Содержание и организация финансов предприятия

финансовые ресурсы, сформированные за счет заемных средств (средства от выпуска и продажи облигаций, кредиты банков и займы юридических  и физических лиц, факторинг, финансовый лизинг и др.);

финансовые ресурсы, поступающие  в порядке перераспределения (страховые возмещения, средства, поступающие от концернов, ассоциаций, бюджетные средства и т. п.).

 В свою  очередь, собственные финансовые  ресурсы формируются за счет  внутренних и внешних источников. В составе внутренних источников  основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, которая распределяется решением Учредительного (руководящего) органа на цели потребления и накопления. Более того, прибыль является основным источником пополнения собственного капитала предприятия. Если предприятие Убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков.

Прибыль, направляемая на накопление, далее используется на развитие производства; прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.

Важную роль в составе собственных внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования.

К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи  в аренду имущества, расчеты с  учредителями и др.

Среди внешних  источников формирования собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии акций, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала предприятия, а также привлечение дополнительного складочного капитала (паевого фонда) путем дополнительных взносов средств (паевых взносов).

 В составе  внешних собственных финансовых  ресурсов следует выделить и  некоторые фонды предприятий,  которые раньше в России относились  к устойчивым пассивам (в мировой  практике аналогичные фонды средств  называются счетами начислений). Устойчивые пассивы — это привлеченные средства, не принадлежащие данной организации, но постоянно находящиеся в ее обороте. Эти средства в сумме минимального остатка используются в качестве источника формирования оборотных средств организаций.

Вообще привлеченные средства — это средства, не принадлежащие  предприятию, но, в отличие от заемных, не оформляемые специальными кредитными соглашениями и используемые, как правило, безвозмездно. По существу, это устойчивая кредиторская задолженность: переходящая минимальная задолженность по заработной плате и отчислениям во внебюджетные фонды; минимальная задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей; минимальная задолженность перед бюджетом по налогам и т. п. Образование данных фондов вызвано тем, что между моментом поступления денежных средств, предназначенных для вышеперечисленных выплат, и фиксированным (либо договором, либо законом) днем выплаты имеется определенное число дней, в течение которых указанные средства уже находятся в обороте организации, но не расходуются по своему назначению.

В условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная  деятельность предприятия невозможна без использования заемных средств.

Привлечение заемных  средств в оборот организации (предприятия) при условии их эффективного использования позволяет ей увеличивать объемы совершаемых хозяйственных операций, наращивать доходы, повышать рентабельность собственного капитала, поскольку в нормальных условиях заемные средства являются более дешевым источником по сравнению с собственными финансовыми ресурсами. Кроме того, привлечение заемных средств позволяет собственникам и финансовым менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т. е. расширить инвестиционные возможности предприятия.

Однако в  ситуации, когда размер затрат по обслуживанию долга превышает размер дополнительных доходов от использования заемных  средств, неизбежно ухудшение финансовой ситуации на предприятии.

К средствам, поступающим  в порядке перераспределения, как уже отмечено, относятся страховое возмещение по наступившим рискам; средства, поступающие от концернов, ассоциаций, головных компаний; дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов. Что же касается бюджетных средств, то они могут использоваться как на возвратной, так и на безвозвратной основе.

Как правило, они  выделяются из бюджетов различных уровней  под финансирование государственных  заказов, отдельных инвестиционных программ или в качестве краткосрочной  финансовой государственной поддержки организаций, продукция которых имеет народно-хозяйственное значение.

Между тем привлечение  финансовых ресурсов из различных источников имеет ряд ограничений: организационно-правовых, макроэкономических, инвестиционных, финансово-аналитических.

К ограничениям организационно-правового характера относятся законодательно закрепленные требования к величине и порядку формирования отдельных элементов собственного и заемного капитала компании: нижняя граница величины уставного капитала; величина резервного капитала; пределы размещения привилегированных акций, корпоративных облигаций. К организационно-правовым ограничениям относится и контроль над управлением компанией. Это касается в первую очередь акционерных обществ. Привлекая финансовые ресурсы путем дополнительной эмиссии акций, компания изменяет финансовую структуру капитала и структуру управления самой компании.

В число макроэкономических ограничений входят: инвестиционный климат в стране, страновой риск, денежно-кредитная политика государства, действующая система налогообложения, величина ставки рефинансирования, уровень инфляции.

Формирование  финансовых ресурсов организаций сопряжено  с оценкой сочетания интересов  последних с интересами инвесторов и кредиторов, т. е. действуют инвестиционные ограничения. Взаимодействие с финансовым инвестором характеризуется, прежде всего, сохранением действующей структуры управления в организации, среднесрочным горизонтом инвестирования и его заинтересованностью в получении прибыли, как правило, в конце срока инвестиций. В то же время стратегический инвестор принимает активное участие в управлении предприятием, не ограничивается конкретными сроками инвестирования, нацелен на получение значительной части бизнеса.

Наконец, группа финансово-аналитических ограничений  включает в себя показатели, на основе которых производится оценка влияния процесса изменения финансовой структуры на финансовое положение компании, — коэффициенты структуры капитала.

Использование финансовых ресурсов предприятий осуществляется по следующим основным направлениям:

• финансирование затрат на производство и реализацию продукции, работ, услуг;

• финансирование инвестиционной деятельности предприятия (реальные и финансовые инвестиции);

• платежи в  бюджет и внебюджетные фонды;

• погашение  кредитов и займов;

• финансирование благотворительной деятельности и др.

Формирование и использование финансовых ресурсов опосредуются денежными потоками в разрезе трех видов деятельности организации (предприятия): текущей, инвестиционной, финансовой.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 СТРУКТУРА КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ: ВНУТРЕННЕЕ И ВНЕШНЕЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

 

Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах, а также эффективное их использование  предопределяют финансовое благополучие предприятия, финансовую устойчивость, платежеспособность и ликвидность баланса.

Предприятие не может существовать без финансирования. Под внутренними и внешними источниками  финансирования понимают собственные  и привлеченные (заемные) средства. Известны различные классификации  источников средств.

Источниками собственных средств являются:

  1) уставный  капитал (средства от продажи  акций и паевые взносы участников);

2)  резервы,  накопленные предприятием;

3) прочие взносы  юридических и физических лиц  (целевое финансирование, пожертвования,  благотворительные взносы и др.).

К основным источникам привлеченных средств относятся:

1)  ссуды банков;

2)  заемные  средства;

3)  средства  от продажи облигаций и других  ценных бумаг;

4)  кредиторская  задолженность.

Принципиальное  различие между источниками собственных  и заемных средств кроется в том, что в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.

Основные источники  финансирования — это собственные  средства. Собственные средства предприятия формируются за счет внутренних (это прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, амортизационные отчисления) и внешних источников (это дополнительные взносы средств в уставный капитал, дополнительная эмиссия и реализация акций, получение безвозмездной финансовой помощи, прочие внешние источники формирования собственных финансовых ресурсов).

Приведем краткую  характеристику этих источников.

Уставный капитал  — это сумма средств, предоставленная  собственниками для обеспечения  уставной деятельности предприятия. Содержание понятия «уставный капитал» находится в зависимости от организационно-правовой формы предприятия:

1) для государственного  предприятия — стоимостная оценка  имущества, закрепленного государством  за предприятием на праве полного  хозяйственного ведения; 

2) для товарищества  с ограниченной ответственностью  — сумма долей собственников; 

3) для акционерного  общества — совокупная номинальная  стоимость акций всех типов; 

4) для производственного  кооператива — стоимостная оценка  имущества, предоставленного участниками для ведения деятельности;

5)  для арендного  предприятия — сумма вкладов  работников предприятия;

6)  для предприятия  иной формы, выделенного на  самостоятельный баланс,— стоимостная  оценка имущества, закрепленного  его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.

Если осуществляется создание предприятия, то вкладами в  его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и  нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, а инвесторы в этот момент теряют вещные права на эти объекты. Если возникнет необходимость в ликвидации предприятия или выхода участника из состава общества или товарищества, то он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат объектов, которые он передал в свое время в виде вклада в уставный капитал. Таким образом, уставный капитал отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств, и его величина объявляется при регистрации предприятия. Любые изменения размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

При формировании уставного капитала могут образовываться дополнительные источники средств — эмиссионный доход. Этот источник возникает в ходе первичной эмиссии, когда акции продаются по цене выше номинала. Полученные суммы зачисляются в добавочный капитал.

Амортизационные отчисления являются внутренним источником финансовых ресурсов предприятия. Они представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

Прибыль — это  основной источник средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует:

1)  в явном  виде — как нераспределенная  прибыль;

2) в завуалированном  виде — как созданные за  счет прибыли фонды и резервы.

Величина прибыли  зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. В действующих нормативных документах заложена возможность некоего регулирования прибыли руководством предприятия. Перечислим такие регулирующие процедуры:

1)  варьирование  границей отнесения активов к  основным средствам;

2)  ускоренная  амортизация основных средств;

3) применяемая  методика амортизации малоценных  и быстроизнашивающихся предметов;

4)  порядок  оценки и амортизации нематериальных  активов;

5)  порядок  оценки вкладов участников в  уставный капитал;

6)  выбор метода оценки производственных запасов;

7) порядок учета  процентов по кредитам банков, используемых на финансирование  капитальных вложений;

8)  порядок  создания резерва по сомнительным  долгам;

9)  порядок  отнесения на себестоимость реализованной  продукции отдельных видов расходов;

10) состав накладных  расходов и способ их распределения.

Прибыль — это  основной источник формирования резервного капитала (фонда), который предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной  деятельности, т. е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала зафиксирован в нормативных документах, которые регулируют деятельность предприятия, а также его уставными документами.