2008 годом – на 4178210 тыс. руб. или в 10,8 раз, а по сравнению с 2009 годом – на 3664608 тыс. руб. или на 389,3 %.

Динамика чистой прибыли СК «Северная Казна» представлена на рис.2.2.

Рисунок 2.2 – Динамика чистой прибыли СК «Северная Казна», тыс. руб.

Выполненные расчеты позволяют сделать предварительный вывод о стабильном финансовом положении СК «Северная Казна».

В табл. 2.2 представлена динамика страховых резервов компании

Таблица 2.2 - Структура страховых резервов, тыс.руб.

В соответствии с приведенными в табл. 2.2 данными видно, что страховые резервы за первый квартал 2011г. почти равны предыдущим отчетным периодам 2008-2010гг.

Проанализируем динамику и структуру показателей баланса СК «Северная Казна» на основании Приложений 1, 2. Данные для анализа представлены в таблице 2.3.

Таблица 2.3 - Динамика показателей статей баланса СК «Северная Казна»

По итогам расчетов, выполненных в таблице 2.3, можно сделать следующие выводы. У СК «Северная Казна» в течение исследуемого периода наблюдается стабильный рост активов - на 75,6 % за три года и на 23 % по сравнению с 2009 годом. На рисунке 2.3 представлена динамика активов страховой организации.

В течение 2008-2010 г.г. наблюдается стабильный рост ресурсов СК. В течение трех лет ресурсы страховой организации увеличились на 7357237 тыс. руб. или на 75,6 %.

Увеличение наблюдается по всем статьям пассива – как по источникам собственных средств, так и по страховым резервам и обязательствам СК.

Капитал и резервы увеличились в 2010 году по сравнению с 2008 годом на 2116915 тыс. руб. или на 84,5 %. По сравнению с уровнем предыдущего периода капитал и резервы увеличились на 752769 тыс. руб. или на 19,5 %. Их рост обусловлен ростом нераспределенной прибыли, которая по сравнению с 2008 годом увеличилась на 1645825 тыс. руб. или более чем в 3 раза, а по сравнению с 2009 годом – на 727739 тыс. руб. или 43,6 %.

На рис. 2.3 представлена динамика активов СК «Северная казна»

Рисунок 2.3 – Динамика активов СК «Северная Казна», тыс. руб.

Рост активов наблюдается по всем статьям, кроме статьи «денежные средства» и «Иные активы». По статье «денежные средства» наблюдается снижение в 2010 году по сравнению с 2009 годом на 25,5 % или 771913 тыс. руб., а по статье «Иные активы» - на 35,7 % или на 2385 тыс. руб.

В целом увеличение имущества страховой организации свидетельствует о достаточно устойчивом ее финансовом положении.

Динамика пассивов СК «Северная Казна» представлена на рис. 2.4.

Из рисунка наглядно прослеживается динамика пассивов страховой компании.

Рисунок 2.4 – Динамика пассивов СК «Северная Казна», тыс. руб.

Причем положительно расценивается параллельное увеличение собственных средств компании и заемного капитала.

Положительным аспектом является величина сформированных страховых резервов.

Анализ структуры активов представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4 – Анализ структуры статей баланса СК «Северная Казна» в 2008-2010 гг.

По итогам расчетов, выполненным в таблице 2.4, можно сделать выводы об изменении структуры активов исследуемой страховой компании.

В целом структура активов СК «Северная Казна» изменилась не значительно. Наибольшие изменения наблюдаются по статьям: «Доля перестраховщика в страховых резервах» (снижение по сравнению с 2009 годом 3,95 %), «Незавершенное строительство (рост доли по сравнению с 2009 годом на 2,86 %) и «Денежные средства» (их удельный вес снизился по сравнению с 2009 годом на 8,59 %).

Расчеты, выполненные в таблице, показали, что у исследуемой организации наибольший удельный вес в составе пассивов занимают страховые резервы. Несмотря на снижение их доли в 2010 году по сравнению с 2008 годом на 1,27 %, их удельный вес продолжает оставаться на достаточно высоком уровне и составляет 64,96 %.

Так же значительный удельный вес занимают капитал и резервы – рост их доли в 2010 году по сравнению с 2008 годом составил 1,3 %. Наибольший удельный вес капитал и резервы занимали в 2009 году – 27,85 %, а затем произошло снижение их удельного веса.

Для количественной оценки финансовой устойчивости и платежеспособности применяется ряд показателей. Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость страховой организации, является коэффициент собственного капитала (К), или коэффициент собственности:

К = Кс*100/(О+Кс)                                                                      (1)

где Кс — собственный капитал страховой организации;

О — общая сумма обязательств страховщика.

Коэффициент собственности определяет долю, в процентаx, собственного капитала в общей величине капитала по итогу бухгалтерского баланса.

Высокий уровень коэффициента (до 100%) характеризует финансовую независимость, устойчивость страховщика, гарантирует выполнение им обязательств перед страхователями выгодоприобретателями)- другими кредиторами.

Однако в целях повышения эффективности использования собственного капитала хозяйствующие субъекты стремятся привлекать в приемлемой величине заемные (привлеченные) средства.

Нормальным в практике зарубежных компаний, фирм считается коэффициент собственности на уровне 60—70%.

В анализе и оценке финансового состояния страховщика может применяться также коэффициент заемного капитала страховой организации ( Кз ):

Кз = З*100/(З+Кс)                                                        (2)

где 3 — заемный капитал страховой организации;

К с - собственный капитал страховщика.

Этот коэффициент выражает долю, в процентах, заемных (привлеченных) средств в общей величине используемого капитала по итогу бухгалтерского баланса.

Он является обратным показателем по отношению к коэффициенту собственного капитала.

Нормальным в зарубежной практике считается коэффициент заемного капитала на уровне 30—40%.

Сравнение фактического (планового) размера свободных активов с нормативной их величиной также является способом количественной оценки финансовой устойчивости страховщика.

Для количественной оценки платежеспособности страховщика применяются следующие коэффициенты:

­                      коэффициент общей (текущей) ликвидности Кол ;

­                      коэффициент срочной ликвидности Клс ;

­                      коэффициент обеспеченности собственными средствами Коб .

Коэффициент общей (текущей) ликвидности рассчитывается по формуле:

Кол = Ао/Ок                                                        (3)

где Ао — оборотные активы страховой компании (сумма итогов разделов II и III активов баланса);

Ок — сумма краткосрочных (до 1 года) обязательств страховой организации

­                      страховых резервов по договорам рисковых видов страхования сроком до 1 года (включительно);

­                      страховых резервов по договорам страхования жизни на 1 год и по договорам, действующим более 1 года, срок страховых выплат по которым наступает в текущем году;

­                      краткосрочных кредитов и займов;

­                      прочих видов краткосрочной задолженности.

Коэффициент общей (текущей) ликвидности Кол характеризует общую обеспеченность страховой компании оборотными средствами для погашения краткосрочных обязательств в течение текущего года.

Если Кол меньше 1,0 - это свидетельствует о недостатке оборотных активов для погашения краткосрочных обязательств, о финансовом риске и возможной угрозе платежеспособности.

Низкий уровень ликвидности может быть результатом:

­                      несоблюдения страховщиком нормативного размера соотношения между его активами и обязательствами;

­                      проведения страхования недостаточно и всесторонне оцененных объектов и присущих им рисков, следствием которого является увеличение убыточности страховой суммы;

­                      неотработанности тарифной политики и страховых тарифов;

­                      увеличения дебиторской задолженности и действия других факторов.

В зарубежной практике нормальным считается коэффициент общей ликвидности в пределах от 1 до 2.

Коэффициент срочной ликвидности (Ксл) рассчитывается по формуле:

Ксл= Ав/Ос                                                                                    (4)

где Ав — высоколиквидные активы страховщика (денежные средства, государственные ценные бумаги, депозитные банковские вклады и другие активы, быстро трансформируемые в денежные средства и обеспечивающие осуществление квартальных, месячных платежей (расчетов) страховой организации);

Ос — срочные обязательства страховой компании по данному текущему кварталу, месяцу: текущие страховые выплаты; погашение кредитов и займов; расчеты с перестраховщиками и участниками совместного страхования (в том числе по соглашению о страховом пуле), бюджетом и внебюджетными фондами, прочими кредиторами.

Коэффициент срочной ликвидности определяет обеспеченность страховой организации высоколиквидными активами для выполнения своих обязательств в текущем квартале или месяце.

В случае когда Ксл более 1,0 страховая организация полностью обеспечена высоколиквидными активами и имеет высокий уровень платежеспособности.

При Ксл менее 1,0 - страховая компания испытывает недостаток средств для выполнения своих обязательств. Ее уровень платежеспособности низок и содержит в себе потенциальную угрозу банкротства.

Нормальным считается коэффициент срочной ликвидности в пределах от 1 до 2.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ( Коб ) рассчитывается по формуле:

Коб = С/Ао                                                                      (5)

где С — собственные оборотные средства страховой компании, определяемые как разность между итогом раздела I пассива баланса (собственные средства) и разделом I актива баланса (стоимость основных средств и прочих внеоборотных активов);

Ао — оборотные активы страховой компании.

Коэффициент обеспеченности страховщика собственными оборотными средствами характеризует финансовое состояние и меру способности страховой компании рассчитываться с кредиторами за счет собственных средств.

Этот коэффициент не должен быть менее 0,5.

Если Коб > 0,5, то страховщик без опасений обанкротиться в состоянии выполнять свои обязательства перед кредиторами.

При Коб< 0,5 наступает угроза утраты платежеспособности и вероятности банкротства.

С целью расчета коэффициентов платежеспособности и ликвидности составим таблицу 2.5.

Таблица 2.5 – Расчет коэффициентов платежеспособности и ликвидности СК «Северная Казна» в 2008-2010 г.г.

На основании расчетов, представленных в таблице 2.5, можно сделать следующие выводы.

Все коэффициенты находятся в пределах нормативных значений, что говорит о финансовой устойчивости СК «Северная Казна».

Так, коэффициент собственности при нормативе 60-70 %, а оптимально – близко к 100 % по итогам 2010 года имеет значение 77,2 %. Причем наблюдается незначительная динамика повышения данного коэффициента.

Коэффициент заемного капитала при нормативе не выше 30-40 % составляет по итогам 2010 года 22,8 %. Причем в течение анализируемого периода наблюдается динамика его снижения.

Коэффициент общей ликвидности значительно превышает норматив (от 1 до 2) ,что говорит о способности страховой компании отвечать по своим обязательствам.

Так как коэффициент срочной ликвидности превышает значение 1,0 в течение всего периода наблюдения, то можно говорить о том, что СК «Северная Казна» полностью обеспечена высоколиквидными активами и имеет высокий уровень платежеспособности.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, несмотря на то, что его значение имеет тенденцию к снижению, продолжает оставаться на достаточном уровне и превышает 0,5, что говорит об отсутствии опасений обанкротиться и о том, что страховщик в состоянии выполнять свои обязательства перед кредиторами.

Одним из основных показателей финансового состояния страховщика является его платежеспособность.

Платежеспособность страховщика – это его способность выполнять страховые обязательства, принятые им по договорам страхования и перестрахования в случае неблагоприятных обстоятельств.

Условиями обеспечения платежеспособности страховщика являются:

- наличие оплаченного уставного фонда в объеме, установленном требованиями законодательства, и гарантийного фонда страховщика;

- создание страховых резервов, достаточных для будущих выплат страховых сумм и страховых возмещений;

-превышение фактического запаса платежеспособности страховщика над расчетным нормативным запасом платежеспособности.

К гарантийному фонду страховщика относится дополнительный и резервный капитал, а также сумма нераспределенной прибыли.

Страховщики за счет нераспределенной прибыли могут создавать свободные резервы.

Свободные резервы – это доля собственных средств страховщика, которая резервируется с целью обеспечения платежеспособности страховщика в соответствии с принятой методикой осуществления страховой деятельности.

Страховые резервы образуются страховщиками с целью обеспечения предстоящих выплат страховых сумм и страхового возмещения в зависимости от видов страхования.

Страховые резервы подразделяются на технические резервы и резервы по страхованию жизни (математические резервы).

Страховщики в соответствии с объемами страховой деятельности обязаны поддерживать надлежащий уровень фактического запаса платежеспособности.

Фактический запас платежеспособности страховщика определяется вычетом из стоимости имущества (общей суммы активов) страховщика суммы нематериальных активов и общей суммы обязательств, в том числе страховых.

На любую дату фактический запас платежеспособности страховщика должен превышать расчетный нормативный запас платежеспособности.

Нормативный запас платежеспособности страховщика, осуществляющего виды страхования, иные, чем страхование жизни, на любую дату равен большей из определенных величин, а именно:

- первая – исчисляется путем умножения суммы страховых премий за предшествующие 12 месяцев на 0,18. При этом сумма страховых премий уменьшается на 50 % страховых премий, принадлежащих перестраховщикам;

- вторая – исчисляется путем умножения суммы страховых выплат за предшествующие 12 месяцев на 0,26. При этом сумма страховых выплат уменьшается на 50 % выплат, которые компенсируются перестраховщиками согласно заключенным договорам перестрахования.

Определим нормативный запас платежеспособности страховщика.

2008 год: 17189413*0,18- 854490*0,5 = 2666849 тыс.руб.

2009 год: 12013555*0,18-1386491*0,5 = 1469194 тыс. руб.

2010 год: 15010631*0,18-1029542*0,5 = 2187143 тыс. руб.

Нормативный запас платежеспособности страховщика, осуществляющего страхование жизни на любую дату, равен величине, которая определяется путем умножения общей величины резервов долгосрочных обязательств на 0,05.

Общая величина резерва долгосрочных обязательств (математического резерва) равна сумме резервов долгосрочных обязательств, которые определяются на любую дату по каждому договору страхования жизни.

Рассмотрим оценку надежности страховой организации с позиций страхователей.

Не все и не в любых ситуациях страхователи — юридические и физические лица — имеют возможность и умеют оценить надежность страховых организаций, используя и анализируя их отчетные данные.

Определение показателей количественной оценки финансовой устойчивости, платежеспособности для них, особенно для физических лиц, менее доступно.

Хотя публикуемые страховщиками сокращенные годовые бухгалтерские балансы и отчеты о прибыли и убытках позволяют страхователям сделать определенные выводы о деятельности страховых организаций.

В частности, по опубликованным страховщиками данным об уставном капитале, о размере собственных средств и страховых резервов, прибыли (убытках) страхователи — юридические лица и часть физических лиц, разбирающихся в отчетных показателях предприятий, — в состоянии сформировать собственное мнение о финансово-экономическом положении той или иной страховой компании.

Сравнение величины уставного капитала страховщика с минимально необходимым его размером, установленным Законом Украины «О страховании» для различных видов страховой деятельности, а также с размерами уставных капиталов других, в том числе крупных, средних и мелких страховых организаций, позволяет более точно оценить финансовую устойчивость страховщика.

Этому же будет способствовать и оценка размера собственных средств в целом, страховых резервов данного страховщика и сравнение их с размерами других страховых организаций.

Следует иметь в виду и то, что надежными для страхователей могут быть не только крупные страховые компании, но и средние и ниже средних, которые имеют соответствующие законодательству размеры уставного капитала, собственных средств, передают часть ответственности по крупным рискам (договорам) в перестрахование, профессионально разрабатывают условия страхования и проводят страховые операции.

Работать без лицензии (разрешения) на право проведения страховой деятельности в настоящее время практически никто не отваживается. Однако, обратив внимание на страховую организацию как потенциального страховщика по публикациям в газетах «Экономика и жизнь», «Финансовая газета», в журнале «Страховое дело» и других изданиях или по отзывам владельцев страховых полисов, а также по причине территориальной близости, размещения расчетных счетов в одном банке и т.п., страхователь все равно должен убедиться в наличии подлинника лицензии и выбранного вида страхования, который должен быть указан в приложении к лицензии наряду с другими видами страхования данной страховой организации.

Если в приложении к лицензии интересующего страхователя вида страхования нет, то страховщик не вправе заключать по этому виду договоры страхования.

Наличие лицензии хотя и не гарантирует надежность страховой организации, но оно подтверждает право ее владельца на проведение страхования и соответствие правил, стандартных договоров страхования и страховых тарифов действующему законодательству, нормативно-методическим документам органа по надзору за страховой деятельностью.

При нарушении страховщиком требований законов, ведомственных нормативных актов и отступлениях от условий страхования, представленных в документах, на основании которых была выдана лицензия, после дачи предписаний на устранение недостатков, ограничения и приостановления действия лицензии государственный орган страхового надзора отзывает лицензию.

Собственные средства страховщика являются гарантией исполнения им своих обязательств перед страхователями.

Условия лицензирования страховой деятельности устанавливают ограничение максимального объема страховой ответственности страховщика по отдельному риску по договору страхования в размере не более 10% от величины его собственных средств.

Поэтому если страхователь (например, физическое лицо) решил застраховать свой легковой автомобиль «от угона» на страховую сумму, равную действительной стоимости транспортного средства, то страховщик, принимающий на себя этот объем ответственности, должен иметь собственные средства в размере, большем стоимости легкового автомобиля в10 раз..

Но такой риск может быть застрахован этим же страховщиком при условии передачи соответствующей части ответственности по риску другой страховой организации (перестраховщику) или путем совместного страхования (сострахования). Страхователь при этом вправе знать, кто перестраховщик или участник совместного страхования и насколько он надежен.

Останавливая свой выбор для страхования отдельного риска или определенной совокупности рисков на той или иной страховой организации, страхователь обычно (кроме случаев повторного страхования) изучает правила, стандартные договоры страхования, страховые тарифы нескольких таких же потенциальных страховщиков.

Страхователю при этом важно знать:

­                      от каких рисков и по каким страховым тарифам проводится страхование;

­                      какие события и их последствия не признаются страховыми случаями и не покрываются страхованием;

­                      предоставляется ли рассрочка в уплате страховой премии;

­                      обязанности сторон при страховых случаях и условия получения страхового возмещения или обеспечения (страховой суммы);

­                      какие льготы и при каких условиях предоставляются страхователям;

­                      виды ответственности сторон договора страхования.

2.2 Анализ денежных потоков субъекта хозяйствования

Проанализируем денежные потоки предприятия на основании Отчета о движении денежных средств.

Для проведения анализа составим таблицу 2.6.

Таблица 2.6 - Динамика денежных потоков СК «Северная Казна» в 2008-2010 гг.

Финансовая деятельность у СК «Северная Казна» отсутствует.

Из таблицы 2.6 можно сделать выводы об изменении положительных и отрицательных денежных потоков предприятия.

Так, чистый денежный поток от текущей деятельности – положительный. По состоянию на конец 2010 года величина чистых денежных средств от текущей деятельности составила 3948104 тыс. руб., чистый денежный поток от инвестиционной деятельности – отрицательный и составляет по итогам работы за 2010 год -4720017 тыс. руб., что более чем в два раза больше результата инвестиционной деятельности за 2008 год.

Остаток денежных средств в 2010 году составил 225198 тыс. руб., что выше уровня 2008 года на 589539 тыс. руб. или на 35,4 % и ниже уровня 2009 года на 771913 тыс. руб. или 25,5 %.

На рисунке 2.5 представлена динамика денежного потока ООО СК «Северная Казна» в 2008-2010 гг.

Рисунок 2.5 - Динамика денежного потока ООО СК «Северная Казна» в 2008-2010 гг.

Из рис. 2.5 наблюдается превышение отрицательного денежного потока над положительным в течение 2008-2009 г.г. В 2010 году отрицательный денежный поток превысил положительный.

Таким образом, можно сделать вывод о недостаточно эффективном управлении денежными потоками страховой компании.

Динамика чистого денежного потока СК «Северная казна» представлено на рисунке 2.6.

Рисунок 2.6 - Динамика чистого денежного потока ООО СК «Северная Казна» в 2008-2010 гг.

Из рисунка 2.6 видно, что по итогам деятельности 2010 года СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» имеет отрицательный денежный поток в сумме 771913 тыс. руб. Отрицательная величина чистого денежного потока характеризует деятельность СК «Северная Казна» отрицательно. В п. 2.3 проанализируем эффективность управления денежного потока СК «Северная Казна».

2.3 Оценка эффективности управления денежными потоками хозяйствующего субъекта

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин дефицита (избытка) денежных средств, в определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей платежеспособностью страховой организации. При этом может использоваться как прямой, так и косвенный метод. Основным документом для анализа денежных потоков является "Отчет о движении денежных средств" (форма N 4-страховщик), с помощью которого можно установить:

- степень финансирования операционной, инвестиционной, финансовой деятельности за счет собственных источников;

- зависимость страховой организации от внешних источников поступлений средств;

- дивидендную политику в настоящем периоде и прогноз на будущее;

- финансовую эластичность, т. е. способность страховщика создавать денежные резервы;

- состояние платежеспособности в настоящем периоде и прогноз на будущее.

Для действующей страховой организации приоритетное значение имеет анализ движения потока денежных средств с применением финансовых коэффициентов. Анализ потока денежных средств может быть детализирован за счет филиалов страховой организации. В процессе анализа отчета о движении денежных потоков в случае их притока необходимо ответить на такие вопросы:

Не произошел ли приток средств за счет увеличения задолженности (краткосрочных обязательств), которая потребует погашения (оттока) в будущем?

Имеется ли рост акционерного капитала?

Не было ли распродажи основных средств?

При оттоке необходимо ответить на следующие вопросы:Нет ли снижения показателей, характеризующих отдачу их активов (показателей рентабельности и оборачиваемости активов)?

Нет ли замедления оборачиваемости оборотных активов?

Не было ли чрезмерных выплат дивидендов акционерам?

Для оценки эффективности управления денежными потоками СК «Северная Казна» рассчитаем следующие показатели:

1)                 коэффициент достаточности чистого денежного потока в рассматриваемом периоде:

КД (чдп) = ЧДП / (О(д) + Д(у))                                                        (7)

где КД(чдп) - коэффициент достаточности чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

ЧДП - сумма чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

О(д) - сумма выплат основного долга по кредитам и займам;

Д(у) - сумма дивидендов (процентов), выплаченных собственникам (акционерам) на вложенный капитал (акции, паи и т. п.).

2)                 коэффициент ликвидности денежного потока в рассматриваемом периоде;

КЛ(дп) = (ПДП - (Д(ак) - Д(ан))/ ОДП                                          (8)

где ПДП - сумма валового положительного денежного потока (поступления денежных средств);

Д(ак) - сумма остатка денежных активов на конец рассматриваемого периода;

Д(ан) - сумма остатка денежных активов на начало рассматриваемого периода;

ОДП - сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств).

3)                 коэффициент эффективности денежного потока в рассматриваемом периоде

КЭ(дп) = ЧДП / ОДП                                                         (9)

4)                 коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в рассматриваемом периоде

КР(чдп) = (ЧДП-Д(у)) /(ΔР(и) +ΔП(ид)),                                           (10)

где ЧДП - сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

ΔР(и) - сумма прироста реальных инвестиций (во всех их формах) в рассматриваемом периоде;

ΔП(ид) - сумма прироста портфельных инвестиций в рассматриваемом периоде.

Результаты расчетов представлены в табл. 2.10.

Таблица 2.10 – Оценка эффективности управления денежными потоками СК «Северная Казна»

Из таблицы можно сделать выводы о недостаточно эффективном управлении денежными средствами в СК «Северная Казна». Все базовые показатели имеют тенденцию к снижению. Негативно расценивается снижение коэффициента ликвидности денежного потока – на 0,098 по сравнению с 2010 годом. Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока несмотря на положительное значение, достигнутое компанией в 2010 году, находится на низком уровне.

3. ПРИОРИТЕТНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ООО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА»

Рациональное управление денежными потоками приводит к повышению уровня финансовой гибкости страхового бизнеса, что выражается в:улучшении оперативного управления с точки зрения сбалансированности поступления и расходования денежных средств;

- росте объема продаж и минимизации расходов на реализацию страховой продукции за счет оперативного маневрирования ресурсами страховой организации;

- повышении маневрированности заемным капиталом;

- повышении ликвидности баланса страховщика;

- высвобождении финансовых ресурсов для инвестирования их в более доходные финансовые инструменты при невысоких расходах на их обслуживание;

- улучшении переговоров с кредиторами;

создании базы для оценки эффективности работы центров финансовой ответственности (при анализе денежных потоков по видам деятельности);

- улучшении управления страховыми резервами;

- сокращении расходов на проценты по обязательствам страховщика.

Оптимизация денежных потоков - это процесс выбора наилучших форм организации с учетом особенностей осуществления страхового бизнеса. Целями оптимизации денежных потоков страховщика являются:обеспечение сбалансированности денежных потоков;

- обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

- обеспечение роста чистого денежного потока в страховой организации.

Основными объектами оптимизации являются: положительный, отрицательный, чистый денежный поток, остаток денежных активов. Предпосылкой оптимизации денежных потоков являются факторы, влияющие на объем и характер их формирования во времени

Выбор тех или иных принципов финансирования активов и осуществления других финансовых операций определяет структуру видов денежных потоков в страховом бизнесе, уровень доходности финансовых инвестиций (и, соответственно, объем денежного потока по полученным процентам и дивидендам).

Влияние внешних и внутренних факторов используется в процессе оптимизации денежных потоков страховой организации как обеспечения сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты страхового бизнеса отрицательное влияние оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока - это снижение ликвидности, уровня платежеспособности, рост просроченной кредиторской задолженности, рост длительности финансового цикла, снижение рентабельности использования собственного капитала при ведении страхового бизнеса.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока - это потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств от инфляции, потери дохода неиспользуемой части денежных активов при краткосрочном инвестировании, что отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала при ведении страхового бизнеса. Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности (краткосрочной или долгосрочной). В таблице 3 отражена сущность методов оптимизации дефицитного денежного потока в страховании.

С целью оптимизации денежного потока в СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» необходимо внедрить следующую систему мероприятий:

- увеличение объема операционных внеоборотных активов;

- увеличение периода разработки и реализации инвестиционных программ в структуре инвестиционной политики страховщика;

- осуществление диверсификации операционной деятельности страховой организации;

- формирование оптимального варианта инвестиционного портфеля СО;

- досрочное погашение долгосрочных кредитов.

При оптимизации денежных потоков важное место имеет синхронность их формирования во времени. С этой целью их необходимо классифицировать по следующим признакам:

- поддающаяся и не поддающаяся изменению (например, первый вид - лизинговые платежи; второй - налоговые платежи, срок уплаты которых не может быть нарушен);

- полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые.

В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два метода - выравнивание и синхронизация. Выравнивание денежных потоков - это сглаживание их величины в разрезе интервалов времени, что позволяет устранить сезонные различия в формировании денежных потоков. Синхронизация денежных потоков обеспечивает повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков. Результаты этого метода оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению "+1".

Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов страхового бизнеса на принципах самофинансирования, обеспечивает прирост рыночной стоимости страховой организации. Максимизация чистого денежного потока страховщика обеспечивается за счет осуществления следующих основных мероприятий:

- снижения величины постоянных издержек;

- снижения величины переменных издержек;

- осуществления эффективного налогового менеджмента, обеспечивающего снижение суммарных налоговых выплат;

- осуществления эффективной тарифной политики, обеспечивающей повышение доходности операционной деятельности в страховом бизнесе;

- продажи неиспользуемых видов основных средств;

- усиления претензионной работы (взыскание штрафных санкций);

- увеличения продаж страховых продуктов;

- взыскания дополнительных денежных поступлений от основных средств;

- взыскания кредиторской задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств;

- разграничения выплат страхователям по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств;

- увеличения поступления денежных средств из заинтересованных финансовых источников;

- увеличения притока денежных средств за счет повышения эффективности инвестиционной и финансовой деятельности страховщика.

Итак, эффективность управления денежными потоками в СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» определяется следующими положениями:

1. Денежные потоки страховой организации являются результатом финансово-экономических отношений, имеют перераспределительный характер, оказывают непосредственное влияние посредством накопительной функции страхования и инвестирования временно свободных денежных средств страховщика в производственный сектор экономики через инвестиционную политику.

2. Денежные потоки страховщика обслуживают операционную, финансовую, инвестиционную деятельность. Эффективно организованные денежные потоки являются предпосылкой достижения высоких конечных результатов в страховом бизнесе.

3. Эффективное управление денежными потоками - залог финансового равновесия. Синхронизация денежных потоков обеспечивает ускорение реализации стратегических целей развития страховой организации.

4. Рациональные денежные потоки способствуют повышению ритмичности операционного процесса, обеспечивают рост накопления капитала.

5. Эффективное управление денежными потоками - залог снижения риска неплатежеспособности страховщика. Синхронизация денежных потоков позволяет устранить неплатежеспособность страховщика.

6. Новые формы управления денежными потоками позволяют страховой организации получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно денежными активами. Эффективное использование временно свободных денежных средств, трансформируемых в инвестиционные ресурсы, способствует получению инвестиционного дохода, являющегося источником дополнительной прибыли

Производственно-хозяйственная деятельность каждого предприятия сопряжена с трудной задачей по управлению денежными потоками независимо от экономических условий, в которых оно находится.

В современных условиях углубление теоретической базы и расширение практических рекомендаций является основой для совершенствования системы управления денежными потоками предприятий, которые традиционно являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента.

За основу создания эффективной системы управления денежными потоками может быть взята предлагаемая ниже методика управления денежными потоками.

Методика описывает этапы функционального содержания деятельности по управлению денежными потоками на предприятии. Ее реализация позволит путем проведения ряда последовательных аналитических операций создать систему управления денежными потоками.

Процесс реализации данной методологии состоит из следующих этапов:

1. Планирование разработки системы управления денежными потоками.

2. Анализ денежных потоков в предшествующем периоде.

3. Оптимизации денежных потоков на основе полученных результатов.

4. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов.

5. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками предприятия.

Каждый из перечисленных этапов состоит из последовательных шагов действий. Рассмотрим их более подробно.

Этап 1. «Планирование разработки системы управления денежными потоками» состоит из следующих шагов действий

Шаг 1.1. Определение целей и задач системы управления денежными потоками. Данный шаг поможет руководителям предприятия в осознании необходимости управления денежными потоками. Цели должны быть сфокусированы на определении масштаба проблем, связанных с управлением денежными потоками и выявления конкретных проектов для улучшения.

Шаг 1.2. Определение основных критериев управления денежными потоками. Для достижения поставленной цели необходимо определить основные критерии управления денежными потоками, при этом составляется их примерный перечень.

Шаг 1.3. Классификация денежных потоков предприятия по основным признакам.

Шаг 1.4. Выбор подразделений, ответственных за предоставление информации, анализ, оптимизацию, планирование и контроль за денежными потоками.

Этап 2. Анализ денежных потоков предприятия в предшествующем периоде.

Шаг 2.1. Определение источников информации – определяются основные источники информации, внутренние и внешние, необходимые для анализа денежных потоков предприятия. Основными источниками данных служат формы финансовой отчетности предприятия, которые составляются бухгалтерией.

Шаг 2.2. Вертикальный и горизонтальный анализ денежных потоков предприятия. Этот шаг является важной частью всего этапа. Непосредственным объектом анализа являются данные финансовой отчетности предприятия.

Шаг 2.3. Выявление факторов, влияющих на денежные потоки предприятия. Это действие заключается в разработке системы факторов, влияющих на денежные потоки.

Шаг 2.4. Расчет финансовых показателей. На данном этапе рассчитывается чистый денежный поток, показатели ликвидности, оборачиваемости эффективности денежных потоков, осуществляется сравнение результатов расчетов отдельных показателей с предельными верхними и нижними границами.

Этап 3. «Оптимизации денежных потоков на основе полученных результатов».

Шаг 3.1. Разработка подсистемы оптимизации денежных потоков – предполагает оптимизацию денежных потоков по двум направлениям:

1) Оценка достаточности чистого денежного потока;

2) Расчет оптимального остатка денежных средств.

Этап 4. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов. На данном этапе необходимо учесть все недостатки, выявленные в процессе анализа и оптимизации денежных потоков. Для этого следует проделать следующие шаги.

Шаг 4.1. Разработка документальных форм планирования денежных потоков. На данном этапе разрабатываются форма плана движения денежных средств.

Шаг 4.2. Составление плана движения денежных средств предприятия. Данный документ должен включать все входящие и исходящие денежные потоки в планируемом периоде. Он разрабатывается на период до одного года с помесячной разбивкой предстоящих поступлений и выплат. План движения денежных средств является составной частью финансового планирования на предприятии.

На рисунке 3.1 представлена схема работы с отрицательным денежным потоком.

Рисунок 3.1 - Схема работы с отрицательным денежным потоком

Этап 5. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками.

Таким образом, разработанная методика управления денежными потоками представляет собой последовательность этапов действий по организации эффективной системы управления денежными потоками, которая позволит поддерживать финансовое равновесие предприятия в процессе его производственно-хозяйственной деятельности.

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Она выступает также важнейшим регулятором интенсивности денежных потоков и размера среднего остатка денежных активов предприятия.

Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:

- обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;

- обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают:

- положительный денежный поток;

- отрицательный денежный поток;

- остаток денежных активов;

- чистый денежный поток.

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности – краткосрочной или долгосрочной.

Сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования системы «ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов;

- увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;

- замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг);

- реструктуризация портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:

- увеличение объема расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

- ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала и реализации;

- осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;

- активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

- досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

В процессе оптимизации денежных потоков предприятия во времени они предварительно классифицируются по следующим признакам:

- по уровню нейтрализуемости, то есть способности денежного потока определенного вида изменяться во времени, денежные потоки подразделяются на поддающиеся и не поддающиеся изменения. Примером денежного потока первого вида являются лизинговые платежи, период которых может быть установлен по согласованию сторон; второго вида – налоговые платежи, срок уплаты которых не может быть предприятием нарушен;

- по уровню предсказуемости денежные потоки подразделяются на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые (абсолютно непредсказуемые денежные потоки в системе их оптимизации не рассматриваются).

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия.

Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

- снижения суммы постоянных издержек;

- снижения уровня переменных издержек;

- осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

- осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

- использование метода ускоренной амортизации основных средств.

Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

В связи с тем, что большинство мероприятий и событий обладают комплексным характером относительно факторов, определяющих движение денежных средств предприятия, возможность и достоверность количественной оценки их влияния на денежные потоки зависят от следующих условий:

- во-первых, насколько достоверно оценены возможные результаты от осуществления мероприятия или события (учтены ли возможные риски, инфляция, временная стоимость денег и тому подобное);

- во-вторых, поддается ли количественному измерению влияние мероприятия или события на тот или иной фактор;

- в-третьих, насколько полно выявлен перечень факторов, вступающих в действие в результате осуществления мероприятия или события;

- в-четвертых, насколько плановый расчет возможного изменения того или иного фактора соответствует реальной действительности.

По изысканию дополнительных денежных поступлений от основных средств предприятия – необходимо:

- проанализировать степень использования оборудования (имущества) предприятия с тем, чтобы определить перечень имущества, не используемого в текущей хозяйственной деятельности; обсудить с инженерным персоналом какое оборудование является необходимым для поддержания текущего и ожидаемого уровня производства, возможности оптимизации использования помещений или возможности нахождения подрядчика для выполнения некоторых производственных процессов на стороне;

- определить круг потенциальных покупателей (пользователей) излишнего оборудования (имущества) посредством изучения конкурентов или возможностей альтернативного использования рассматриваемого имущества;

- выбрать наиболее подходящие каналы коммуникации для эффективного доведения до участников рынка предложения о продаже (сдаче в аренду) имущества;

-продать (сдать в аренду) мало используемое оборудование (имущество);

- выполнить процедуры консервации имущества и подписать акт консервации. Это позволит исключить это имущество из расчета налогооблагаемой базы при расчете платежей по налогу на имущество, а также из состава амортизируемого имущества в целях исчисления налога на прибыль;

- изучить возможности перезаключить арендный договор с нынешним арендодателем;

- изучить возможности перевода деятельности в менее дорогое место. При этом нужно учитывать все расходы, которые могут возникнуть в связи с переездом;

- рассмотреть варианты централизации деятельности предприятия за счет перевода его подразделений в одно или меньшее количество месторасположений с целью избежания дублирования хозяйственных функций в различных подразделениях и, таким образом, высвобождения дополнительного имущества для возможной продажи (сдачи в аренду).

По взысканию задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств – необходимо:

- создать стимулы клиентам быстрее платить по счетам путем предоставления специальных скидок;

- создать систему оценки клиентов, которая бы суммировала все риски, связанные с деловым партнером. Общая зависимость от такого партнера будет включать его дебиторскую задолженность, товары на складе, подготовленные к отгрузке, продукцию в производстве, предназначаемую этому клиенту. Нужно установить формальные лимиты кредита каждому клиенту, которые будут определяться общими отношениями с этим клиентом, потребностями в денежных средствах, и оценкой финансового положения конкретного клиента;

- сделать менеджеров по продажам ответственными за наблюдением и обновлением статуса клиента. Привязать оплату их труда к реальному сбору денежных средств с клиентов, с которыми они работают;

- рассмотреть возможность продажи дебиторской задолженности банку.

3. По разграничению выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств – необходимо:

разделить поставщиков на категории по степени их важности для деятельности и прибыльности предприятия. Интенсифицировать контакты с критически важными поставщиками с тем, чтобы укрепить взаимопонимание и стремление к сотрудничеству;

- предложить различные схемы платежей;

- отложить осуществление платежей менее важным поставщикам;

- найти альтернативных поставщиков, предлагающих более выгодные условия, и использовать эту информацию для дальнейших переговоров с нынешними поставщиками.

4. По увеличению поступления денежных средств из заинтересованных финансовых источников, не связанных с взаимной торговлей – необходимо:

- исследовать финансовые условия краткосрочного финансирования, предлагаемого банками, и варианты их улучшения;

- пересмотреть условия долга предприятия (отсрочка выплаты основной суммы, снижение процентной ставки), и изучить возможность рефинансирования кредитов в других банках;

если нет других возможностей или источников для финансирования деятельности предприятия, провести переговоры с акционерами или владельцами компании об изыскании дополнительных финансовых ресурсов;

5. Для увеличения продаж – необходимо:

- проведение ограниченных маркетинговых исследований на ежедневной (еженедельной) основе. Например, проводить наблюдения за розничными (оптовыми) ценами в собственном и соседних регионах, проводить пробные ограниченные распродажи со скидками, проводить анализ официальной отраслевой статистической информации, и так далее;

Тщательно оценить прогнозируемые наценки по группам реализуемых товаров для того, чтобы определить группы товаров, приносящие наибольшую прибыль, и, как следствие, именно те, на которых есть необходимость сосредоточить внимание;

Процесс реализации данной методологии состоит из следующих этапов:

1. Планирование разработки системы управления денежными потоками.

2. Анализ денежных потоков в предшествующем периоде.

3. Оптимизации денежных потоков на основе полученных результатов.

4. Планирование денежных потоков предприятия в разрезе отдельных их видов.

5. Обеспечение системой эффективного контроля за денежными потоками предприятия.

Основу оптимизации платежного оборота предприятия должно составлять обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного его денежных потоков во времени.

Основные мероприятия по оптимизации денежных потоков страховой компании:

- увеличение периода разработки и реализации инвестиционных программ в структуре инвестиционной политики страховщика;

- осуществление диверсификации операционной деятельности СО в пределах региона;

- формирование оптимального варианта инвестиционного портфеля СО;

- досрочное погашение долгосрочных кредитов.

При оптимизации денежных потоков важное место имеет синхронность их формирования во времени. С этой целью их необходимо классифицировать по следующим признакам:

- поддающаяся и не поддающаяся изменению;

- полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые.

В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два метода - выравнивание и синхронизация. Выравнивание денежных потоков - это сглаживание их величины в разрезе интервалов времени, что позволяет устранить сезонные различия в формировании денежных потоков. Синхронизация денежных потоков обеспечивает повышение уровня корреляции между этими двумя видами денежных потоков. Результаты этого метода оцениваются с помощью коэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к значению "+1".

Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов страхового бизнеса на принципах самофинансирования, обеспечивает прирост рыночной стоимости страховой организации. Максимизация чистого денежного потока страховщика обеспечивается за счет осуществления следующих основных мероприятий:

- снижения величины постоянных издержек;

- снижения величины переменных издержек;

- осуществления эффективного налогового менеджмента, обеспечивающего снижение суммарных налоговых выплат;

- осуществления эффективной тарифной политики, обеспечивающей повышение доходности операционной деятельности в страховом бизнесе;

- продажи неиспользуемых видов основных средств;

- усиления претензионной работы (взыскание штрафных санкций);

- увеличения продаж страховых продуктов;

- взыскания дополнительных денежных поступлений от основных средств;

- взыскания дебиторской задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств;

- разграничения выплат страхователям по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств;

- увеличения поступления денежных средств из заинтересованных финансовых источников;

- увеличения притока денежных средств за счет повышения эффективности инвестиционной и финансовой деятельности страховщика.

Итак, эффективность управления денежными потоками в страховом бизнесе определяется следующими положениями:

1. Денежные потоки страховой организации являются результатом финансово-экономических отношений, имеют перераспределительный характер, оказывают непосредственное влияние посредством накопительной функции страхования и инвестирования временно свободных денежных средств страховщика в производственный сектор экономики через инвестиционную политику.

2. Денежные потоки страховщика обслуживают операционную, финансовую, инвестиционную деятельность. Эффективно организованные денежные потоки являются предпосылкой достижения высоких конечных результатов в страховом бизнесе.

3. Эффективное управление денежными потоками - залог финансового равновесия. Синхронизация денежных потоков обеспечивает ускорение реализации стратегических целей развития страховой организации.

4. Рациональные денежные потоки способствуют повышению ритмичности операционного процесса, обеспечивают рост накопления капитала.

5. Эффективное управление денежными потоками - залог снижения риска неплатежеспособности страховщика. Синхронизация денежных потоков позволяет устранить неплатежеспособность страховщика.

6. Новые формы управления денежными потоками позволяют страховой организации получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно денежными активами. Эффективное использование временно свободных денежных средств, трансформируемых в инвестиционные ресурсы, способствует получению инвестиционного дохода, являющегося источником дополнительной прибыли.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

По итогам выполненной работы можно сделать следующие выводы.

Для обеспечения эффективного управления денежными потоками целесообразно осуществлять их классификацию по различным признакам. Выделяют положительные и отрицательные денежные потоки. Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Оно позволяет решать разнообразные задачи финансового менеджмента, и подчинено его главной цели.

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Из таблицы 2.6 можно сделать выводы об изменении положительных и отрицательных денежных потоков предприятия.

Так, чистый денежный поток от текущей деятельности – положительный. По состоянию на конец 2010 года величина чистых денежных средств от текущей деятельности составила 3948104 тыс. руб., чистый денежный поток от инвестиционной деятельности – отрицательный и составляет по итогам работы за 2010 год -4720017 тыс. руб., что более чем в два раза больше результата инвестиционной деятельности за 2008 год.

Остаток денежных средств в 2010 году составил 225198 тыс. руб., что выше уровня 2008 года на 589539 тыс. руб. или на 35,4 % и ниже уровня 2009 года на 771913 тыс. руб. или 25,5 %.

Из рис. 2.5 наблюдается превышение отрицательного денежного потока над положительным в течение 2008-2009 г.г. В 2010 году отрицательный денежный поток превысил положительный.

Таким образом, можно сделать вывод о недостаточно эффективном управлении денежными потоками страховой компании.

по итогам деятельности 2010 года СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА» имеет отрицательный денежный поток в сумме 771913 тыс. руб.

Отрицательная величина чистого денежного потока характеризует деятельность СК «Северная Казна» отрицательно.

можно сделать выводы о недостаточно эффективном управлении денежными средствами в СК «Северная Казна». Все базовые показатели имеют тенденцию к снижению. Негативно расценивается снижение коэффициента ликвидности денежного потока – на 0,098 по сравнению с 2010 годом. Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока несмотря на положительное значение, достигнутое компанией в 2010 году, находится на низком уровне.

методика управления денежными потоками представляет собой последовательность этапов действий по организации эффективной системы управления денежными потоками, которая позволит поддерживать финансовое равновесие предприятия в процессе его производственно-хозяйственной деятельности.

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Она выступает также важнейшим регулятором интенсивности денежных потоков и размера среднего остатка денежных активов предприятия.

Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются: обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени; обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации (части первая, вторая и третья) (с изм. и доп. от 20 февраля, 12 августа 1996г., 24 октября 1997г., 8 июля, 17 декабря 1999г., 16 апреля, 15 мая, 26 ноября 2001г., 21 марта, 14, 26 ноября 2002г., 10 января, 26 марта, 11 ноября, 23 декабря 2003г., 29 июня, 29 июля, 2, 29, 30 декабря 2004г., 21 марта 2005г.).

2. Закон РФ от 27 ноября 1992 г. № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (с изменениями от 31 декабря 1997г., 20 ноября 1999г., 21 марта, 25 апреля 2002г., 8, 10 декабря 2003г., 21 июня, 20 июля 2004г., 7 марта, 18, 21 июля 2005г.).

3. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической

деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. - 2-е изд., испр. -М.; Изд-во «Дело и сервис», 2007. - 256 с.

4. Керимов В.Э., Роженецкий О.А. Анализ соотношения «затраты объем -прибыль».//Менеджмент в России и за рубежом №4. 2008, с.13.

5. Крюков В.Т. Страховое право. – М.: Анкил, 2006. – 156 с.

6. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справочное пособие. - М: Высш. шк., 2007. - 309 с

7. Экономика страхования и перестрахования. – М.: Анки, 2006. – 224 с.

8. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. - М.:ИНФРА-М, 2006.-208с.

9. Шишкин А.К., Вартанян С.С. Бухгалтерский учет и финансовый

анализ на коммерческих предприятиях: Практическое руководство. 3-е изд.доп. - М.: ИНФРА - МЛ. 2008. - 268 с.

10. Романова М.В. Налогообложение страховой деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 310 с.

11. Бланд Д. Страхование: принципы и практика. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 414 с.

12. Гвозденко А.А. Финансово-экономические методы страхования. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 390 с.

13. Урланюк-Малицкая Л.А. Платёжеспособность страховой организации. – М.: АНКИЛ, 2007. – 415 с.

14. Хемптон Д.Д. Финансовое управление страховой компанией. – М.:

АНКИЛ, 2008. – 620 с.

15. Алекринский А.Л. Экономика, страхование и перестрахование. – М.: АНКИЛ, 2008. – 430 с.

17. Архангельская Г.А., Асабина С.Н. Аудит страховых компаний. – М.: ФинСтатИнформ, 2009. – 515 с.

25. Басаков М.И. Страховое дело. - М.: ИНФРА-М, 2008. – 510 с.

7. Бурроу К. Основы страховой статистики: учеб. пособие / К. Бурроу. – М. : Анкил, 2007. – 217 с.

18. Гвозденко А.А. «Основы страхования» Издательство «Финансы и Статистика» М. 2009г.

19. Басаков М.И. «Страховое дело в вопросах и ответах» изд. 2007г.

20. Шахов В.В. Ахвледиани Ю.Т. Страхование: учебник – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2006. – 511 с.

21. Шахов В.В. и др. Теория и управление рисками в страховании. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 224 с.

22. Самиев П.А. Структура и эффективность инвестиций российских страховщиков//Финансы. – 2006. - № 3. – С. 45-49.

23.Сплетухов Ю.А. «Государственное регулирование страховой деятельности».// Аудитор.-2007.-№1, стр.26.

24. Управление финансами страхового предприятия. Учебное пособие / Г.А. Насырова  СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008  118 с.

9. Чернова Г.В. Основы экономики страховой организации по рисковым видам страхования: учеб.пособие –СПб.:Питер,2006.–240с.

25. Юлдашев Р., Тронин Ю. Концепция научной корректировки регулирования страховой деятельности. - Страховое дело.- №7.-2008.-С.16-46.

26. Юлдашев Р., Шаплыко Д. «О финансовых ресурсах и платежеспособности страховой компании. // Страховое дело.-2006.-№3, стр.36

27. Юрченко Л.А., Финансовый менеджмент страховщика, М.: ЮНИТИ, 2008. - 289 с.

28. Официальный сайт ООО «СК «СЕВЕРНАЯ КАЗНА»- www.esco-ins.ru/

Размещено на Allbest

но на Allbest

81