Принцип оценки бизнеса

Стоимость бизнеса определяется не только внутренними факторами, но, во многом, — внешними. Стоимость предприятия, стоимость его имущества в значительной мере зависит от состояния внешней среды, степени политической и экономической стабильности в стране. Отсюда следует, что при оценке предприятия необходимо учитывать принцип зависимости от внешней среды.

Изменение политических, экономических и социальных сил влияет на конъюнктуру рынка и уровень цен. Вследствие этого стоимость предприятия изменяется.

Следовательно, оценка стоимости предприятия должна проводиться на определенную дату. В этом заключается суть принципа изменения стоимости. Из этого принципа следует, что для того, чтобы рассмотреть возможные способы использования данного предприятия, необходимо исходить из условий рыночной среды. Спрос на рынке, возможности развития бизнеса, местоположение и другие факторы определяют альтернативные способы использования данного предприятия.

При рассмотрении альтернатив развития может возникнуть вопрос об экономическом разделении имущественных прав на собственность, если таковое позволит увеличить общую стоимость. Экономическое разделение имеет место, если права на объект можно разделить на два или более имущественных интереса, в результате чего общая стоимость объекта возрастает. [6,7]

 

Принцип экономического разделения гласит, что имущественные права следует разделить и соединить таким образом, чтобы увеличить общую стоимость объекта. Результатом такого анализа является определение наилучшего и наиболее эффективного использования собственности, иначе говоря, определение направления использования собственности предприятия, которое юридически, технически осуществимо и которое обеспечивает собственнику максимальную стоимость оцениваемого имущества. В этом заключается принцип наилучшего и наиболее эффективного использования. Данный принцип применяется, если оценка проводится в целях реструктурирования. Если же целью оценки является определение стоимости действующего предприятия без учета возможных изменений, то данный принцип не применяется.[6,7]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Большое количество принципов не означает, что можно применить их все сразу. В каждом случае выделяются основные и вспомогательные принципы.

Когда речь идет о принципах, то появляются лишь основные закономерности поведения субъектов рыночной экономики. В реальной жизни целый ряд факторов может искажать их действие. К примеру, государственное вмешательство иногда искажает реализацию тех или иных принципов оценки. Несовершенство рыночных отношений, характерное для этапа перехода к рыночной экономике, еще больше деформирует действие принципов оценки. По этим причинам принципы оценки отражают лишь тенденцию экономического поведения субъектов рыночных отношений, а не гарантируют такого поведения. [1,3]

Вместе с тем, по мере развития в нашей стране рыночных отношений действие объективных принципов оценки бизнеса будет усиливаться.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.Задача

Определите стоимость предприятия доходным подходом, если известно, что доход в первый прогнозный год составил 800 000 д.е., во второй – 1 300 000 д.е., в третий – 890 000 д.е., ставка дисконтирования 13%, долгосрочный темп прироста денежного потока 5%.

 

Решение:

Рассчитаем денежный поток в остаточном периоде:

ДПпп – денежный поток последнего года прогнозного периода

d – ставка дисконтирования.

 ДПос = ДПпп  * (1+d) = 890 000 * (1+0,13) = 1 005 700

 

Модель Гордона:   

V(term)   = 1 005 700   /  8%   =  12 571 250

V(term)   - стоимость объекта в постпрогнозном периоде

CF(term)   - денежный поток за остаточный период

r - ставка дисконта

g - долгосрочные темпы роста денежного потока

 

 

 

 

 

 

Рассчитаем коэффициенты текущих стоимостей:

DF = 1/ (1+r)n

           

DF1 = 1/(1+0,13)1 = 0,8849

DF2 = 1/(1+0,13)2 = 0,7831

DF3 = 1/(1+0,13)3 = 0,6931

DF(term) = 1/(1+0,13)3 = 0,6931

Рассчитаем текущие стоимости денежных потоков:

PV=CF*DF

PVterm = FVterm*DFterm

PV1 = 800 000 * 0,8849 = 707 920

PV2 = 1 300 000 * 0,7831 = 1 018 030

PV3 = 890 000 * 0,6931 = 616 859

PVterm = 12 571 250 * 0,6931 = 8 713 133

Показатель	1 год	2 год	3 год	Остаточный период
Денежный поток, д.е	800 000	1 300 000	890 000	1 005 700
Стоимость реверсии, д.е	-	-	-	12 571 250
Коэффициент текущей стоимости, д.е; DF	0,8849	0,7831	0,6931	0,6931
Текущая стоимость денежных потоков и реверсии, д.е;  PV	707 920	1 018 030	616 859	8 713 133
Стоимость предприятия, д.е; V	707 920+1 018 030+ 616 859 + 8 713 133 = 11 055 942

 

 

 

 

Список Литературы

1. Лаврухина Н.В., Коробкин Ю.И. "Оценка бизнеса", 2011 -с.21-38

2. Есипов В.Е, Маховикова Г.А, Терехова В.В."Оценка бизнеса" ,

2006 -с.40-47

3. Грязнова А.Г. "Оценка бизнеса". – М.: Финансы и статистика, 2011 -с.31- 36

4. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. N 135-ФЗ 
"Об оценочной деятельности в Российской Федерации"

5. Федеральный Стандарт Оценки «Цель оценки и виды стоимости

(ФСО  № 2)», утвержденный Приказом Минэкономразвития  России № 255 от 20.07.2007 г. 
6. В.Е.Кацман, И.В.Косорукова, А.Ю.Родин. Оценочная деятельность,       2008 c.-87-92

 7. В.А. Щербаков, Н.А Щербакова. - Оценка стоимости предприятия (бизнеса), 2006 - с. 18-21, 60-66

8. Т.В. Тазихина, Е.Н. Иванова. - Оценка стоимости предприятия (бизнеса), 2003-с. 9-20

9. www.consultant.ru

10. www.appraiser.ru