Основные виды финансовых рисков

19

     Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов:

• выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.);
• выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.);
• расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.).

     Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени, влияющие на оценку доходности проекта.

    Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.

    Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.

Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование различных индексов.

 

20

 

     Например, при анализе и прогнозе финансовых ресурсов необходимо учитывать изменение цен, для чего используются индексы цен. Индекс цен - показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени.

     Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совеем равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска.

 

 

 

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

21

4. Методы управления финансовым  риском

 

     Управление финансовыми рисками реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Эти функции подразделяются на две основные группы, определяемые комплексным содержанием риск-менеджмента: функции управления финансовыми рисками предприятия как управляющей системы; функции управления финансовыми рисками как специальной области управления предприятием.

     Рассмотрим содержание основных функций управления финансовыми рисками предприятия в разрезе отдельных групп.

     В группе функций управления финансовыми рисками предприятия как управляющей системы основными являются:

- формирование эффективных информационных  систем, обеспечивающих обоснование  альтернативных вариантов управленческих  решений;

- осуществление риск-анализа различных  аспектов финансовой деятельности  предприятия;

- осуществление риск-планирования  финансовой деятельности предприятия по основным ее направлениям;

- осуществление эффективного контроля  реализации принятых рисковых решений.

     В группе функций управления финансовыми рисками как специальной области управления предприятием основными являются:

    1. Управление формированием портфеля принимаемых финансовых рисков. Функциями этого управления являются идентификация возможных финансовых рисков предприятия, связанных с его предстоящей финансовой деятельностью; избежание отдельных финансовых рисков за счет отказа от чрезмерно рискованных финансовых операций и сделок;

22

 определение окончательного  состава отдельных систематических  и несистематических финансовых  рисков, принимаемых предприятием.

     2. Управление оценкой уровня и стоимости финансовых рисков. В процессе реализации этой функции осуществляется выбор методов оценки отдельных финансовых рисков с учетом имеющейся информационной базы и квалификации риск-менеджеров предприятия, выявляется возможный объем связанных с ними финансовых потерь в разрезе отдельных операций и по финансовой деятельности в целом.

     3. Управление нейтрализацией возможных негативных последствий финансовых рисков в рамках предприятия. Функциями этого управления является разработка и реализация мероприятий по профилактике и минимизации уровня и стоимости отдельных финансовых рисков за счет соответствующих внутренних механизмов, оценка эффективности осуществления таких мероприятий.

     4. Управление страхованием финансовых рисков. В процессе реализации этой функции формируются критерии передачи финансовых рисков предприятия страховым компаниям, осуществляется выбор соответствующих страховых компаний для сотрудничества с учетом их специализации и рейтинга на страховом рынке, согласовывается система условий заключаемого договора страхования, оценивается эффективность передачи отдельных финансовых рисков предприятия внешнему страховщику.

     Процесс управления финансовыми рисками предприятия базируется на определенном механизме. Механизм управления финансовыми рисками представляет собой совокупность основных элементов воздействия на процесс разработки и реализации рисковых решений в области финансовой деятельности предприятия.

 

 

23

     В структуру механизма управления финансовыми рисками входят следующие элементы:

     1. Система регулирования финансовой деятельности включает:

- государственное нормативно-правовое  регулирование финансовой деятельности  предприятия.

- рыночный механизм регулирования  финансовой деятельности предприятия,

- внутренний механизм регулирования  отдельных аспектов риск-менеджмента.

     2. Система внешней поддержки финансовой деятельности предприятия включает:

- государственное и другие внешние  формы финансирования предприятия.   Этот механизм характеризует формы финансирования развития предприятия из государственной бюджетной системы, внебюджетных (целевых) фондов, а также различных других негосударственных фондов содействия развитию бизнеса;

- кредитование предприятия. Этот  механизм основан на предоставлении  предприятию различными кредитными  институтами разнообразных форм кредита на возвратной основе на установленный срок под определенный процент;

- лизинг (аренда). Этот механизм  основан на предоставлении в  пользование предприятию целостных  имущественных комплексов, отдельных  видов необоротных активов за определенную плату на предусмотренный период;

- страхование. Механизм страхования  направлен на финансовую защиту  активов предприятия и возмещение  возможных его убытков при  реализации отдельных финансовых  рисков (наступлении страхового  события).      

 

 

 

24

     Различают внутреннее и внешнее страхование финансовых рисков;

- прочие формы внешней поддержки  финансовой деятельности предприятия. К ним можно отнести ее лицензирование, государственную экспертизу инвестиционный.

     3. Система финансовых рычагов включает такие основные формы воздействия на процесс принятия и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности как цена, процент, прибыль, чистый денежный поток, пени, штрафы, неустойки, прочие экономические рычаги.

      4. Система финансовых методов состоит из следующих основных способов и приемов, с помощью которых обосновываются и контролируются конкретные управленческие решения в различных сферах финансовой деятельности предприятия:

- метод технико-экономических расчетов;

- балансовый метод;

- экономико-статистические методы;

- экономико-математические методы;

- экспертные методы (методы экспертных  оценок);

- методы дисконтирования стоимости;

- методы наращения стоимости (компаундинга);

- методы диверсификации;

- методы амортизации активов;

- методы хеджирования;

- другие финансовые методы.

     5. Система финансовых инструментов состоит из следующих контрактных обязательств, обеспечивающих механизм реализации отдельных управленческих решений предприятия и фиксирующих его финансовые отношения с другими экономическими объектами:

- платежные инструменты (платежные  поручения, чеки, и т.п.);

25

 

- кредитные инструменты (договоры  о кредитовании, векселя и т.п.).

- депозитные инструменты (депозитные  договоры, депозитные сертификаты  и т.п.).

- инструменты инвестирования (акции, инвестиционные сертификаты и  т.п.).

- инструменты страхования (страховой  договор, страховой полис).

- прочие виды финансовых инструментов.

     Эффективный механизм риск-менеджмента позволяет в полном объеме реализовать стоящие перед ним цели и задачи, способствует результативному осуществлению функций управления финансовыми рисками предприятия.

     Рассмотрев основные функции и механизм управления финансовыми рисками, мы считаем необходимым, выявить основные инструменты и методы управления финансовыми рисками.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

26

5. Способы снижения финансового  риска

 

      После выявления возможных финансовых рисков, с которыми может столкнуться фирма в процессе осуществления финансовой деятельности, после определения факторов, оказывающих влияние на уровень риска и оценки риска, а также выявления связанных с ними потенциальных потерь перед предпринимательской фирмой стоит задача разработки минимизации финансовых рисков. Таким образом, специалист по риску должен принять решение о выборе наиболее приемлемых путей нейтрализации финансовых рисков, те выбрать наиболее приемлемый метод снижения риска.

     Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь.

     Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:

 - Уклонение от риска;

 - Принятие риска на себя;

 - Передача риска;

 - Страхование риска;

 - Объединение риска;

 - Диверсификация;

 - Хеджирование;

 - Использование внутренних финансовых нормативов;

- Другие методы.

     Предпринимательская фирма в процессе финансовой деятельности может отказаться от совершения финансовых операций, связанных с высоким уровнем риска, т.е. уклониться от риска.

     Уклонение от риска - это наиболее простое и радикальное направление нейтрализации финансовых рисков.

 

 

27

     Оно позволяет полностью избежать потенциальных потерь, связанных с финансовыми рисками, но, с другой стороны, не позволяет получить прибыли, связанной с рискованной деятельностью. Кроме этого, уклонение от финансового риска может быть просто невозможным, к тому же, уклонение от одного вида риска может привести к возникновению других. Поэтому, как правило, данный способ применим лишь в отношении очень крупных рисков.

     Решение об отказе от данного вида финансового риска может быть принято как на предварительной стадии принятия решения, так и позднее, путем отказа от дальнейшего осуществления финансовой операции, если риск оказался выше предполагаемого.

     Применение такого метода нейтрализации финансовых рисков, как уклонение от риска, эффективно, если:

     - отказ от одного вида финансового риска не влечет за собой возникновение других видов рисков более высокого и однозначного уровня

     - уровень риска намного выше уровня возможной доходности финансовой операции;

     - финансовые потери по данному виду риска предпринимательская фирма не имеет возможности возместить за счет собственных финансовых средств, так как эти потери слишком высоки.

     Естественно, что не от всех видов финансовых рисков фирме удается уклониться, большую, часть из них приходится брать на себя

     При принятии риска на себя основной задачей фирмы является изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. В данном случае потери покрываются из любых ресурсов, оставшихся после наступления финансового риска и как следствие - понесения потерь.    

  

 

28

  Следующий возможный метод нейтрализации финансовых рисков, возникающих в финансовой деятельности фирмы, - это передача, или трансферт, риска партнерам по отдельным финансовым операциям путем заключения некоторых контрактов. При этом хозяйственным партнерам передается та часть финансовых рисков фирмы, по которой они имеют больше возможностей нейтрализации их негативных последствий и, как правило, располагают более эффективными способами внутренней страховой защиты.