Государственный кредит и его роль в развитии экономики

По способу определения предлагаемого  инвестору дохода эмитент может  предложить займы с постоянным фиксированным  уровнем дохода и займы с переменным уровнем дохода. Заключение сделок по займам с постоянным фиксированным  доходом предоставляет инвестору гарантированный доход, а эмитенту заранее известную стоимость обслуживания долга; однако при условии наличия необходимости размещения долгосрочных займов и низких возможностей прогнозирования ситуации на рынке ссудного капитала государство может испытывать трудности в финансировании дефицита бюджета посредством размещения займов среди инвесторов. Эта проблема возникает, когда инвесторы опасаются изменения конъюнктуры на рынке. «Страховкой» для инвесторов в подобной ситуации и выступает заем с переменным уровнем дохода, который изменяется в привязке к какому-либо экономическому индикатору – например, ставке по межбанковским кредитам в стране.

По направлениям использования  заемных средств займы могут  быть подразделены на целевые и нецелевые. Средства, привлеченные по целевым займам, должны быть использованы только для финансирования конкретных программ, для реализации которых и размещается заем. Средства, полученные от размещения нецелевых займов, могут быть направлены на покрытие текущих бюджетных расходов, на рефинансирование текущей задолженности или же на другие нужды согласно решению уполномоченных органов власти и управления. ¹⁰

 

 

 

 

Глава 2. Роль государственного кредита в экономике страны

 

2.1 Роль государственного кредита в развитии экономики

 

Государственный кредит играет особую роль в экономике  современных промышленно развитых стран. Из чрезвычайного источника  доходов он давно уже превратился  в обычный, регулярный источник пополнения централизованных публичных денежных фондов. Как источник финансирования различных правительственных программ, государственные займы стали альтернативой налогообложению и в этом качестве представляют собой один из важнейших инструментов финансово-экономической политики, проводимой правительством.

Активизация политики государственных  заимствований  неизбежно ведет  к увеличению государственного долга. Возрастание  роли государственного кредита в  системе публичных  финансов промышленно развитых стран  объясняет пристальное внимание, которое стало уделяться вопросам правового регулирования данной сферы публичных финансов, в том числе правовому режиму государственного долга, порядку эмиссии и обращения государственных ценных бумаг.¹¹

Государственный кредит, являясь составной частью финансовой системы любого государства, активно используется им в целях  сбалансированности бюджетно-финансовой и денежно-кредитной политики. Представляя  собой одну из форм мобилизации финансовых ресурсов, государственный кредит играет двоякую роль. 

Во-первых, в отношениях по государственному долгу  он ориентирован на формирование дополнительных денежных средств в целях финансирования основных функций государства,

Во-вторых, в отношениях по государственному кредитованию он направлен на распределение имеющихся денежных средств для финансирования отдельных направлений государственной деятельности.

Вступая в кредитные  отношения, государство  воздействует на состояние денежного  обращения, уровень процентных ставок на рынке  денег или капиталов, на производство и занятость. Размещая займы среди населения, государство снижает платежеспособный спрос; если за счет кредита финансируются капитальные вложения, то уменьшается денежная масса в обращении. Выступая заемщиком па финансовом рынке, государство способствует росту процентных ставок, уменьшению объемов инвестиций в производство. За счет займов, размещаемых за рубежом, развивается национальное производство

Кроме того, государственный  кредит играет важную роль в перераспределении  финансовых ресурсов в процессе перелива капитала между сферами производства и обращения. На практике это выражается в том, что государство, являясь активным участником рынка капиталов и выступая на нем чаще всего в качестве заемщика, оказывает существенное влияние на уровень кредитной ставки. Значительна роль государственного кредита и для обеспечения эффективного управления государственными средствами, поскольку государственный кредит позволяет использовать государственные средства в условиях «кассового разрыва» между моментами их поступления и использования (как в случае недостатка, так и в случае избытка финансовых ресурсов). Следует отметить и тот факт, что государственный кредит как относительно самостоятельное звено системы финансов является эффективным инструментом мобилизации свободных денежных средств финансового рынка для выполнения государственных функций¹².  

 

2.2 Управление  государственным долгом

 

Государственный долг оказывает  существенное влияние на социально-экономическую  и политическую жизнь государства, поэтому его наличие автоматически подразумевает необходимость выполнения государством функций по его управлению. Как в зарубежной, так и в отечественной экономической литературе, посвященной теоретическим и практическим аспектам реализации долговой политики, к настоящему времени не сложилось единого общепринятого определения понятия управления государственным долгом. Отсутствует оно и в российском бюджетном законодательстве. В то же время анализ современной международной практики организации и осуществления операций с государственными долговыми обязательствами позволяет определить управление государственным долгом как осуществляемую на стратегическом и тактическом уровнях деятельность государства в лице его уполномоченных органов по регулированию объема, структуры и стоимости обслуживания государственных долговых обязательств¹³.

Управление государственным  долгом на стратегическом уровне предполагает:

• формирование политики в отношении государственного долга;

• определение основных показателей и предельных значений государственной задолженности;

• определение основных направлений воздействия на микро- и макроэкономические показатели;

• определение приоритетных направлений использования привлеченных ресурсов и т.д.

Управление государственным  долгом на тактическом уровне  (текущее управление) предполагает определение условий выпуска, обращения и погашения государственных долговых ценных бумаг.

Традиционно распределение  полномочий по управлению государственным  долгом между органами государственной  власти и государственного управления осуществляется следующим образом. Парламент законодательно закрепляет правила осуществления операций с государственными долговыми обязательствами. При этом на высший орган исполнительной власти (правительство) юридически возлагаются все полномочия по управлению государственным долгом. Однако, как правило, та их часть, которая связана с решением тактических задач, затем делегируется финансовому органу. В результате на практике основной функцией правительства является утверждение стратегических направлений долговой политики. ¹⁴

Управление государственным  долгом является целенаправленной деятельностью. В самом обобщенном виде ее целью  является нахождение оптимального соотношения  между потребностями государства  в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению. Однако каждое государство конкретизирует данную цель исходя из приоритетов национальной финансовой политики. В мировой практике можно выделить два основных типа целевых установок управления государственным долгом. Первый из них связан с минимизацией стоимости обслуживания государственных долговых обязательств, второй – со снижением долговых рисков. Кроме них в качестве сопутствующих целей управления государственным долгом называются также развитие внутреннего рынка государственных ценных бумаг (Бразилия, Дания), защита ликвидности (Ирландия, Польша), максимизация долгосрочной экономической прибыли по государственным активам и долгосрочным обязательствам (Новая Зеландия) и некоторые другие. Как правило, цели управления государственным долгом прописываются в основных направлениях долговой политики, утверждаемых правительством.

Управление государственным  долгом осуществляется на основе определенных принципов, к которым традиционно  относятся:

• безусловность – обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

• единство учета –  учет в процессе управления государственным  долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных федеральными органами власти, органами власти субъектов федерации и органами местного самоуправления;

• единство долговой политики – обеспечение единого подхода  в политике управления государственным  долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам федерации и муниципальным образованиям;

• согласованность –  обеспечение максимально возможной  гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика;

• снижение рисков –  выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;

• оптимальность –  создание такой структуры государственных  займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;

• гласность – предоставление достоверной, своевременной и полной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям¹⁵.

Управление государственным  долгом осуществляется посредством  применения двух управленческих подходов – административного и финансового.

При использовании административного  подхода все операции с долговыми  обязательствами государства осуществляются на основании прямых директив уполномоченных органов государственной власти и управления. Как правило, в этом случае оценка экономической эффективности и результативности действий по управлению государственным долгом не производится.

Финансовый подход базируется, в первую очередь, на анализе финансовых показателей и нацелен на получение  максимально возможного эффекта от привлекаемых займов при минимизации связанных с ними издержек.

На практике в процессе проведения операций с долговыми  обязательствами государства одновременно используются и административный, и  финансовый подходы. При этом основной задачей органов, ответственных за формирование и реализацию долговой политики, является нахождение их оптимальной комбинации, которая позволила бы осуществлять максимально эффективное управление государственным долгом¹⁶.

В условиях повышенной долговой напряженности или долгового кризиса государство использует следующие методы управления государственным долгом:

• рефинансирование –  погашение части государственного долга за счет вновь привлеченных средств;

• конверсия – изменение  доходности займа;

• консолидация – превращение части имеющейся задолженности в новую с более длительным сроком погашения. Чаще всего использование этого приема связано с желанием государства устранить опасность, которая может грозить денежно-кредитной системе в случае массовых требований по погашению задолженности;

• новация – соглашение между государством-заемщиком и  кредиторами по замене обязательств в рамках одного и того же кредитного договора;

• унификация – решение  государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов;

• отсрочка – консолидация при одновременном отказе государства от выплаты дохода по займам в ранее установленные сроки.

• дефолт – отказ государства  от уплаты государственного долга.

В соответствии со ст. 101 БК РФ управление государственным долгом РФ осуществляется Правительством РФ либо уполномоченным им Минфином России. Конкретизация данного положения осуществляется ст. 165 БК РФ, в которой перечисляются бюджетные полномочия Минфина России, в том числе – полномочия по управлению государственным долгом РФ.

 

Заключение

 

Таким образом, подводя  итоги данной работы необходимо выделить, что государственный кредит - это отношения между государством и другими экономическими субъектами по мобилизации дополнительных денежных средств на условиях добровольности, платности, срочности, в которых государство выступает как заемщик или гарант.

Целью привлечения средств  является: покрытие бюджетного дефицита, регулирование денежного обращения,  аккумуляирование средств для инвестиционных программ.

 Обеспечением государственного кредита выступает все имущество, находящиеся в собственности государства, но объем залога в кредитном соглашении не указывается.

В современных условиях государственный кредит выполняет  следующие функции: фискальную - способствует аккумулированию дополнительных средств в централизованные фонды государства, регулирующую - регулирует денежное обращение посредством операций на открытом рынке,что влияет на предложение денег и соответственно на саму процентную ставку.

Государственный кредит представляет собой сберегательное дело и государственный займ. Сберегательное дело принадлежит к государственному кредиту при условии что, сберегательные учреждения выполняют роль посредников при предоставлении займов государству за счет заемных средств населения без уведомления реальных собственников о покупке государственных ЦБ ( ценных бумаг).