Экономическая природа финансовых рисков

— Организация региональных рынков ГЦБ, что позволяет вовлечь свободные капиталы территорий на рынок ГЦБ.

— Необходимость вовлечения свободных денежных средств населения на рынок ГЦБ, в результате чего частные лица получают возможность защиты своих сбережений от инфляции, а экономика страны в конечном счете приобретет искомые источники инвестирования.

— Гипертрофирование рынка ГЦБ в силу слабого развития рынка корпоративных ценных бумаг.

 

3. ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВЫХ  РИСКОВ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ РОССИИ  И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ

 

Для российского фондового рынка характерен низкий уровень капитализации и незначительные объемы сделок. В сделках на рынке существенно участие коммерческих банков, использующих депозиты своих клиентов. Относительно небольшая доля акций российских компаний-эмитентов находится в свободном обращении на рынке. Такая ситуация объясняется высокой концентрацией акций у ограниченного круга владельцев.

В соответствии с мировой практикой динамичное развитие фондового рынка происходит не только интенсивным путем в форме развития и усложнения инфраструктуры рынка, но и экстенсивно за счет роста числа участников рынка, биржевых площадок и количества заключаемых сделок. В настоящее время наблюдается совершенствование механизма и инструментария российского фондового рынка с целью приспособления его к потребностям участников хозяйственной деятельности.

Российский фондовый рынок по-прежнему носит в основном спекулятивный характер. Поэтому на рынке не происходит перераспределения рисков, а все выигрыши одних участников рынка складываются из проигрышей других. Следовательно, стабильный доход может получить лишь группа наиболее квалифицированных и крупных участников рынка, которые имеют возможность резко менять котировки ценных бумаг. В этом случае большинство участников рынка несут значительные потери. Таким образом, для большинства участников фондового рынка актуальна проблема использования в сделках внутренней информации и манипулирования ценами со стороны отдельных крупных участников рынка.

В условиях отсутствия устойчивого спроса, как на приобретение, так и на размещение ценных бумаг на открытом биржевом рынке со стороны основных субъектов экономики макроэкономическая роль фондового рынка, как системы межотраслевого перераспределния инвестиций для финансирования реального сектора, не выполняется. Следовательно, биржевой рынок используется преимущественно для спекулятивных операций, а большинство сделок со значительными пакетами акций крупных и средних предприятий осуществляется на внебиржевом рынке.

Расширение спектра финансовых инструментов, дифференцированных по степени риска и доходности, является одним из наиболее актуальных направлений возрождения российского рынка ценных бумаг.

Особое внимание должно быть уделено развитию рынка корпоративных облигаций, позволяющих собственникам привлекать инвестиции, не теряя контроля, и одновременно предоставляющих большие по сравнению с акциями гарантии.

Необходимо содействовать развитию производных финансовых инструментов в целях страхования рисков инвесторов на финансовых рынках.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Вся деятельность на рынке ценных бумаг пронизана рисками.

Любые решения, операции на этом рынке означают, что его участник (инвестор, эмитент, посредник т. д.) принимает на себя ту или иную величину рисков. Ожидание потерь, соизмерение их вероятности с ожидаемой выгодой составляют основу мышления и даже бессознательных реакций человека, действующих на рынке ценных бумаг.

Расширение спектра финансовых инструментов, дифференцированных по степени риска и доходности, является одним из наиболее актуальных направлений возрождения российского рынка ценных бумаг.

Особое внимание должно быть уделено развитию рынка корпоративных облигаций, позволяющих собственникам привлекать инвестиции, не теряя контроля, и одновременно предоставляющих большие по сравнению с акциями гарантии.

Необходимо содействовать развитию производных финансовых инструментов в целях страхования рисков инвесторов на финансовых рынках.

Формирование российской национальной модели рынка ценных бумаг предполагает (прежде всего, от государства) осознание следующих необходимых условий (предпосылок):

— понимание особой роли государства в переходной экономике (как «созидательного разрушителя»);

— понимание длительности этого процесса, сопоставимого со всем переходным периодом;

— необходимость политической воли для создания и исполнения эффективного законодательства, инфраструктуры и “фильтрации” узкогрупповых интересов любого типа (политических, популистских, криминальных и др.);

— наконец, необходимость не радикальных вмешательств, но ежедневной регулятивной деятельности единого органа, способного осуществлять жесткую, централизованную политику.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. О рынке ценных бумаг  №39-ФЗ (с последними изменениями  от 30.12.2008).

2. Балабушин А., Габрамов Г., Никитан А. Кривая бекупонной доходности на рынке государственных ценных бумаг // Рынок ценных бумаг. - 2006. - 3.

3. Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. М.: ИНФРА-М, 2006.

4. Бельзецкий А. Налогообложение корпоративных и государственных облигаций // Банковский вестник. - 2006. - 4.

5. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. СПб.: Питер, 2006.

6. Габрамов Г., Балабушкин А. Оценка срочной структуры процентных ставок // Рынок ценных бумаг. - 2006. - 12.

7. Горяшко А. Мифы и  реальность фондовых рынков // Рынок  Ценных Бумаг. - 2007. - № 4.

8. Зверев В. А. Финансовые инструменты рынка ценных бумаг: Практическое пособие для инвестора / Серия «Ценные бумаги». М., 2006. -- 200 с.

9. Кабушин П.Р. Особенности национальных рисков на рынке ценных бумаг // Рынок Ценных Бумаг. - 2006. - № 1.

10. Казаков В.А., Тарасов  А.В., Зубицкий А.Б. Теоретические аспекты осуществления портфельных инвестиций // Финансы и кредит. - 2006. - № 7.

11. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. РЦБ и биржевое дело. М.: Юристъ, 2005. - 704 с.

12. Кинякин А. «Товарный синдром» российского рынка акций // РЦБ №14 (июль), 2008.

13. Колесников В.И., Торкановский В.С., Бакланов С.А. Рынок ценных бумаг. СПб.: Финэкспресс, 2005. - 321 с.

14. Корищенко К.Н., Демушкина Е.С. Организованный рынок государственных ценных бумаг Российской Федерации: Сборник нормативных актов и разъяснений. М.: Омега-Л, 2005. - 365 с.

15. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг. - М.: Дело и Сервис, 2007. - 512 с.

16. Кузьмина М.М. Ценные  бумаги в РФ: правовое регулирование  выпуска и обращения. М.: Юрлитинформ, 2006. - 240 с.

17. Лунтовский Г.И., Голубев С.А. Внутренний финансовый рынок // Вестник банка России. - 2006. - 65. - С.14-35.

18. Лусников А. Как снизить  финансовые риски // Директор-Инфо. - 2006. - № 5, 6.

19. Луценко Е.В., Лебедев  Е.А. Определение кредитоспособности  физических лиц и риска их  кредитования // Финансы и кредит. - 2006.- № 32. - С. 75-83

20. Лушин С.И., Слепов В.А. Финансы. М.: Экономистъ, 2006. - 285 с.

21. Макарова Я., Пыхтин С. Кредитные истории и организация деятельности бюро кредитных историй в РФ // Хозяйство и право. - 2005.- № 6.

22. Миркин Я.М. Ценные бумаги  и фондовый рынок. М.: Перспектива, 2004. - 257 с.

23. Петров В. Российский  финансовый рынок: Оценки и прогнозы // Общество и экономика. - 2006. - 10. - С. 71-90.

24. Ромашова И. Доходность  и риски государственных ценных  бумаг // Биржевое дело. - 2006. - 12. - С. 5-9.

25. Сальников К. Кредитоспособность  и платежеспособность - есть ли  разница? // Банковское дело в Москве. - 2006. - № 8.

26. Сергеев Д.О.Закономерности развития российского фондового рынка // Сборник научных трудов «Социально-экономические проблемы развития России и процессы глобализации: потенциал возможного». - СПб.: Институт бизнеса и права, 2007.