Международный финансовый рынок и его институты

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………..………………3

ГЛАВА 1  ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ………………………………………….…5

1.1 Классификация  финансовых рынков……………………………..………….8

ГЛАВА 2  ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ………………………………....…14

ЗАКЛЮЧЕНИЕ …………………………………………………………………19

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………………..20 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ

     В последние десятилетия мировой  финансовый рынок (МФР) получил широкое  развитие и в настоящее время  играет ведущую роль в функционировании международной экономической системы. Среди тенденций развития МФР  можно выделить следующие: глобализацию, интернационализацию, институционализацию, дизинтермидацию, рост международной  конкуренции, интеграцию, конвергенцию, информатизацию, компьютеризацию и  концентрацию мировых рынков.

       Глобализация МФР выражается в увеличении его доли в операциях кредитования и заимствования резидентами различных стран.      Интернационализация МФР заключается в том, что широкая диверсификация деятельности субъектов мирового хозяйства по странам и регионам не позволяет определить их национальную принадлежность.

       Интеграция МФР является одной из наиболее заметных тенденций развития МФС. Интеграционные процессы способствовали повышению мобильности капитала и снижению транзакционных издержек.

      Конвергенция МФР - процесс, схожий с интеграцией, заключающийся в постепенном стирании границ между секторами международного финансового рынка.

       Важнейшей тенденцией стал количественный и качественный рост институциональных инвесторов. Процесс институционализации МФР выражается в усилении роли страховых компаний, пенсионных и взаимных фондов, инвестиционных компаний.

      Другой заметной тенденцией МФР, оказавшей существенное значение на интеграционные процессы в банковской деятельности, явилась дизинтермидация (Disintermediation; «вымывание посредничества»), - есть исключение финансовых посредников (брокеров, банков) из сделок между заемщиками и кредиторами или покупателями и продавцами на финансовых рынках, позволяющее обеим сторонам финансовой сделки уменьшить свои расходы, отказавшись от платежей комиссий и других сборов. Под влиянием дизинтермидации и конкуренции на МФР банки все глубже внедряются в сферу деятельности финансовых и биржевых организаций, образуя биржевые компании, используя новые финансовые инструменты и технологии для управления портфелями ценных бумаг.

      Усиление международной конкуренции также выражается в ее росте среди субъектов МФР, являющимися резидентами разных стран. Рост конкуренции за последние двадцать лет среди глобальных компаний и финансовых учреждений привел, с одной стороны, к повышению эффективности функционирования МФР, а, с другой стороны, к повышению требований к финансовым институтам с точки зрения экономической эффективности их деятельности.

       Усиливающаяся конкуренция в определенной степени повлияла на процесс концентрации МФР, который характерен абсолютно для всех участников МФР и особенно для банков. Концентрация происходит путем слияния и поглощения, причем эти сделки приобретают наднациональный характер.

        Компьютеризация и информатизация являются основными тенденциями развития МФР, поскольку вся его деятельность на современном этапе осуществляется посредством компьютерных и информационных технологий. Участники МФР принимают решения на основе сложного компьютерного моделирования, статистического анализа огромного массива данных, применения методов математико-статистических симуляций и нейроновых систем прогнозирования.

     ФИНАНСОВЫЕ  РЫНКИ

     Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый в системе  управления финансами страны и субъектов  предпринимательства, непосредственно  связан с функционированием финансовых рынков и институтов.

     Если  задачей финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников  к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами  между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Решение этой задачи осложняется рядом объективных  и субъективных причин, поскольку  необходимо учитывать наличие разных, порой диаметрально противоположных  интересов участников финансового  рынка, значимых рисков выполнения финансовых обязательств и т. п.

     Покупателями  и продавцами на финансовых рынках выступают три группы экономических  субъектов: домашние хозяйства, фирмы, государство.

     Взаимодействие  между продавцами и покупателями может происходить непосредственно  либо опосредованно. В первом случае удовлетворение взаимного интереса осуществляется с помощью прямого  финансирования, во втором — финансированием  через посредников (опосредованного  финансирования).

     При прямом финансировании покупатель в  обмен на финансовое обязательство  получает денежные средства непосредственно  у продавца. Эти финансовые обязательства  могут продаваться и покупаться на финансовых рынках. Обязательства, выпускаемые покупателями, называются прямыми обязательствами и реализуются, как правило, на рынках прямых заимствований. Прямое финансирование осуществляется через частное размещение, когда, например, фирма (продавец) продает  весь выпуск ценных бумаг одному крупному институциональному инвестору или  группе мелких инвесторов. Реализация подобных операций требует, как правило, профессионального знания интересов и потребностей потенциальных покупателей финансовых обязательств.

     Функционирование  рынков прямых заимствований связано  с рядом трудностей, которые обусловлены  крупнооптовым характером продаж, что  сужает круг возможных покупателей. Поэтому движений денежных средств  от субъектов, имеющих профицит бюджетов к субъектам с дефицитом бюджета  зачастую носит опосредованный характер.

     Опосредованное  взаимодействие предполагает наличие  финансовых посредников (финансовых институтов), которые аккумулируют свободные  денежные средства разных экономических  субъектов и предоставляют их от своего имени на определенных условиях другим субъектам, нуждающимся в  этих средствах. Финансовые посредники приобретают у экономических  субъектов, нуждающихся в денежных средствах, их прямые обязательства  и преобразуют их в другие обязательства  с иными характеристиками (сроки  погашения, процентные платежи и  т. д.), которые продают экономическим  субъектам, имеющим свободные денежные средства.

     В финансовых посредниках зачастую заинтересованы как экономические субъекты, имеющие  временные свободные денежные средства (кредиторы), так и субъекты, нуждающиеся  в денежных средствах (заемщики), так  как они получают определенные преимущества и выгоды.

     С позиции кредиторов выгоды финансового  посредничества таковы.

     Во-первых, посредники осуществляют диверсификацию риска путем распределения вложений по видам финансовых инструментов между  кредиторами при выдаче синдицированных (совместных) кредитов, во времени и  иным образом, что ведет к снижению уровня кредитного риска. При отсутствии финансового посредника велик кредитный  риск, т. е. риск невозврата основной суммы  долга и процентов. Чистый доход  посредника определяется разницей между  ставкой за предоставленный им кредит и ставкой, под которую посредник  занимает деньги, за вычетом издержек, связанных с ведением счетов, выплатой заработной платы сотрудникам, налоговыми платежами и т. д.

     Во-вторых, посредник разрабатывает систему  проверки платежеспособности заемщиков  и организует систему распространения  своих услуг, что также снижает  кредитный риск и издержки по кредитованию.

     В-третьих, финансовые институты позволяют  обеспечить постоянный уровень ликвидности  для своих клиентов, т. е. возможность  получения наличных денег. С одной  стороны, сами финансовые институты  имеют возможность держать в  наличной форме определенную долю своих  активов. С другой стороны, для некоторых  видов финансовых институтов государство  устанавливает законодательные  нормы, регулирующие ликвидность. Так, для коммерческих банков через нормативы  резервирования законодательно обеспечивается поддержание минимальных остатков денежных средств на счетах в центральном  банке и в кассе.

     Заемщики  также имеют определенные выгоды, основными из которых являются следующие.

     Во-первых, финансовые посредники упрощают проблему поиска кредиторов, готовых предоставить займы на приемлемых условиях.

     Во-вторых, при наличии финансового посредника ставка за кредит для заемщика при  нормальных экономических условиях оказывается чаще всего ниже, чем  при его отсутствии. Объясняется  этот парадокс тем, что финансовые посредники снижают кредитный риск для первичных  кредиторов (вкладчиков) и могут  устанавливать более низкие ставки привлечения средств. Эти суммы  ставок вместе с издержками посредника оказываются не настолько велики, чтобы возникала необходимость  увеличивать ставку размещения выше уровня ставки при прямом кредитовании.

     В-третьих, финансовые посредники осуществляют трансформацию  сроков, восполняя разрыв между предпочтением  долгосрочных ссуд заемщика и предпочтением ликвидности кредитора. Это возможно благодаря тому, что не все клиенты требуют свои деньги одновременно, а поступление средств финансовому посреднику также распределено во времени.

     В-четвертых, финансовые институты удовлетворяют  спрос заемщиков на крупные кредиты  за счет агрегирования больших сумм от множества клиентов. 

     1.1. Классификация финансовых рынков

     В зависимости от целей анализа, а  также от особенностей развития отдельных  сегментов финансового рынка  в тех или иных странах существуют разные подходы к классификации  финансовых рынков.

     Валютный  рынок — это рынок, на котором  товаром являются объекты, имеющие  валютную ценность. К валютным ценностям  относятся: (а) иностранная валюта (денежные знаки (банкноты, казначейские билеты, монеты, являющиеся законным платежным  средством или изымаемые, но подлежащие обмену) и средства на счетах в денежных единицах иностранного государства, международных  или расчетных денежных единицах); (б) ценные бумаги (чеки, векселя), фондовые ценности (акции, облигации) и другие долговые обязательства, выраженные в  иностранной валюте; (в) драгоценные  металлы (золото, серебро, платина, палладий, иридий, родий, рутений, осмий) и природные  драгоценные камни (алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, александриты, жемчуг).

     В качестве субъектов (участников) валютного  рынка выступают банки, биржи, экспортеры и импортеры, финансовые и инвестиционные учреждения, правительственные организации. Объект валютного рынка (на кого направлены действия субъекта) — любое финансовое требование, обозначенное в валютных ценностях.

     Субъекты  валютного рынка могут совершать  следующие виды операций: кассовые (спот) — с немедленной поставкой валюты, чаще всего в течение двух рабочих дней после заключения сделки; срочные (форвард) — с поставкой валюты через четко определенный промежуток времени; свопы — одновременное осуществление операций покупки и продажи с разными сроками исполнения; хеджирование (страхование открытых валютных позиций); арбитраж процентных ставок (получение выгоды от принятия депозитов и их переразмещение на. согласованные периоды по более высокой ставке).

     Рынок золота —это сфера экономических  отношений, связанных с куплей-продажей золота с целью накопления и пополнения золотого запаса страны, организации  бизнеса, промышленного потребления  и др.

     В основе наиболее общего деления финансовых рынков на рынки денежных средств  и рынки капитала лежит срок обращения  соответствующих финансовых инструментов. В практике развитых стран считается, что если срок обращения инструмента  составляет менее года, то это инструмент денежного рынка. Долгосрочные инструменты (свыше пяти лет) относятся к рынку  капитала. Строго говоря, имеется «пограничная область» от одного года до пяти лет, когда  говорят о среднесрочных инструментах и рынках. В общем случае они  также относятся к рынку капитала. В России в условиях высокой инфляции, становления финансовых рынков к  долгосрочным инструментам часто относят  инструменты с периодом обращения  более полугода.

     Таким образом, граница между краткосрочными и долгосрочными финансовыми  инструментами, как и граница  между денежными рынками и  рынком капитала, не всегда может быть четко проведена. Вместе с тем  такое деление имеет глубокий экономический смысл. Инструменты  денежного рынка служат в первую очередь для обеспечения ликвидными средствами текущей деятельности экономических  субъектов. Инструменты же рынка  капиталов связаны с процессом  сбережения и долгосрочного инвестирования.

     На  денежном рынке основными инструментами  являются казначейские векселя, банковские акцепты и депозитные сертификаты  банков; на рынке капитала — долгосрочные облигации, акции и долгосрочные ссуды.