Понятие и сущность ценных бумаг

Оглавление

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Рынок ценных бумаг – это неотъемлемая часть рыночных отношений. На нем ценные бумаги являются предметом купли-продажи с применением комплекса цен. Этим отличаются также от обыкновенных товаров.

Существует огромное количество различных видов ценных бумаг, поэтому инвестор в зависимости от своих инвестиционных целей выбирает те или иные ценные бумаги для формирования своего портфеля. От его выбора зависит успех инвестора или его провал.

Результативное функционирование всех субъектов рыночной экономики, а значит и достижение важнейших целей развития сферы экономики и темпов роста Российской Федерации, то есть увеличение значимости государства на фондовом рынке, а также усовершенствование законодательства и контроль над его выполнением, достаточность ресурсов инвестиционного характера не будет возможным без переустройств рынка ценных бумаг. Данным и определена актуальность темы курсовой работы.

Целью данной работы является изучение сущности акций и правовое регулирования их эмиссии, размещения и обращения.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• рассмотреть понятие и сущность ценных бумаг;
• изучить сущность и классификацию акций как ценной бумаги;
• проанализировать особенности эмиссии, размещения и обращения акций в РФ.

Предметом данной работы являются правовые основы рынка акций, а объектом данной работы являются акции как одна из основных ценных бумаг на фондовом рынке.

 

 

 

 Глава 1. сущность АКЦИИ КАК ЦЕННОЙ БУМАГИ

1.1. Понятие и сущность ценных бумаг

 

Ценные бумаги представляют собой некие денежные документы, которые удостоверяют права собственности, либо отношения займа владельца документа по отношению к лицу, который выпустил данный документ.

Ценные бумаги могут наличествовать в виде обособленных документов, либо записей на счетах. В странах с развитой типом экономики существенное увеличение оборота ценных бумаг породило оформление их при помощи записи в книге учета и/или счетах, которые ведутся на магнитных, либо других носителях информации.

Следует отметить, что они перешли в безбумажную, безналичную, то есть физически неосязаемую форму. Потому на рынке ценных бумаг печатаются, вращаются и погашаются и собственные ценные бумаги, и их заменители, например, сертификаты и купоны1.

Акции в России также могут наличествовать в форме записей на счетах. Счета, которые предназначены для хранения акций, получили название «счета депо». Владелиц безналичных акций может не обладать никаким документом кроме обычной выписки из регистрационного реестра.

Безналичные акции наличествуют лишь в форме записей на счетах, однако, при этом права их владельцев охраняются намного надежнее, чем при бумажном виде выпуска. Безналичную акцию нельзя подделывать. Она гарантирует своему владельцу максимальную ликвидность, то есть возможность купить или продать с минимальными издержками и весьма быстро оформить сделку.

К ценным бумагам причисляются такие товарные и денежные документы, которые объединяются общими признаками, а именно: необходимость предъявления для осуществления сформулированных в них имущественных прав, к примеру, чеки или коносаменты. Зависимо от цели выпуска, ценные бумаги можно подразделить на фондовые и коммерческие. Коммерческие ценные бумаги обслуживают процессы товарооборота и установленные имущественные сделки, к примеру, чеки и складские, залоговые свидетельства, а также закладные и другое. Фондовые ценные бумаги обхватывают бумаги, которые имеют хождение на фондовом рынке, то есть на рынке ценных бумаг.

Инвестирование в ценные бумаги является относительно новым явлением в отечественной экономике. Поскольку в советское время не функционировал финансовый рынок как таковой, не было его важной составляющей – рынка ценных бумаг, то отсутствовали возможности вложений в финансовые инструменты и, прежде всего, в ценные бумаги1. 2

Финансовые инструменты – это различные формы финансовых обязательств, как долгосрочного, так и краткосрочного характера, которые являются предметом купли и продажи на финансовом рынке. К финансовым инструментам обычно относят:

• ценные бумаги (основные и производные);
• драгоценные металлы;
• иностранную валюту;
• паи и др.

Значительную долю во вложениях в финансовые инструменты занимают инвестиции в ценные бумаги (например, паевые фонды более 99% своих активов инвестируют именно в ценные бумаги).

Существует множество точек зрения на то, что такое ценная бумага. Но мы остановимся на тех определениях, которые дает российское законодательство.

В соответствии со ст.142 Гражданского кодекса РФ, «ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении»1. 3

Гражданский кодекс РФ вводит критерий, по которому ценной бумагой считается только тот документ, имущественное право по которому осуществляется при предъявлении подлинника документа. Этот критерий заимствован из более ранней (советской) практики.

Например, «…ценные бумаги наделяют их владельца определенным имущественным правом, осуществить которое можно лишь путем предъявления ценной бумаги... Именная ценная бумага отличается от расписки, которая имеет значение лишь доказательства конкретного правоотношения. Должник может погасить долг и без предъявления ему кредитором расписки. Без предъявления ценной бумаги должник не осуществит исполнения по ней».

В общем виде ценные бумаги могут рассматриваться как права на ресурсы. Почти все, что окружает в жизни людей, и сама их деятельность могут рассматриваться как ресурсы и являться объектом собственности. Имущественные права на эти ресурсы могут отделяться от них и существовать в самостоятельной вещной форме – в виде ценных бумаг (таблица 1.1)1. 4

 

Таблица 1.1 Виды ресурсов и соответствующие им ценные бумаги

Вид ресурсов	Соответствующие ценные бумаги
1	2
Земля	- ипотека, земельный приватизационный  чек (предлагался для введения в России с целью обслуживания приватизации земли)
Недвижимость	- Акция, ипотека, приватизационный  чек, жилищный сертификат

Окончание. Таблица 1.1

1	2
Продукция	- Коносамент, обращающееся складское  свидетельство, обращающийся товарный  фьючерсный контракт, товарный опцион
Деньги	- Облигация, нота, вексель, депозитный  сертификат, чек, банковский акцепт  и т.п.

 

Каждому виду ресурсов соответствуют свои ценные бумаги, которые, в свою очередь, могут являться предметом собственности, покупаться и продаваться. Сами ценные бумаги могут рассматриваться как ресурсы, права на которые могут иметь самостоятельную жизнь, свой фондовый рынок.

Итак, ценные бумаги – это права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и даже имеющие собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т.п.).

В качестве ценных бумаг признаются только такие права на ресурсы, которые отвечают следующим фундаментальным требованиям:

• обращаемость;
• доступность для гражданского оборота;
• стандартность и серийность;
• документальность;
• регулируемость и признание государством;
• рыночность;
• ликвидность;
• риск.

 

1.2. Акция как ценная бумага

 

Среди ценных бумаг в настоящее время самыми распространенными являются акции. Они также являются основным видом корпоративных т.е. негосударственных ценных бумаг.

Акция – эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ФЗ №39 «О рынке ценных бумаг»).

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации (ст. 2)1. 5

Таким образом, акция за её держателем закрепляет три вида прав:

• на участие в получении прибыли (дивиденда);
• на участие в управлении (акция дает право голоса);
• на долю имущества при ликвидации (ликвидационную стоимость).

Обязанность выплачивать дивиденды у акционерного общества возникает только после принятия решения об их выплате. До этого у акционерного общества существует лишь право на выплату дивидендов. В случае невыплаты объявленных дивидендов в установленный срок акционер вправе обратиться с иском в суд о взыскании с общества причитающейся ему суммы дивидендов, а также процентов за просрочку исполнения денежного обязательства на основании статьи 395 ГК РФ.

Особенностью акций как корпоративных ценных бумаг, закрепляющих право участия в делах акционерного общества, является предоставляемая ими возможность, при наличии определенного их количества, оказывать влияние на осуществление акционерным обществом предпринимательской и иной деятельности.

Аккумулирование определенного количества акций и, соответственно, прав, предоставляемых ими, приводят к качественным изменениям правового статуса их владельца. Такие акции предоставляют и иные права, позволяющие определять деятельность акционерного общества, а в ряде случаев и контролировать ее. Причем, чем большим количеством акций владеет акционер, тем больший объем его прав, соответствующий его доле в уставном капитале.

Акция предоставляет право на получение ликвидационной квоты 3 – части имущества акционерного общества при его ликвидации. Право на получение ликвидационной квоты у акционеров возникает после утверждения общим собранием акционеров по согласованию с государственным регистрирующим органом ликвидационного баланса.

Получение ликвидационной квоты означает, что акционером осуществлено последнее право, предоставляемое акцией, вследствие чего прекращается отношение акционера с акционерным обществом, которое находится в процессе ликвидации.

Вместе с тем приобретение акций связано с определенным риском. Выплата дивидендов не гарантируется. Право акционера на часть имущества при ликвидации реализуется в последнюю очередь. Значительное влияние на принятие решения в процессе управления имеет только держатель крупного пакета акций при обычной форме голосования. Рост цен акций нестабилен, к тому же он характерен для крупных успешно работающих акционерных обществ.

Акция – это формальный документ, поэтому согласно определению ценной бумаги имеет обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты1:6

• фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
• наименование ценной бумаги – «акция»;
• ее порядковый номер;
• дату выпуска;
• вид акции (простая или привилегированная);
• номинальную стоимость;
• имя держателя;
• размер уставного фонда на день выпуска акций;
• количество выпускаемых акций;
• срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций).
• подпись председателя правления акционерного общества.
• печать компании – эмитента.

Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождения, а также банка-агента, производящего выплату дивидендов.

Предприятие, выпустившее акцию с указанием ее номинальной цены, еще не гарантирует ее реальную ценность. Такую ценность определяет только рынок. Номинальная стоимость отражает размер уставного капитала акционерного общества, приходящегося на одну акцию, на дату его формирования.

Наряду с номинальной ценой различают также:

• эмиссионную цену. Это цена акции, впервые выпускаемой на рынок ценных бумаг;
• рыночную, или курсовую цену, по которой акция оценивается (котируется) на вторичном рынке ценных бумаг;
• балансовую цену. Она представляет собой учетную цену, определяемую по данным бухгалтерской отчетности как отношение стоимости чистых активов общества к количеству выпушенных акций. Фактическая цена акций всегда отклоняется от номинальной цены на сумму превышения, уплаченную эмитенту из-за ожидаемой ее высокой доходности, или на сумму снижения в результате низкой ликвидности.

Можно выделить следующие основные признаки акций1:7

• акция является эмиссионной ценной бумагой, следовательно, должна пройти установленную ФКЦБ РФ процедуру эмиссии;
• акция должна обладать необходимыми реквизитами в соответствии с Постановлением ФКЦБ (номер, категория, номинальная стоимость, наименование АО и т.д.);
• сутью акции является титул собственности и право на доход (дивиденды).

Держателей (акционеров) можно разделить на:

• физических;
• коллективных;
• корпоративных.