Составляющие микросреды финансовой деятельности предпринимателя

На первой стадии анализа рисков необходимо выявить их и произвести классификацию. Особое внимание следует проявлять к тем рискам, вероятность наступления которых велика, а также к тем рискам, которые могут нанести максимальный ущерб проекту.

Отобрав наиболее важные риски, переходят к их количественному анализу. Важнейшим элементом количественного анализа риска является анализ чувствительности. Для его осуществления необходимо поварьировать различные параметры проекта (цены, объем реализации, срок строительства, темпы инфляции и т.д.) и посмотреть, как при этом меняются показатели эффективности. При этом выявляются наиболее критичные параметры, которые могут в наибольшей степени влиять на эффективность проекта. При этом рассчитываются границы и точки безубыточности, т.е. фактически выявляется множество параметров проекта, при которых проект будет эффективным и множество параметров проекта, при которых он будет неэффективным. Анализируется область возможных значений неопределенных параметров и, соответственно, степень возможности осуществления неблагоприятных сценариев развития проекта.

В рамках количественного анализа рисков производится также оценка ожидаемого эффекта (интегрального показателя) проекта с учетом количественных характеристик неопределенности (распределением вероятностей, диапазоном изменения неопределенных параметров и т.д.).

На основе интегральных показателей эффективности проектов с учетом рисков можно принимать управленческие решения о целесообразности реализации проектов, сравнивать проекты между собой и т.д.

В настоящее время наиболее эффективным является комплексный подход к анализу рисков. С одной стороны, такой подход позволяет получать более полное представление о возможных результатах реализации проекта, т.е. обо всех позитивных и негативных неожиданностях, ожидающих инвестора, а с другой стороны, делает возможным широкое применение математических методов (в особенности вероятностно-статистических) для анализа рисков.

В теории рисков выделяют следующие виды математических моделей: прямые, обратные и задачи исследования чувствительности. В прямых задачах оценка риска, связанная с определением его уровня, происходит на основании априори известной информации. В обратных задачах устанавливаются ограничения на один или несколько варьируемых исходных параметров с целью удовлетворения заданных ограничений на уровень приемлемого риска. Основная идея метода исследования чувствительности, применяемого в связи с неизбежной неточностью исходной информации, состоит в анализе уязвимости, степени изменяемости результативных показателей по отношению к варьированию параметров моделей (распределение вероятностей, областей изменения тех или иных величин и т.п.). Выводы исследования чувствительности инвестиционного проекта отражают степень достоверности полученных при анализе проектных результатов.

 

Качественная оценка рисков.

Качественная оценка рисков - процесс представления качественного анализа идентификации рисков и определения рисков, требующих быстрого реагирования. Такая оценка рисков определяет степень важности риска и выбирает способ реагирования. Доступность сопровождающей информации помогает легче расставить приоритеты для разных категорий рисков. Качественная оценка рисков это оценка условий возникновения рисков и определение их воздействия на проект стандартными методами и средствами. Использование этих средств помогает частично избежать неопределенности, которые часто встречаются в проекте. В течение жизненного цикла проекта должна происходить постоянная переоценка рисков. 4

 

 

 

  Главная задача качественного подхода состоит в выявлении и идентификации возможных видов рисков рассматриваемого проекта, а также в определении и описании источников и факторов, влияющих на данный вид риска. Кроме того, качественный анализ предполагает описание возможного ущерба, его стоимостной оценки и мер по снижению или предотвращению риска (страхование рисков, создание резервов и т. д.). Качественный подход, не позволяющий определить численную величину риска инвестиционного проекта, является основой для проведения дальнейших исследований с помощью количественных методов, использующих математический аппарат теории вероятностей и математической статистики. Основная задача количественного подхода заключается в численном измерении влияния факторов риска на параметры эффективности.   

В процессе анализа, происходит детализация указанных факторов и составляется контрольный перечень возможного повышения затрат по статьям для каждого варианта проекта. Процесс финансирования разбивается на стадии, связанные с фазами реализации проекта. При этом необходимо также учитывать и дополнительную информацию о проекте, поступающую по мере его разработки. Поэтапное выделение средств позволяет инвестору при первых признаках того, что риск вложения растет, или прекратить финансирование проекта, или же начать поиск мер, обеспечивающих снижение затрат. 
     Не менее распространенным при проведении качественной оценки инвестиционного риска является метод аналогий. Суть его заключается в анализе всех имеющихся данных по не менее рискованным аналогичным проектам, изучении последствий воздействия на них неблагоприятных факторов с целью определения потенциального риска при реализации нового проекта. Источником информации могут служить регулярно публикуемые западными страховыми компаниями рейтинги надежности проектных, подрядных, инвестиционных и прочих компаний, анализы тенденций изменения спроса на конкретную продукцию, цен на сырье, топливо, землю и т. д. В настоящее время и российские проектные организации стали создавать базы данных о рискованных проектах путем изучения литературных источников, проведения исследовательских работ и опроса менеджеров проектов. 
      Основная сложность при использовании данного метода состоит в правильном подборе аналога, т. к. отсутствуют формальные критерии, позволяющие установить степень аналогичности ситуаций. Но даже если удается подобрать аналог, то, как правило, очень трудно сформулировать предпосылки для анализа, исчерпывающий и реалистический набор возможных сценариев срыва проекта. Причина состоит в том, что большинство подобных ситуаций качественно различны, возникающие осложнения нередко наслаиваются друг на друга, а их эффект проявляется как результат сложного взаимодействия. 
         Методы экспертных оценок риска - это методы прогнозирования и анализа рисков, которые основаны на заключениях экспертов, имеющих опыт реализации инновационных проектов. 
        Анализ начинается с составления исчерпывающего перечня рисков по всем стадиям проекта. Каждому эксперту, работающему отдельно, предоставляется перечень первичных рисков в виде опросных листов и предлагается оценить вероятность их наступления по специальной шкале. К числу наиболее распространенных методов экспертных оценок риска относят метод Дельфи, ранжирование, попарное сравнение, метод балльных оценок и другие. 
       Метод Дельфи - это метод прогноза, при котором в процессе исследования исключается непосредственное общение между членами группы и проводится индивидуальный опрос экспертов с использованием анкет для выяснения их мнения относительно будущих гипотетических событий.  

Достоверность полученных оценок зависит от квалификации экспертов, независимости их суждений, а также от методического обеспечения проведения экспертизы. Одним из показателей достоверности полученных значений является коэффициент конкордации (согласованности) мнений экспертов. 
       Основная проблема, возникающая при использовании метода экспертных оценок, связана с объективностью и точностью получаемых результатов. Это связано с такими факторами, как некачественный подбор экспертов, возможность группового обсуждения, доминирование какого- либо мнения (мнения «авторитетного лидера») и т.д. 
       Метод балльной оценки риска - это один из методов экспертизы риска на основе обобщающего показателя, определяемый по ряду экспертно оцениваемых частных показателей (факторов) степени риска. Он состоит из следующих этапов: 
       1) определение факторов, определяющих степень риска проекта; 
       2) выбор обобщенного критерия и частных показателей, характеризующих каждый фактор; 
       3) оценка обобщенного критерия степени риска инновационного проекта; 
       4) выработка рекомендаций по управлению риском при реализации инновационного проекта. 
       Данный метод широко используется в деятельности рейтинговых и аналитических агентств при оценке региональных, политических и кредитных рисков. 
        Методы портфолио - это общее название группы методов анализа и управления инвестициями, позволяющих на основе экономико- математических, статистических и других методов разработать с учетом риска: 
     - принципы работы па финансовом рынке (направления инвестиций по сегментам, отраслям и/или рынкам); 
      - условия изменения структуры инновационного портфеля (покупки или продажи конкретных ценных бумаг и т.п.). 
    Методы портфолио разрабатываются финансовыми аналитиками для профессиональных участников финансового рынка, и, как правило, являются ноу-хау. 
      Эти и другие методы анализа позволяют оценить риски. Оценка рисков - это один из этапов анализа рисков, который заключается в качественной или количественной оценке возможных потерь (ущерба, убытков) и возможности их возникновения. Она проводится преимущественно экспертными методами в условиях неопределенности и используется при сравнении ограниченного числа альтернатив принимаемых решений.5 

 

        3. Задача 2

Определить, реализация какой продукции сопряжена с меньшим риском с помощью расчета коэффициента вариации прибыли от реализации продукции? Исходные данные представлены в таблице.

Условные обозначения:

1. С - себестоимость единицы продукции, руб.
2. Q - количество реализованной продукции, единиц;
3. Ц - средняя цена реализации единицы продукции, руб.;

Исходные данные

Период	Вид продукции
	1				П				Ш
	Q		Ц	С	Q	Ц		С	Q	Ц		С
1	100	7,0		4,5	99		7,1	4,6	96		7,0	4,4
2	98	7,2		4,6	100		7,3	5,0	97		7,3	4,3
3	102	6,9		4,4	101		6,9	4,5	94		7,1	4,7
4	95	7,3		5,0	97		7,2	4,3	102		6,9	5,0
5	96	7,4		4,7	95		7,0	4,8	98		7,2	4,3
6	97	6,8		4,3	98		7,4	4,2	100		6,8	4,2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Найдем прибыль продукции вида 1:

1) 7,0-4,5=2,5

2) 7,2- 4,6=2,6

3) 6,9-4,4= 2,5

4) 7,3-5,0=2,3

5) 7,4-4,7=2,7

6) 6,8-4,3=2,5

2. Найдем общее количество продукции вида 1:

100+98+102+95+96+97=588

3. Найдем вероятность  получения прибыль от продажи  продукции:

1) 100:588=0,17

2) 98:588=0,16

3) 102:588=0,17

4) 95:588=0,16

5) 96:588=0,16

6) 97:588=0,16

 4. Найдем среднее ожидаемое значение прибыли от реализации продукции вида 1:

2,5*0,17+2,6*0,16+2,5*0,17+2,3*0,16+2,7*0,16+2,5*0,16=0,425+0,416+0,425+0,368+0,432+

+0,4=2,466

=2,466

5) Найдем среднее квадратическое отклонение:

Ϭ=

Ϭ= = =0,13

V=  

 

        1. Найдем прибыль продукции вида 2:

1) 7,1-4,6=2,5

2) 7,3- 5,0=2,3

3) 6,9-4,5= 2,4

4) 7,2-4,3=2,9

5) 7,0-4,8=2,2

6) 7,4-4,2=3,2

      2. Найдем общее количество продукции вида 2:

99+100+101+97+95+98=590

      3. Найдем вероятность получения прибыль от продажи продукции :

1) 99:590=0,16

2) 100:590=0,16

3) 101:590=0,17

4) 97:590=0,16

5) 95:590=0,16

6) 98:590=0,16

      4. Найдем среднее ожидаемое значение прибыли от реализации продукции вида 2:

2,5*0,16+2,3*0,16+2,4*0,17+2,9*0,16+2,2*0,16+3,2*0,16=0,4+0,368+0,408+0,464+0,352+

+0,512=2,502

=2,502

       5) Найдем среднее квадратическое отклонение:

Ϭ=

 

Ϭ= = =0,2383

V=  

 

 

        1. Найдем прибыль продукции вида 3:

1) 7,0-4,4=2,6

2) 7,3- 4,3=3

3) 7,1-4,7= 2,4

4) 6,9-5,0=1,9

5) 7,2-4,3=2,9

6) 6,8-4,2=2,6

       2. Найдем общее количество продукции вида 3:

96+97+94+102+98+100=587

       3. Найдем вероятность получения прибыль от продажи продукции:

1) 96:587=0,16

2) 97:587=0,16

3) 94:587=0,16

4) 102:587=0,17

5) 98:587=0,16

6) 100:587=0,17

        4. Найдем среднее ожидаемое значение прибыли от реализации продукции вида 1:

2,6*0,16+3*0,16+2,4*0,16+1,9*0,17+2,9*0,16+2,6*0,17=0,416+0,48+0,384+0,323+0,464+

+0,442=2,509

=2,509

        5) Найдем среднее квадратическое отклонение:

Ϭ=

 

Ϭ= = =0,366

V=  

 

Тестовое задание IV

I. Альтернативные задания (выбрать один правильный вариант ответа)

1. По факторам возникновения риска подразделяются:

1. на чистые и спекулятивные;
2. политические и экономические;   +
3. ретроспективные и перспективные.

2. По характеру последствий риски подразделяются:

1. на внешние и внутренние;
2. текущие и перспективные;
3. чистые и спекулятивные. +

3. Анализ риска можно подразделить:

1. на только количественный;
2. качественный и количественный; +
3. комплексный и тематический.

II. Задания множественного  выбора (выбрать все правильные варианты ответа)

4. По сфере возникновения различают следующие риски:

1. производственный и коммерческий; +
2. организационный и ресурсный;
3. страховой и финансовый. +