Контрольная работа по "Финансовый менеджмент"

1. Поняття грошового  потоку. Види грошових  потоків та їх  класифікація.

     Грошовий  потік підприємства являє собою сукупність розподілених у часі надходжень і виплат коштів, генерованих його господарською діяльністю. Висока роль ефективного управління грошовими потоками підприємства визначається наступними основними положеннями:

     1. Грошові потоки обслуговують здійснення господарської діяльності підприємства практично у всіх її аспектах.

Образно грошовий потік можна представити як систему „фінансового кровообігу" господарського організму підприємства.

     2. Ефективне управління грошовими потоками забезпечує фінансова рівновага підприємства в процесі його стратегічного розвитку.

     3. Раціональне формування грошових потоків сприяє підвищенню ритмічності здійснення операційного процесу підприємства.

     4. Ефективне керування грошовими потоками дозволяє скоротити потреби підприємства в позиковому капіталі.

     5. Управління грошовими потоками є важливим фінансовим важелем забезпечення прискорення обороту капіталу підприємства.

     6. Ефективне управління грошовими  потоками забезпечує зниження  ризику неплатоспроможності підприємства. Навіть у підприємств, що успішно  здійснюють господарську діяльність  і генерують достатню суму  прибутку, неплатоспроможність може  виникати як наслідок незбалансованості різних видів грошових потоків у часі

7. Активні форми  управління грошовими потоками  дозволяють підприємству отримувати  додатковий прибуток, генерований  безпосередньо його грошовими  активами.

З метою забезпечення ефективного цілеспрямованого управління грошовими потоками вони вимагають визначеної класифікації. Таку класифікацію грошових потоків пропонується здійснювати за наступними основними ознаками :

     1. За масштабами обслуговування  господарського процесу виділяються  наступні види грошових потоків:

• грошовий потік  по підприємству в цілому. Це найбільш агрегований вид грошового потоку, що акумулює усі види грошових потоків, що обслуговують господарський процес підприємства в цілому;

• грошовий потік  по окремих структурних підрозділах (центрах відповідальності) підприємства. Така диференціація грошового потоку підприємства визначає його як самостійний об'єкт управління в системі організаційно-господарської побудови підприємства;

• грошовий потік  по окремих господарських операціях. У системі господарського процесу підприємства такий вид грошового потоку варто розглядати як первинний об'єкт самостійного управління.

     2. За видами господарської діяльності  відповідно до міжнародних стандартів  обліку виділяють наступні види  грошових потоків:

• грошовий потік по операційній діяльності. Він характеризується грошовими виплатами постачальникам сировини і матеріалів; стороннім

виконавцям окремих  видів послуг, що забезпечують операційну діяльність; заробітної плати персоналу, зайнятому в операційному процесі, а також здійснюючому управління цим процесом; податкових платежів підприємства в бюджети всіх рівнів і в позабюджетні фонди; іншими виплатами, пов'язаними зі здійсненням операційного процесу.

• грошовий потік  по інвестиційній діяльності. Він  характеризує платежі і надходження коштів, пов'язані зі здійсненням реального і фінансового інвестування, продажем основних засобів, що вибувають, і нематеріальних активів, ротацією довгострокових фінансових інструментів інвестиційного портфеля й інші аналогічні потоки коштів, що обслуговують інвестиційну діяльність підприємства;

• грошовий потік  по фінансовій діяльності. Він характеризує надходження і виплати коштів, пов'язані з залученням додаткового  акціонерного чи пайового капіталу, одержанням довгострокових і короткострокових кредитів і позик, сплатою в грошовій формі дивідендів і відсотків по вкладах власників і деякі інші грошові потоки, пов'язані зі здійсненням зовнішнього фінансування господарської діяльності підприємства.

     3. За спрямованістю руху коштів виділяють два основних види грошових потоків:

• позитивний(вхідний) грошовий потік, що характеризує сукупність надходжень коштів на підприємство від  усіх видів господарських операцій (як аналог цього терміна використовується термін “приплив коштів")

• негативний(вихідний) грошовий потік, що характеризує сукупність виплат коштів підприємством у процесі здійснення усіх видів його господарських операцій (як аналог цього терміна використовується термін „відплив коштів").

     4. За методом обчислення обсягу  виділяють наступні види грошових потоків підприємства:

• Валовий грошовий потік. Він характеризує всю сукупність надходжень або витрат коштів у розглянутому періоді часу в розрізі окремих  його інтервалів;

• чистий грошовий потік. Він характеризує різницю  між позитивним і негативним грошовими потоками (між надходженням і витратою коштів) у розглянутому періоді часу в розрізі окремих його інтервалів.

Розрахунок чистого  грошового потоку по підприємству в  цілому, окремих структурних його підрозділах (центрах відповідальності), різних видах господарської діяльності або окремих господарських операціях здійснюється за наступною формулою:

ЧГП = ПГП -НГП ,

де ЧГП - сума чистого грошового потоку в розглянутому періоді часу;

ПГП - сума позитивного  грошового потоку (надходжень коштів) у розглянутому періоді часу;

НГП - сума негативного  грошового потоку (витрати коштів) у розглянутому періоді часу.

5. За рівнем  достатності обсягу виділяють  наступні види грошових потоків  підприємства:

• надлишковий  грошовий потік. Він характеризує такий грошовий потік, при якому надходження коштів істотно перевищують реальну потребу підприємства в цілеспрямованій їхній витраті.

• дефіцитний грошовий потік. Він характеризує такий грошовий потік, при якому надходження  коштів істотно нижче реальних потреб підприємства в цілеспрямованій їхній витраті

6. За методом  оцінки в часі виділяють наступні  види грошового потоку:

• теперішній грошовий потік. Він характеризує грошовий потік  підприємства як єдину порівнювану  його величину, приведену по вартості на теперішній момент часу;

• майбутній  грошовий потік. Він характеризує грошовий потік підприємства як єдину порівнювану  його величину, приведену по вартості на конкретний майбутній момент часу.

7. За безперервністю  формування в розглянутому періоді  розрізняють наступні види грошових потоків підприємства:

• регулярний грошовий потік. Він характеризує потік надходження  або витрат коштів по окремих господарських  операціях (грошових потоках одного виду), що у розглянутому періоді  часу здійснюється постійно по окремих інтервалах цього періоду.

• дискретний грошовий потік. Він характеризує надходження  або витрати коштів, пов'язані  зі здійсненням одиничних господарських  операцій підприємства в розглянутому періоді часу.

8. За стабільністю  тимчасових інтервалів формування регулярні грошові потоки характеризуються наступними видами:

• регулярний грошовий потік з рівномірними тимчасовими  інтервалами в рамках розглянутого періоду. Такий грошовий потік надходжень або витрат коштів носить характер ануїтету;

• регулярний грошовий потік з нерівномірними тимчасовими інтервалами в рамках розглянутого періоду.

2. Класифікація оборотних активів підприємства та управління ними.

     Оборотні  кошти (current assets) - це активи підприємства, поновлювані з певною регулярністю для забезпечення поточної діяльності, вкладення в які як мінімум одноразово обертаються протягом року або одного виробничого циклу, якщо останній перевищує 12 міс. В економічній літературі оборотні кошти можуть позначатися як оборотні активи, поточні активи, оборотний капітал, мобільні активи. Політика щодо управління цими коштами має значимість, перш за все з позиції забезпечення безперервності і ефективності поточної діяльності підприємства. Оскільки в багатьох випадках зміна оборотних активів супроводжується зміною короткострокових зобов'язань (пасивів), обидва об'єкти обліку розглядаються, як правило, спільно в рамках політики управління чистим оборотним капіталом.

За характером фінансових джерел формування виділяють  валові, чисті та власні оборотні активи.

     Валові оборотні активи (або оборотні кошти в цілому) характеризують загальний їх обсяг, сформований за рахунок як власного, так і позикового капіталу

     Чисті оборотні активи (або чистий робочий капітал) характеризує ту частину їх обсягу, що сформована за рахунок власного і довгострокового позикового капіталу.

Сума чистих оборотних активів розраховується за такою формулою:

ЧОА = ОА - КФВ,

Де ЧОА - сума чистих оборотних активів підприємства;

ОА - сума валових  оборотних активів підприємства;

КФВ - короткострокові поточні фінансові зобов'язання підприємства

     Власні оборотні активи (або власні оборотні кошти) характеризують ту їх частина, яка сформована за рахунок власного капіталу підприємства.

Сума власного оборотного капіталу розраховують за формулою:

СОА = ОА - ДЗК - КФВ,

де СОА - сума власних оборотних активів підприємства;

ОА - сума валових  оборотних активів підприємства;

ДЗК - довгостроковий позиковий капітал, інвестований в  оборотні активи підприємства;

КФВ - короткострокові (поточні) фінансові зобов'язання підприємства.

Оборотні активи короткострокові зобов'язання як характеристики поточної діяльності фірми представлені в балансі окремими розділами, а  їх укрупнені статті дозволяють відокремити  основні компоненти, істотні для  проведення факторного аналізу чистого оборотного капіталу (WC). До них відносяться: виробничі запаси (Inv), дебіторська заборгованість (AR), грошові кошти (CE), короткострокові пасиви; іншими словами, аналіз грунтується на наступній адитивній моделі.

WC = CA - CL = Inv + AR + CE - CL.

Ця модель дозволяє проводити найпростіший факторний  аналіз та виявляти значущість включених  до неї чинників у контексті збільшення або зниження в динаміці величини чистого оборотного капіталу.

     Види  оборотних активів. За цією ознакою вони класифікуються в практиці фінансового менеджменту наступним чином.

     Виробничі запаси. Цей вид оборотних активів характеризує обсяг вхідних матеріальних їх потоків у формі запасів, що забезпечують виробничу діяльність підприємства. Включає в себе сировину та матеріали, незавершене виробництво, готову продукції та інші запаси.

     Дебіторська заборгованість. Вона характеризує суму заборгованості на користь підприємства, представлену фінансовими зобов'язаннями юридичних і фізичних осіб за розрахунками за товари, роботи, послуги, видані аванси і т.п. специфічний елемент дебіторської заборгованості - векселя до одержання, що є по суті цінними паперами.

     Грошові кошти та їх еквіваленти. Найбільш ліквідна частина оборотного капіталу. До грошових коштів відносяться гроші в касі, на розрахункових і депозитних рахунках. До еквівалентів грошових коштів відносяться високоліквідні короткострокові фінансові вкладення: цінні папери інших підприємств, державні казначейські білети, державні облігації та цінні папери, випущені місцевими органами влади.

Короткострокові зобов'язання (пасиви) - це зобов'язання підприємства перед своїми постачальниками, працівниками, банками, державою та ін, плановані до погашення протягом найближчих 12 місяців. Основна питома вага в них припадатиме на банківські кредити і неоплачені рахунки інших підприємств (наприклад, постачальників). В умовах ринкової економіки основними джерелами кредитів є комерційні банки.