Контрольная работа по "Финансовый менеджмент"

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РФ

НОУ ВПО САЕКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ  УПРАВЛЕНИЯ И ЭКОНОМИКИ

МАГАДАНСКИЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ

 

ФАКУЛЬТЕТ «ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ»

КАФЕДРА «ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ»

 

 

 

 

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

 

 

По дисциплине: «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

I  Методы экономической диагностики эффективности управления финансами…..……….3

 

II  Реструктуризация и банкротство ……….…….………………………………………………6

 

Список использованной литературы…………………………...………………………..……..14

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

I  Методы экономической  диагностики эффективности управления  финансами

 

Основные методы финансового анализа  являются общими для внешних и  внугреяних аналитиков при выполнении быстрого («экспресс») и углубленного анализа, только используются с разной степенью глубины из-за различной доступности информации и различных целей. Самыми общими и распространенными приемами являются: чтение отчетности, проведение горизонтального, вертикального, трендового, факторного (коэффициентного) анализа.

Чтение отчетности или простое  ознакомление с ней позволяет в первом приближении сделать выводы об основных источниках привлечения средств и направлениях их вложения, оценить величину имущества и кредитную политику фирмы (по наличию и величине дебиторской и кредиторской задолженности).

Горизонтальный анализ позволяет  определить абсолютные и относительные  отклонения отдельных статей отчетности по сравнению с предшествующим периодом. Например, при анализе баланса  сравниваются показатели на начало и конец периода, оценивается их изменение.

Вертикальный анализ проводится с  целью выявления удельного веса отдельных статей в общем итоговом показателе, принимаемом за 100%. Например, можно определить удельный вес различных  статей актива в общей сумме средств.

Горизонтальный и вертикальный методы анализа представляют интерес  для пользователей внутри фирмы, так как позволяют уловить  текущие изменения, в некоторой  степени нивелировать влияние  инфляции. Например, значительный рост дебиторской задолженности при сохранении ее удельного веса в валюте баланса обычно не говорит об ухудшении платежной дисциплины партнеров, а увеличение ее удельного веса при прежней абсолютной величине может свидетельствовать о проблемах на предприятии.

 Горизонтальный и вертикальный анализ позволяют также делать межфирменные сравнения. Значительную пользу при принятии решений может оказать трендовый анализ, позволяющий выявить тенденции изменений важнейших показателей деятельности за ряд лет. Он предполагает выделение какого-либо базового периода.

В российских условиях подобный анализ крайне затруднен. Сравнению за ряд  лет мешает достаточно частое изменение  учетной политики на предприятиях, постоянная корректировка налогового и связанного с ним законодательства, инфляция. Таким образом, трендовый анализ для внешних пользователей в настоящее время, как правило, бесполезен и может даже привести к ошибочным выводам. Во внутреннем анализе он возможен, однако его проведение предполагает значительную работу по обеспечению сопоставимости исходного материала.

Факторный анализ, позволяющий выявить, за счет чего произошло изменение  финансовых результатов деятельности фирмы, очень важен в условиях стабильности, служит действенным инструментом поиска внутренних резервов повышения эффективности. Однако в условиях высокой инфляции он практически не дает результатов, так как почти все изменения финансовых результатов (колебания прибыли, себестоимости, рентабельности) происходят за счет ценового фактора — опережающего роста цен либо на готовую продукцию, либо на сырье и материалы.

Наиболее распространенным и общедоступным методом как внутреннего, таки внешнего анализа является использование финансовых коэффициентов. Этот метод возник в середине ХIХ в. вместе с развитием корпораций. Толчком послужило требование банков предоставлять финансовую отчетность при кредитовании. В России этот метод активно вошел в практику лишь с начала 90-х годов ХХ в.

Финансовые коэффициенты — относительные  показатели. Они рассчитываются в  виде отношений отдельных статей финансовой отчетности или их комбинаций. Анализ финансовых коэффициентов обычно заключается в изучении их динамики в конкретной фирме и в межфирменных сравнениях. Этому анализу присущи те же недостатки, которые присущи и трендовому анализу, однако считается, что использование коэффициентов все же целесообразно, так как анализ не абсолютных значений финансовой отчетности, а отношений ее отдельных статей позволяет несколько нивелировать указанную ранее опасность получения ошибочного тренда. К межфирменным сравнениям также следует подходить с достаточной осторожностью из-за различий в учетной политике, невозможности учета специфики компаний из-за закрытости их информации. В настоящее время наиболее распространено сравнение с некими обобщенными ориентирами, так называемыми нормальными значениями коэффициентов, однако они пришли к нам из западной практики и не адаптированы к российским условиям, не учитывают различий между отраслями развивающимися, находящимися в стадии экономической зрелости, на закате и т.д. Например, рекомендуемое значение коэффициента ликвидности, равное 2, может быть избыточным для торговли и других отраслей с быстрыми оборотами и недостаточным для некоторых материалоемких производств с длительными оборотами (авиа-, судостроения). отраслям затруднительно, а имеющиеся нормативы не бесспорны.

Для внутренних аналитиков представляет значительный интерес подход, предложенный в работах М.Н. Крейниной, которая предлагает методику расчета оптимального размера коэффициентов для каждого конкретного предприятия и сравнение текущих значений с рассчитанным оптимальным значением. Однако на практике этот подход пока не нашел широкого применения. Как правило, для финансового анализа достаточно небольшого количества финансовых коэффициентов. Для облегчения практического использования коэффициентов они привязаны к формам отчетности.  
Вышеназванные приемы и методы находят свое применение на различных этапах и в различных аспектах финансового анализа, выявления экономического потенциала предприятия, оценки финансовых результатов и рыночной позиции.

При анализе используются также  методы математического моделирования  и прогнозирования, однако это имеет  место, как правило, не в практической деятельности, а в научных работах  или в очень крупных проектах во внутреннем анализе корпораций. Кроме того, некоторые западные авторы, например Л.А. Бернстайн, предлагают очень тонкие и сверхчувствительные методики в рамках перечисленных методов, однако они пока не находят широкого применения в силу неразвитости рыночных отношений и отсутствия соответствующей отчетности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

II  Реструктуризация  и банкротство

 

Для успешного функционирования рыночной экономики огромное значение имеют процессы реструктуризации и  банкротства предприятий, проводимые на основе законодательных актов.

Институт банкротства известен всем странам с рыночной экономикой. Ликвидация безнадежно неплатежеспособных должников является положительной  мерой, которая выводит неэффективное  предприятие из числа действующих. Однако признание должника банкротом имеет и негативные последствия, поскольку затрагивает не только имущественные интересы должника, но права и интересы большого круга лиц – его работников, партнеров, кредиторов и других, порождая значительные социальные издержки. Законодательство предусматривает комплекс мер по восстановлению платежеспособности должника, направленных на предотвращение массовых банкротств. В свою очередь угроза банкротства побуждает не только предприятия, но и органы государственного управления принимать активные меры к восстановлению активного баланса и улучшению деятельности коммерческих организаций.

В то же время процедура банкротства  часто является положительной мерой  и для должника. Она позволяет  ему погасить свои обязательства  за счет оставшегося имущества и затем, освободившись от долгов, начать новое дело.

В законодательстве Российской Федерации  институт банкротства получил правовое закрепление в Законе РФ от 19 ноября 1992 г. №3929–1 «О несостоятельности (банкротстве) предприятий», а затем в ст. 61 и 65 Гражданского кодекса Российской Федерации.

Новый Федеральный закон от 8 января 1998 г. №6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» в большей степени соответствует современным условиям экономического развития страны и значительно лучше регулирует различные отношения при банкротстве.

Под несостоятельностью (банкротством) понимается признание арбитражным  судом или объявленная должником  неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Предприятие считается не способным удовлетворить требования кредиторов, если его обязательства не исполнены в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения. Арбитражный суд возбуждает дело о банкротстве, если требования к должнику в совокупности составляют не менее 500 минимальных размеров оплаты труда.

Гражданским кодексом Российской Федерации  предусмотрено, что предприятие (кроме  казенного) может быть объявлено  банкротом по решению суда или по своему собственному совместно с кредиторами решению. В любом случае оно должно быть ликвидировано принудительно или добровольно.

Вместе с тем банкротство  может быть преднамеренным или фиктивным. Фиктивное банкротство представляет собой случай, когда у должника при подаче заявления в арбитражный суд есть возможность удовлетворить требования кредиторов в полном объеме. Это делается, как правило, с целью получения от кредиторов отсрочки (рассрочки) платежей или скидок с долгов. Должник, подавший такое заявление, несет перед кредиторами ответственность за ущерб, причиненный его подачей. Преднамеренное банкротство возникает по вине учредителей (участников) должника, когда руководитель или собственник умышленно делает предприятие неплатежеспособным. В этом случае на собственников или иных лиц при недостаточности имущества должника может быть возложена субсидиарная ответственность по его обязательствам.

Вместе с тем в Законе о  банкротстве не различаются понятия  несостоятельности и банкротства, тогда как несостоятельность возникает вместе с неплатежеспособностью, а банкротство является ее результатом.

Названным Законом устанавливается  слишком жесткий подход к должнику, не способному в полном объеме удовлетворять  требования кредиторов, однако он не учитывает  наличие у него дебиторской задолженности, в том числе и государственной. Неплатежи в течение трех месяцев при значительной дебиторской задолженности не всегда означают неспособность удовлетворять требования кредиторов, иногда это происходит по не зависящим от предприятия обстоятельствам. При этом минимальная сумма для обращения в арбитражный суд в размере 500 МРОТ слишком мала для средних и крупных предприятий.

Закон о несостоятельности (банкротстве) много внимания уделяет вопросам предупреждения банкротства, предусматривая меры по финансовому оздоровлению должника, проводимые собственниками имущества, органами федеральной исполнительной власти субъектов Российской Федерации, а также органами местного самоуправления. Эти меры следует применять к неплатежеспособному должнику до момента подачи в арбитражный суд заявления о признании его банкротом. Инициатива по оздоровлению должника может исходить от кредиторов либо от иного лица по соглашению с должником. Однако финансовая и другая помощь может осуществляться лишь с согласия должника. При этом важно до определенного момента не разглашать информацию о финансовом положении должника, чтобы не усугубить его положения и не снизить эффективность мер по оздоровлению.

К мерам по предотвращению банкротства  следует отнести в первую очередь оказание финансовой помощи должнику (на возмездной или безвозмездной основе), предоставление инвестиций под гарантии (залог, поручительство) определенных лиц, а также организационные меры по укреплению руководства неплатежеспособных должников. Кроме того, в Законе о банкротстве выделяется досудебная социально-финансовая помощь должнику (досудебная санация) в необходимом размере, достаточном для выхода из неплатежеспособного положения и погашения задолженности по денежным обязательствам, в том числе по обязательным платежам.

Финансовая помощь может быть оказана  собственниками имущества должника, учредителями, а также иными лицами.

Досудебная санация предприятий  может быть проведена за счет средств  федерального бюджета и государственных  внебюджетных фондов.

При разработке путей вывода предприятия  из кризисного состояния важное значение имеет возможность реструктуризации предприятий – реформирование его  в целом в результате эффективной  антикризисной политики в области  снабжения, сбыта, цен, финансов, инвестиций и кадров.

Реструктуризацию предприятия  осуществляют самостоятельно. С этой целью могут быть привлечены средства бюджета, а также средства кредиторов и инвесторов. В осуществлении  программы реструктуризации могут  принимать участие органы исполнительной власти. Необходимость реструктуризации предприятий определяется рядом факторов. К ним относятся:

1) невостребованность на рынке,  низкие потребительские качества  товаров, высокий уровень затрат  на их производство;

2) конкуренция с зарубежными  и российскими производителями;

3) существование предприятий-монополистов (в этом случае проводятся демонополизация  и диверсификация производства);