Роль финансов предприятий и финансового менеджера

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………..3 
    
   1. Сущность и содержание финансового менеджмента………………………….3 
   1.1. Сущность финансового менеджмента………………………………………….3 
   1.2. Функции финансового менеджмента…………………………………………..5 
    
   2. Управление финансовыми ресурсами и формирование капитала…………..10 
   2.1. Сущность и состав финансовых ресурсов и капитала……………………….10 
   2.2. Источники финансовых ресурсов и их вложение……………………………11 
    
   3. Капитал и финансовые методы его увеличения………………………………15 
   3.1. Стоимость капитала……………………………………………………………16 
   3.2. Финансовые методы увеличения капитала…………………………………...17 
    
   ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………. 
    
  Список используемой литературы………………………………………………...20 
  

ВВЕДЕНИЕ

 
    Анализ внешней среды (организационный и правовых основ предпринимательской деятельности, рынка продуктов, услуг и финансов, системы ценообразования, системы бухгалтерского учета и т.д.), в которой находятся российские организации (предприятия), и анализ их основных областей деятельности (маркетинговых исследований, финансового менеджмента, производства, снабжения, сбыта, бухгалтерского учета и управления персоналом) показывают, что большинство предприятий реагирует на изменения в этой среде и приспосабливается к новым условиям при помощи традиционных методов, тогда как среда выдвигает нетрадиционные, абсолютно новые проблемы.

Поэтому в современных условиях перед большинством предприятий  стоит задача так организовать свою деятельность, чтобы оперативно реагировать  на изменения во внешней среде и безболезненно для себя решать возникающие проблемы. Одной из основных областей деятельности любого предприятия является финансовый менеджмент.

Финансовый менеджмент самым простейшим образом можно определить как  искусство управления финансами.

В условиях рыночной экономики конкурентоспособность любому хозяйствующему субъекту (предприятие, акционерное общество, товарищество и т.п.) может обеспечить только эффективное управление движением его финансовых ресурсов (капитала). Ведь капитал должен приносить доход (деньги должны делать новые деньги), иначе хозяйствующий субъект разорится и станет банкротом. Чтобы рационально управлять движением финансовых ресурсов, необходимо знать методологию (методы) и методику (приемы) финансового менеджмента и овладеть умением (искусством) применять их на практике.

1 СУЩНОСТЬ И СОДЕРЖАНИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

1.1 Сущность финансового менеджмента

Менеджмент в общем виде можно  определить как систему экономического управления производством, которая  включает совокупность принципов, методов, форм и приемов управления. Собственно к менеджменту относятся теория управления и практические образцы эффективного руководства, под которыми понимается искусство управления. Обе части имеют дело с управлением как комплексным и конкретным явлением.

Управление представляет собой  процесс выработки и осуществления  управляющих воздействий. Управляющее  воздействие – это воздействие  на объект управления, предназначенное  для достижения цели управления. Выработка  управляющих воздействий, принятие решений. Осуществление управляющих воздействий охватывает передачу управляющих воздействий и при необходимости преобразование их в форму, непосредственно воспринимаемую объектом управления.

В основе менеджмента лежат целенаправленный поиск, непрерывное обучение и организация работы для наиболее эффективного использования всех ресурсов, в том числе финансовых. Финансовый менеджмент является частью общего менеджмента.

Финансовый менеджмент можно определить как систему рационального и  эффективного использования капитала, как механизм управления движением финансовых ресурсов. Финансовый менеджмент направлен на увеличение финансовых ресурсов, инвестиций и наращивания объема капитала. В общем виде финансовый менеджмент можно представить следующей схемой (рис. 1).

Рис. 1. Общая схема финансового  менеджмента. 
  

Данная схема дает общее представление  о финансовом менеджменте управления движением финансовых ресурсов. Конечная цель такого управления соответствует  целевой функции хозяйствующего субъекта – получению прибыли. Ведь любые экономические отношения (в том числе и мировые) базируются на стремлении получить прибыль. Прибыль (выгода) потребителя появляется в том случае, когда он покупает по самой низкой цене при наилучшем соотношении качества и цены. Такое положение способствует развитию наиболее совершенных производств и хозяйствующих субъектов. Хозяйствующие субъекты-производители или продавцы могут удержаться на рынке только тогда, когда в условиях конкуренции им удается реализовать хотя бы минимальную прибыль, чтобы обеспечить свое выживание, т.е. рассчитаться по своим обязательствам и долгам и закупить средства для дальнейшего производства товаров и торговли. Известны две основные возможности увеличения прибыли: рост объема выпуска и реализации товаров (выручка) и уменьшение затрат (себестоимость), так как прибыль в общем виде – это разница между выручкой и себестоимостью.  
   Финансовый менеджмент, управляя движением капитала, может направить его на увеличение производственных мощностей, а следовательно, - выручки; управляя движением финансовых ресурсов, появляется возможность использовать их для снижения себестоимости и увеличения капитала (рис. 2). 
  

Выручка Себестоимость  Прибыль 
    
   Капитал Финансовые ресурсы 
    
   Финансовый менеджмент 
   Рис. 2. Место финансового менеджмента в производственно-торговом процессе. 
   1.2. Функции финансового менеджмента. 
   Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых ресурсов. Вопрос, как искусно руководить этими движением и отношениями, составляет содержание финансового менеджмента. Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия на финансы с помощью методов и рычагов финансового механизма для достижения поставленной цели. 
   Финансовый менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы, или объекта управления, и управляющей подсистемы, или субъекта управления. 
   Объектом управления в финансовом менеджменте является совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости, движения финансовых ресурсов и финансовых отношений между хозяйствующими субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе. Субъект управления – это специальная группа людей (финансовая дирекция как аппарат управления, финансовый менеджер как управляющий), которая посредством различных форм управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта. 
   В основе финансового менеджмента лежат формы разделения труда, в которых отображается функциональное содержание управленческой деятельности. Функции финансового менеджмента определяют формирование структуры управляющей системы. Различают два основных типа функций финансового менеджмента: функции объекта управления и функции субъекта управления. 
   К функциям объекта управления в финансовом менеджменте относятся следующие конкретные функции: организация денежного оборота, снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами (ценностями), снабжение основными и оборотными фондами (т.е. оборудованием, сырьем, материально-техническим обеспечением), организация финансовой работы и т.д. Функции субъекта управления в финансовом менеджменте включают планирование, организацию, координацию, контроль и мотивацию. Взаимосвязь между ними может быть представлена круговой диаграммой, оказывающей содержание любого процесса управления (рис. 3). Стрелки на диаграмме показывают, что движение от стадии планирования к контролю возможно лишь путем выполнения работ, связанных с организацией процесса и с мотивированием работающих. В центре диаграммы находится функция координации, обеспечивающая согласование и взаимодействие всех остальных. 
   Рассмотрим содержание каждой функции субъекта управления. 
   Планирование – это стадия процесса управления, на которой определяются цели деятельности, необходимые для этого средства, а также разрабатываются методы, наиболее эффективные в конкретных условиях. В командно-административной системе планирование на предприятии выполняло роль инструмента постановки задач подразделениям и распределения ресурсов между ними для реализации жестко заданных сверху целей. Оно также было средством контроля и оценки результатов и создавало основу для стимулирования труда работников предприятия. Его главная характерная черта – директивность отражала концепцию народнохозяйственного планирования как единой системы планов, каждый из которых должен точно выполнять предписанные ему задания и обеспечивать тем самым бесперебойную работу всего народнохозяйственного механизма. В новых условиях хозяйствования планы не задаются предприятиям сверху, ресурсы предприятие «добывает» самостоятельно, где конкурентную проверку проходят не столько товары, сколько системы планирования, способность менеджмента делать правильные выводы их имеющейся информации и своевременно принимать взвешенные решения. План становится основой деятельности предприятий всех форм собственности и размеров, так как без него невозможно обеспечивать согласованность в работе подразделений, контролировать результаты, определять потребность в ресурсах, стимулировать трудовую активность работающих на предприятии. Сам процесс планирования позволяет более четко формулировать целевые установки организации и использовать систему показателей деятельности, необходимую для последующего контроля результатов. Кроме того, планирование обеспечивает более четкую координацию усилий структурных подразделений и таким образом организации. А это значит, что планирование – это непрерывный процесс изучения новых путей и методов совершенствования деятельности организации за счет выявленных возможностей, условий и факторов. Следовательно, планы не должны носить директивного характера, а меняться в соответствии с конкретной ситуацией. 
   Органической составной частью планирования при этом становится составление прогнозов, показывающих возможные направления будущего развития организации, рассматриваемой в тесном взаимодействии с окружающей ее средой. Прогнозы на будущее и стратегические планы составляют основу текущих планов, с помощью которых организуется работа предприятия. 
   Организация – вторая функция управления, задачей которой является формирование структуры организации, а также обеспечение всем необходимым для ее нормальной работы – персоналом, материалами, оборудованием, зданиями, денежными средствами и др. В любом плане, составляемом на предприятии, всегда имеется стадия организации, т.е. создания реальных условий для достижения запланированных целей. Нередко это требует перестройки структуры производства и управления с тем, чтобы повысить их гибкость и приспособляемость к требованиям рыночной экономики. Для многих организаций (прежде всего, государственных) эта задача является новой, так как в прежних условиях хозяйствования использовались типовые структуры управления, разрабатываемые централизованно для различных отраслей. В связи с тем, сто они были жестко связаны со штатным расписанием, предприятия не стремились к их изменению, которое могло привести к сокращению штата. В настоящее время организации формируют структуру управления в соответствии с собственными потребностями. Анализ изменений показывает, что многие организации отходят от функционального принципа построения структур, сокращают так называемую вертикаль (иерархию) управления, делегируют полномочия сверху вниз. В структуру вводятся новые звенья, в том числе связанные с необходимостью изучения рынка и разработкой стратегии развития организации. 
   Вторая не менее важная задача функции организации – создание условий для формирования такой культуры внутри организации, которая характеризуется высокой чувствительностью к изменениям, научно-техническому прогрессу, единым для всей организации ценностям. Здесь главное – это работа с персоналом, развитие стратегического и экономического мышления в сознании руководителей, поддержка работников предпринимательского склада, склонных к творчеству, нововведениям и не боящихся рисковать и брать на себя ответственность за решение тех или иных проблем предприятия. 
   Мотивация – это деятельность, имеющая целью активизировать людей, работающих в организации, и побудить их эффективно трудиться для выполнения целей, поставленных в планах. Для этого осуществляется их экономическое и моральное стимулирование, обогащается само содержание труда и создаются условия для проявления творческого потенциала работников и их саморазвития. Осуществляя эту функцию, менеджеры должны постоянно воздействовать на факторы результативной работы членов трудового коллектива. К ним в первую очередь относятся: разнообразие работы по содержанию, рост и расширение профессиональной квалификации работающих, удовлетворение от полученных результатов, повышение ответственности, возможности проявления инициативы и осуществления самоконтроля и т.д. 
   Контроль – это управленческая деятельность, задачей которой является количественная и качественная оценка и учет результатов работы организации. Поэтому главные инструменты выполнения этой функции – это наблюдение, проверка всех сторон деятельности, учет и анализ. В общем процессе управления контроль выступает как элемент обратной связи, так как по его данным производится корректировка ранее принятых решений, планов и даже норм и нормативов. Эффективно поставленный контроль обязательно должен иметь стратегическую направленность, ориентироваться на результаты, быть своевременным и достаточно простым. Последнее требование особенно важно в современных условиях, когда организации стремятся строить свою работу на принципе доверия к людям, а это приводит к необходимости и возможности существенного сокращения контрольных функций, выполняемых непосредственно менеджерами. В этих условиях контроль становится менее жестким и более экономичным. 
   Координация – это центральная функция процесса управления, обеспечивающая его бесперебойность и непрерывность. Главная задача координации – достижение согласованности в работе всех звеньев организации путем установления рациональных связей (коммуникаций) между ними. Характер этих связей может быть самым различным, так как зависит от координируемых процессов. Наиболее часто используются отчеты, интервью, собрания, компьютерная связь, средства радио- и телевещания, документы. С помощью этих и других форм связи устанавливается взаимодействие между подсистемами организации, осуществляется маневрирование ресурсами, обеспечивается единство и согласование всех стадий процесса управления (планирования, организации, мотивации и контроля), а также действий руководителей.  
    
   2. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РЕСУРСАМИ И ФОРМИРОВАНИЕ КАПИТАЛА. 
   2.1. Сущность и состав финансовых ресурсов и капитала. 
   Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта представляют собой денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсы направляются на развитие производства (производственно-торгового процесса), содержание производственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве. Финансовые ресурсы, используемые на развитие производственно-торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметов труда, орудий труда, рабочей силы, прочих элементов производства), представляют собой капитал в его денежной форме. Таким образом капитал – это часть финансовых ресурсов. 
   Капитал – это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Только вложение капитала в хозяйствующую деятельность, его инвестирования создают прибыль. 
   В структуру капитала входят денежные средства, вложенные в основные фонды, нематериальные активы, оборотные фонды, фонды обращения. 
   Основные фонды представляют собой средства труда (здание, оборудование, транспорт и т.д.), которые многократно используют в хозяйственном процессе, не изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. Стоимость основных фондов, за исключением земельных участков, частями, по мере их износа, переносится на стоимость продукции (услуги), а возвращается в процессе ее реализации. Этот процесс называемся амортизацией. Денежные суммы, соответствующие снашиванию основных средств, накапливаются в амортизационном фонде. Амортизационный фонд, или денежный фонд возмещения, находится в постоянном движении. 
   Денежные средства, авансированные на приобретение основных фондов, называются основными средствами (основной капитал). Следует отметить, что вложения денежных средств в фонды осуществляются авансом, поэтому понятие вложенных средств адекватно понятию авансированных средств. 
   Нематериальные активы представляют собой вложение денежных средств в предприятия (его затраты) в нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочного периода в хозяйственной деятельности и приносящие доход. Таким образом, нематериальные активы – это стоимость объектов промышленной и интеллектуальной собственности и иных имущественных прав. К нематериальным активам относятся права пользования земельными участками, природными ресурсами, патенты, лицензии, «ноу-хау», программное обеспечение, авторские права, монопольные права и привилегии, торговые марки и др. Особенностью нематериальных активов является отсутствие материально-вещественной структуры, сложность определения стоимости, неясность при установлении прибыли от их применения. 
   Оборотные фонды по вещественному содержанию представляют собой запасы сырья, полуфабрикатов, топлива, тару, расходы будущих периодов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. 
   Оборотные производственные фонды принимают однократное участие в производственно-торговом процессе, изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. Их стоимость полностью переносится на вновь произведенный продукт. Основное назначение оборотных фондов заключается в обеспечении непрерывности и ритмичности производства. 
   Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращения товаров. Они включают произведенную, на нереализованную продукцию, запасы товаров, денежные средства в кассе и в расчетах и др.  
    
   2.2. Источники финансовых ресурсов и их вложение. 
   Финансовыми ресурсами именуется совокупность денежных средств строго целевого использования, обладающая потенциальной возможностью мобилизации или иммобилизации. 
   Источниками финансовых ресурсов являются все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие или иной хозяйствующий субъект в определенный период (или на дату) и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития: инвестиций (прямых, портфельных, в нематериальные активы и др.), авансирования в текущие затраты (главным образом, себестоимость), расходов и отчислений на социальные нужды в централизованные специальные фонды и в бюджеты различных уровней. 
   Итак, назвав основные виды расходов и отчислений финансовых ресурсов, мы тем самым классифицировали их по направлениям использования. Другой принцип классификации финансовых ресурсов связан с образованием фондов возмещения, потребления и накопления. 
   Наконец, финансовые ресурсы могут подразделяться на собственные, заемные, привлеченные (на возвратной и безвозвратной основе), ассигнования из бюджета или централизованных внебюджетных фондов. Состав финансовых ресурсов предприятия отражен в таблице 1. 
    
   Таблица 1. Финансовые ресурсы предприятия. 
    
   Финансовые ресурсы Источник финансовых ресурсов Примечания 
   1. Собственные 
   1.1.Амортизация (начисление износа основных средств и нематериальных активов) 
    
   1.2. Прибыль валовая 
   1.2.1. Прибыль от реализации товаров и услуг (предпринимательский доход) 
   1.2.2. Прибыль от прочей реализации 
   1.2.3. Сальдо внереализационных результатов (доходов) 
   1.2.4. Резервный фонд 
    
    
    
   1.3.Ремонтный фонд 
   1.4. Страховые резервы 
    
    
   1.5. Прочие 
    
    
    
    
    
   2. Заемные 
    
   2.1. Кредит банка 
   2.2. Кредит иного финансового института 
   2.3. Бюджетный кредит 
   2.4. Коммерческий кредит 
    
   2.5. Кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в обороте 
   2.6. Прочие 
    
   3. Привлеченные 
    
   3.1. Средства долевого участия в текущей и инвестиционной деятельности 
   3.2. Средства от эмиссии ценных бумаг 
   3.3. Паевые и иные взносы членов трудового коллектива, юридических и физических лиц 
   3.4. Страховое возмещение 
    
    
    
   3.5. Поступление платежей по франчайзингу, селенгу, аренде и т.п. 
   3.6. Прочие 
    
    
   4. Ассигнования из бюджета и поступления из внебюджетных фондов  
   Выручка от реализации (себестоимость) 
    
    
    
    
    
   Выручка от реализации 
    
    
    
    
   Доходы от прочей реализации 
    
   Внереализационные доходы 
    
    
   Валовая прибыль 
    
    
    
   Себестоимость 
   Себестоимость или чистая прибыль 
    
    
    
    
    
    
    
   Ресурсы соответствующих кредитов 
   То же 
   То же 
    
   То же 
   То же 
    
   То же 
    
    
   То же  
    
   Ресурсы соответствующих инвесторов 
   То же 
    
    
    
   То же 
    
   То же 
    
    
    
    
    
    
   То же 
    
    
    
    
    
   Средства бюджетного финансирования и внебюджетных фондов 
    
    
   Если амортизационный фонд не образован (не выделен), амортизация «сливается» с прибылью. 
    
    
    
    
    
    
    
    
   В том числе от продажи ценных бумаг (маржа). 
   В том числе доходы от ценных бумаг и банковских депозитов 
   Фиксированный процент от уставного капитала для каждого вида коммерческих структур. 
   Если он выделен. 
   С 1996г. в пределах 1% объема реализации, если источник – себестоимость. 
   В том числе приравненные к собственным (устойчивые пассивы), возврат ссуд, погашение дебиторской задолженности. 
  В том числе – лизинг. 
    
   В том числе отсрочка налога. 
   Отсрочка платежа, в том числе вексельный кредит. 
   Нормальная. 
    
    
   В том числе из отраслевых централизованных резервов. 
    
    
   Могут быть средства других предприятий или местного бюджета, или фондов. 
    
   За минусом расходов. 
    
   Для вновь созданной фирмы – это собственные ресурсы. 
    
    
   При наступлении страхового случая или (при накопительном страховании) срока страховки.  
    
    
    
   В том числе благотворительность, спонсорская помощь и т.д. 
   В том числе в виде дотаций, субвенций, восстановления переплат, инвестиций унитарным предприятиям, в зоны экологических и иных бедствий и т.п. 
    
   Значительная часть финансовых ресурсов, авансируемая и инвестируемая в производство с целью получения прибыли, есть капитал. Это понятие мы рассмотрим более обстоятельно в п.2.3. 
    
   Вложения финансовых ресурсов отражают не только финансовый баланс, или баланс доходов и расходов, но и (по остаткам средств на месячную, квартальную кодовую дату) бухгалтерский баланс, уравновешивающий активы и пассивы хозяйствующего субъекта. 
   Напомним краткое определение активов и пассивов как частей бухгалтерского баланса. 
   Активы отражают в стоимостном денежном выражении все имеющиеся у хозяйствующего субъекта материальные, нематериальные (интеллектуальная собственность) и денежные ценности и имущественные права с точки зрения их состава и размещения или инвестирования. Пассивы отражают источники образования средств, их назначение, принадлежность и обязательства по платежам (собственные, приравненные к собственным, займы и пр.). Ниже приводится структура баланса. 
    
   Баланс (международная схема) 
   Актив Пассив 
   1. Долгосрочные активы: 
   Материальные 
   Нематериальные 
   2. Долгосрочные финансовые вложения 
   3. Оборотные активы: 
   Дебиторы 
   Краткосрочные финансовые вложения 
   Денежные средства 
   1. Собственный капитал: 
   Вложенный капитал 
   Прибыль 
   2. Заемный капитал: 
   Долгосрочный 
   Кредиты 
   Облигации 
   Краткосрочный 
   Обязательства по расчетам (заработной плате, налогам, процентам и пр.) 
   Задолженность поставщикам 
   Краткосрочные кредиты 
    
   Заметим, что активы располагаются в последовательности нарастания ликвидности вложений (по принадлежности), а пассивы – по срочности вовлечения в оборот. Именно такой смысл и группировка статей активов и пассивов заключены в бухгалтерском балансе предприятия любой страны. 
   Здесь же остановимся на таких понятиях, как текущие активы, чистые активы, финансовый рычаг и эффект финансового рычага. 
   Текущие активы – это активы раздела 3 баланса, ибо их ликвидность (способность превращаться в «живые» деньги, мобилизуемые, высвобождаемые для последующих циклов или для потребления) существенно выше, чем вложения раздела 1 и 2.  
   Чистые активы представляют собой всю сумму активов за вычетом заемных финансовых ресурсов (по пассиву). 
   Финансовый рычаг характеризует соотношение всех активов с собственным капиталом, а эффект финансового рычага исчисляется соответственно его умножением на показатель экономической рентабельности, т.е. характеризует рентабельность собственного капитала (отношение прибыли к собственному капиталу).  
    
   3.КАПИТАЛ И ФИНАНСОВЫЕ МЕТОДЫ ЕГО УВЕЛИЧЕНИЯ. 
   Управлять финансами – значит управлять капиталом. По общему определению капитал – это авансируемая, инвестируемая в производство стоимость с целью извлечения прибыли, т.е. стоимость, воспроизводящая новую стоимость. По существу в капитале отражается система денежных отношений, воплощающая циклическое движение финансовых ресурсов – от мобилизации их в централизованные и нецентрализованные фонды денежных средств, затем распределение и перераспределение и, наконец, получение вновь созданной стоимости (или валового дохода) данной коммерческой структуры, в том числе прибыли. 
   Таким образом, движение капитала и управление им отражают движение финансовых ресурсов и управление этим процессом. Однако в отличие от управления финансами, функционированием которых пронизано все социально-экономическое развитие, управление капиталом сосредоточено преимущественно в сфере материального производства.  
   Формула кругооборота капитала в точности повторяет таковую в отношении финансовых ресурсов. 
   Авансированный, или инвестированный в производство, капитал проходит те же стадии, что и финансовые ресурсы, т.е. идентичен им. 
   В то же время капитал – специфическая категория, несущая различную «нагрузку» в зависимости от: 
   - роли в производстве – уставный капитал; 
   - источников формирования – собственный акционерный и заемный капитал; 
   - характера обороти и ликвидности – основной и оборотный капитал; 
   - метода исчисления – текущая, целевая, предельная стоимость капитала. 
    
   3.1. Стоимость капитала. 
   Существует много определений стоимости капитала. В общем случае стоимость капитала – это средневзвешенная цена, которую компания уплатила за денежные средства, использованные для формирования своего капитала. Это средневзвешенная величина определяет соотношение заемного и собственного акционерного капитала в пассивной части баланса. Стоимость капитала может быть выражена следующей формулой: 
   Стоимость капитала = Процентная доля долга x Стоимость долга + Процентная доля акционерного капитала x Стоимость акционерного капитала 
    
   Для расчета по этой формуле финансовый менеджер прежде всего обращается к бухгалтерскому балансу, где можно найти необходимую долю задолженности и долю акционерного капитала. Эти доли умножаются на стоимость привлечения соответствующего вида капитала, и в результате получается текущая стоимость капитала. Для получения более точных цифр необходим расчет целевой стоимости капитала.  
   Различие в исчислении целевой и текущей стоимости капитала заключается в способе определения процентных долей. При расчете целевой стоимости капитала процентная структура пассива баланса должна отразить прирост капитала за счет желательных или предполагаемых источников финансирования. Например, фирма имеет текущую стоимость капитала с 50% долга и 50% акционерного капитала. Допустим, для финансирования будущего проекта предполагается расширить акционерный собственный капитал. Тогда доля акционерного капитала может увеличиться, например, до 55%. При этом целевая структура капитала должна сохраняться на протяжении срока службы основных фондов. Если целевая структура нестабильна, соотношение источников финансирования может планироваться. Соответственно получаем планируемую цену капитала. 
   Предельная стоимость капитала также основывается на целевых пропорциях капитала, но исчисляется она по ценам текущего фондового рынка.  
    
   3.2. Финансовые методы увеличения капитала. 
   Основным методом увеличения капитала является возрастание реинвестируемой прибыли, которое, как известно, зависит от целого комплекса интенсивных и экстенсивных факторов, связанных, с одной стороны, с решениями финансового менеджера: а) о распределении валовой прибыли и расширении ее инвестируемой части; б) о выборе инвестиционного проекта и привлечении источников его финансирования. 
   Решения эти принимаются по трем основным критериям: эффективность (растущая рентабельность, доходность), безрисковость (достаточно быстрая оборачиваемость или высвобождение денежных средств из оборота). 
   В итоге вторая группа факторов как бы сливается с первой, образуя систему финансовых динамических показателей, предопределяющих масштаб, сумму, время и иные условия увеличения капитала. 
   Среди уже рассмотренных (т.е. связанных определенной количественной зависимостью с объемом капитала или прибыли) детерминированных факторов увеличения капитала – фактор роста объема производства и реализации продукции, работ и услуг, который сам по себе (при прочих равных условиях) обеспечивает еще более значительный рост прибыли за счет относительной экономии на условно-постоянных элементах себестоимости. Этот фактор заслуживает особого внимания финансового менеджера, ибо современные финансовые проблемы и в производственной, и в монетарной сфере (инфляционный рост цен, платежный кризис, бюджетный дефицит и т.д.), влекущие за собой социальную напряженность и взрывы, имеют первопричиной падение объема производства и «бегство» капитала от физических инвестиций (объем производства сократился за 1996г. на 6%, инвестиций – на 18%). 
   Однако наука и практика финансового менеджмента разработали специфические финансово-кредитные методы расширения капитала или привлечения финансовых ресурсов в собственный оборот. К ним можно отнести: эмиссию и куплю-продажу акций, облигаций, векселей, фьючерсов и других ценных бумаг, в том числе операции с инвалютой, а также лизинг, ипотеку и прочие кредитные формы привлечения денежных ресурсов, наконец, чисто финансовые методы, мобилизующие денежные средства не на кредитном или фондовом рынках, такие, как привлечение средств долевого участия с последующим участием в распределении прибыли, оффшорные операции, которые охватывают и законные способы оптимизации налоговых платежей, франчайзинг. 
   Франчайзингом называют продажу лицензии (франшизы или прав пользования товарным знаком, технологиями, консультациями, другими методами работы на рынке известной фирмы (франчайзера) малоизвестной фирме (франчайзи), что обеспечивает обоюдную выгоду сторон и вовлечение капитала франчайзи в бизнес франчайзера, укрепляя конкурентоспособность последнего и качество продукции, работ и услуг, ибо франчайзи, как правило, обязуется соблюдать предписанные франчайзером стандарты качества и технологий.  
   Франчайзинг, ставший весьма распространенным в мировом бизнесе методом мобилизации инвестиционного капитала, способен привлекать заемный и собственный капитал многих инвесторов, включая предпринимателей малого бизнеса и даже физических лиц, стремящихся организовать собственное дело. 
   Методы такой мобилизации инвестиционного капитала очень разнообразны. Это – получение франчайзером дохода практически из всех названных в этой главе источников, а также от аренды и субаренды земли, которую арендует и благоустраивает франчайзи для организации франчайзером своих производств и последующей их субаренды, от совместной производственной, торговой, рекламной, финансовой деятельности. 
   Однако и при производственном, и торговом, и деловом франчайзинге финансовая схема – традиционна: акт продажи франшизы сопровождается первым, разовым платежом, вносимым иногда частям, а затем производятся систематические платежи за услуги, оказываемые франчайзером франчайзи согласно контракту: реализацию товаров или отдельных ассортиментных групп продукции франчайзера, рекламу, предоставление гарантии или залога для привлечения ссуд и средств инвесторов, скидки на все виды деятельности, в том числе на организацию новых производств, обучение, консалтинговую помощь в бизнесе и т.п.  
    
   ЗАКЛЮЧЕНИЕ 
   Подходы к решению управленческих задач могут быть самыми разнообразными, поэтому финансовый менеджмент обладает многовариантностью. Многовариантность финансового менеджмента означает сочетание стандарта и неординарности финансовых комбинаций, гибкость и неповторимость тех и иных способов действия в конкретной хозяйственной ситуации. Главное в финансовом менеджменте – правильная постановка цели, отвечающая финансовым интересам объекта управления. Финансовый менеджмент весьма динамичен, эффективность его функционирования во многом зависит от быстроты реакции на изменения условий финансового рынка, финансовой ситуации, финансового состояния объекта управления. Поэтому финансовый менеджмент должен базироваться на знании стандартных приемов управления, умения быстро и правильно оценивать конкретную финансовую ситуацию, способности быстро найти хороший, если не единственный выход из этой ситуации. В финансовом менеджменте готовых рецептов нет и быть не может. Он учит тому, как, зная методы, приемы, способы решения тех или иных хозяйственных задач, добиться ощутимого успеха для конкретного хозяйствующего субъекта.  
   Список используемой литературы. 
    
    
   1. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1996. 
   2. Менеджмент организации. Румянцева З.П., Саломатин Н.А., Акбердин Р.В. и др. – М.: ИНФРА-М, 1996. 
   3. Финансовый менеджмент. Под ред. Г.Б.Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. 
   4. Рындин А.Г., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии. -–М.: Русская Деловая Литература, 1997. 
   5. Уткин Э.А. Управление компанией. – М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Издательство ЭКМОС, 1996. 
   6. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Издательство АО «Консалтбанкир», 1996. 
   7. Тренев Н.М. Механизмы управления предприятием. //Аудит и финансовый анализ. – №3, 1998.