Финансовый цикл предприятия, порядок его определения

Автор: Пользователь скрыл имя, 12 Мая 2012 в 13:06, курсовая работа

Краткое описание

Действительно, деньги, вложенные в производство (сырье, материалы, незавершенное производство и другое), не могут быть извлечены оттуда для покрытия их кратковременного их недостатка – естественно, речь не идет о распродаже производственных запасов по бросовым ценам. Точно также дело обстоит и с дебиторской задолженностью – можно добиваться изменений в отношениях с дебиторами, однако это длительный, не сиюминутный процесс.

Файлы: 1 файл

ККР мой.doc

— 493.50 Кб (Скачать)

Глава 2. Оценка и анализ финансовых результатов.

2.1 Анализ деловой  активности предприятия.

Анализ  деловой активности позволяет охарактеризовать результаты и эффективность текущей  основной производственной деятельности.

Оценка  деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Такими качественными (то есть неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия; и другие.

Количественная  оценка дается по двум направлениям:

степень выполнения плана (установленного вышестоящей  организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа  целесообразно также учитывать  сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально их следующее соотношение:  ,

где   - соответственно темп изменения балансовой прибыли, реализации, авансированного капитала.

Эта зависимость  означает, что:

а) экономический  потенциал предприятия возрастает;

б) по сравнению  с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более  высокими темпами, то есть ресурсы предприятия используются более эффективно;

в) прибыль  возрастает опережающими темпами, что  свидетельствует, как правило, об относительном  снижении издержек производства и обращения.

Приведенное соотношение можно условно назвать "золотым правилом экономики предприятия" (по аналогии с "золотым правилом механики"). Однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные. В частности, весьма распространенными причинами являются: освоение новых перспективных направлений приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т. п. Такая деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают сиюминутной выгоды, но могут принести значительную прибыль в будущем.

При проведении такого сопоставления необходимо учитывать  искажающее влияние инфляции.

К обобщающим показателям оценки эффективности  использования ресурсов предприятия  и динамичности его развития относитсякоэффициент устойчивости экономического роста, используемый для характеристики деловой активности акционерных компаний.

Коэффициент устойчивости экономического роста  рассчитывается по формуле:

где   - чистая прибыль (прибыль, доступная к распределению среди акционеров);

D - дивиденды, выплачиваемые акционерам;

E - собственный капитал.

Собственный капитал акционерной компании может  увеличиваться либо за счет дополнительного  выпуска акций, либо за счет реинвестирования полученной прибыли. Таким образом, коэффициент   показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

Следовательно, показатель дает возможность оценить, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и тому подобное.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели оборачиваемости, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Рассмотрим подробнее их экономический смысл.

Бизнес  в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.

На первой стадии предприятие приобретает  необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй - часть  средств в форме запасов поступает  в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату  налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Эта стадия заканчивается выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной предприятием прибыли.

Следовательно, чем быстрее капитал сделает  кругооборот, тем больше предприятие  реализует продукции при одной  и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать ухудшение финансового состояния предприятия. Поэтому анализ оборачиваемости имеет большое значение для эффективного управления оборотным капиталом.

Далее рассмотрим наиболее часто используемые при анализе показатели оборачиваемости.

Коэффициент оборачиваемости активов вычисляется  как отношение выручки от реализации к средней за период стоимости активов. Этот показатель характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения.

, где

ВР - выручка от реализации за расчетный период;

Анп, Акп - величина активов на начало и конец периода.

Рост  данного показателя в течении  нескольких периодов свидетельствует  о более эффективном управлении активами предприятия.

Оборачиваемость собственных средств

Данный  коэффициент рассчитывается как отношение выручки от реализации к средней за период величине собственного капитала.

, где

 - величина собственных средств  на начало и конец периода.

С финансовой точки зрения коэффициент оборачиваемости  собственных средств определяет скорость оборота собственного капитала.

Слишком высокие значения данного показателя свидетельствуют о значительном превышении уровня продаж над вложенным капиталом, что, как правило, означает увеличение кредитных ресурсов. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу растет, что негативным образом отражается на финансовой устойчивости и финансовой независимости предприятия.

Низкий  уровень коэффициента означает бездействие  собственных средств. В данном случае необходимо находить новые источники  дохода, в которые можно вложить  собственные средства.

Оборачиваемость текущих активов

Коэффициент оборачиваемости текущих активов  рассчитывается как отношение выручки  от реализации к средней за период величине текущих активов.

, где

ТАнп, ТАкп - величина текущих активов на начало и конец периода.

Динамика  данного коэффициента представляет большой интерес. Отрицательная  динамика свидетельствует об ухудшении  финансового положения предприятия. В этом случае для поддержания  нормальной производственной деятельности предприятие вынуждено привлекать дополнительные средства.

Составными  частями текущих активов являются производственные запасы и дебиторская  задолженность. В связи с этим для выяснения причин динамики (например, снижения) общей оборачиваемости текущих активов следует проанализировать изменения в скорости и периоде оборота дебиторской задолженности и запасов.

Оборачиваемость запасов.

Данный  коэффициент рассчитывается как  отношение себестоимости продукции  к средней за период величине запасов, незавершенного производства и готовой продукции на складе.

, где

 себестоимость продукции, произведенной в расчетном периоде;

 величина остатков запасов, незавершенного производства и готовой продукции  на складе на начало и конец периода.

Более нагляден и удобен для анализа  обратный показатель - время обращения  в днях. Он рассчитывается по формуле:

, где

Тпер - продолжительность периода в днях.

Рассчитанные периоды оборота конкретных составляющих текущих активов и текущих пассивов имеют реальную экономическую интерпретацию.

Например, период оборота запасов, равный тридцати дням, означает, что при сложившемся  в данном периоде анализа объеме производства на предприятии создано запасов на 30 дней.

Оценка  оборачиваемости является важнейшим  элементом анализа эффективности, с которой предприятие распоряжается  материально-производственными запасами. Ускорение оборачиваемости сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот, а замедление - отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в запасах (иначе - иммобилизацией собственных оборотных средств). Кроме того, очевидно, что предприятие несет дополнительные затраты по хранению запасов, связанные не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товара.

Как следствие, при управлении запасами особому  контролю и ревизии должны подвергаться залежалые и неходовые товары, представляющие собой один из основных элементов иммобилизованных (т. е. исключенных из активного хозяйственного оборота) оборотных средств.

Оборачиваемость дебиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности  вычисляется как отношение выручки  от реализации к средней за период величине дебиторской задолженности.

, где

ДЗнп, ДЗкп - дебиторская задолженность на начало и конец периода.

Период  оборота дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

.

Период  оборота дебиторской задолженности  характеризует среднюю продолжительность  отсрочки платежей, предоставляемых  покупателям.

Управление  дебиторской задолженностью предполагает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах. Ускорение  оборачиваемости в динамике за ряд  периодов рассматривается как положительная  тенденция. Большое значение для  сокращения сроков платежей имеют отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты товаров, предусматриваемых в контрактах. Отбор осуществляется с помощью неформальных критериев: соблюдение платежной дисциплины в прошлом, прогнозные финансовые возможности покупателя по оплате запрашиваемого им объема товаров, уровень текущей платежеспособности, уровень финансовой устойчивости, экономические и финансовые условия предприятия-продавца (затоваренность, степень нуждаемости в денежной наличности и т. п.)

Оборачиваемость кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности  вычисляется как отношение выручки  от реализации к средней за период величине кредиторской задолженности.

, где

КЗнп, КЗкп - кредиторская задолженность на начало и конец периода.

Период  оборота кредиторской задолженности  рассчитывается по формуле:

.

Период  оборота кредиторской задолженности  характеризует среднюю продолжительность  отсрочки платежей, предоставляемой  предприятию поставщиками. Чем он больше, тем активнее предприятие  финансирует текущую производственную деятельность за счет непосредственных участников производственного процесса (за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов и т д.).

Фондоотдача основных средств - характеризует степень эффективности использования основных производственных средств.

Информация о работе Финансовый цикл предприятия, порядок его определения