Фондовая биржа. Виды биржевых сделок

Министерство  образования и науки

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования 

КАЛМЫЦКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ 
 
 
 
 

Реферат

Дисциплина: «Операции с ценными бумагами» 

      на  тему: «Фондовая биржа. Виды биржевых сделок» 
 
 
 

                                        Выполнил: студент 5 курса

                                                    Специальность: «Финансы и кредит»

                                                     Манджиева Г.Д.

               Проверил: 
 
 
 
 

ЭЛИСТА 2011

    Фондовая  биржа как целостная  система. 

    В соответствии со статьёй 11ФЗ «О рынке  ценных бумаг» фондовая биржа –  это организатор торговли на рынке  ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными  видами деятельности, за исключением депозитарной и деятельности по определению взаимных обязательств. Проще говоря, фондовая биржа – это место, где встречаются люди, чтобы осуществить сделки купли-продажи, но это не рынок, а централизованное место со своими правилами и законами. В связи с этим фондовая биржа выполняет ряд функций:

    1.Предоставление  места для торговли.

    2.Установление  равновесной биржевой цены. Биржа  собирает большое количество, как  продавцов, так и покупателей,  предоставляя им место, где  они могут встречаться не только  для торговли, но и для выявления примерной стоимости конкретных ценных бумаг.

    3.Аккумулирование  и перераспределение свободных  денежных средств. Фондовая биржа  даёт возможность эмитентам взамен  своих финансовых обязательств  получить нужные им средства  для инвестиций. При этом она обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая новых инвесторов, имеющих в наличии крупные или мелкие суммы временно свободных денежных средств. Обеспечивая перепродажу, биржа освобождает покупателя от обязанности владения ценными бумагами неопределённо долгий срок. У него появляется возможность продать ранее купленные ценные бумаги и искать другие возможности использования своих денежных средств, к примеру, вложить их в другие, более привлекательные для него ценные бумаги.

    4. Осуществление гласности и открытости  биржевых торгов. Как дивиденды,  так и курсовая стоимость акций,  могут расти и падать, но фондовая  биржа гарантирует лишь то, что  участники торгов могут иметь  достаточную и достоверную информацию  для формирования собственных доводов о доходности принадлежащих им ценных бумаг. Биржа обязана каждому заинтересованному сообщать о дате и времени заключения сделок, наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки, государственном регистрационном номере ценных бумаг, цене одной ценной бумаги и количестве проданных или купленных ценных бумаг за каждый биржевой день.

    5. Обеспечение арбитража. В этом  случае арбитраж представляет  собой механизм для беспристрастного  разрешения споров. Он должен  определить круг лиц, которые могут их разрешать, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии, в состав которых включают независимых лиц, имеющих опыт в ведении биржевой торговли и в решении споров. Арбитражная комиссия должна беспристрастно выслушать обе стороны и принять правильное решение.

    6. Обеспечение гарантий исполнения  сделок, заключённых в биржевом  зале. Биржа гарантирует надёжность  ценных бумаг, которые котируются  на ней. Надёжность, в свою очередь обеспечивается тем, что к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли проверку, а значит, соответствуют предъявляемым требованиям.

    Участником  торгов на фондовой бирже может стать  не каждый, а только тот, кто соответствует определённым требованиям. Членами российских фондовых бирж обычно являются юридические лица. За рубежом  существует разное отношение к категории членов фондовой биржи. Число участников биржи  ограничено, определяется уставным фондом, числом выпускаемых акций и тем количеством акций, которым может владеть каждый член биржи. Такая система характерна для большинства стран в мире. В зарубежной практике можно встретить биржи, число членов которых ограничений не имеет. В этом случае право торговли предоставляется либо руководством биржи, либо уполномоченными государственными органами. В России для фондовой биржи не допускается наличие разных категорий членов, как это имеет место на товарных биржах. Требования, предъявляемые к членам биржи, устанавливаются как государственным законодательством, так и самими биржами. При этом в законах устанавливаются лишь общие требования к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные органы предъявляют дополнительные требования.

    Биржа даёт возможность своим членам участвовать в общих собраниях биржи и управлении её делами; избирать и быть избранными в органы управления и контроля; пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и любыми услугами, которые она оказывает и т.д.

    У членов биржи существуют определённые обязанности:

    - соблюдение устава биржи и  других внутрибиржевых нормативных  документов;

    - внесение вкладов и дополнительных  взносов в порядке, размере  и способами, предусмотренными  уставом и нормативными документами;

    - оказание бирже содействия в  осуществлении её деятельности.

    Фондовая  биржа для выполнения поставленных задач должна иметь хорошо организованную структуру. Поэтому биржа рассматривается  как саморегулирующаяся организация, действующая на принципах биржевого  самоуправления.

    На  фондовой бирже существует определённая общественная структура (рис. 1). Одним из главных компонентов этой структуры является общее собрание, к исключительной компетенции которого относятся следующие функции:

• осуществление общего руководства биржей и биржевой торговлей;
• определение целей и задач биржи, стратегии её развития;
• формирование выборных органов;
• приём новых членов биржи;
• утверждение сметы расходов на содержание совета и персонала биржи, в том числе определение условий оплаты труда должностных лиц биржи, её филиалов и представительств;
• принятие решения о прекращении деятельности биржи, назначении ликвидационной комиссии, утверждение ликвидационного баланса.

рис. 1

Схема общественной структуры фондовой биржи.

    По  той причине, что собрание членов биржи собирается один раз в год, для оперативного управления биржей собирается биржевой совет. Это - контрольно-распорядительный орган текущего управления биржи, решающий все вопросы её деятельности, кроме тех, которые могут решаться только на общем собрании членов биржи.

    Из  состава биржевого совета создаётся  правление, осуществляющее оперативное  руководство биржей и представляющее её интересы в организациях и учреждениях. Контроль над финансово-хозяйственной  деятельностью биржи производит ревизионная комиссия, избирающаяся общим собранием членов биржи. Она имеет право оценить правомочность решений, принимаемых органами управления биржи.

    Ревизионная комиссия ведёт проверки по поручению  общего собрания членов биржи, по собственной  инициативе и по требованию биржевого комитета и участников биржи, обладающих в совокупности более 40% голосов. Ревизии проводятся не реже 1 раза в год. Результаты проверок направляются общему собранию членов биржи.  

Общая характеристика биржевых сделок.  Виды биржевых сделок.

    Сделки  на фондовой бирже делятся в зависимости  от срока их исполнения на:

• кассовые, подлежащие исполнению немедленно (в зале биржи: Т+О, или в течение трех дней после заключения:Т+3, где Т- время заключения сделки);
• срочные, по которым продавец обязуется представить ценные бумаги к установленному сроку, а покупатель – принять их и оплатить по условиям сделки. По Российскому законодательству срочные сделки должны быть исполнены в течение трех месяцев: Т+90.

Срочные сделки имеют много разновидностей, они различаются:

• по цене (как будет производится расчет по сделке – по рыночной цене на момент заключения или исполнения сделки);
• по сроку расчета:
• через определенное количество дней, соответствующих сроку исполнения сделки  (если установлен месячный срок исполнения, то сделки, заключенные 1 марта, будут исполняться 1 апреля, 2 марта – 2 апреля и т.д.);
• сделки могут заключаться на определенный месяц и тогда сроком их исполнения будет либо середина, либо конец месяца (сделка в любой день марта может быть заключена на апрель и сроком ее исполнения будет либо 15 апреля, либо последний день апреля);
• по механизму заключения:
• твердые – сделки, обязательные к исполнению в установленный срок по твердой цене. Такие сделки заключаются на разный объем ценных бумаг и срок исчисляется из реальных потребностей контрагентов;
• фьючерсные и опционные – сделки с производными ценными бумагами: фьючерсами и опционами;
• пролонгационные  сделки используют биржевые спекулянты. Когда коньюктура рынка не отвечает их планам и они переносят срок исполнения кассовой сделки. Поэтому пролонгационные сделки представляют собой соединение кассовой и срочной биржевой и внебиржевой.

    Сделки, заключенные на бирже, оформляются  биржевым договором-документом, которым  оформляются соглашения контрагентов по условиям продажи (поставки) ценных бумаг в результате сделки, заключенной  на бирже, и подлежат обязательной регистрации  либо на бирже, либо у профессионального участника биржевой торговли, который имеет на это право.

       Теперь  рассмотрим конкретные виды сделок, их особенности заключения.

       Сделки  за наличный расчет (кассовые сделки) предполагают расчет ценными бумагами и их поставку немедленно, а на практике – в короткий срок. Биржевое поручение (заказ) включает в себя точное указание продаваемой (покупаемой) ценной бумаги (полное наименование, как это сделано в курсовом бюллетене; вид – акция, облигация, доля участия или право; серия, если они выпускаются сериями), количество ценных бумаг.

       Особое  внимание уделим курсу заключаемой  сделки. Он определяется в зависимости  от заказа. Рыночный заказ  выполняется по первому текущему курсу по времени его поступления на биржевые торги. Лимит-заказ – покупка или продажа ценных бумаг по наилучшему курсу. Он выполняется в случае, если котируемый курс на бирже равен или ниже установленного лимита – в случае покупки или равен, выше установленного лимита – в случае продажи. Заказ на куплю-продажу по первому текущему курсу. Его отличие от рыночного заказа состоит в том, что он выполняется по мере того, как условия рынка позволят дать новую котировку – либо первый курс, либо более низкому – при покупке, либо более высокому – при продаже. Стоп-заказ  - поручение на куплю-продажу ценных бумаг, когда их котировка достигает указанного в заказе размера.

       Общее правило сделок за наличный расчет состоит в том. Что биржевые поручения  имеют ограниченный срок действия – 1 день, 1 неделя, но максимальный равен 1 месяцу.

       На  биржевые поручения способны оказать влияние три факта:

1. Отрыв купона.. Он никак не влияет на «рыночные» заказы. В «лимит-заказах», переданных в день отрыва купона лимит уменьшается на чистую сумму купона. «Связанные заказы»  остаются действительными, но разница (если она зафиксирована) увеличивается или уменьшается на сумму купона.
2. Использование права на преимущественное приобретение дополнительных  акций  или права  на  безвозмездное получение акций.  Посредники и клиенты могут договориться о том, что «рыночные заказы», переданные до использования права, остаются действительными и после использования права. «Лимит-заказы» перестают действовать. Теже правила применяются и при использовании права на безвозмездное получение акций.
3. Привлечение средств для оплаты неоплаченной ценной бумаги. На бирже назначается дата, с которой ценная бумага станет продаваться под новой рубрикой, к примеру, вместо «частично неоплаченная акция» будет фигурировать «полностью неоплаченная акция». «Рыночные заказы» действительны. «Лимит-заказы» - аннулируются.