Финансирование проектов: проектное финансирование

   Причины и факторы, мешающие российским банкам на современном этапе осуществлять в сколько-нибудь значительных масштабах проектное финансирование:

нестабильность отечественной экономики;

отсутствие у банков достаточных резервов;

высокие темпы инфляции;

высокая задолженность российских предприятий;

тяжелое налоговое бремя и нестабильность налогового законодательства;

отсутствие опыта при финансировании инвестиционных проектов;

низкое качество менеджмента на предприятиях-заемщиках;

отсутствие у банков опыта и высококвалифицированных специалистов в области проектного анализа и проектного финансирования;

неустойчивость общей экономической ситуации в стране.

   Условия успешного применения методологии проектного финансирования в России включают следующие направления:

привлечение иностранных кредитов для финансирования крупных проектов;

государственные гарантии компенсации и обеспечения политических рисков путем страхования последних или привилегированным статусом кредиторов.

   В стране продолжается экономический кризис, и, соответственно, усиливается неустойчивость банковской системы России. Кризис августа 1998 г. выявил зыбкость положения многих, казалось бы, устойчивых, банков. В этих условиях коммерческие банки ищут способы противостоять финансовой неустойчивости, и кредитование долгосрочных инвестиционных проектов -- один из способов такого противостояния.

   К использованию схемы проектного финансирования российские банки толкает и то обстоятельство, что все большее количество поступающих к ним заявок по размерам инвестиций сопоставимы с активами предприятий-заявителей или даже превышают их. В этих случаях залоговое покрытие оказывается уже невозможным. Поэтому ряд российских коммерческих банков исподволь готовится к применению принципов проектного финансирования в своей деятельности, создавая в своих структурах отделы и управления проектного финансирования, направляя своих сотрудников на учебу по вопросам проектного анализа, формируя портфели инвестиционных проектов. При выдаче долгосрочных кредитов банки по-прежнему обращают внимание, в первую очередь, на высоколиквидное обеспечение, а также на финансовое состояние заемщика. Однако, учитывая мировой опыт проектного финансирования, банки все чаще подвергают предлагаемые к финансированию проекты всесторонней и глубокой экспертизе, а, по сути -- проектному анализу, принятому в практике крупных зарубежных кредитных учреждений. 
 

Выводы

   В настоящее время вопрос обеспечения финансирования проекта и связанных с ним проектных рисков -- краеугольный камень, одна из центральных проблем системы управления проектами. Наиболее перспективная форма финансирования проектов -- проектное финансирование, основной особенностью которого является учет и управление рисками, распределение рисков между участниками проекта, оценка затрат и доходов с учетом этого. Проектное финансирование называют также финансированием с определением регресса (регресс -- это требование о возмещении предоставленной в заем суммы). Проектное финансирование требует солидной законодательно-нормативной базы, развитой рыночной инфраструктуры, а также целенаправленных мер государственного стимулирования и поддержки инвестиций в этой принятой во всем мире форме организации проектных инвестиций.

   Следует отметить: проектное финансирование относится к одному из наиболее рисковых методов организации инвестиций в проект, поскольку он связан, в первую очередь, с высокими рисками для кредиторов. Хотя реализация кредитных рисков способна повлечь за собой крах проекта в целом, ущерб, в конечном счете, могут понести все или многие участники проекта.

   Проектное финансирование пока не получило в российской практике должного развития. На инвестиционном рынке страны доминируют краткосрочные инвестиции, а средне- и долгосрочные инвестиционные проекты -- не правило, а исключение; их финансирование осуществляется, главным образом, в форме традиционного банковского кредитования.

   Литература:

Катасонов В.Ю. Проектное финансирование как новый метод организации в реальном секторе экономики. -- М.: АНКИЛ, 1999. 

Шеремет В.В., Шапиро В.Д. и др. Управление инвестициями. В 2 т. -- М.: Высшая школа, 1998. 

Управление проектами/ Под общ. ред. В.Д. Шапиро -- СПб.: Два-ТрИ, 1996. 

Управление проектами: Толковый англо-русский словарь-справочник/ Под ред. В.Д. Шапиро -- М.: Высшая школа, 2000. 

Мазур И.И., Шапиро В.Д. Управление проектами. -- М.: Высшая школа, 2001. 

Деньги и банки. Энциклопедический справочник. Центр СЭИ. М., 1994.