4.
Обеспечение минимизации финансового
риска, связанного с использованием
капитала, при предусматриваемом
уровне его доходности. Если уровень
доходности формируемого капитала
задан или спланирован заранее,
важной задачей является снижение
уровня финансового риска операций,
обеспечивающих достижение этой
доходности. Такая минимизация уровня
рисков может быть обеспечена путем диверсификации
форм привлекаемого капитала, оптимизации
структуры источников его формирования,
избежания отдельных финансовых рисков,
эффективных форм их внутреннего и внешнего
страхования.
5.
Обеспечение постоянного финансового
равновесия предприятия в процессе
его развития. Такое равновесие
характеризуется высоким уровнем
финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия на всех этапах
его развития и обеспечивается
формированием оптимальной структуры
капитала и его авансированием
в необходимых объемах в высоколиквидные
виды активов. Кроме того, финансовое
равновесие может быть обеспечено
рационализацией состава формируемого
капитала по периоду его привлечения,
в частности, за счет увеличения
удельного веса перманентного
капитала.
6.
Обеспечение достаточного уровня
финансового контроля над предприятием
со стороны его учредителей.
Такой финансовый контроль обеспечивается
контрольным пакетом акций (контрольной
долей в паевом капитале) в
руках первоначальных учредителей
предприятия. На стадии последующего
формирования капитала в процессе
развития предприятия необходимо
следить за тем, чтобы привлечение
собственного капитала из внешних
источников не привело к утрате
финансового контроля и поглощению
предприятия сторонними инвесторами.
7.
Обеспечение достаточной финансовой
гибкости предприятия. Она характеризует
способность предприятия быстро формировать
на финансовом необходимый объем дополнительного
капитала при неожиданном появлении высокоэффективных
инвестиционных предложений или новых
возможностях ускорения экономического
роста. Необходимая финансовая гибкость
обеспечивается в процессе формирования
капитала за счет оптимизации соотношения
собственных и заемных его видов, долгосрочных
и краткосрочных форм его привлечения,
снижения уровня финансовых рисков, своевременных
расчетов с инвесторами и кредиторами.
8.
Оптимизация оборота капитала. Эта
задача решается путем эффективного
управления потоками различных
форм капитала в процессе отдельных
циклов его кругооборота на
предприятии; обеспечением синхронности
формирования отдельных видов
потоков капитала, связанных с
операционной или инвестиционной
деятельностью. Одним из результатов
такой оптимизации является минимизация
средних размеров капитала, временно
не используемого в хозяйственной
деятельности предприятия и не
участвующего в формировании
его доходов.
9.
Обеспечение своевременного реинвестирования
капитала. В связи с изменением
условий внешней экономической
среды или внутренних параметров
хозяйственной деятельности предприятия,
ряд направлений и форм использования
капитала могут не обеспечивать
предусматриваемый уровень его
доходности. В связи с этим
важную роль приобретает своевременное
реинвестирование капитала в
наиболее доходные активы и
операции, обеспечивающие необходимый
уровень его эффективности в
целом.
- Классификация капитала предприятия
Рассмотрим более подробно отдельные
виды капитала предприятия в
соответствии с приведенной их
систематизацией по основным
классификационным признакам.
1. По принадлежности предприятию
выделяют собственный и заемный
виды его капитала.
Собственный капитал характеризует
общую стоимость средств предприятия,
принадлежащих ему на правах собственности
и используемых им для формирования определенной
части его активов. Эта часть активов,
сформированная за счет инвестированного
в них собственного капитала, представляет
собой чистые активы предприятия.
Заемный капитал характеризует
привлекаемые для финансирования
развития предприятия на возвратной
основе денежные средства или
другие имущественные ценности.
Все формы заемного капитала,
используемого предприятием, представляют
собой его финансовые обязательства,
подлежащие погашению в предусмотренные
сроки.
2. По целям использования в
составе предприятия могут быть
выделены следующие виды капитала:
производительный, ссудный и спекулятивный.
Производительный капитал характеризует
средства предприятия, инвестированные
в его операционные активы
для осуществления производственно-сбытовой
его деятельности.
Ссудный капитал представляет
собой ту его часть, которая
используется в процессе инвестирования
в денежные инструменты (краткосрочные
и долгосрочные депозитные вклады
в коммерческих банках), а также
в долговые фондовые инструменты
(облигации, депозитные сертификаты,
вексели и т.п.)
Спекулятивный капитал характеризует
ту его часть, которая используется
в процессе осуществления спекулятивных
(основанных на разнице в ценах)
финансовых операций (приобретение
деривативов в спекулятивных целях и т.п.).
3. По формам инвестирования различают
капитал в денежной, материальной
и нематериальной формах, используемый
для формирования уставного фонда
предприятия. Инвестирование капитала
в этих формах разрешено законодательством
при создании новых предприятий,
увеличении объема их уставных
фондов.
4. По объекту инвестирования выделяют
основной и оборотный виды
капитала предприятия.
Основной капитал характеризует
ту часть используемого предприятием
капитала, который инвестирован
во все виды его внеоборотных
активов (а не только в основные средства,
как это часто трактуется в литературе).
Оборотный капитал характеризует
ту его часть, которая инвестирована
во все виды его оборотных
активов.
5. По форме нахождения в процессе кругооборота,
т.е. в зависимости от стадий общего цикла
этого кругооборота, различают капитал
предприятия в денежной, производственной
и товарной его формах. Характеристика
этих форм капитала предприятия будет
подробно изложена при рассмотрении цикла
кругооборота капитала предприятия.
6. По формам собственности выявляют
частный и государственный капитал,
инвестированный в предприятие
в процессе формирования его
уставного фонда. Такое разделение
капитала используется в процессе
классификации предприятий по
формам собственности.
7. По организационно-правовым формам
деятельности выявляют следующие
виды капитала: акционерный капитал
(капитал предприятий, созданных
в форме акционерных обществ); паевой
капитал (капитал партнерских предприятий
— обществ с ограниченной ответственностью,
коммандитных обществ и т.п.) и индивидуальный
капитал (капитал индивидуальных предприятий
— семейных и т.п.).
8. По характеру использования
в хозяйственном процессе в
практике финансового менеджмента
выделяют работающий и неработающий
виды капитала.
Работающий капитал характеризует
ту его часть, которая принимает
непосредственное участие в формировании
доходов и обеспечении операционной,
инвестиционной и финансовой
деятельности предприятия.
Неработающий (или "мертвый ")
капитал характеризует ту его
часть, которая инвестирована
в активы, не принимающие непосредственного
участия в осуществлении различных
видов хозяйственной деятельности
предприятия и формировании его
доходов. Примером этого вида
капитала являются средства предприятия,
инвестированные в неиспользуемые
помещения и оборудование; производственные
запасы для продукции, снятой
с производства; готовая продукция,
на которую полностью отсутствует
спрос покупателей в связи
с утратой ею потребительских
качеств и т.п.
9. По характеру использования
собственниками выделяют потребляемый
("проедаемый") и накапливаемый
(реинвестируемый) виды капитала.
Потребляемый капитал после его
распределения на цели потребления
теряет функции капитала. Он представляет
собой дезинвестиции предприятия, осуществляемые
в целях потребления (изъятие части капитала
из внеоборотных и оборотных активов в
целях выплаты дивидендов, процентов,
удовлетворения социальных потребностей
персонала и т.п.).
Накапливаемый капитал характеризует
различные формы его прироста
в процессе капитализации прибыли,
дивидендных выплат и т.п.
10. По источникам привлечения
различают национальный (отечественный)
и иностранный капитал, инвестированный
в предприятие. Такое разделение
капитала предприятий используется
в процессе соответствующей их
классификации.
11. По соответствию правовым нормам
функционирования различают легальный
и "теневой " капитал, используемый
в процессе хозяйственной деятельности
предприятия. Широко используемый
на современном этапе экономического
развития страны "теневой" капитал
является своеобразной реакцией
предпринимателей на установленные
государством жесткие "правила
игры" в экономике, в первую
очередь, на неоправданно высокий
уровень налогообложения предпринимательской
деятельности. Рост объема использования
"теневого" капитала в хозяйственной
деятельности предприятий служит
для государства своеобразным
индикатором низкой эффективности
принимаемых решений в области
налогового регулирования использования
капитала в предпринимательской
деятельности с позиций соблюдения
паритета интересов как государства,
так и собствников капитала.
Несмотря на довольно значительный
перечень рассмотренных классификационных
признаков, он тем не менее не отражает
всего многообразия видов капитала предприятия,
используемых в научной терминологии
и практике финансового менеджмента. Ряд
из этих терминов будут дополнительно
рассмотрены в процессе изложения конкретных
вопросов управления капиталом предприятия.
Функционирование капитала предприятия
в процессе его производительного
использования характеризуется
процессом постоянного кругооборота.
Как видно из приведенного
рисунка в процессе кругооборота
капитал предприятия проходит
три стадии.
На первой стадии капитал в
денежной форме инвестируется
в операционные активы (оборотные
и внеоборотные), преобразуясь тем самым
в производительную форму.
На второй стадии производительный
капитал в процессе производства
продукции преобразуется в товарную
форму (включая и форму произведенных
услуг).
На третьей стадии товарный
капитал по мере реализации
произведенных товаров и услуг
превращается в денежный капитал.
Средняя продолжительность оборота
капитала предприятия характеризуется
периодом его оборота в днях
(месяцах, годах). Кроме того этот
показатель может быть выражен
числом оборотов на протяжении
рассматриваемого периода.
Выше были рассмотрены особенности
кругооборота капитала предприятия
в разрезе отдельных стадий, характеризующих
видоизменения его форм.Одновременно
с изменением форм движение капитала характеризуется
постоянным изменением его суммарной
стоимости, которое носит название "стоимостной
цикл". Движение стоимостного цикла
капитала предприятия
Список
литературы
1.
Перар Ж. Управление финансами с упражнениями.
- М.: Финансы и статистика, 2010.-С. 302.
2.
Управление финансами (Финансы
предприятий): Учебник./Под ред. А.А.
Володина. – М.: ИНФРА – М, 2006. –
504 с. – (Высшее образование).
3.
Бухгалтерский учет. – 2008. – №1.
Стр.95-101
4.
Васькин В. Участники, уставный
капитал, реорганизация и ликвидация
обществ с ограниченной ответственностью
// Финансовая газета. Региональный
выпуск – 2000 - №28;
5.
Лытнева Н.А., Малявкина Л.И., Лытнева Е.А.
Переход права собственности доли участника
в уставном капитале. // Бухгалтерский
учет – 2003 -№16