Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Оглавление

Задание 1 3

Задание 2 4

Задание 3 5

Спсиок использованной литературы: 7

 

 

Задание 1

 

У компании есть инвестиционный проект. Первоначальные вложения по проекту 700 млн. рублей, дополнительные вложения в первый год 200 млн. рублей. Отдача от проекта будет происходить в  течение 3-х лет. Возможны три варианта денежных поступлений: наиболее вероятно, что ежегодные поступления составят 500 млн. рублей (вероятность 60%), в лучшем случае по 600 млн. рублей ежегодно (вероятность 20%), в худшем случае по 300 млн. рублей (вероятность 20%). Ставка дисконтирования 15%. Целесообразно ли принимать данный проект, если коэффициент вариации среднего проекта фирмы составляет 1,0?

Решение:

Введем данные в таблицу:

Год	Вероятность 0,2	Вероятность 0,6	Вероятность 0,2
0	- 700 000	- 700 000	- 700 000
1	- 200 000	- 200 000	- 200 000
2	600 000	500 000	300 000
3	600 000	500 000	300 000
4	600 000	500 000	300 000
4*	900 000	600 000	0

 

Находим NPV

NPV₁ = -700 – 200/ 1,15 + 600/ (1,15)² + 600 / (1,15)³  + 600 / (1,15)⁴ = 318,24

NPV₂ = - 700 – 200 / 1,15 + 500 / 1,32 + 500/ 1,52 + 500/ 1,75 = 119,54

NPV₃ = - 700 – 173,91 + 300 / 1,32 + 300 / 1,52 + 300 / 1,75 = - 277,84

318,24 * 0,2 =  63,65

119,54 * 0,6 = 71,72                                 

- 277,84 * 0,2 = - 55,57

Сумма: 63,65+71,72+(-55,57)=79,8

δ NPV = [0,2 * (318,24 – 79,8)² + 0,6 * (119,54 – 79,8)² + 0,2 * (- 277,84 – 79,8)²]^½ = [0,2 * 56853,63 + 0,6 * 1579,27 + 0,2 * 127906,37]^½ = 194,68

CV = 194,68 / 79,8 = 2,4

Ответ: риск составляет 2,4 пункта, это намного выше нормы, проект принимать не стоит. 

Задание 2

 

Компания решила осуществить проект по производству нового автомобиля. Первоначальные затраты на изучение рынка автомобилей  составят 50 млн. рублей. Если окажется, что рынок существует (вероятность  чего 80%), то надо вложить ещё 300 млн. рублей в момент времени t=1 на изготовление образца автомобиля. Если образец  хорошо проявит себя в испытаниях (вероятность 70%), то в момент времени t=2 компания затратит дополнительно 900 млн. рублей для установки дополнительной линии сборки. Денежные доходы от реализации автомобилей будут поступать  с момента времени t=3 в течение 5 лет. В лучшем случае они составят по 600 млн. рублей ежегодно (вероятность 20%), наиболее вероятно, что они будут  по 400 млн. рублей (вероятность 50%), в  худшем случае – по 200 млн. рублей (вероятность 30%). Целесообразно ли компании начинать разработку данного проекта, если ставка дисконтирования 12%?

Решение:

t=0	t=1	t=2	t=3	t=4	t=5	t=6	t=7
			600 млн	600 млн	600 млн	600 млн	600 млн
		-900 млн	400 млн	400 млн	400 млн	400 млн	400 млн
	-300 млн		200 млн	200 млн	200 млн	200 млн	200 млн
-50 млн

Вероятность:

	- 0,2
	- 0,3
	- 0,5
	- 0,7
	- 0,8

 

NPV	Кумулятивная вероятность	Результат
689,85	0,11	75,88
113,95	0,28	31,91
- 461,95	0,17	- 79,92
- 317,86	0,24	- 76,29
- 50	0,2	- 10

 

NPV₂ = - 50– 300/1,12 = -317,86

NPV₃= - 50 – 267,86 – 900 /1,25 + 200/1,4 + 200/1,57 + 200/1,76  + 200/1,97  + 200/2,21 = - 461,95

NPV₄ = - 50 – 267,86 - 720 + 400 /1,4 + 400 /1,57   + 400/1,76  + 400/1,97  + 400/2,21

= 113,95

NPV₅ = - 50 – 267,86 - 720 + 600/1,4 + 600/1,57   + 600/1,76  + 600/1,97  + 600/2,21

= 689,85

Ε NPV = 75,88 + 31,91 – 79,92 – 76,29 – 10 = -58,42

δ NPV = [0,2 * (- 10  + 58,42)² + 0,24 * (-76,29  + 58,42)² + 0,17 * (-79,92 + 58,42)² + 0,28 * (31,91 + 58,42)² + 0,11 * (75,88 + 58,42)²]^½ = 4892,79^½ = 69,95

CV = 69,95 / (-58,42) = -1,2

Ответ: разработку проекта начинать невыгодно.

Задание 3

 

Компания выпускает 200 штук домашних кинотеатров в месяц и продаёт  их по 2 т. долларов за штуку. Постоянные издержки компании составляют 100 т. долларов в месяц, прибыль 50 т. долларов. При этом собственный капитал компании составляет 400 тыс. долл. Компания планирует изменить производственный процесс, увеличив собственный капитал на сумму 200 т.долларов. При этом постоянные издержки увеличатся на 50 т.долларов, переменные издержки снизятся на 250 долларов на один кинотеатр. Производство увеличится на 50 штук в месяц, а цена снизится до 1800 долларов. Определите рентабельность собственного капитала до и после изменений и сделайте вывод о целесообразности проведения изменений.

Решение:

ROE = ЧП/СК, где ЧП – чистая прибыль, СК – собственный капитал

ROE = 50 тыс. / 400 тыс. * 100 % =  12,5 %

Выручка = Цена * количество = 200 * 2 тыс. = 400 тыс.

Переменные издержки = (400 тыс. – 100 тыс. – 50 тыс.) / 200 = 1,25 тыс. на единицу

Новый собственный капитал = 400 тыс. + 200 тыс. = 600 тыс.

Новые постоянные издержки = 100 тыс. + 50 тыс. = 150 тыс.

Новые переменные издержки = 1,25 тыс. – 0, 25 тыс. = 1 тыс. на единицу

Новое производство = 200 штук + 50 штук = 250 штук

Новая цена = 1800 долл

Новая выручка = 250 * 1800 = 450 тыс.

Новая прибыль = 450 тыс. – 150 тыс. – 250 тыс. = 50 тыс.

ROE_новое = 50 тыс. / 600 тыс. * 100 % = 8,3 %

Ответ: Проведение изменений не целесообразно, так как уменьшится рентабельность производства.

 

Спсиок использованной литературы:

 

1. Ковалев В.В./Финансовый менеджмент. Конспект лекций с задачами и тестами –  М.: «Проспект», 2010
2. Ковалев В.В./Финансовый менеджмент. Теория и практика – М.: «Проспект», 2007
3. Лукасевич И.Я./Финансовый менеджмент – М.: «Эксмо», 2010
4. Морошкин В.А., Ломакин А.Л./Практикум по финансовому менеджменту – М.: «Финансы и статистика», 2006
5. Поляк Г.Б./Финансовый менеджмент  - М.: «Юнити», 2006