Особенность управления финансами акционерного общества

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние АО, определяющее, в свою очередь, процесс распределения прибыли, является доля прибыли, рассчитанная на одну акцию.

Величина чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию, позволяет реально оценить эффективность деятельности АО, его финансовое положение. Рассчитывается такой показатель по формуле:

где АП – прибыль, рассчитанная на одну акцию;

ЧП – чистая прибыль общества;

Н – число выпущенных акций.

Увеличение прибыли, приходящейся на одну акцию, свидетельствует об успешной деятельности АО, гарантирующей высокие дивиденды и увеличение фактической стоимости акций. Снижение же данного показателя приводит к выводу о нерациональности использования акционерного капитала и подразумевает необходимость детального анализа деятельности АО.

Степень отдачи акционерного капитала характеризует отношение чистой прибыли к акционерному капиталу:

где О – отдача акционерного капитала;

ЧП – чистая прибыль общества;

К – размер акционерного капитала.

Показатель отдачи акционерного капитала характеризует интенсивность его использования и, следовательно, рост или уменьшение прибыли, получаемой от этого капитала.

2.3.                       Резервный фонд

Резервный фонд общества предназначен для покрытия его убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. И он не может использоваться для других целей. Величина резервного фонда должна составлять не менее 10% уставного капитала.

Акционерные общества формируют резервный фонд путем обязательных ежегодных отчислений до достижения им размера, установленного уставом общества. Размер ежегодных отчислений предусматривается также уставом общества, но не может быть менее 5% от чистой прибыли. Уставом общества может быть предусмотрено формирование из чистой прибыли специального фонда акционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами этого общества, для последующего размещения его работникам.

При возмездной реализации работникам общества акций, приобретенных за счет средств фонда акционирования работников общества, вырученные средства направляются на формирование указанного фонда.

Распределение прибыли между участниками общества производится ежеквартально, раз в полгода или один раз в год. Для этого используются методы, предусмотренные учредительными документами. На практике такое распределение осуществляется чаще всего пропорционально долям участников в уставном фонде общества. При недостатке чистой прибыли за счет резервного фонда выплачиваются проценты по облигациям и дивиденды по привилегированным акциям.

2.4.                       Размещение ценных бумаг и дивиденды

К таковым особенностям, в первую очередь, относится цены размещения акций. Оплата акций осуществляется по рыночной стоимости, но не ниже их номинальной стоимости, а при учреждении АО по их номинальной стоимости АО может размещать акции по цене ниже их рыночной стоимости в случаях:

•          дополнительные обыкновенные акции акционеров – владельцев обыкновенных акций в случае осуществления ими преимущественного права приобретения таких акций - по цене, которая не может быть ниже 90% от их рыночной стоимости;

•          дополнительные акции при участии посредника по цене, которая не может быть ниже их рыночной стоимости более чем на размер вознаграждения посредника, установленный в процентном отношении к цене размещения таких акций.

Некоторые финансовые операции АО приводят к изменению состава акционеров. Это операции конвертации в акции других ценных бумаг АО. Порядок конвертации устанавливается решением о размещении таких ценных бумаг. Размещение дополнительных акций в пределах количества объявленных акций, необходимого для конвертации в них ценных бумаг общества, проводится путем такой конвертации.

Размещение ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции, осуществляется АО по их рыночной стоимости, кроме:

•          конвертируемых в обыкновенные акции акционерам – владельцам обыкновенных акций в случае осуществления ими преимущественного права приобретения таких ценных бумаг - по цене, которая не может быть ниже 90% их рыночной стоимости;

•          конвертируемых акций при участии посредника по цене, которая может быть ниже их рыночной стоимости более чем на размер вознаграждения посредника, установленный в процентном отношении к цене размещения таких ценных бумаг.

Ценными бумагами, дающими право на получение дивидендов, являются акции. АО вправе ежеквартально, раз в полгода или раз в год принимать решение о выплате дивидендов по размещенным акциям. АО выплачивает объявленные по каждой категории и типу акций дивиденды деньгами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, - другим имуществом.

Дивиденды по ценным бумагам выплачиваются из чистой прибыли за текущий год, а по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных для этого фондов.

Совет директоров может принять решение о выплате промежуточных ежеквартальных или полугодовых дивидендов. Решение о выплате годовых дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории и типа принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров и меньше выплаченных промежуточных дивидендов. Общее собрание акционеров может принять решение о невыплате дивиденда по акциям определенных категорий и типов, а также о выплате дивидендов в неполном размере по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым определен в уставе.

Дата выплаты годовых дивидендов определяется уставом или решением общего собрания акционеров о выплате годовых дивидендов. Дата выплаты промежуточных дивидендов определяется решением совета директоров, но не ранее 30 дней со дня принятия такого решения.

Для каждой выплаты дивидендов совет директоров составляет список лиц, имеющих право на получение дивиденда. В этот список входят акционеры и номинальные держатели акций, включенные в реестр акционеров АО не позднее чем за 10 дней до даты принятия советом директоров решения о выплате дивидендов, а в список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов, - акционеры и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров общества на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом общем собрании акционеров.

АО не вправе принимать решение о выплате дивидендов по обыкновенным и привилегированным акциям, размер дивиденда по которым не определен, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов по всем типам привилегированных акций, размер дивиденда по которым определен уставом. Аналогичный запрет установлен на выплату дивидендов по привилегированным акциям определенного типа, по которым размер дивиденда определен уставом, если не принято решение о полной выплате дивидендов по всем типам привилегированных акций, предоставляющих преимущество в очередности получения дивидендов перед привилегированными акциями этого типа.

2.5.                       Крупные финансовые сделки

Связанные с приобретением или отчуждением имущества крупные сделки оказывают существенное влияние на финансовое состояние акционерного общества. К крупным сделкам АО относятся:

1)            сделка или несколько взаимосвязанных сделок, связанные с приобретением или отчуждением либо возможностью отчуждения обществом прямо или косвенно имущества, стоимость которого составляет более 25% балансовой стоимости активов АО на дату принятия решения о заключении таких сделок, за исключением сделок, совершаемых в процессе осуществления обычной хозяйственной деятельности;

2)            сделка или несколько взаимосвязанных сделок, связанные с размещением обыкновенных акций либо привилегированных акций, конвертируемых в обыкновенные акции, составляющих более 25% ранее размещенных АО обыкновенных акций.

Решение о совершении крупной сделки, предметом которой является имущество стоимостью от 25 до 50% балансовой стоимости активов АО на дату принятия решения о совершении такой сделки, принимается советом директоров единогласно, при этом не учитываются голоса выбывших членов совета директоров. В случае отсутствия единогласия совета директоров общества вопрос о совершении крупной сделки по решению совета директоров выносится на решение общего собрания акционеров.

Решение о совершении крупной сделки, предметом которой является имущество, стоимость которого составляет свыше 50% балансовой стоимости активов АО на дату принятия решения о совершении такой сделки, принимается общим собранием акционеров в три четверти голосов акционеров - владельцев голосующих акций, присутствующих на собрании.

Под особым финансовым контролем находится приобретение 30% и более обыкновенных акций АО. Лицо, имеющее намерение самостоятельно или совместно со своими аффинированными лицами приобрести 30% и более размещенных обыкновенных акций АО с числом акционеров - владельцев обыкновенных акций более 1000 с учетом количества принадлежащих ему акций, не позднее чем за 30 дней до даты приобретения акций направляет обществу письменное заявление о намерении приобрести акции. Такое лицо обязано предложить акционерам продать ему принадлежащие им обыкновенные акции по цене не ниже средневзвешенной цены приобретения акций за последние 6 месяцев, предшествующих дате приобретения 30% и более акций АО. Уставом общества или решением общего собрания акционеров может быть предусмотрено освобождение от такой обязанности, предусмотренной в законе. Решение общего собрания акционеров об освобождении от такой обязанности принимается большинством голосов владельцев голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров, кроме голосов по акциям, принадлежащим лицу, которое приобрело или намерено приобрести 30% и более обыкновенных акций, и его аффинированным лицам. Аффинированное лицо физического и юридического лица - это его управляющий, директора и должностные лица, учредители, а также акционеры, которым принадлежат 25% и более его акций, или предприятие, в котором этому лицу принадлежат 25% и более голосующих акций.

Акционер может принять предложение о приобретении акций в срок не более 30 дней с момента получения предложения либо отказаться от такого предложения.

26

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Акционерные общества в настоящее время являются преобладающими по своему количеству среди всех организационно-правовых форм коммерческих организаций. При правильном и рациональном использовании стратегий акционерные общества содержат в себе огромный потенциал для решения сложных и разнообразных задач.

Процесс создания акционерных обществ требует изменения социального состава работников и необходимости ориентации производителей на рынок, и как следствие, коренного изменения традиционных форм управления с переходом на использование теоретических положений.

Управление акционерным обществом реализует демократические принципы в условиях экономического обособления хозяйствующих субъектов. В России акционерным обществам отведена значительная роль, которая позволяет им участвовать в инвестиционных проектах, а также способствует перераспределению капиталов в экономике страны по наиболее продуктивным и важным для жизни общества сферам хозяйствования.

Акционерные общества, как организации малого и среднего бизнеса, также нуждаются в финансировании. Ведь все виды финансирования, от самых, на первый взгляд, незначительных до реально ощутимых, эффективно воздействуют на производственную деятельность предприятия, и, соответственно, самым положительным образом влияют на его финансовые результаты. Поскольку на выделенные денежные средства приобретаются новая техника, оборудование и другие материально-технические ресурсы, это, несомненно, способствует научно-техническому прогрессу.

26

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.        Гражданский кодекс РФ от 21.10.94г.;

2.        Закон РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.95г. №208-ФЗ;

3.        Правовые основы деятельности акционерных обществ. Могилевский С.Д. М.: Дело, 2004, 206с.;

4.        Сделки акционерного общества. Алиева К.М. М.: Юстицинформ, 2008, 136с.;

5.        Акционерное право: основные положения и тенденции. Долинская В. В.  М.: Волтерс Клувер, 2006, 720с.;

6.        Оценка стоимости ценных бумаг. Политковская И.В. М.: Academia, 2006, 256с.;

7.        Финансовый менеджмент. Практическая энциклопедия. Савчук В.П. К.: Companion Group, 2008, 880с.;

8.        Оценка стоимости ценных бумаг и бизнеса. Косорукова И.В., Секачев С.А., Шуклина М.А. М.: МФПА, 2011, 672с.