Источники финансирования предпринимательской деятельности

Источники финансирования предпринимательской деятельности 
 
 

Проблема выбора источника привлечения средств  в условиях нехватки собственных  финансовых ресурсов является достаточно типичной проблемой, встающей перед  предприятием. Лишь единицам преуспевающих  фирм удаётся осуществлять самофинансирование проектов собственного развития. Кризисное состояние, с одной стороны, побуждает их обращаться к внешним ресурсам, а с другой, – является главным препятствием получения финансовых средств, так как оно обуславливает большие риски невозврата вложений и неэффективного их использования. Финансирование предпринимательских организаций — это со¬вокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Источники финансирования предприятия делятся на внутрен¬ние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлечен¬ный капитал). Внутреннее финансирование предполагает исполь¬зование собственных средств и прежде всего — чистой прибыли и амортизационных отчислений. Недостатками использования прибыли и амортизационных отчисления являются их ограниченная и изменяющаяся величина, сложность прогнозирования, а также зависимость от внешних, не поддающихся контролю со стороны менеджмента факторов. В этой связи возникает необходимость дополнительного привлечения средств из внешних источников. Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефи¬нансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает ис¬пользование денежных ресурсов учредителей предприятия. Главными формами заемного финансирования выступают: банковский кредит, включая специализированную кредитную линию; факторинг; вексельное кредитование; целевые облигационные займы; лизинг; коммерческий проектный кредит и франчайзинг. Долевое финансирование предпринимательской деятельности может осуществляться в двух главных формах: • дополнительная эмиссия акций существующего в виде акционерного общества предприятия; • учреждение специально для реализации инвестиционного проекта вновь создаваемого предприятия с привлечением в него соучредителей, которые делают денежный либо имущественный вклад в уставный капитал этого

Рассчитать величину внутренней нормы доходности инвестиционного  проекта, компоненты денежного потока которого приведены в таблице, предполагая единовременные вложения (инвестиции) и поступление доходов в конце каждого года.

Годы 0  1   2  3  4

 Денежный поток  -100  50  40  30  20 
 
 

Решение

Оценим левую границу  интервала изменения внутренней нормы доходности по формуле: 

 

Определим правую границу  интервала по соотношению: 
 
 

Итак, внутренняя норма  доходности рассматриваемого инвестиционного  проекта заключена в интервале 9% < IRR < 40%. Значения границ этого интервала можно использовать как ориентировочные величины для расчета IRR по формуле:

 
 

Для этого в качестве первого шага найдем NPV (9%):

 
 

На втором шаге рассчитаем NPV (40%):

 
 

Окончательно рассчитаем IRR:

 
 

Заметим, что поскольку  в данном примере денежный поток  год от года уменьшающийся, то значение IRR ближе к левой границе диапазона, чем к правой.

Необходимо оценить  значение внутренней нормы доходности инвестиции объемом $6000, который генерирует денежный поток $1500 в течение 10 лет.  

Решение 

Рассчитаем коэффициент  дисконта:

 
 

С помощью финансовой таблицы для n=10 лет находим

 
 

Значит значение IRR расположено между 20% и 24%.

 
 

Используя линейную интерполяцию находим 

#1 Юляся 

2010-10-0720:14:28

Скажите пожалуйста как нашли:

k=4,19

k=3,68 

За ранее спасибо!

#2 Administrator

2010-10-0812:15:07

Эти значения можно  посмотреть в финансовых таблицах, которые часто находятся в  приложениях учебников по Финансовому  менеджменту

ИЛИ посчитать по формуле: 

k=[1-(1+r)^(-n)] / r 

для r=20%=0,2 и n=10 получаем: 

k=[1-1/(1+0.2)^10] / 0.2 = [1-1/6.1917] / 0.2 =

=[1-0.1615] / 0.2 = 4.19 

для r=24%=0,24 и n=10 получаем: 

k=[1-1/(1+0.24)^10] / 0.24 = [1-1/8.5944] / 0.24 =

=[1-0.11635] / 0.24 = 3.68

#3 Юляся 

2010-10-0822:44:40

Спасибо, но к своей  задаче не могу это применить!(

Подскажите пожалуйста если знаете, буду оч благодарна!!Спа  сибо

Рассчитать внутреннюю норму прибыли инвестиций (IRR):

IC (первоначальные инвестиции) - 400 000 руб

PMT (обычный аннуитет) - 50 000

N (число лет) - 20 

Каквмоем случае поступить?

#4 Administrator

2010-10-0918:45:43

Посмотрите эту  задачу: http://bankzadach.ru/investitsii/vnutrennyaya-norma-pribyilnosti-000387.html

#5 Юляся 

2010-10-1208:33:24

Спасибо!

#6 Альбина 

2010-10-1718:00:03

Помогите, пожалуйста рассчитать и показать графически IRR!

Инвестиции по годам:1- 70тыс.руб.; 2 - 115; 3- 80.

Прибыль по годам:1 - 100; 2 - 140; 3 - 80; 4 - 195 тыс.руб.

На покупку машины требуется $16950. Машина в течение 10 лет  будет экономить ежегодно $3000. Остаточная стоимость машины равна нулю. Надо найти IRR.  

Решение 

Найдем отношение  требуемого значения инвестиции к ежегодному притоку денег, которое будет  совпадать с множителем какого-либо (пока неизвестного) коэффициента дисконтирования

 
 

Полученное значение фигурирует в формуле определения  современного значения аннуитета 

 
 

И, следовательно, с  помощью финансовой таблицы находим, что для n=10 показатель дисконта составляет 12%. Произведем проверку:

   Годы Денежный

поток 12% коэффиц.

пересчета Настоящее

значение

 Годовая экономика  (1-10)  $3000  5.650  $16950

 Исходное инвестирование Сейчас   (16.950) 1.000  16950  
 

Таким образом, мы нашли  и подтвердили, что IRR=12%. Успех решения был обеспечен совпадением отношения исходной суммы инвестиций к величине денежного потока с конкретным значением множителя дисконта из финансовой таблицы.