Понятие банкротства

1.Понятие банкротства

    Одна из целей финансового анализа — своевременное выявление признаков банкротства организации (предприятия). Банкротство связано с неплатежеспособностью организации

     26 октября 2002 г. в России вступил  в действие Федеральный закон  № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». В Законе дано определение понятия несостоятельности:

     «Несостоятельность (банкротство) — это признанная арбитражным  судом или объявленная должником  неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате  обязательных платежей».

     Основной  признак банкротства - неспособность  предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение  трех месяцев со дня наступления  сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

     Внешним признаком банкротства предприятия  является приостановление его текущих  платежей и неспособность удовлетворить  требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения. Юридическое лицо находится в состоянии банкротства, если его задолженность в совокупности составляет не менее ста тысяч рублей.

     Банкротство предопределено самой сущностью  рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

     При определении признаков банкротства  во внимание принимаются суммы долга  за переданные товары, выполненные  работы и оказанные услуги, суммы  займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, размер обязательных платежей без учета установленных законодательством штрафов (пеней) и иных финансовых санкций.

     Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

     «несчастной»  — возникает не по собственной  вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);

     «ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;

     «неосторожной»  вследствие неэффективной работы, осуществления  рискованных операций.

     В первом случае государство должно оказывать  помощь предприятиям по выходу из кризисной  ситуации. Во втором случае злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

     «Неосторожное»  банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя  предугадать и предотвратить  его, необходимо систематически анализировать финансовое состояние, что позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия. 
 

2. Методы диагностики вероятности банкротства

     Для любого предприятия важно оценивать свою платежеспособность и прогнозировать возможное банкротство. Для диагностики вероятности банкротства могут быть использованы следующие методы.

      2.1.Многокритериальный подход.

      Многие  крупные компании и аудиторские  фирмы используют для своих аналитических оценок системы критериев. В соответствие с ними выделяется две группы признаков банкротства:

      К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

      - повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

      - низкие значения коэффициентов  ликвидности и тенденция к  их снижению;

      - наличие хронической просроченной  кредиторской и дебиторской задолженности;

      - увеличение до опасных пределов  доли заемного капитала в общей  его сумме;

      - дефицит собственного оборотного  капитала;

      - систематическое увеличение продолжительности  оборота капитала;

      - наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

      - использование новых источников  финансовых ресурсов на невыгодных  условиях;

      - неблагоприятные изменения в  портфеле заказов;

      - падение рыночной стоимости акций  предприятия;

      - снижение производственного потенциала.

      Во  вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при неприятии действенных мер. К ним относятся:

      - чрезмерная зависимость предприятия  от какого-либо одного конкретного  проекта, типа оборудования, вида  актива, рынка сырья или рынка  сбыта;

      - потеря ключевых контрагентов;

      - недооценка обновления техники  и технологии;

      - потеря опытных сотрудников аппарата управления;

      - вынужденные простои, неритмичная  работа;

      - неэффективные долгосрочные соглашения;

      - недостаточность капитальных вложений  и т.д.

      К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, субъективность прогнозного решения независимо от числа критериев. 

      Дискриминантные факторные модели.

      В зарубежных странах для оценки риска  банкротства широко используются дискриминантные факторные модели Альтмана, Бивера, Лиса, Таффлера.

      Дискриминантные факторные модели Альтмана. Чаще всего  для оценки вероятности банкротства  предприятия используются Z-модели, предложенные известным западным экономистом  Эдвардом Альтманом, который предполагает расчет индекса кредитоспособности.

      Самый простой из этих моделей является двухфакторная. Для нее выбирается два основных показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность  банкротства:

      - коэффициент покрытия (характеризует ликвидность);

      - коэффициент финансовой зависимости  (характеризует финансовую устойчивость). На основе анализа западной  практики были выявлены весовые  коэффициенты каждого из этих  факторов. 

      Z = - 0,3877 - 1,0736 Кп+ 0,0579 Кфз, 

      где Кп - коэффициент покрытия (отношения текущих активов к текущим обязательствам);

      Кфз - коэффициент финансовой зависимости, определяемой как отношение заемных  средств к общей величине пассивов.

      Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность  банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > О, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

      Позднее Альтманом была предложена пятифакторная  модель прогнозирования. Данная формула  применима для акционерных обществ открытого типа: 

      Z = 1,2 Коб + 1,4 Кнп + 3,3 Кр + 0,6 Кп+ 1,0 Ком 

      где Коб - доля оборотных средств в  активах, т. е. отношение текущих  активов к общей сумме активов;

      Кнп - рентабельность активов, исчисленная  исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

      Кр - рентабельность активов, исчисленная  по балансовой стоимости (т. е. отношение  прибыли до уплаты % к сумме активов;

      Кп - коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам.

      Для акционерных обществ закрытого  типа и предприятий, акции которых  не котируются на рынке, рекомендуется  следующая модель Альтмана: 

      Z = 0,7 Коб + 0,8 Кнп + 3,1 Кр + 0,4 Кп+ 1,0 Ком, 

      где Кп - коэффициент покрытия по балансовой стоимости, т. е. отношение балансовой стоимости акционерного капитала (суммарная  балансовая стоимость акций предприятия) к краткосрочным обязательствам.

      Константа сравнения — 1,23.

      Если Z < 1,23, то это признак высокой  вероятности банкротства.

      Если Z > 1,23, то это свидетельствует о  малой его вероятности.

Дискриминантная факторная модель Таффлера.

Таффлер разработал следующую модель: 

      Z = 0,53 x1 + 0,1З х2 + 0,18 х3 + 0,16 х4,

     где

      x1 — прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

      х2 — оборотные активы/сумма обязательств;

      х3 — краткосрочные обязательства/сумма  активов;

      х4 — выручка/сумма активов.

      Если  величина Z больше, чем 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы.

      Если Z<0,2, то это свидетельствует о  высокой вероятности банкротства. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Астахов  В.П. Анализ финансовой устойчивости  фирмы и процедуры, связанные  с банкротством. – М.: «Ось-89»,2000г.