Методы и способы снижения финансовых рисков организации

     Экономический валютный риск носит долговременный характер и связан с тем, что фирма  производит расходы в одной валюте, а получает доходы в другой, в  результате любые изменения валютных курсов могут отразиться на финансовом положении фирмы.

     Существует 2 подвида экономического валютного  риска:

     - прямой экономический риск – уменьшение прибыли по будущим операциям;

     - косвенный экономический риск – потеря определенной части ценовой конкуренции в сравнении с иностранными производителями. Этот вид риска особенно опасен для фирм, представляющих страны со слабой национальной валютой.

     Инвестиционный  риск – вероятность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы.

     В соответствии с возможными видами этой деятельности выделяют 2 основных вида инвестиционного риска:

     - риск финансового инвестирования (риски на рынке ценных бумаг)

     - риск реального инвестирования (проектные риски)

     Кроме того, инвестиционные риски можно  классифицировать по уровню оценки, причинам возникновения, виду потерь.

     Риск  по уровню оценки подразделяется на:

• общегосударственный;
• отраслевой;
• на уровне фирмы;
• связанный с положением отдельного инвестора;

Общегосударственный, или общеэкономический, риск связан с политическим и экономическим  положением в стране, где осуществляет свою деятельность компания-эмитент. Этот вид риска определяется предпринимательским  климатом, созданным в государстве, регионе.

Отраслевой  риск оценивается в ходе индустриального  анализа.

По результатам  анализа делаются выводы о риске, который несет инвестор, вкладывая  свои средства к корпорации, занимающиеся данным видом деятельности.

Риск  на уровне фирмы оценивается при  экспертном анализе финансового  состояния компании – эмитента ценных бумаг следующим образом:

• оценивается масштаб и характер деятельности фирмы;
• определяется основное направление деятельности фирмы, направления диверсификации, объем производства, продаж, затрат и прибыли и тенденции изменения этих показателей во времени;
• анализируется уровень производства и менеджмента в фирме, ее репутация;
• рассчитываются основные финансовые коэффициенты и делается вывод о финансовом состоянии организации (компании). 

Риск, связанный  с индивидуальным положением инвестора  в компании, анализируется в основном по двум позициям:

• права, предоставляемые инвестору, - уровень дивидендов, периодичность выплат, право голоса при решении важнейших вопросов стратегии, приоритетность требований инвестора по сравнению с держателями других ценных бумаг данной компании;
• рыночная позиция данной акции – ее популярность, объем выпуска, дополнительные и последующие выпуски, история обращения на рынке.

По результатам  комплексного анализа делаются выводы об инвестиционной привлекательности  данного вида вложений в сравнении  с альтернативными вариантами вложений с позиции отраслевого, внутрифирменного риска и индивидуального риска  инвестора. Поскольку подобный анализ требует значительных средств и  времени, он производится не всегда, а  лишь при решении стратегических задач инвестирования (например, при  приобретении контроля над акционерным обществом, рейтинговой оценки). Риск по причинам возникновения по подразделяется на следующие виды:

- Социально-правовой – возникает при нестабильности «правил игры» на фондовом рынке – налогообложения, политической ситуации, законодательных гарантий и т.п.

- Инфляционный – риск того, что инфляция по своим темпам опередит рост доходов по инвестициям.

- Рыночный риск возникает в результате возможного падения спроса на данный вид ценных бумаг, который является объектом инвестирования.

- Операционный риск – риск потерь в результате сбоя в работе информационных систем или компьютерной техники.

- Функциональный риск связан с ошибками, допущенными при формировании и управлении портфелем ценных бумаг.

- Селективный риск – риск неправильного выбора видов вложения капитала.

- Риск ликвидности возникает при невозможности высвободить без потерь инвестиционные средства.

- Кредитный инвестиционный риск существует там, где инвестиции производятся из заемных средств, он состоит в том, что заемщик-инвестор будет не в состоянии погасить основной долг и (или) причитающиеся проценты из-за отсутствия ликвидных средств на счетах к моменту погашения долга или недостаточной эффективности проекта.

По виду потерь инвестиционные риски можно  разделить на:

• риск упущенной выгоды – риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия;
• риск снижения доходности – может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям;
• риск прямых финансовых потерь представляет собой опасность полной или частичной потери инвестированного капитала в результате неправильного выбора вложения капитала.

     Процентные  риски - риски потерь, связанные с неблагоприятным изменением процентных ставок;

     Данный  вид риска возникает из-за непредвиденных изменений процентной ставки на финансовом рынке (как депозитный, так и кредитный). Процентный риск приводит к изменению  затрат на выплату процентов или  доходов на инвестиции и, следовательно, к изменению ставки доходности на собственный капитал и на инвестируемый  капитал по сравнению с ожидаемыми ставками доходности.

     Причиной  возникновения процентного риска  является изменение конъюнктуры  финансового рынка под воздействием внешней предпринимательской среды, рост и снижение предложения свободных  денежных ресурсов, государственное  регулирование экономики и другие факторы.

     В первую очередь с процентным риском сталкиваются банки и инвестиционные компании, однако данный финансовый риск соответствует фирмам, которые используют для финансирования своей деятельности банковские кредиты, а также вкладывают временно свободные денежные средства в активы, приносящие доходы в виде процентов (государственные ценные бумаги, облигации предприятий, депозитные сертификаты).

     Значительный  объем займов и капиталовложений предпринимательской фирмы осуществляют на условиях плавающей процентной ставки. В этом случае подлежащие уплате или  получению проценты в течении действия договора периодически пересматриваются и приводят в соответствие с текущей рыночной ставкой.

     В зависимости от характера изменения  процентных ставок можно выделить следующие  подтипы процентных рисков:

1. риск общего изменения процентных ставок – риск роста или падения процентных ставок на все вложения в одной или нескольких валютах, вне зависимости от их срочности и кредитного рейтинга;
2. риск изменения структуры кривой процентных ставок – риск изменения ставок на более короткие вложения по сравнению с более длинными вложениями (или наоборот), возможно не связанного с изменением общего уровня процентных ставок
3. риск изменения кредитных спрэдов – риск изменения ставок на вложения с определенными кредитными рейтингами по сравнению со ставкой на вложения с иными рейтингами, возможно не связанного с изменением общего уровня процентных ставок.

Бизнес-риск – один из видов финансовых рисков, характерных в первую очередь для акционерных обществ; заключается в невозможности для акционерного общества поддержать уровень дохода на акцию на не снижающимся уровне. Бизнес-риск возникает, как правило, в тех случаях, когда производственно-хотяйственная деятельность предпринимательской фирмы оказывается под воздействием определенных причин менее успешной, по сравнению с тем, что было запланировано.  
 
 
 
 
 
 

3. Способы снижения  финансового риска 

     После выявления возможных финансовых рисков, с которыми может столкнуться  фирма в процессе осуществления  финансовой деятельности, после определения  факторов, оказывающих влияние на уровень риска и оценки риска, а также выявления связанных  с ними потенциальных потерь перед  предпринимательской фирмой стоит  задача разработки минимизации финансовых рисков. Таким образом, специалист по риску должен принять решение  о выборе наиболее приемлемых путей  нейтрализации финансовых рисков, те выбрать наиболее приемлемый метод  снижения риска.

Снижение  степени риска - это сокращение вероятности  и объема потерь.

Для снижения степени риска применяются различные  приемы. Наиболее распространенными  являются:

• Уклонение от риска;
• Принятие риска на себя;
• Передача риска;
• Страхование риска;
• Объединение риска;
• Диверсификация;
• Хеджирование;
• Использование внутренних финансовых нормативов;
• Другие методы.

Предпринимательская фирма в процессе финансовой деятельности может отказаться от совершения финансовых операций, связанных с высоким  уровнем риска, т.е. уклониться от риска.

     Уклонение от риска - это наиболее простое и радикальное направление нейтрализации финансовых рисков. Оно позволяет полностью избежать потенциальных потерь, связанных с финансовыми рисками, но, с другой стороны, не позволяет получить прибыли, связанной с рискованной деятельностью. Кроме этого, уклонение от финансового риска может быть просто невозможным, к тому же, уклонение от одного вида риска может привести к возникновению других. Поэтому, как правило, данный способ применим лишь в отношении очень крупных рисков.

     Решение об отказе от данного вида финансового  риска может быть принято как  на предварительной стадии принятия решения, так и позднее, путем  отказа от дальнейшего осуществления  финансовой операции, если риск оказался выше предполагаемого. Однако большинство  решений об избежании рисков принимается  на предварительной стадии принятия решения, так что отказ от продолжения  осуществления финансовой операции часто влечет за собой значительные финансовые и иные потери для фирмы, а иногда он затруднен в связи  с контрактными обязательствами.

Применение  такого метода нейтрализации финансовых рисков, как уклонение от риска, эффективно, если:

1. отказ от одного вида финансового риска не влечет за собой возникновение других видов рисков более высокого и однозначного уровня
2. уровень риска намного выше уровня возможной доходности финансовой операции;
3. финансовые потери по данному виду риска предпринимательская фирма не имеет возможности возместить за счет собственных финансовых средств, так как эти потери слишком высоки.

Естественно, что не от всех видов финансовых рисков фирме удается уклониться, большую, часть из них приходится брать на себя. Некоторые финансовые риски принимаются, потому что несут  в себе потенциал возможной прибыли, другие принимаются в силу их неизбежности.

     При принятии риска на себя основной задачей фирмы является изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. В данном случае потери покрываются из любых ресурсов, оставшихся после наступления финансового риска и как следствие - понесения потерь. Если оставшихся ресурсов у фирмы недостаточно, это Может привести к сокращению объемов бизнеса.

Ресурсы, которыми предпринимательская организация  располагает для покрытия потерь, можно разделить на 2 группы:

• ресурсы внутри самого бизнеса;
• кредитные ресурсы.

Ресурсы внутри самого бизнеса. При возникновении  потерь крайне редко бывают повреждены все виды собственности одновременно, поэтому к внутренним ресурсам относятся:

• наличность в кассе, которая не страдает при физическом повреждении зданий и сооружений, принадлежащих предприятию;
• остаточная стоимость поврежденной собственности;
• доход от частичного продолжения как финансовой, так и производственной деятельности;
• дивиденды и процентный доход от ценных бумаг и доходных инвестиций;
• дополнительные средства, вносимые владельцами бизнеса с целью его поддержания, и пр.
• неперераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде, до его распределения может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий финансовых рисков;
• резервный фонд фирмы, который создается в соответствии с требованиями законодательства и устава предпринимательской фирмы (о формировании резервного капитала)