Роль корпоративных финансов рыночной экономике

Очень важна роль корпоративных финансов в обеспечении нормального состояния экономики и общественной жизни страны, так как в силу своей специфической особенности они осуществляют процесс распределения и перераспределения национального дохода и национального богатства на трех основных уровнях:

1. на общегосударственном,
2. на уровне организаций,
3. на уровне производственных коллективов.

Таким образом, роль корпоративных финансов в рыночной экономике состоит в следующем:

- распределяя и перераспределяя  национальный доход и национальное  богатство на общегосударственном  уровне, Корпоративные финансы обеспечивают формирование финансовых ресурсов страны, используемых для образования бюджета и внебюджетных фондов;

- в ходе распределения  и перераспределения национального  дохода и национального богатства  на уровне организаций они  обеспечивают сферу материального  производства необходимыми финансовыми  ресурсами и денежными средствами для непрерывного процесса расширенного воспроизводства;

- на уровне производственных  коллективов с помощью финансов  формируются такие денежные фонды, как фонды оплаты труда и  материального стимулирования, осуществляются  программы социального развития  коллективов организаций;

- важной является роль  корпоративных финансов в обеспечении сбалансированности в народном хозяйстве между материальными и денежными фондами, предназначенными для целей потребления и накопления. От степени обеспечения такой сбалансированности во многом зависят стабильность национальной денежной единицы, денежное обращение, состояние платежно-расчетной дисциплины в народном хозяйстве;

- непосредственная связь  корпоративных финансов и финансов отраслей народного хозяйства со всеми фазами воспроизводственного процесса обусловливает их высокую потенциальную активность и широкую возможность воздействия на все стороны хозяйствования. Следовательно корпоративные финансы могут служить важным инструментом экономического стимулирования, контроля за экономикой страны и управления ею;

- Корпоративные финансы могут служить важным инструментом государственного регулирования экономики. С их помощью осуществляется регулирование воспроизводства производимого продукта, обеспечивается финансирование потребностей расширенного воспроизводства на основе оптимального соотношения между средствами, направленными на потребление и на накопление. Корпоративные финансы могут использоваться для регулирования отраслевых пропорций в рыночной экономике, способствовать ускорению развития отдельных отраслей экономики, созданию новых производств и современных технологий, ускорению научно-технического прогресса.

Таким образом, через финансовую систему государство воздействует на формирование централизованных и децентрализованных денежных фондов, фондов накопления и потребления, используя для этого налоги, расходы государственного бюджета, государственные кредиты.

 

2.2 Финансовые  отношения организаций

 

Корпоративные финансы — это финансовые или денежные отношения, возникающие в процессе формирования и использования основного и оборотного капитала, на их основе в организациях функционируют различные денежные фонды.

Финансовые отношения организаций в зависимости от экономического содержания можно сгруппировать по следующим направлениям:

1. возникающие между учредителями в момент создания организации по поводу формирования уставного (складочного) капитала. В свою очередь уставный (складочный) капитал является первоначальным источником формирования производственных фондов, приобретения нематериальных активов;
2. между организациями, связанными с производством и реализацией продукции, возникновением вновь созданной стоимости. К ним относятся:

- финансовые отношения  между поставщиком и покупателем  сырья, материалов, готовой продукции,

- страховыми организациями,

- отношения со строительно-монтажными  организациями,

- отношения с транспортными  организациями при перевозке  грузов,

- отношения с организациями  связи,

- отношения с таможней,

- отношения с иностранными  фирмами;

3) между предприятием  и бюджетной системой (финансовыми, налоговыми, казначейскими органами);

4) между предприятием  и финансово-кредитными системами. [5]

Эти отношения являются основными в хозяйственной деятельности, т.к. от их эффективной организации во многом зависит финансовый результат коммерческой деятельности.

Финансовые отношения внутри организации включают отношения между филиалами, цехами, отделами, бригадами и т.д., а также отношения с рабочими и служащими. Отношения между подразделениями организации связаны с оплатой работ и услуг, распределением прибыли, оборотных средств и др., между организацией и работниками при распределении и использовании доходов, выпуске и размещении акций и облигаций, выплате процентов по облигациям и дивидендов по акциям, взыскании штрафов и компенсаций за причиненный материальный ущерб, удержании налогов с физических лиц. Организация финансовых отношений влияет на эффективность использования трудовых ресурсов. Финансовые отношения с вышестоящими организациями включают отношения по поводу образования и использования централизованных денежных фондов, которые в условиях рыночных отношений являются объективной необходимостью. Особенно это касается финансирования импортных операций, научных исследований, в том числе и маркетинговых.3

Самая большая по объему денежных платежей группа — это отношения предприятий друг с другом, связанные с реализацией готовой продукции и приобретением материальных ценностей для хозяйственной деятельности. И организация этих отношений оказывает самое непосредственное влияние на конечные результаты производственной деятельности, предприятия.

Объективный характер финансовых отношений, возникающих при осуществлении хозяйственной деятельности, не исключает их государственного регулирования. Это касается налогов, сборов, других обязательных платежей, взимаемых с предприятий и влияющих на величину прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, порядка начисления амортизации, формирования финансовых результатов хозяйственной деятельности и образования финансовых резервов. Это, прежде всего, отношения предприятий с бюджетами различных уровней, связанные с перечислением налогов и сборов, отчислений и финансирования из них, а также между предприятием и государственными централизованными фондами (пенсионным, социального страхования), а также другими внебюджетными фондами по взносам всех видов сборов, отчислений и платежей в эти фонды и финансирования из них.

Отношения предприятий с финансово-кредитной системой — это финансовые отношения предприятий с банками, которые строятся как в части организации безналичных расчетов, так и в отношении получения и погашения краткосрочных и долгосрочных кредитов и процентов по ним. Организация безналичных расчетов оказывает непосредственное влияние на финансовое положение предприятий. Кредит является источником формирования оборотных средств, расширения производства, его ритмичности, улучшения качества продукции, способствует устранению временных финансовых трудностей предприятий.

Каждая из перечисленных групп имеет свои особенности и сферу применения. Однако все они носят двусторонний характер, и их материальной основой является движение денежных средств.

 

 

2.3 Анализ финансового состояния предприятия

 

 

Целью финансового анализа предприятия, является оценка его финансового состояния с учетом динамики изменений, которые сложились в результате хозяйственной деятельности предприятия за несколько последних лет, определение факторов, которые повлияли на эти изменения, и прогнозирование будущего финансового состояния предприятия. Результаты проведенного анализа используются для подготовки рекомендаций относительно последующей деятельности предприятия, его реструктуризации или др.

Финансовый анализ предприятия состоит из таких этапов [20, 30]: 

- анализ ликвидности;

- анализ деловой активности;

- анализ платежеспособности (финансовой стойкости);

- анализ рентабельности.

Группа показателей, характеризующих финансовое состояние ОАО «ММК» за 2009- 2012 гг. представлена в табл. 2.1.

Таблица 2.1

Группа показателей, характеризующих финансовое состояние

ОАО «ММК»

Наименование показателя	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Темп прироста (+), снижения (-), %
					2012/2011	2012/2009
1	2	3	4	5	6	7
Показатели ликвидности
Коэффициент ликвидности
а) текущей	2,36	3,76	3,01	1,77	-41,20	-25,00
б) срочной	1,71	2,73	2,19	1,52	-30,59	-11,11
в) абсолютной	0,612	0,53	0,18	0,07	-61,11	-88,56
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент платежеспособности	0,56	0,67	0,69	0,52	-24,64	-7,14
Коэффициент финансовой зависимости	1,77	1,48	1,44	1,92	33,33	8,47
Коэффициент финансирования	0,77	0,49	0,44	0,92	109,09	19,48
Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами	0,5	1,4	2,76	0,77	-72,10	54,00
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,29	0,46	0,56	0,6	7,14	106,90
Показатели деловой активности
Коэффициент оборачиваемости активов	1,52	1,44	1,29	1,33	3,10	-12,50
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	8,94	11,98	16,4	8,59	-47,62	-3,91
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	3,6	3,83	3,01	1,47	-51,16	-59,17
Коэффициент оборачиваемости запасов	9,55	7,69	6,93	9,12	31,60	-4,50
Коэффициент оборачиваемости основных фондов (фондоотдача)	2	2,35	2,24	2,87	28,13	43,50
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	2,4	2,29	1,88	4,11	118,62	71,25
Операционный цикл	336,8	344	398,7	515,6	29,32	53,09
Финансовый цикл	296,6	313,9	376,7	473,7	25,75	59,71
Показатели рентабельности
Коэффициент рентабельности активов	0,16	0,14	0,11	0,12	9,09	-25,00
Коэффициент рентабельности собственного капитала	0,25	0,21	0,17	0,2	17,65	-20,00
Показатель рентабельности деятельности	0,1	0,09	0,09	0,09	0,00	-10,00
Показатель рентабельности продукции:
а) валовая	0,18	0,23	0,2	0,15	-25,00	-16,67
б) операционная	0,14	0,14	0,14	0,12	-14,29	-14,29
в) чистая	0,1	0,09	0,09	0,09	0,00	-10,00
Рентабельность совокупного капитала	0,16	0,18	0,16	0,11	-31,25	-31,25

 

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение оборотных активов к текущим обязательствам предприятия и показывает достаточность ресурсов предприятия, которые могут быть использованы для погашения его текущих обязательств:

Динамика данного показателя с 2009 по 2010 г. стремится к увеличению, а с в 2011 г. наблюдается снижение данного коэффициента. В 2012 г. по сравнению с 2011 г. коэффициент уменьшился на 41,20 %, а по сравнению с 2009 г. на 25,0%. В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1,0 – 2,0. В 2010 и 2011 гг. коэффициент текущей ликвидности был 3. Это говорит о нерациональном использовании средств предприятием ОАО «ММК». Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

Коэффициент срочной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных средств (денежных средств и их эквивалентов, текущих финансовых инвестиций и дебиторской задолженности) к текущим обязательствам предприятия.

Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.  В 2012 г. коэффициент срочной ликвидности составлял 1,52. По сравнению с 2011 г. данный показатель уменьшился на 30,59% , а по сравнению с 2009 г. – на 11,11 %.

Коэффициент абсолютной ликвидности вычисляется как отношение денежных средств и их эквивалентов и текущих финансовых инвестиций к текущим обязательствам.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть долгов предприятия может быть оплачена немедленно. Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2. В 2012 г. коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,07, что говорит о том, что предприятие не сможет срочно погасить свои долги, то есть денежных средств предприятию не хватает. Это может быть объяснимо начавшимся мировым финансовым кризисом в сентябре 2012 г. и как следствие – резким спадом спроса на металлопродукцию.

К показателям финансовой устойчивости относятся следующие коэффициенты:

- коэффициент платежеспособности (оптимальное значение должно  быть равным >0.5);

- коэффициент финансовой  зависимости (оптимальное значение  ≤2);

- коэффициент финансирования (оптимальное значение <1);

- коэффициент обеспечения  собственными оборотными средствами (оптимальное значение > 0,1);