Основные стратегии, методы и инструменты управления финансовыми рисками ТНК

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

НЕФТИ и ГАЗА имени И.М.ГУБКИНА

ФИЛИАЛ в г. ТАШКЕНТЕ

 

Отделение: «Экономических Дисциплин»

 

 

 

 

 

ЭССЕ

 

 

 

 

По дисциплине «Финансово-инвестиционная деятельность зарубежных корпораций»

 

На тему:

 

«Основные стратегии, методы и инструменты управления финансовыми рисками ТНК»

 

 

 

 

Руководитель: доцент Бобохужаев Ш. И.

Студентка: Ибрагимова Диана. Группа ЭУ-10-01

 

 

 

Ташкент 2014

Введение

Наша жизнь не возможна без риска, ведь только рискуя, мы можем получить желаемое. Любое производство связано с определенными рисками - финансовыми, экологическими, политическими, транспортными, имущественными, производственными, торговыми, коммерческими, инвестиционными. Поэтому с возникновением и развитием капиталистических отношений появляются различные теории риска. Для того чтобы выживать и успешно развиваться необходимо разрабатывать и изучать системы управлениями рисками.

Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой специфическую сферу финансового менеджмента, которая в последние годы выделилась в особую область знаний - «риск-менеджмент».

В основе риск-менеджмента лежит организация работы по определению и снижению степени риска. Риском, можно управлять, используя разнообразные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и вовремя принимать меры к снижению степени риска.

Вторая половина XX и начало XXI века прошли под знаком бурного роста транснациональных корпораций (ТНК), который относятся к числу основных субъектов валютно-финансовых операций. При этом валютно-финансовая сфера развивалась опережающими темпами по отношению к реальному сектору экономики. Наряду с увеличением числа валютно-финансовых операций произошло их усложнение, связанное с глобализацией мирового хозяйства, либерализацией национальных рынков и развитием информационных технологий. Всё это привело к расширению спектра рисков, возникающих при проведении ТНК валютно-финансовых операций. В своей деятельности транснациональные корпорации (ТНК) сталкиваются с рисками чаще, чем компании, действующие лишь на национальных рынках. Данное обстоятельство обусловливает особую актуальность управления рисками в ходе осуществления международного финансового менеджмента.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Основные стратегии, методы и инструменты управления финансовыми рисками ТНК.

Процесс управления рисками начинается с определения рисков, присущих бизнесу с условным названием «индустрия транснациональных корпораций», и идентификации их. Сложность заключается в отсутствии у профессионалов единого мнения по поводу классификации рисков. Транснациональные корпорации сталкиваются в своей финансовой деятельности как с рисками, общими для всех сфер ведения бизнеса, так и со специфическими рисками, характерными для международных операций.

Классификация финансовых рисков ТНК по семи основным признакам приведена в табл. 1.

Таблица 1

Классификация финансовых рисков ТНК1

 

Признаки классификации	Виды финансовых рисков
Среда формирования	- Внешний, не связанный  непосредственно с деятельностью  ТНК. - Внутренний, связанный с  деятельностью ТНК
Сфера проявления	- Кредитный. - Инвестиционный. - Биржевой. - Валютный
Степень прогнозируемости	- Систематический риск, способный  влиять на рынок в целом  и не поддающийся диверсификации. - Несистематический, способный  влиять на конкретную корпорацию  и поддающийся диверсификации
Длительность проявления	- Краткосрочный. - Среднесрочный. - Долгосрочный
Последствия (положительные, отрицательные)	- Риск-шанс. - Риск-шок.
Уровень угрозы	- Допустимый, угрожающий  потерей части прибыли. - Критический, угрожающий  потерей большей части прибыли. - Катастрофический, угрожающий  банкротством
Место проявления	- Страна месторасположения  родительской корпорации. - Страна месторасположения  филиалов и дочерних компаний

Наиболее специфическими рисками среди финансовых рисков транснациональных корпораций являются валютные и страновые.

В свою очередь, валютные риски делятся на:

• операционный (трансакционный). Данный риск возникает в результате возможности изменения валютных курсов в период заключения сделки и ее оплаты, в период получения займа и его погашения;
• трансляционный (консолидированный). Данный риск обусловлен необходимостью составления сводной финансовой отчетности компании. Данная финансовая отчетность составляется с учетом всех подразделений, филиалов и представительств, которые находятся в разных странах, используют разную валюту.
• экономический. Данный риск измеряется степенью влияния валютного курса на деятельность корпорации, на ее рыночную стоимость. При чем, данное влияние может оказываться как на объем активов и обязательств корпораций, так и на их рыночную стоимость.

Страновой риск характеризуется совокупностью рисков, которые возникают в результате ведения бизнеса именно в данной стране и зависит от ее природно-климатических, политических, экономических и социальных особенностей.

Как видно из рис. 1, страновой риск имеет сложную динамичную структуру.

Рис. 1. Структура странового риска

 

При определении количественной оценки странового риска часто используются балльный метод и оценка на основе опросов управляющих филиалов и дочерних компаний. Также оценку страновых рисков осуществляют финансовые институты (Bank of America) и международные рейтинговые агентства (Moody’s и Standart and Poor’s).

Управление рисками требует конкретных стратегий, то есть целевых установок риск-менеджмента. Выбор стратегии предопределяет использование ТНК определенных методов управления рисками. В ходе реализации выбранных методов ТНК применяют как универсальные (общие для нескольких методов), так и специфические инструменты управления финансовыми рисками (рис. 2).

Рис. 2. Основные стратегии, методы и инструменты управления финансовыми рисками ТНК

Следует выделять три основные стратегии управления рисками: непринятие, минимизацию, принятие риска.

Первая из них состоит в отказе от деятельности или операций, при осуществлении которых ТНК может столкнуться с тем или иным риском. Выбор определенной стратегии управления рисками предусматривает использование определенных методов в рамках выбранной стратегии. Так, конкретного странового риска можно избежать за счет альтернативного выбора направлений хозяйственной и финансовой деятельности. От риска неплатежа по сделке с ненадежным контрагентом можно уклониться, допустив существенное снижение объема реализации. Основным инструментом данной стратегии является анализ риска и альтернативных вариантов.

При стратегии минимизации рисков обеспечивается их снижение до приемлемого уровня. Иными словами, выбирается такой уровень защиты и, соответственно, расходов на ее осуществление, при котором возможные потери в случае реализации риска не являются критическими, то есть не способны привести к необратимым последствиям.  При стратегии минимизации используют такие методы: перенос риска (основные инструменты – выбор валюты цены и валюты платежа, валютные оговорки), диверсификация (реинвестирование, неттинг, использование нескольких валют), хеджирование (опционы, форвардный контракт, фьючерсный контракт).

Стратегия принятия риска состоит в отказе от мер по его минимизации, например, из-за высоких издержек на ее осуществление в сравнении с незначительностью последствий реализации риска для финансовой устойчивости ТНК. Корпорация, например, может отказаться от страхования коммерческих кредитов, предоставляемых определенной группе заемщиков, чье финансовое положение в целом считается устойчивым, или инвестировать средства в стране со стабильным политическим режимом. Стратегия принятия риска предполагает использование метода создания резерва финансовой устойчивости. Основным инструментом является формирование резервных фондов.

В предварительном порядке выбор стратегии риск- менеджмента осуществляется ТНК на этапе подготовки финансовой операции или инвестиционного проекта. На этапе проведения операции или проекта в ходе управления возникшими рисками обеспечивается корректировка стратегий. Такая корректировка производится в качестве ответа на изменения в финансовой среде для снижения кумулятивного эффекта нарастания взаимовлияющих рисков. Реализация выбранной стратегии управления рисками предполагает выбор соответствующих методов и инструментов.

Управление финансовыми рисками ТНК предполагает решение вопроса о централизации или децентрализации финансового менеджмента. В первом случае мероприятия по хеджированию рисков принимает на себя специализированное подразделение ТНК (казначейство). Во втором случае управление валютными рисками сосредотачивается в дочерних компаниях по месту их расположения в различных странах.

Транснациональные компании осуществляют как краткосрочное, так и долгосрочное управление валютными рисками в масштабах всей организации. Для корпорации, подверженной валютному риску, использование деривативов для хеджирования ведет к повышению ее стоимости в среднем до 5,34 %. Самыми популярными финансовыми инструментами являются валютные форварды, за ними следуют валютные свопы и опционы. 

Поскольку ведущие нефтегазовые компании являются транснациональными, они подвержены всем основным рыночным рискам, связанным с колебаниями процентных ставок, валютных курсов и цен на нефть и газ. Однако к необходимости хеджировать рыночные риски нефтегазовые компании относятся по-разному. Так, крупнейшая негосударственная компания Exxon Mobil предпочитает вообще не хеджироваться. Главным аргументом при этом называется возможность акционеров самостоятельно диверсифицировать риски, вкладывая деньги в акции разных компаний. Эта позиция, однако, является исключением из правила, поскольку основные конкуренты достаточно активно используют деривативы. Так, ОАО «ЛУКойл» стало проводить операции хеджирования еще в 1996 г. вследствие падения цен на сырую нефть и кризиса сбыта нефтепродуктов на внутреннем рынке. В компании разработано несколько вариантов долгосрочного стратегического хеджирования ценовых рисков, включая использование свопов и опционов.

 

Заключение

Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой специфическую сферу финансового менеджмента, которая в последние годы выделилась в особую область знаний - «риск-менеджмент».

В своей деятельности транснациональные корпорации (ТНК) сталкиваются с рисками чаще, чем компании, действующие лишь на национальных рынках. Таким образом, система методов и инструментов финансового менеджмента ТНК значительно разнообразнее и сложнее аналогичной системы национальных компаний в силу ряда специфических особенностей. Во-первых, они должны учитывать специфику среды деятельности, которая характеризуется высокой степенью динамичности. Во-вторых, быть способными влиять на эффективность деятельности (операций) при помощи управления валютными рисками. В-третьих, должны управлять страновым риском, который, в свою очередь, состоит не только из политической, но и экономической и социальной составляющей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы.

1. Ковалев, В. В. Курс финансового менеджмента: учебник / В. В. Ковалев. - М.: ТК Велби: Проспект, 2008. - 448 с.  
2. Колесов Г.А. Управление финансовыми рисками транснациональных корпораций.
3. Пайк, Р. Корпоративные финансы и инвестирование / Р. Пайк, Б. Нил. - СПб.: Питер, 2006. - 287 с. 
4. Чернова, Г. В. Управление рисками / Г. В. Чернова, А. А. Кудрявцева. - М.: ТК Велби: Проспект, 2007. - 160 с.  
   

 

1 Ковалев, В. В. Курс финансового менеджмента: учебник / В. В. Ковалев. - М.: ТК Велби: Проспект, 2008. - 448 с