Автор: Пользователь скрыл имя, 21 Апреля 2012 в 23:24, курсовая работа
Поэтому тема рассмотрения оптимизации структуры капитала является актуальной.
Потребность в оптимизации структуры капитала определяется многими факторами, в том числе:
- стратегией и целями развития предприятия;
- упорядоченностью процессов на предприятии во времени (организация производственного процесса, технология изготовления продукции, размещение оборудования);
- оптимизацией финансовой структуры;
- длительностью производственного цикла;
- производственной программой;
- размерами предприятия;
Введение.................................................................................................................3
Глава 1. Оптимизация структуры капитала.........................................................5
1.1 Задачи оптимизации структуры капитала.....................................................7
1.2 Структура и принципы формирования капитала..........................................8
Глава 2. Методы оптимизации структуры капитала..........................................11
2.1 Этапы оптимизации структуры капитала………………………………….12
2.2 Факторы, формирующие структуры капитала…………………………….15
Глава 3. Количественные методы поиска оптимальной структуры капитала.20
3.1 "Анализ EBIT".................................................................................................22
Заключение............................................................................................................25
Список литературы...........................
Таблица 1
Баланс АО «Центр» на 1 января 2009 г., руб.
АКТИВ | Код | Начало периода | Конец периода |
1 | 2 | 3 | 4 |
I. Внеоборотные активы | |||
Нематериальные активы: | 110 |
|
|
остаточная стоимость |
| 41 173 | 41 396 |
первоначальная стоимость |
| 53 497 | 53 772 |
износ |
| 12 324 | 12 376 |
Незавершенное строительство | 130 | 108 831 | 144 461 |
Основные средства: | 120 |
|
|
остаточная стоимость | 121 | 106 800 | 134 036,13 |
первоначальная стоимость | 122 | 157 930 | 172 210 |
износ | 123 | 51 130 | 38 174 |
Долгосрочные финансовые вложения: | 140 |
|
|
учитываемые по методу участия в капитале других предприятий |
| 0 | 17 482 |
прочие финансовые вложения |
| 44 359 | 48 380 |
Прочие внеоборотные активы | 150 | 0 | 0 |
Итого по разделу I | 190 | 301 163 | 385 755 |
II. Оборотные активы | |||
Запасы: | 210 |
|
|
производственные запасы | 211 | 14 567 | 20 916 |
незавершенное производство | 213 | 2 061 | 310 |
готовая продукция | 214 | 4 000 | 7 611 |
Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги: | 230 |
|
|
чистая реализационная стоимость |
| 12 342 | 55 051 |
Дебиторская задолженность по расчетам: | 240 |
|
|
с бюджетом |
| 0 | 6 061 |
по выданным авансам |
| 0 | 0 |
по начисленным доходам |
| 242 | 1 701 |
Прочая текущая дебиторская задолженность | 245 | 0 | 375 |
Текущие финансовые инвестиции | 250 | 3 539 | 65 147 |
Денежные средства и их эквиваленты: | 260 |
|
|
в национальной валюте |
| 20 467 | 33 858 |
в иностранной валюте |
| 13 812 | 7 138 |
Прочие оборотные активы | 270 | 0 | 0 |
Итого по разделу II | 290 | 71 030 | 198 168 |
БАЛАНС | 300 | 372 193 | 583 923 |
Продолжение табл. 1
ПАССИВ |
| Начало периода | Конец периода |
I. Собственный капитал | |||
Уставный капитал | 410 | 105 000 | 250 000 |
Добавочный капитал | 420 | 2 312 | 31 582 |
Резервный капитал | 430 | 26 250 | 37 500 |
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 470 | 21 677 | 32 056 |
Итого по разделу I | 490 | 155 239 | 351 138 |
II. Долгосрочные обязательства | |||
Долгосрочные кредиты банков | 510 | 1 610 | 127 204 |
Прочие долгосрочные обязательства | 520 | 0 | 0 |
Итого по разделу II | 590 | 1 610 | 127 204 |
III. Краткосрочные обязательства | |||
Займы и кредиты | 610 | 124 330 | 8 000 |
Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги | 615 | 85 719 | 74 784 |
Краткосрочные обязательства по расчетам: | 620 |
|
|
по авансам полученным |
| 0 | 1 200 |
с бюджетом |
| 3 680 | 2 693 |
по внебюджетным платежам |
| 200 | 0 |
по страхованию |
| 730 | 1 965 |
по оплате труда |
| 0 | 11 535 |
с участниками |
| 0 | 450 |
Прочие краткосрочные обязательства | 660 | 685 | 4 954 |
Итого по разделу III | 690 | 215 344 | 105 581 |
БАЛАНС | 700 | 372 193 | 583 923 |
Указания к решению задачи «Оптимизация структуры капитала предприятия»:
Анализ относительных показателей проводится по любой из существующих методик оценки финансово–имущественного положения предприятия на основе данных баланса. Целью проводимого анализа является не расчет показателей (табл. 2), а формирование предварительного заключения о состоянии предприятия.
2
1. Проанализируем баланс АО «Центр», производящего продукты питания, сформированный на 1 января 2009 г. (табл. 2).
Анализ динамики и структуры актива АО «Центр»
Таблица 2
Анализируя показатели валюты баланса, можно сделать вывод, что активы предприятия увеличились в конце года по сравнению с началом года с 372193 тыс.руб. до 583 923 тыс.руб., темп роста составил 156,89%. В наибольшей степени на рост активов повлияло увеличение внеоборотных активов- на 28,09%, в том числе: увеличение незавершенного строительства – с 108831 тыс.руб. до 144461 тыс.руб., в связи со строительством нового здания, темп роста составил 132,74%, увеличение стоимости основных средств с 106800 тыс.руб. до 134036 тыс.руб., в связи с приобретением оборудования, темп роста составил 125,5%. Также повлияло появление долгосрочных финансовых вложений, появившихся в конце года.
Оборотные активы предприятия значительно увеличились с 71030 тыс. руб. в начале года до 198168 тыс. руб. в конце года, темп роста составил 278,99%. Такое сильное изменение обусловлено увеличением запасов, в том числе производственных – с 14567 тыс. руб. до 20916 тыс. руб., в связи с закупкой сырья для дальнейшего производства; увеличение готовой продукции на складе с 4000 тыс. руб. до 7611 тыс. руб. c одновременным снижением стоимости незавершенного производства. Наибольшее влияние на увеличение оборотных активов оказал резкий рост дебиторской задолженности по расчетам за товары с 12342 тыс. руб. – в начале года, до 55051 тыс. руб. – в конце года, что вызвано расширением хозяйственной деятельности, увеличением объема продаж. Значительно увеличились текущие финансовые инвестиции - 65147 тыс. руб. против 3539 тыс. руб.- в начале года. Денежные средства в национальной валюте увеличились с 20467 тыс. руб. до 33858 тыс. руб., темп роста составил 165, 43%, в иностранной валюте – снизились, более, чем в 2 раза.
Анализ динамики и структуры пассива АО «Центр»
Таблица 3
Рассмотрим пассив баланса. В конце года произошло значительное увеличение ( более, чем в 2 раза) собственного капитала предприятия с 155239 тыс. руб. до 351138 тыс. руб., темп роста составил 226,19%.Это является позитивным фактором, говорит о повышении финансовой устойчивости, ликвидности, стоимости и инвестиционной привлекательности. Рост собственного капитала, в большей степени обусловлен увеличением уставного капитала, в связи с выпуском акций, темп роста составил 238,10%. на увеличение собственного капитала повлиял рост нераспределенной прибыли с 21677 тыс. руб. до 32056 тыс. руб., темп роста составил 147,88% благодаря увеличению объема продаж. Увеличился резервный капитал. Резко возрос добавочный капитал - с 2312 тыс. руб. до 31528 тыс. руб. за счет увеличения эмиссионного дохода (при увеличении уставного капитала за счет продажи акций (долей) по цене, превышающей номинальную стоимость), а также за счет вкладов в имущество общества с ограниченной ответственностью.
Анализируя краткосрочные обязательства, можно проследить значительное снижение займов и кредитов с 124330 тыс. руб. до 8000 тыс. руб. – в конце года., что свидетельствует о расчетах с кредиторами к концу отчетного года.
Долгосрочные обязательства значительно выросли с 1610 тыс. руб. до 127204 тыс. руб., так как предприятие оформило долгосрочный кредит на расширение производства.
2. Рассчитаем значения основных аналитических коэффициентов для того, чтобы сделать выводы о финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидность предприятия и сформировать заключение о финансовом положении предприятия необходимо рассчитать финансовые коэффициенты. Будучи относительными показателями, выраженными в кратности или в процентах, их анализ позволяет получить более осмысленные результаты, чем аналогичное изучение абсолютных величин.
2
Расчет аналитических показателей АО «Центр»
Таблица 4
Наименование коэффициента | Формула расчета | Значения | |
На начало периода | На конец периода | ||
1 | 2 | 3 | 4 |
Оценка имущественного положения | |||
Сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия | Валюта баланса | 372 193 | 583 923 |
Коэффициент износа | Износ / первоначальная стоимость основных средств | 0,324 | 0,222 |
Определение финансовой устойчивости | |||
Собственные оборотные средства (Оборотный капитал) | (СК+ДО)-ВА | -144 314 | 92 587 |
Доля собственных оборотных средств | СОС / (2-ой р. А) | - | 0,467 |
Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ) | СОС + Расчеты с кредиторами по товарным операциям + краткосрочные кредиты под оборотные средства | 65 735 | 175 371 |
Доля НИПЗ: |
|
|
|
в текущих активах | НИПЗ / Текущие активы | 0,925 | 0,885 |
в запасах и затратах | НИПЗ / Запасы и затраты | 3,187 | 6,081 |
Тип финансовой устойчивости | Абсолютная: | Нормальная | Абсолютная |
СОС > Запасы и затраты | |||
Нормальная: | |||
СОС < Запасы и затраты < НИПЗ | |||
Критическая: | |||
НИПЗ < Запасы и затраты | |||
Продолжение табл. 4
Показатели ликвидности | |||
Коэффициент абсолютной ликвидности (0,2-0,3) | (Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения) / Краткосрочные заемные средства | 0,176 | 1,005 |
Коэффициент промежуточного покрытия | (Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные заемные средства | 0,234 | 1,604 |
Коэффициент общей ликвидности | Денежные средства + Краткосрочные фин. вложения + Дебиторская задолженность + Запасы и затраты) / Краткосрочные заемные средства | 0,330 | 1,877 |
Доля оборотных средств в активах | Текущие активы / Валюта баланса | 0,191 | 0,340 |
Доля производственных запасов в текущих активах | Запасы и затраты / Текущие активы | 0,290 | 0,146 |
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов | СОС / Запасы и затраты | - | 3,211 |
Коэффициент покрытия запасов | НИПЗ / Запасы и затраты | 3,187 | 6,081 |
Коэффициенты рыночной устойчивости | |||
Коэффициент концентрации собственного капитала | Собственный капитал / Валюта баланса | 0,417 | 0,601 |
Коэффициент финансирования | Собственный капитал / Заемные средства | 0,716 | 1,508 |
Коэффициент маневренности собственного капитала | СОС / Собственный капитал | - | 0,264 |
Коэффициент структуры долгосрочных вложений | Долгосрочные заемные средства / Иммобилизованные активы | 0,005 | 0,330 |
Коэффициент инвестирования | Собственный капитал / Иммобилизованные активы | 0,515 | 0,910 |
Информация о работе Оптимизация структуры капитала предприятия