Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

Вариант № 7

  Задание № 1

1 января 2006 года вы вложили 5000 руб. в акции. К 31 декабря 2006 г. цена акций поднялась до 10 000 руб., а к 31 декабря 2007 г. опустилась до 5000 руб. Найти доходность за 2006 и 2007 гг., а также среднюю доходность за два года.

Задание № 2

Рассчитайте оптимальный размер заказа EOQ и требуемое количество заказов в течение года, если стоимость выполнения одной партии заказа равна 20 тыс. руб., годовая потребность в сырье 2000 единиц, затраты по хранению – 10% цены приобретения.

Тестовое задание № 3

Правильны (П.) или неправильны (Неп.) следующие высказывания? Отметьте знаком (например, «птичкой») в нужном месте и объясните свой ответ:

1. П._Х__Неп.____  Структура капитала – это ключевой аналитический показатель, характеризующий степень риска для внешних инвесторов их участия в проектах фирмы..

              Проведя анализ структуры капитала, можно понять, как изменятся рыночный, производственный и финансовый риск при внешнем финансировании инвесторов.

2. П__Х__Неп.____ Снижение ставки налога на прибыль  повышает цену заемного капитала для фирмы.

              WACC=ωdkd(1-T)+ωpkp+ωsks

T – налог на прибыль,  (1-T) – налоговый щит

Так как налоговый щит является множителем одного из суммированного, результат сложения находится в обратной зависимости от T.

3. П._____Неп._Х__ Невыплаты дивидендов по привилегированным акциям приводят к банкротству фирмы.

              Привилегированный акции – это гибрид: акций и облигаций. Компания не обязана выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, если нет прибыли. Однако они являются кумулятивными, то есть в случае невыплаты дивидендов накапливаются и должны быть выплачены при первой возможности, причём до выплат по обыкновенным акциям.

4. П.__Х__Неп.____выплата постоянных или постоянно возрастающих дивидендов свидетельствует о стабильности компании.

              Постоянные и постоянно возрастающие дивиденды возможны при условии, что компания имеет финансовые прогнозы своей деятельности на продолжительный срок. В нём руководство оценивает прибыль и дивиденды. И финансовые результаты стабильны по факту, максимально приближенны плану.

5. П.___Неп.__Х_ Долгосрочное планирование связано с приобретением оборотных средств, которые планируется использовать в течение года.

Долгосрочное планирование состоит из: общих или  генеральных целей предприятия (новые рынки, отрасли деятельности, объемы), и  стратегий, то есть путей достижения и движения к этим целям. Обычно оно запланировано на срок от 2 до 5 лет.

6. П.___Неп.__Х_При дополнительной эмиссии акций цена акций устанавливается выше рыночной цены данных акций до эмиссии.

Из формулировки ст. 38 и 77 ФЗ РФ №208 "Об акционерных обществах" следует, что совет директоров волен устанавливать цену размещения в диапазоне от номинальной до рыночной, и выше, но не намного; прямого запрета на это закон не содержит. На практике всё зависит от рентабельности акционерного капитала, как он изменится при дополнительном финансировании. В любом случае рынок сам отрегулирует цену новой акции. Но из-за затрат на размещение акций предприятие получит от продажи акций нового выпуска меньшие средства по сравнению со стоимостью акций старого выпуска. А так как акции обоих выпусков будут иметь одинаковую рентабельность, то и стоимость их будет одинаковой.

7. П._Х__Неп.___Цена источника обыкновенные акции нового выпуска выше, чем цена нераспределенной прибыли, так как у фирмы возникаю при дополнительной эмиссии акций  затраты на  размещение.
8. П____Неп.__Х__ Расширенная формула Дюпона учитывает в качестве значимых факторов оборачиваемость активов, рентабельность продаж и оборачиваемость дебиторской задолженности

Рентабельность продукции – рентабельность продаж;

Ресурсоотдача – оборачиваемость активов;

Оборачиваемость дебиторской задолженности – не учитывается в данной формуле, хотя в сумму активов входит объём дебиторской задолженности.

9. П._____Неп__X__Под налоговым щитом понимается отсрочка в выплате налога на прибыль.

              Налоговый щит (англ. Tax Shield) — эффект, возникающий при реструктуризации капитала компании. Заключается в том, что сумма корпоративного налога, которым облагается собственный капитал, снижается за счет роста доли заемного капитала. Банально, налоговые щиты — планируемые экономии на налоговых выплатах. В финансовом менеджменте, например, при планировании лизинга, используют налоговые щиты: амортизации, процентов по кредитам и арендной платы.

10. П.____Неп.__Х__Нулевой NPV, что генерируемый проектом денежный поток достаточен для возмещения вложенного в проект капитала и обеспечения требуемой отдачи на этот капитал,  но  и благоприятно влияет  на положение акционеров.

              Нулевой NPVозначает, что генерируемого проектом денежного потока достаточно:

1)     для возмещения вложенного в проект капитала;

2)     для обеспечения требуемой отдачи на этот капитал.

Если фирма принимает проект с NPV=0, положение акционеров не меняется – масштабы производства увеличиваются, но цена акций остаётся неизменной.